(这不应被视为财务建议,加密货币的风险可能非常大。在做出任何投资决定之前请咨询财务顾问。)
加密货币作为金融领域的一种全新资产类别,对于具有传统金融背景或仅被动投资股市的人来说可能非常难以解释。当深入研究具有独特价值主张和代币经济学的非常具体的代币时,这可能尤其困难,因为做出明智的投资决策需要对市场和技术有很多基本的了解。
豪维er,有很多方法可以填补那些只了解传统股票市场和加密货币投资理论之间的空白。当谈到 Terra 的原生资产 LUNA 时,我相信有非常简单的相似之处,可以让人们更容易理解。在这里,我从具有更传统背景的人的角度阐述了 LUNA 的价值主张。我主要关注四个主题
- Terra 作为金融科技应用层
- 股息和收入产生
- 社区股票支持
- 市盈率
金融科技应用层
投资者在评估一家公司时通常要做的第一件事就是了解他们实际上在做什么以及他们如何适应整个市场。简化 Terra 工作的最佳方法是它为极其独特和突破性的金融科技应用程序提供一个应用程序层。因此,您可以将投资 Terra 视为投资一篮子金融科技应用程序,每个应用程序都有其特定的用例和潜在客户。因此,您不是拥有一个应用程序(例如 Chime)的所有权,而是有机会拥有运行 Chime、Robinhood、Mint 和 Spaces 的应用程序层。只要开发人员愿意在 Terra 基础层上构建应用程序的数量,应用程序的数量就会增长。让我们快速浏览一下当前在 Terra 上构建或正在构建的一些应用程序:
Anchor Protocol——支付 19.5% 利息的加密货币储蓄账户,比领先银行高 39 倍
镜像协议 — 一种合成资产协议,允许用户在世界任何地方 24/7 交易美国股票。
Chai — 韩国的一款支付应用程序,每日用户超过 300,000 人,并寻求国际扩张
Nebula Protocol — 算法 ETF,任何用户都可以编程哪些信息将导致头寸重新平衡。 (一个示例:拥有一项资产,可以跟踪各个公司的关注者帐户并根据变化重新调整资产基础)
Alice — 一个类似 Venmo 的应用程序,允许用户互相汇款,受益于 Anchor 的高存款收益,并使用本机借记卡付款
Spar — 一个资产管理平台,任何人都可以创建或被动投资管理基金。
Suberra — 订阅服务产品,利用 Anchor 的高收益,允许用户一次性存入资金,并且实际上无需为基础订阅支付任何费用。
这些只是 70 多个已确认将在 Terra 上建造的项目中的一部分。如需完整列表,请访问此 链接.
现在让我们看看 LUNA 所组成的行业:金融科技和加密货币。全球金融科技 市场 127.66 年估值约为 2018 亿美元,预计到 309.98 年将以 24.8% 的年增长率增长至 2022 亿美元。 截至 2020 年 320 月,整个加密货币市场约为 2 亿美元。截至目前,市场规模已超过 525 万亿美元,仅一年内就增长了 2014%。自350年以来,市场以平均每年XNUMX%的速度增长。这两个行业都是增长极快的行业,并且都处于全面采用的开始阶段。
现在我们对 Terra 是什么以及它所包含的市场有了基本的了解,我们现在可以看看 Terra 如何奖励 LUNA 持有者。
股息和收入产生
上市公司奖励投资者的方式之一是通过股息,即公司将超额公司收益奖励给股东的过程。相当于 LUNA 的分红的过程就是质押的过程。这本质上是同意锁定代币作为对验证网络中交易的验证者的质押,作为回报,用户获得交易费用奖励。由于没有中间人参与,所有协议收入都可以直接转移给股东,基本上创造了接近 100% 的股息支付率。这具有更高的资本效率,因此可以让应用程序的用户比传统金融机构消耗低得多的费用,并为利益相关者提供丰厚的奖励。
