拥有 130 多年开发和管理商业房地产历史的 Nolan Reynolds International (NRI) 的房地产项目已向美国证券交易委员会 (SEC) 提交注册代币化股票的申请。
该项目包括迈阿密的 Thesis Hotel，这是一家拥有 245 间客房的酒店，拥有 8,000 平方英尺的会议空间和三间自有餐厅：Mamey、Mamey on Third 和 Orno。
它还包括 204 个住宅公寓出租单元、约 30,000 平方英尺的额外零售空间和一个 636 个停车位的车库。
他们在文件中表示，他们于 85,000,000 年 2021 月开始发售高达 XNUMX 美元的有限合伙单位（“OP 单位”）。这仅限于符合认可投资者定义的购买者。
“每个 OP 单位都可转换为公司的一股普通股，在公司成功建立所需基础设施的情况下，可以表示为数字证券（分布式分类账股），被指定为 NRI 房地产证券代币（ “安全令牌”），“他们 对工资盗窃.
在描述安全令牌时，他们说它分为三个不同的层。
“第一层是公共区块链网络协议和基础设施，例如 Avalanche、以太坊或其他第一层公共区块链，在其上开发了可交换形式的数字证券代币。
第一层数字安全令牌以编程方式与 XDEX 绑定，XDEX 是一个私人受限访问企业第二层分布式账本区块链平台，由 Transfer Agent 运营，作为一个独立的记录系统和审计网络，旨在提高准确性、功能和合规性第一层公共网络。”
最初，他们表示将使用 Securitize Markets、tZERO 或 INX 之类的交易所，但为了交易，他们在 Templum Markets 上市，这有助于替代私募股权上市的配售。
这似乎更像是一个传统的交易所，由 LedgerLab LLC 担任以证券代币为代表的普通股股份的证券转让代理。 他们说：
“与当前的资本市场交易后结算流程一样，当证券代币发行并随后在二级市场进行交易时，经纪自营商和/或交易平台会通知转让代理未决结算进行备案。
LedgerLab 使用 10XTS 软件平台技术 XDEX 记录代币化股份的转移，该技术与其他企业平台和其他公共区块链或类似技术是分开和不同的。”
这使得这个令牌比我们习惯的更加复杂和受限。 例如，你不能只在 Uniswap 上列出它，或者随意转移它。
相反，您必须通过第三方（在本例中为 LedgerLab）处理所有可能带来的问题，因为您需要信任第三方并且您面临交易对手风险。
这些基本限制以及我们可以称之为区块链纸质化的尝试，上世纪为纸质商务设计的系统应用于本地数字商务，是代币项目拒绝在 SEC 注册的主要原因之一。
因为从这个项目中我们可以看到，所有使代币成为代币的东西都在这个过程中被取出。
代币在区块链上不可能是免费的，它必须被链接在第二层，那里有严格的控制，公共的、全球的、未经许可的、任何人都可以访问的部分被删除。
最后留给你一份纸质股票，在这种情况下，令牌的意义何在？
这个项目仍然值得注意，但它是第一个尝试按照 SEC 要求进行代币化的项目之一，但最终结果是这不再是一个代币了。
这是因为 SEC 有许多要求，这些要求在纸质系统中是完全有意义的。
例如，为了防止股票被伪造，以前你会得到一张印有你名字的纸质证书，而发行人的名字在股票名册上，所以当你去赎回股票时，他检查了登记册，一切都很好。
要转让该份额，您必须返回该发行人并告诉他/她，随着规模扩大，经纪人接管的过程。
因此，法律现在规定您需要一份股份登记册，并且出于多种原因，对该转让过程有无数的要求，包括防止伪造。
区块链取代了这一切。 区块链本身就是寄存器。 区块链本身可以防止伪造。 区块链本身确保转移是有效的并且是有效的“份额”。
因此，将旧的法律和要求应用于区块链会产生不可调和的根本冲突，因为这些法律是为完全不同的技术制定的：纸。
这种融入那个盒子的尝试刚刚转化为区块链成为 19 世纪的技术，当然不是。
然而，从投资的角度来看，这个项目似乎是有利可图的，8.4 年第二季度的总收入为 2 万美元，同一季度的支出为 2022 万美元。
它也不是第一个试图遵守 SEC 要求的项目。 尽管涉及到代币方面，但它们都落在了一边，因为如果不更新要求以考虑区块链的独特属性，遵守它们只会抹去区块链。
至少从 2018 年行业代表告诉美国证券交易委员会他们不能装进盒子里，这一点就已经知道了，但美国证券交易委员会一直坚持，而且仍然坚持，区块链必须装进纸盒子里。
一些人认为这是通过设置不可能满足的障碍和要求来保护银行和其他老牌企业免受竞争和破坏的尝试。
然而，整个行业却忽视了 SEC，或者在法庭上与他们抗争，因为遵守将扼杀区块链，扼杀创新，并回到上个世纪，这使得行业的决定变得相当容易，尤其是在SEC 一直不愿意以任何方式解决任何问题。
