比特币矿工有更多投降的潜力

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最新的公共矿工发展

在撰写了公开矿工投降的可能性并报道了 Core Scientific 可能的破产路线之后，一波矿工公告和发展表明整个行业的风险正在形成。主要风险是矿商积累的债务以及由于利润率受到挤压而缺乏现金流来支付债务利率。另一个风险是哈希率（ASIC 矿机），它被用作抵押品以确保债务融资。

今年迄今为止，公共矿工的表现仍然严重落后于比特币。这并不是一个新趋势，但现在，随着矿工开始倒下和幸存者出现，性能差距开始大幅扩大。处于破产边缘的矿商跌幅超过 90%，而市场选择的“实力较强”矿商的跌幅则更多在 60-70% 范围内。 

从 Core Scientific 开始，有一长串被欠款的公司名单，包括 BlockFi、NYDIG 和 Anchor Labs。债权人总共欠债约 1 亿美元，甚至连万通互惠银行（MassMutual Barings）（相互人寿保险公司旗下的一家投资公司）也在候选名单上。 

Argo Blockchain 是垫底的区块链之一，今年以来下跌了 93.23%。在宣布计划的 27 万美元融资未能完成后，他们发布了本周最大的矿业新闻。今年早些时候，NYDIG 同意与 Argo 提供 70.6 万美元的贷款。 Argo 在 XNUMX 月份还利用其持有的部分比特币 减少比特币支持的贷款义务 也来自 Galaxy Digital。

Iris Energy 强调了 融资更新 本周该公司是 “目前，比特币挖矿每月可产生 2 万美元的指示性毛利润，而每月所需的本金和利息支付义务总额为 7 万美元。= 在从 NYDIG 借了 71 万美元（由 ASIC 机器作为其中一笔未偿还贷款的担保）并面临需要债务重组的风险后，Iris 拥有近 36,000 台机器，这些机器可能会很快转手。除非在 8 月 XNUMX 日之前达成新协议，否则该公司将拖欠这些贷款。

Stronghold Digital Mining 本周刚刚关闭 与 NYDIG 的债务重组协议， 交付了 26,200 名矿工组成的车队，以换取 67.4 万美元债务的清偿。 Stronghold 还将另一笔债务的偿还期限从 36 个月延长至 13 个月，以购买更多现金跑道。这些举措是“迅速去杠杆化我们的资产负债表并增强流动性”的战略行动。

CleanSpark，一直在成长并能够 最近以较低的价格购买 ASIC，最终于上个月出售了更多的比特币持有量（开采了 532 比特币并花费了 836 比特币）以支持增长和运营。尽管许多主要矿商仍在维持其 HODL 策略和比特币余额，但实力雄厚的矿商将在绝对需要时利用这些资产来寻求增长机会或融资业务。

另一家比特币矿商 TeraWulf 今年迄今已下跌 92.38%，与其他矿商 (86%) 相比，其债务股本比率相对较高，并且 120百万美元的债务 将于 2023 年春季开始以 11.5% 的利率偿还。

由于 BlockFi 和 NYDIG 等大型私人贷款机构没有披露其资产负债表上有多少矿业债务，因此无法确定其中一些贷款机构面临的更广泛采矿业破产风险的风险有多大。这些贷款可能是更广泛融资活动的合理部分，并且有能力应对违约风险，但这是一个值得强调和更好理解的动态，因为我们预计未来几个月将有更多矿商面临债务违约和/或重组的压力。

Marathon Digital Holdings 首席执行官 Fred Thiel 的一项观点认为， 大约 20 名公共矿工可能面临风险 在他认为对该行业来说是一场完美风暴的情况下破产。毫无疑问，规模更大、地位更好的矿商正在寻找潜在的、有利的收购交易，以便很快出现。与之前的所有其他行业一样，重大行业整合是不可避免的，而且是公开的 比特币矿业 看起来已经准备好进入其生命周期的下一阶段。我们很可能进入一个只有少数主要比特币矿商巨头，背后还有少数小得多的矿商的世界。

同样，随着这个周期从右下象限移动到左下象限，公共和私人层面现金充裕的能源生产商完全有可能开始购买 ASIC 进行部署，为下一个牛市阶段做准备。 

最后的最后

当今比特币市场固有的最大风险仍然是那些在表面下岌岌可危的弱势参与者。从买家和卖家寻求暂时平衡的角度来看，20,000 美元范围内没有有意义的价格波动无疑是令人鼓舞的。但随着矿商问题的发生频率持续上升，以及市场上仍然存在更多基于基金的杠杆的可能性，行业参与者的最大痛苦无疑会降低。比特币目前价格为 20,000 美元，抛售首当其冲，但人们不得不质疑边际买家是否有足够的规模来遏制即将出现的潜在抛售压力。

我们怀疑，由于某些矿工在这种环境下面临的阻力越来越大，在夏季疫情蔓延中幸存下来的加密货币贷款机构面临的压力开始加大。