在所有可交易市场和货币中，美国国债（政府债券）具有重大影响力。在金融领域，任何风险衡量都是相对的，这意味着，如果一个人为一所房屋投保，则最大责任以某种形式的货币确定。
同样，如果从银行获得贷款，债权人必须计算未归还资金的可能性以及金额因通货膨胀而贬值的风险。
在最坏的情况下，让我们想象一下，如果美国政府暂时停止向特定地区或国家付款，与发行债务相关的成本会发生什么。目前，外国实体持有价值超过 7.6 万亿美元的债券，多家银行和政府依赖这些现金流。
国家和金融机构潜在的连锁效应将立即影响其进出口结算能力，导致借贷市场进一步混乱，因为每个参与者都会急于降低风险敞口。
公众持有超过 24 万亿美元的美国国债，因此参与者普遍认为现有风险最低的是政府支持的债务。
国债收益率是名义上的，所以要注意通货膨胀
媒体广泛报道的收益率并不是专业投资者交易的，因为每只债券都有自己的价格。 但是，交易者可以根据合约的到期日计算出等值的年化收益率，让公众更容易了解持有债券的好处。 例如，以 10 的价格购买美国 90 年期国债以等值 4% 的收益率吸引所有者，直到合约到期。
如果投资者认为通货膨胀不会很快得到遏制，那么这些参与者在交易10年期债券时就会倾向于要求更高的收益率。另一方面，如果其他政府面临资不抵债或货币恶性通胀的风险，这些投资者很可能会寻求美国国债的庇护。
微妙的平衡使美国政府债券的交易价格低于竞争资产，甚至低于预期的通胀水平。 尽管几年前不可思议，但在央行在 2020 年和 2021 年将利率降至零以提振经济后，负收益率变得相当普遍。
投资者付出代价是为了获得政府支持的债券的安全性，而不是面临银行存款的风险。尽管听起来很疯狂，但价值超过 2.5 万亿美元 负收益 债券仍然存在，这没有考虑通货膨胀的影响。
定期债券定价更高的通货膨胀
要了解美国政府债券已变得多么脱离现实，我们需要认识到 3 年期国债的收益率为 4.38%。与此同时，消费者通胀率为8.3%，因此投资者要么认为美联储将成功放松这一指标，要么他们愿意失去购买力以换取世界上风险最低的资产。
在现代历史上，美国从未出现过债务违约。简单来说，债务上限是自我设定的限制。因此，国会决定联邦政府可以发行多少债务。
作为比较，汇丰控股 键 2025 年 5.90 月到期的交易收益率为 2008%。从本质上讲，人们不应将美国国债收益率解读为通胀预期的可靠指标。此外，它达到XNUMX年以来的最高水平这一事实意义不大，因为数据显示投资者愿意牺牲收益来换取拥有最低风险资产的安全感。
因此，美国国债收益率是衡量其他国家和企业债务的重要工具，但不是绝对值。这些政府债券将反映通胀预期，但如果其他发行人的普遍风险增加，也可能受到严重限制。
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