Terra 的兴衰：LUNA 和 UST 发生了什么 

当加密货币领域的人们谈论 Terra、LUNA 或 UST 时，首先想到的可能是该项目在 2022 年 XNUMX 月的失败。事实上，Terra 网络自创建以来一直保持着炙手可热的势头并上升到该部门的最高水平，生态系统最终陷入严重崩溃。

Coin Edition 将带您了解 Terra 生态系统的兴起和不幸的衰落，详细介绍该项目的一些历史以及（新）Terra 区块链及其附带的所有内容如何在当今的环境中发挥作用。

创世纪

土 是一个区块链协议和支付平台，适用于与法定货币挂钩的算法稳定币。它由韩国人 Do Kwon 和 Daniel Shin 于 2018 年 XNUMX 月推出，计划开发电子商务支付应用程序 Chai，并针对顶级法定货币创建价格稳定的加密货币以促进交易。

甚至在 2022 年大崩盘之前，Terra 就在 2018 年 XNUMX 月首次遭遇阻力，当时 MakerDAO 前风险主管兼 Scaler 研究分析师赛勒斯·尤内西 (Cyrus Younessi) 公开了他对该项目的怀疑。尤内西随后认为 Terra/LUNA 行不通，并讲述了一个最终实现的场景。

尽管存在危险信号，Terra 区块链背后的公司 Terraform Labs 还是于同月在新加坡注册成立。

泰拉的代币

2019 年和 2020 年是 Terraform Labs 的忙碌时期 — 发布了 Terra Money 白皮书，宣布韩国交易所推出 抵押衍生品 LUNA产品，并发布DeFi协议 锚。然而，该公司和加密货币社区认为该项目最重要的两个事件是 LUNA 和 UST 的发布。

Terraform Labs 并入新加坡不到一年后，该公司通过一个渠道出售了 Terra 区块链的原生代币 LUNA。 初始硬币发行（ICO）。当时，1 LUNA 在种子轮中的定价为 18 美分，在私募期间的定价为 80 美分。

一年半后， TerraUSD（美国） 已公开宣布，计划在以太坊和 Solana 上推出。

根据白皮书，Terraform Labs 的目标是成为一个点对点电子现金系统——这就是比特币最初的目标。由于 Terra 是一个迎合稳定币的系统，LUNA 在维持 Terra 稳定币的价格和减少市场波动以使其保持稳定方面发挥着至关重要的作用。本质上，LUNA吸收了算法稳定币UST的价格偏差。

UST，算法稳定币

A stablecoin 是一种加密货币，其价格通常与国家发行的法定货币（例如美元或欧元）挂钩。对于与美元挂钩的稳定币，其价格应该始终为 1 美元。 Terra 中的稳定币与众不同之处在于区块链保持价格稳定的方法。输入算法稳定币。

与美元硬币 (USDC) 和 Tether (USDT) 不同，算法稳定币不依赖资产储备来维持其挂钩。

UST凭借与LUNA的算法关系，维持了与美元1:1的平价。每当 UST 下跌或上涨时，套利机会就会出现。

例如，当 UST 的供应太少并且需求激增时，其价格将超过 1 美元。为了使 UST 重新获得挂钩，Terra 网络将允许用户使用 1 美元的 LUNA 换取 1 UST 泰拉站。该交易将燃烧 1 美元的 LUNA 并铸造 1 UST，交易者可以以 1.01 美元的价格出售，赚取 1 美分的利润。量大了，用户获得的利润当然就更多了。在 UST 收回其挂钩之前，用户可以从烧毁的 LUNA 中铸造所需数量的 UST。简单来说，UST 价格随着供应量的增加而下降。

另一方面，当UST的供应量过大而需求量过低时，稳定币的价格就会跌破1美元。当这种情况发生时，协议将允许用户执行相反的操作：用户以 1 美元购买 0.99 UST，然后用 1 UST 换取 1 美元 1 LUNA。该交易将燃烧 1 UST 并铸造 1 美元 LUNA。交易者将净利润为 0.1 UST。与前面提到的步骤一样，用户将不断销毁UST并接收LUNA，直到UST回到1美元。

Terra 生态系统在各方面都取得了成功——LUNA 创下了 90 美元以上的高点，推出了 Luna Foundation Guard 来建立储备来支持 UST 挂钩，其算法稳定币成为对顶级稳定币的真正威胁。

Terra 于 2022 年 XNUMX 月第一周开业，LUNA 价格达到最终价格 历史最高 119.18 美元。 19 月 17 日，Terra 原生代币的表现优于市场上大多数加密货币，涨幅达 XNUMX%。与此同时，Terra的UST超过币安美元（BUSD）成为第三大稳定币。

然而，从那时起，泰拉的情况开始变得不稳定。

Terra 的垮台是在 8 月 0.985 日引发的，当时 UST 在 Terra 的借贷协议 Anchor 和稳定币交易协议 Curve 上发生一系列大规模抛售后，UST 跌至 XNUMX 美元的低点。

当时，对 UST 完全失去 1 美元挂钩的担忧在加密货币领域蔓延。在对该行业充满 FUD 的情况下，Do Kwon 的解决方案是拿 UST 的脱钩风险开玩笑。

具有讽刺意味的是，随着 UST 从 1 美元的挂钩进一步下跌，暴跌至 35 美分，Terraform Labs 首席执行官的笑话成真了。 Kwon 立即向 Terra 社区保证，他的团队“部署更多资本”让UST重新与美元挂钩。不幸的是，情况变得更糟，Terra Anchor 锁定的总价值在两天内下降了 11 亿美元。

