在过去的几个月里， 清算 已成为加密世界新闻周期的佼佼者。 本文将解释在加密的背景下什么是清算，包括它们是如何发生的以及你可以做些什么来避免它们。
什么是加密清算？
清算是交易者或资产贷方强制平仓全部或部分初始保证金头寸。 当交易者无法满足杠杆头寸的分配并且没有足够的资金来维持交易运作时，就会发生清算。
杠杆头寸是指将您现有的资产作为贷款或借款的抵押品，然后将已质押的本金和借入的资金一起购买金融产品以获取更大的利润。
桥梁 贷款协议，如 AAVE, MakerDAO, 和 Abracadabra, 具有清算功能。 根据足迹分析数据18 月 13 日，当 ETH 价格下跌时，DeFi 市场发生了 10,208 起清算事件。 同一天，借贷协议清算了 424 ETH，清算金额为 XNUMX 亿美元。
随着清算而来的是清算人。 大型机构或投资者可以以折扣价购买清算资产，然后在市场上出售以赚取差价。
为什么会发生加密清算？
在 DeFi 中，质押借贷是指用户将自己的资产抵押给借贷协议以换取目标资产，然后再次进行第二次投资以赚取更多收入。 它本质上是一个衍生物。 为了维护系统的长期稳定性，借贷协议会设计清算机制来降低协议的风险。
让我们来看看 MakerDAO.
MakerDAO 支持 ETH、USDC 和 TUSD 等多种货币作为抵押品，以分散协议资产的风险，调整 DAI 的供需。 MakerDAO 设定了 150% 的质押率，即超额抵押。 这决定了清算的触发点。
下面是一个例子：
当 ETH 的价格为 1,500 美元时，借款人将 100 ETH 质押到 MakerDAO 协议（价值 150,000），并可以以平台设定的 99,999% 质押率借出高达 150 美元的 DAI。 此时，清算价格为 1,500 美元。
如果 ETH 的价格跌破 1,500 美元，ETH 将达到质押率，并容易被平台清算。 如果被清算，相当于借款人以 100 美元购买 99,999 ETH。
但是，如果借款人不想被快速清算，有几种方法可以降低清算风险。
- 借出少于 99,999 美元的 DAI
- 在清算触发之前归还借出的 DAI 和费用
- 在触发清算之前继续质押更多的 ETH，降低质押率
除了设置 150% 的质押率外，MakerDAO 还设置了 13% 的清算罚款规则。 换句话说，被清算的借款人将只能获得其充值资产的 87%。 罚款的 3% 将归清算人，10% 归平台。 该机制的目的是鼓励借款人密切关注其抵押资产，以避免清算和罚款。
清算如何影响市场？
当加密货币市场繁荣时，机构和大规模用户的高调重仓是所有投资者的“定心丸”。 在当前的下行趋势中，昔日的牛市推动者已成为排队的黑天鹅，各自持有可清算的衍生资产。 更可怕的是，在一个透明的链上系统中，这些加密资产的数量一目了然。
对于机构
一旦遭遇全面清算，除了带来更大的抛售压力外，还可能引发相关协议、机构等的连锁反应。 这是因为借贷头寸和抵押资产之间的损失差距将被迫由这些协议和机构承担，这将使它们陷入死亡螺旋。
例如，当 stETH 脱锚时，CeFi 机构 摄氏 受到极大影响，加剧了流动性问题并导致用户大规模挤兑。 该机构因应用户赎回资产的需求被迫出售stETH，最终无法承受暂停账户提现和转账的压力。 反过来，三箭资本在Celsius持有大量借贷头寸，Celsius自保难，必将影响三箭资本的资产压力问题，直至倒闭。
对于 DeFi 协议
当币价下跌，用户在平台质押的资产价值跌破强平线（设置强平的机制因平台而异）时，质押的资产将被强平。 当然，用户会迅速出售风险资产，以避免在低迷时期被清算。 这也影响 DeFi的TVL，过去 57 天 TVL 下降了 90%。
如果协议无法承受挤兑的压力，它也将面临与机构相同的风险。
对于用户
当用户的资产被清算时，除了失去其持有的资产外，他们还受到平台收取的费用或罚款。
总结
与传统金融市场一样，加密货币市场同样具有周期性。 牛市不会永远持续下去，熊市也不会。 在每个阶段，重要的是要谨慎并密切关注您的资产以避免清算，这可能导致损失和死亡螺旋。
在加密世界，遵守智能合约规则，弹性经济不应该是这样吗？
这篇文章是由 足迹分析 社区 七月。 2022年文西
数据来源：足迹分析 – ETH 清算仪表板
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