沃伦·巴菲特最近对比特币的批评是它缺乏“生产”任何东西,这实际上证明了它的货币属性和作为货币的有用性。
在我退出学术界之前,我接受过培训 金融历史学家。我查看了布满灰尘的旧档案中的资产负债表,调查了维多利亚时代英国的银行在做什么;我对 19 世纪的股票价格进行了奇特的统计分析,看看它们的表现是否像现代投资组合分析所暗示的那样;我研究了货币的运作方式以及货币制度如何随着时间的推移而变化。
在我所有的阅读中,没有什么比那些拿着充满方程的白板和纸模型傲慢地宣称货币和银行业的某些特征存在缺陷的老牌经济学家更让我恼火的了。由于对过去的了解为零,学者们经常从他们受赠的大学椅子上站起来,宣称货币不能私有,没有监管机构,金融市场就会瓦解,没有政府的支持,银行就无法运作。
奇怪的是,我看着面前的历史文献,心想。他们显然曾经……?
巴菲特的财务灾难
当你说出与事实直接矛盾的话时 现实无论是历史的还是现在的,你可能应该停止这样做。但当你91岁的时候 第五(左右)最富有的人 在这个星球上并享有有史以来最伟大投资者的声誉,适用不同的规则。当摄像机对准你,饥肠辘辘的报纸迷们称赞你的每一句话时,你就可以摆脱那些原本不会传播的废话。
以沃伦·巴菲特对比特币的最新思考为例,来自他的公司伯克希尔·哈撒韦公司的最新报告 年会 1年2022月XNUMX日:
“如果这个房间里的人拥有美国所有农田,而你向我提供 1% 的权益 [...] 并说‘向我们支付 25 亿美元的便宜价格’,我会给你写一张支票下午。
“如果你告诉我你拥有美国 1% 的公寓,并且你向我提供……呃……那么我将拥有该国所有公寓 1% 的权益,而你想要的,无论它是什么— 另外 25 亿美元什么的,我会给你开一张支票。这很简单。
“现在,如果你告诉我你拥有世界上所有的比特币,并且你以 25 美元的价格将其提供给我,我不会接受,因为我会用它做什么呢? 我必须以某种方式把它卖回给你!也许他们是同一个人 [谁把它卖给了他], 但它不会做任何事情设立的区域办事处外,我们在美国也开设了办事处,以便我们为当地客户提供更多的支持。“
这种特殊的指控由来已久,巴菲特本人也曾多次针对黄金提出这一指控:这种黄色金属不可能有价值,而且一定是一项糟糕的投资,因为它不会产生任何收益、回报或利息——”它什么也不做,只是坐在那里看着你”。对于比特币来说,作为黄金的改进版,我们可以理解这位忙碌的九十多岁老人只是重复了他的黄金咆哮。巴菲特继续说道:
“公寓将产生租金[收入],农场将生产食物[……],这解释了‘生产性资产’与取决于下一个人支付的费用高于上一个人得到的东西之间的区别。”
巴菲特表示,比特币完全是一个骗局,一个马戏团:“房间里已经没有更多的钱了,它只是易手了——可能涉及很多欺诈和成本……基本上:资产要有价值,它们必须拥有向某人交付某物。”
让我们打开包装。
适用于比特币的因素也适用于其他货币
有趣的是,比特币的反对者提出反对它的论点,这同样适用于所有其他货币:你没有说服力地攻击或谴责 比特币 说明其具有其他运作良好的货币的特征;或者指比特币中经常出现的做法,这种做法也经常发生在货币阶梯顶层的货币中。
用比特币交易太贵了!
是的,在区块空间拥挤且网络费用高昂的时代——但即便如此,正确地将比特币视为一种 第一层 结算媒介而不是可审查的第三层法定数字入口,它可能比遗留系统更便宜(比特币相当于 Fedwire,而不是 Visa)。由于金融对冲和价格水平的不确定性, 资源成本 辩论 法定货币与硬通货 显然已经兑现了法定美元。
比特币被犯罪分子和洗钱者利用!
是的,令人惊讶的是 小 程度 ——但更重要的是:美元也是如此。这些特征让我们这些行为良好、守法的公民受益,也让犯罪分子受益匪浅。犯罪分子像我们其他人一样想要匿名、交易隐私和可靠的结算——他们希望利用提供这些东西的最容易访问和流动的货币网络。 所有的钱都是给敌人的.
比特币钱包可能被黑客入侵并导致资金丢失!