当 Terraform 继续抓住救命稻草，几乎耗尽其 BTC 储备来支持 UST 时，LUNA 的价格却在一天内暴跌 96%，跌至不足 10 美分。

自 8 月 XNUMX 日起的接下来五天内，Terraform Labs 的代币 LUNA 和 UST 进入了逐底竞争。

催化剂

那么 LUNA 和 UST 究竟发生了什么？

如前所述，一些行业观察人士对网络激励措施似乎持怀疑态度。 Cyrus Younessi 是最早对该项目表示怀疑的人之一，他只是对 UST 算法模型的缺陷进行辩论并强调可能的攻击向量的众多批评者之一。

在 UST 和 LUNA 持续下跌之后，专家们仍然不清楚这次大规模崩溃是由富有的加密鲸鱼的协同攻击引发的，还是由个人策划的。不管怎样，密切关注者一致认为，科技大学可疑的经济模式是一颗定时炸弹——一场随时可能发生的事故。

CeDeFi 交易所 Unizen 的 James Taylor 认为，问题在于与 UST 挂钩的管理不善。

据《福布斯》报道，泰勒表示：“Luna 崩溃背后的根本原因是管理中心化和去中心化交易企业之间的 UST 挂钩的复杂性。” “攻击者巧妙地选择了 Curve stableswap（Terra 的稳定币交易所）来攻击该协议，造成了最大的损害并引发了恐慌。”

与此同时，ParallelChain Lab 首席执行官 Ian Huang 表示，Terra 崩溃的催化剂是其“有缺陷的代币经济模型以及缺乏支持生态系统的多样化实用程序”。最终，黄的观点导致信心丧失和激进的恐慌性抛售。

辐射

随着 LUNA 的急剧下跌威胁到 Terra 区块链的安全，该协议在区块高度 7603700 处首次正式停止。Terra 区块链最终将恢复活动，但将再次停止运营。

UST 失去与美元挂钩后，Binance 和 OKX 等大型全球交易所结束了 Terra 代币的交易，LUNA 进一步下跌超过 99%。不过，币安此后已恢复 LUNA (LUNC) 的交易。

值得注意的是，UST 和 LUNA 的崩盘发生在 2022 年加密货币漫长寒冬的最初几个夜晚，崩盘加剧了市场动荡。

Terra的倒塌，包括企业在内的数千名投资者遭受了巨大打击。由于投资者大部分离开了 Terra 生态系统，该网络的 DeFi 应用损失了约 28 亿美元。

《韩国时报》还报道称，约280,000万公民成为UST和LUNA突然下跌的受害者。与此同时，多个消息来源报道称，有人在 LUNA 投资损失数千至数百万美元后结束了生命。还有一位愤怒的投资者在股市崩盘中损失了 2.3 万美元后，闯入了 Do Kwon 在首尔的家中。

此次暴跌敦促韩国、美国等国家当局密切关注加密货币交易所和新资产类别本身。此外，对稳定币的质疑开始出现。

Terraform 的负责人 Do Kwon 当时提议在没有 UST 的情况下分叉 Terra，并将当前的链称为“Terra Classic”。区块链验证者批准了 Kwon 的计划，即在没有稳定币的情况下推出名为“Terra 2.0”的新区块链。此次过渡期间的计划是根据之前的 LUNA 和 UST 持有者的持有量，为他们提供新区块链 LUNA (LUNA) 的原生代币。

旧的 Terra 区块链继续运行，其代币更名为 Terra Luna Classic (LUNC) 和 TerraClassicUSD (USTC)。

28 月 2.0 日，Terra XNUMX 发布，几天后伴随着 LUNA 空投。

虽然针对 Terra 的批评主要针对其算法错误的稳定币，但 Do Kwon 在社交媒体上日益傲慢的滑稽行为引起了社区的愤怒。

这位骄傲的 Terraform Labs 负责人无视批评者的警告信号，甚至嘲笑那些试图阐明这一问题的人 泰拉的缺点.

“Do Kwon 不断压制那些指出稳定币算法缺陷的批评者，”区块链公司 Analog 的 Victor Young 表示。 “他甚至嘲笑一位经济学家很穷。任何关于导致 UST 崩溃的原因的讨论都不能忽视这样一个事实：稳定币没有与任何非加密抵押品挂钩。相反，它使用成对代币系统，用户将 Luna 交换为 UST，反之亦然，保证价格为 1 美元，依赖于弱且可操纵的共识机制。”

自 Terra 大规模崩溃和 Terra 2.0 推出以来已经过去了几个月。虽然原来的 Terra 和 Terra Luna（现在的 LUNC）仍然存在，但该项目几乎不可能恢复。在撰写本文时，LUNC 图表如下所示：

与此同时，韩国当局已经开始对泰拉进行调查，甚至恢复了一个名为“汝矣岛死神”的已不复存在的调查单位。据当地报道，调查将调查UST和LUNA倒塌给韩国人造成的损失。

目前，Terra 2.0 及其原生代币 Terra (LUNA) 延续了其前身的遗产。在名为“LUNAtics”的社区的帮助下，该团队希望不断构建和发展新的 Terra 生态系统。

正如《福布斯》特约撰稿人劳伦斯·温特梅尔（Lawrence Wintermeyer）所描述的那样，加密货币行业善于自我重塑。尽管Terra已经消亡，但行业领导者肯定会以这次倒闭为教训，确保历史不会重演。

该项目的内爆现在为该行业打开了机会之窗，以增强现有系统并开发可以抵御极端市场条件的强大协议。与此同时，对公平和强有力的数字资产监管以确保消费者保护和市场稳定的呼声继续引起共鸣。加密社区只能希望他们的观点不会像 Do Kwon 那样被置若罔闻。

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