传统对冲基金认为监管不确定性是进入加密货币的最大障碍

据报道，从未有过更多的传统对冲基金投资于加密货币，但大约三分之二的人仍对进入市场犹豫不决 普华永道 2022 年全球加密对冲基金报告. 持观望态度的人表示，他们正在等待市场成熟并制定更多法规。

该报告深入了解了传统对冲基金对加密市场日益增长的兴趣。 它与另类投资管理协会 (AIMA) 合作编写，分析了这些基金在评估是否投资数字资产时所采取的方法，并探讨了它们面临的主要障碍。

投资加密货币的人和原因

AIMA 的调查于 1 年第一季度进行，包括管理约 2022 亿美元资产的 89 家对冲基金。 参与调查的基金中有超过一半的管理资产 (AUM) 超过 436 亿美元。

大约三分之一的传统对冲基金表示他们正在投资数字资产。 与去年相比，这是一个显着的增长，去年只有五分之一的人表示他们接触过加密市场。 去年的调查结果支持了这种兴趣的显着增加，该调查表明大约 25% 的基金计划在来年投资加密货币。

投资于加密货币的基金数量的增加与加密货币整体敞口的增加不成比例。 在那些投资于加密货币的基金中，超过一半的基金只有不到 1% 的资产管理规模分配给数字资产。 只有五分之一的受访者表示他们的资产管理规模中有 5% 或更多是加密货币。

三分之二的投资于加密货币的基金表示，他们计划在今年年底之前将更多资金投入到该资产类别中。 然而，与 2021 年相比，这显着下降，当时 86% 的基金表示他们将增加对加密货币的投资。 大多数计划将更多资金投入加密货币的基金在资产类别中的资产管理规模不到 1%。

在谈到投资加密货币的动机时，超过一半的受访者表示他们这样做是为了分散投资组合。 大约三分之一的人表示这是为了“市场中性的阿尔法机会”，而只有 18% 的人表示“长期表现出色”。

投资加密货币

调查数据显示，大多数基金正在将其投资组合多元化为比特币（BTC）和以太坊（ETH）。 三分之一的人表示他们投资了在中心化交易所上市的代币，而四分之一的人表示正在交易在去中心化交易所上市的代币。

与专业加密基金不同，传统对冲基金通常不直接接触加密货币。 然而，情况似乎在 2022 年发生了变化，报告显示直接市场敞口的基金数量显着增加。

普华永道调查中超过一半的受访者表示，他们通过期货和期权等衍生品投资加密货币。 这比去年略有下降，当时大约三分之二的受访者表示他们只通过衍生品进行投资。 使用直接和现货交易投资加密货币的传统对冲基金从 33 年的 2021% 增加到 43 年的 2022%。采用被动方式通过被动基金、信托和 EP 投资加密货币的基金从 29 年的 2021% 下降到仅10 年为 2022%。

在所有投资加密货币的对冲基金中，43% 的人表示在交易时使用了杠杆。 大约 78% 的使用杠杆的人管理的资产不到 1 亿美元，这表明较小的对冲机构更有可能使用风险更高的投资策略。

然而，这种对风险的厌恶并没有转化为其他加密类别。 尽管今年 GameFi、metaverse 和 Web3 平台出现了巨大的增长，但对冲基金似乎对投资这些领域并不感兴趣。 超过一半的对冲基金表示，他们看到了 DeFi 的最大增长机会。

缺乏明确性扼杀了不断上升的兴趣

对冲基金对加密货币市场的兴趣不断上升，这只会进一步加剧该行业面临的一些主要问题。 超过 90% 投资于加密货币的对冲基金表示，缺乏监管和税收制度是他们面临的最重大问题。 大约 78% 的受访者还提到缺乏深度、流动的合成和间接产品、托管问题、没有主要经纪人服务以及交易所的法定提款复杂。

对冲基金也不满足于当前的市场基础设施。

平均而言，不到十分之一的对冲基金表示他们发现加密市场基础设施“足够”。 另一方面，95% 的受访者表示审计和会计是一个亟需改进的领域。 另一个惊人的 94% 的基金表示，风险管理和合规性需要进行重大改进，使用数字资产作为抵押品的能力也是如此。

那些不投资加密市场的人也有很多想法。

该调查报告称，未投资加密货币的对冲基金数量略有下降——从 79 年的 2021% 降至 63 年的 2022%。在这 63% 中，约三分之一的人表示他们要么处于“后期阶段”计划”投资或积极寻求投资。 虽然这比去年有所增加，但仍有 41% 的基金表示他们不太可能在未来三年内进入加密市场。 另有 31% 的人表示他们对市场感到好奇，但正在等待市场成熟。

无论他们是否投资于加密货币，大多数对冲基金似乎都同意市场最大的进入壁垒是什么。 据普华永道称，大多数基金表示，监管和税收不确定性是他们进入市场之前必须克服的最大问题。 调查中一个有趣的发现是，79% 的受访者表示，客户的反应和对其声誉的威胁使他们无法进入市场。

由于大多数基金没有投资于管理超过 1 亿美元资产的加密货币，难怪接触加密货币的风险超过其收益。 管理超过 1 亿美元的资产需要多年甚至数十年建立的大量信任，并基于保守、成功的策略。

虽然大约三分之一的受访者表示，如果消除这些障碍，他们将积极加速参与加密市场，但很大一部分资金需要更多的时间才能被说服。

报告称：“45% 的受访者表示，消除障碍可能仍不会影响他们目前的做法，因为要么投资数字资产超出了他们的职责范围，要么他们将继续持怀疑态度。”

普华永道的报告显示的是传统对冲基金的一个明显趋势——他们管理的资产越多，他们投资加密市场的可能性就越小。 相对较小的机构似乎更愿意承担已成为加密货币代名词的风险和波动，并应对如此年轻且相对不受监管的市场带来的障碍。

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• 资料来源：https://cryptoslate.com/traditional-hedge-funds-consider-regulatory-uncertainty-biggest-barrier-to-entry-in-crypto/