公司和区块链项目以不同的方式代表价值，通常是通过股票和数字资产。 在这两种情况下，它们的价值都因它们的价值被完全考虑或仅部分考虑而有所不同。 这是市值（简称cap）和完全稀释市值的区别。
当您将某种加密货币的流通硬币数量乘以每枚硬币的价格时，就会产生市值。
当您将可能存在的所有代币的数量乘以每枚代币的价格时，就会产生稀释市值。
让我们更深入地了解为什么摊薄市值与常规市值相比很重要。
加密市值解释
让我们简单地访问传统的股票市场来确定条款。 当股票可供公开交易时，它们被称为流通股。 这相当于加密货币的流通量。 两者的市值将通过将股票/代币乘以各自的价格来计算。
相反，完全稀释的市值占资产总数。 例如，如果一家公司将其所有稀释证券（期权、可转换债券、认股权证）转换为股票，这将是其完全稀释的市值。 在区块链世界中，这种动态是不同的，因为每种加密货币都有自己确定总供应量的方式，有些甚至没有供应上限。
在加密货币世界中，当我们通过将流通硬币的数量乘以每个硬币的价格来计算市值时，我们就会看到它的价值。 这是购买加密资产的投资者对加密货币的估值。
原始数据
2022 年 469 月底，比特币的市值为 $XNUMXB。 我们通过将流通比特币总量乘以每个 BTC 的价格得出该数字。 在原始数字中，这转化为：
19,107,756 BTC（总流通比特币）x 24,554 美元（每个 BTC 的价格）= 469.17 亿美元的市值。
为了准确地表示比特币的当前价值，我们必须选择总流通供应量。
这是实际可用于交易（买卖）的比特币数量。 这包括加密货币交易所的代币和私人非托管钱包。
换句话说，比特币流通总量衡量的是那些已经被开采的比特币。 目前，已经开采了 91 万比特币中的 21%。 到 2035 年，这一比例将达到 99%，到 2140 年，所有 21 万个比特币将被开采并用于交易。
为什么加密货币甚至有流通供应？
每种加密货币都有不同的编码机制来调节其流通供应。 比特币使用减半机制来控制供应和通货膨胀。 大约每四年，矿工保护网络的奖励就会减少一半。
新发布的比特币按定时、编码的时间表减少。 但是这种人为的通胀控制有什么用呢？
想象一下，曾经存在的每一美元都是同时铸造的。 这将导致巨大的通货膨胀，因为美元供应量将超过需求量。 然后我们会发现，曾经标价 10 美元的同一产品现在标价 100 美元或更高。
当美联储像 2020 年至 2022 年间所做的那样增加货币供应量约 5 万亿美元时，您可以更审慎地看到这种影响。
值得庆幸的是，美元是世界的全球储备货币，因此 9.1 月份的通胀率仅升至 XNUMX%。 当中央银行在其他国家这样做时，可能会引发恶性通货膨胀，纸币的价值实际上会低于它们所印刷的纸币。
其他加密货币如何控制它们的通货膨胀率？
比特币使用减半机制来控制其通货膨胀，而以太坊则采用燃烧代币机制。 这意味着使用的 ETH 越多，就会有越多的 ETH 代币通过将它们发送到无法取回的钱包而从流通中移除。 因此，它们实际上被“烧毁”了，无法使用。
但这不会造成 ETH 稀缺吗？ 不，因为 ETH 的代币供应是无限的。 就像比特币有减半机制一样，以太坊有固定的通货膨胀率。 毕竟，以太坊网络应该被用作 dApp 来重建传统金融中所有可用的服务。
这使得以太坊类似于一个国家的法定货币。 但是为了确保没有过多的 ETH 销毁代币会抑制通货膨胀率。
此外，以太坊的首席开发人员之一蒂姆·贝科 (Tim Beiko) 将以太坊的燃烧机制描述为对抗矿工玩弄该系统的机制。
由于每个区块链网络中的矿工/验证者在执行交易时都会收取费用，因此一些矿工向网络发送垃圾交易以获取更多费用。 这是以太坊的燃烧机制有用的另一个原因，被称为以太坊互联网提案（EIP）1559。
最后，有些加密货币不使用采矿或通货膨胀率。 相反，他们依靠代币解锁时间表来管理需求。 这些通常是风险投资 (VC) 资助的项目，例如 Yuga Labs 的 ApeCoin (APE)。
完全稀释的市值解释
既然您已经完全理解流通供应和通胀控制的概念，我们就可以转向完全稀释市值的重要性。
代币通胀是任何加密货币的稀释因素，正如我们在之前的比特币和以太坊示例中看到的那样。
稀释市值
因此，完全稀释的市值占所有硬币曾经存在来计算市值。 就比特币而言，我们不需要它的总流通供应量。 相反，我们只是将每个 BTC 的价格乘以可开采的比特币总数。
21 万比特币 x 24,554 美元 = 515.6 亿美元的完全稀释市值
这比基于其总流通供应量的比特币市值高出 9.9%，与迄今为止开采的 91 万个 BTC 的约 21% 相符。
对于没有有限代币供应的加密货币，例如以太坊，完全稀释的市值没有任何意义。 那是因为他们的总循环供应量在不断变化。 因此，ETH 的市值和完全稀释后的市值将具有相同的数字。
完全稀释的市值能否提供有意义的洞察力？
由于完全稀释后的市值大于常规市值，投资者可能会认为数字资产的市值会按比例增加。 例如，ApeCoin (APE) 的市值为 2.14 亿美元，比其完全稀释后的市值 226 亿美元低 6.99%。
如前所述，这一巨大差异来自 APE 的代币解锁时间表。 目前，流通的 APE 币只有十分之三。 投资者随后可能认为 APE 的价格将上涨至少三倍，因为其市值与其稀释后的市值一致。
然而，这样的假设并没有说明通货膨胀和通货紧缩之间的关系。 ApeCoin 的价格取决于其作为实用程序和治理令牌的元宇宙用途。 如果 Yuga Labs 成功完成其将广受欢迎的游戏赚钱游戏部署到其 Otherside 生态系统中的使命，那么更多的投资者将寻求购买为其提供动力的 APE 代币。
反过来，人们会产生购买压力，从而提高 APE 的价格。 这种购买压力将抵消代币解锁计划带来的通胀压力。
但是，如果Yuga Labs失败，Otherdeed变得平庸甚至成为区块链沙漠，APE币在同样的通胀压力下价格将大幅下跌。 在这种情况下，完全稀释后的市值甚至可能低于其目前 2.14 亿美元的市值，仅占 APE 硬币的 30%。
出于这个原因，应该对完全稀释的市值持保留态度。 最后，它的实现将完全取决于项目的可行性。 另一方面，去中心化且不受 VC 资助和计划限制的加密货币（例如比特币）更能抵抗这种投机行为。
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