截至本文撰写时,当前的质押 APY 约为 6.5%,这将使 LUNA 与市场上一些股息支付最高的股票持平。随着 Columbus-5 网络升级将于 10 月初到来,由于增加了互换费用作为对质押者的奖励,这一数字预计将超过 XNUMX%。这个数字将大于任何单一美国股票的股息。
股票回购
公司提高股东价值的另一种方式是通过股票回购。这是公司使用多余现金购买自己股票的过程,以减少市场上已发行股票的数量,从而增加每只股票的价值。然而,这种提高股东价值的方法存在很多问题。第一个与激励有关,因为决定回购股票的管理层通常拥有股票期权,因此是利益的直接受益者。它还可以人为地抬高价格和指标,使公司的财务状况看起来比实际情况好得多。人们还认为,这些钱可以用在其他地方,无论是用于新的研发、公司发展,还是直接向股东派发股息。
LUNA 的机制可以看作与此过程类似,但有非常重要的区别。为了在 Terra 应用程序中创建新的稳定币,必须有人在市场上购买一定数量的 LUNA 并将其烧毁。这可以被视为“社区”回购,其中任何进入系统的新资金都必须“回购”等量的 LUNA 并将其从流通供应中删除。为了进行类似的比较,想象一下,如果每次有人向 Robinhood 存钱,这些现金就会立即用于在公开市场上回购 HOOD 股票。但同样,这不仅适用于一个金融科技应用程序,而且适用于许多应用程序。这种价值累积与传统市场中看到的任何东西都不同。
这种购买和销毁机制还解决了传统回购的许多问题。没有管理层做出决定,因此不存在任何激励不一致或自私利益的情况。它不应该被视为人为的价格上涨,因为它只有在系统中价值同等增加时才会发生。对于资本配置的问题,收入已经100%归属于股息,本次回购仅使用系统内多余的资本。在研发方面,每个应用程序都能够找到自己的融资形式,无论是通过风险投资、社区还是 TFL 自己的钱包。从各个方面来说,它都提供了比传统股票回购更好的替代方案。
市盈率
让我们通过传统价值指标来了解 LUNA,看看它与加密货币市场中的类似资产相比如何。我们已经测算出接近 100% 的股息支付率,年化年利率可能达到两位数,这将使 LUNA 高于所有其他传统股票。现在让我们看一下市盈率。
令牌终端 目前 LUNA 的市盈率为 1500 倍。这看起来似乎非常高,但这是因为 Terra 能够提供超低的交易费用。我们也可以将其与其他低费用区块链进行比较:Solana 4650x、Tezos 2150x、Cosmos 9000x、Stellar 280000x 等。随着所有区块链的中位数达到 4500x 左右,LUNA 显然正在走向市场的低端。如果你认为 Terra 的稳定币是产品的一部分,那么这也没有考虑到最大的收入可以被视为来自 LUNA 代币的购买和销毁。 Legomakers(推特上的@tlagomi)发表了一篇精彩的帖子,解释了 LUNA 的市盈率是协议收入和 Terra 稳定币铸造所产生的“收益”的结果,并且能够将其与以太坊进行比较,因为它类似的燃烧机制。如果你想访问完整的线程,这是正确的 相关信息,但这是他的结论:
与具有类似销毁机制的市场智能合约平台领导者以太坊相比,LUNA 的市盈率低 14 倍。这意味着在其相对市场上它的价值被极度低估。
结论
如果把LUNA比作传统市场上的一只股票,那么这就是一种股息支付率100%、股票回购全部现金进入系统、市盈率远低于行业龙头的资产,并且在这个行业中获得的市场份额每年增长超过 300%。因此,如果你将 LUNA 与传统股权投资等进行比较,你会发现它在股东价值和高增长潜力方面远远超过了任何东西。对于来自更传统金融背景的读者,我希望您能够更好地理解如何使用长期建立的价值投资框架来评估 LUNA 和其他加密货币项目。
如果您喜欢这些内容,请考虑关注我的 Twitter @WestieCapital,如果您有任何疑问,我的私信将随时开放。干杯。
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