是的,法定世界中的银行账户和信用卡也可以——或者普通的旧现金,如果你物理上丢失了它,或者如果你在街上被抢劫,或者遭受了 闪电绑架 巴西的新 法币快速支付系统 已启用。更不用说法定银行经常进行的完全合法的勒索行为:极其缓慢的支付机制、交易受阻、透支费用和低于通货膨胀的利率。
比特币不生产任何东西
“在任何国家流通的金银货币,每年通过其土地和劳动的产品流通并分配给适当的消费者,与商人的现钱一样,都是死的。库存。它是国家首都非常有价值的一部分, 对国家没有任何产出”。 – 亚当·斯密 (1776)
巴菲特对比特币(和黄金)的主要担忧是,拥有一些比特币并不会“生产”任何东西。在他看来,资产要想有价值,就必须“为某人提供一些东西”。
如果我们看一下巴菲特的法币钱包,我们会不会发现 棉麻钞票 上面有美国总统吗?如果我们查看他的银行账户,会不会有法定数字条目坐在那里,不“生产”任何东西?比特币是一种持有货币的方式,而不是一种投资——它拒绝为商业银行的资产或美联储的资产提供融资 铸币税收益 资产,当个人持有票据或存入资金时就会出现这两种资产。即使什么都不做的时候, 什么也不生产, 对于任何比自给自足的家庭更复杂的社会来说,货币制度都至关重要。路德维希·冯·米塞斯在《 1913:
“事实上,金钱在我们的经济秩序中是不可或缺的。但作为一种经济商品,它不像账簿、监狱或枪支那样是社会分配机构的物理组成部分。 尽管货币的使用可能是经济秩序所依据的基本原则之一,但生产总结果的任何部分都不依赖于货币的合作设立的区域办事处外,我们在美国也开设了办事处,以便我们为当地客户提供更多的支持。“
很久以前,货币经济学家就确立了货币作为一种无息资产,通过充当个体的角色来为个人提供价值。 对冲 未来的不确定性——未来可能出现但我们现在无法预测或评估的交易可能性。如果我们把钱投资到某个“生产”某种东西——谷物、股息、利息——的企业,我们就放弃了本可以赚取的潜在回报,以换取为尚未进行的交易准备好现金的便利。
巴菲特的公司, 伯克希尔·哈撒韦公司, 保持以北 的美元100亿元 银行存款和短期国债,明确是为了保护公司免受意外支出的影响 和 使其能够利用未来的投资。不和谐,有人吗?
从约翰·梅纳德·凯恩斯到米塞斯,再到卡尔·门格尔,甚至追溯到博学的经济学家的历史,货币对于促进贸易至关重要,但它本身并不产生任何东西。它的目的不是“为某人生产一些东西”。 相反,金钱有一个奇怪的属性,那就是它是获得的 不能 被消耗或使用,但在未来的交易中被赠送.
如果我们对巴菲特先生有点刻薄,那么,我们可以通过再次指出他口袋里的美元或他公司的现金余额来嘲笑他的说法,即他必须“以某种方式将比特币卖回给你”成立。它们也不“做”任何事情;为了向他们购买任何真实的东西,他们 必须卖回给别人 ——总的来说,他曾经从其他人那里获得过这些东西。
……那些公寓怎么样?
如果上述讽刺和自己的目标还不够,那么巴菲特在阐述他的论点时所选择的例子就有些奇怪了。农场和农田是无可争议的,就像植物一样 从字面上 种植更多植物——尽管不是自动的,也不是没有考虑到 农民的援助、机器和肥料。
然而,公寓楼和房地产则是另一回事。曼哈顿的公寓不会催生出小公寓婴儿,这些小公寓婴儿会在房地产繁荣的肥沃土壤中成长为有价值的房地产。当然,拥有一些会让你 将它们出租 对于其他人来说,他们又从劳工统计局的统计学家所说的“住房服务”中受益——或者,如果你拥有自己居住的房子,在消费者价格指数计算中使用一些创造性的会计方法,他们会得到“业主等值租金设立的区域办事处外,我们在美国也开设了办事处,以便我们为当地客户提供更多的支持。“
根据巴菲特的说法,在一定数量的房地产交易结束后,“房间里不再有[公寓],它只是易手了。”这是否意味着公寓没有用处、没有价值?
但巴菲特先生的尴尬之处在于:就像其他货币一样,比特币只有以未来(更高)的价格出租或出售给其他人,才能为其所有者带来利润。完全拥有的公寓只能收回投资成本 以更高的未来价格将其出售给另一个买家。在巴菲特的例子中,他将它们出租(可能是租给他假设购买它们的同一个不起眼的集体),这项服务必须以足够高的租金出售以支付成本和维修费用——从经济角度来说,这是一种收入流,相当于到足够高的销售价格,分散 随着时间的推移.
为了在自由市场中有价值,任何商品、服务或资产都必须“为某人带来价值”。事实上,我们可能无法判断该价值是什么,但从某种客观意义上来说,这并不会自动削弱它作为资产的地位。就其可行性而言,比特币不需要巴菲特先生的理解。
无论他们以哪种形式出现(学者、央行行长或当今最富有的人之一),愤怒的老人不断地对着云大喊大叫,很少有说服力。说出立即被现实或历史破坏的事情会导致糟糕的表达。
然而,在这种情况下,沃伦·巴菲特对比特币及其货币属性的看法令人惊讶地正确。
事实上,一个物品唯一可行的用途是在稍后阶段卖回给社区,这几乎可以定义为金钱 is ——你获得的物品不是为了使用、生产或消费,而是为了给予 稍后离开。与农田或支付股息的股票不同,金钱并不等于其所有者的收益。
相反,它使我们能够在不确定的未来中进行交易。正如米塞斯和史密斯的引言所示,我们早就知道看似浪费的昂贵资金的使用如何改善整体经济的运行。
也许巴菲特先生没有意识到这一点,但他只是谴责比特币,指责它具有 货币属性。欢呼!
这是 Joakim Book 的客座帖子。 所表达的意见完全是他们自己的,不一定反映 BTC Inc. 或 比特币杂志.
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