为什么比特币矿工在大规模增长中保持 HODLing

随着 2022 年比特币挖矿业的突飞猛进，挖矿业务继续紧紧抓住比特币。

比特币交易价格在 30,000 美元至 50,000 美元之间 从2022年初至今。在此期间，采矿业取得了突飞猛进的发展，这一点可以从稳步增长中得到证明。 难度增加 并且结束了 200 埃哈 (EH) 总计算能力。但无论价格和其他指标如何，新区块及其奖励都以每天大约 900 个新比特币的速度不断涌现，目前每个区块有 6.25 BTC 补贴。

那么，在价格波动和哈希率稳定增长的情况下，矿工们正在用他们的代币做什么呢？在大多数情况下，他们仍然持有。

以下是最新矿工余额数据和趋势的概述。

了解挖掘数据

由采矿实体担保的比特币持有量是社交媒体和加密货币新闻媒体经常讨论的话题。尽管经常出现关于矿商压低价格的误传——这个话题下次再揭穿——但矿商持有的资产很少被细分到适当的类别。

零跳和一跳地址代表两组不同的挖矿相关地址。第一组由直接发送给定区块奖励的挖矿补贴和交易费用的地址组成——这些是接收奖励的挖矿实体。有时，这个群体包括自己赚取奖励的自挖矿者。其他时候，它代表矿池或合资采矿企业，有义务将部分或全部采矿奖励分散给其他方。第二组代表一跳地址，因为顾名思义，它们的资金距离接收区块奖励的原始实体只有一笔交易（或一跳）。

区分这些数据很重要，因为它澄清了链上行为的表现方式与实际可能发生的情况，因为两种类型的地址所有者并不共享相同代币的最终所有权，而且来自其地址的支出也不反映相同类型的行为。例如，将比特币发送到另一个地址的零跳地址可以被解释为支出或出售，而采矿实体很可能只是将支出转移给矿池矿工或风险合作伙伴。

矿工余额数据

在撰写本文时， 链上数据 显示零跳地址总共持有 1,799,590 BTC，一跳地址持有 2,556,928 BTC。

过去 1 个月中，零跃点余额的总余额增长了约 12%。但是，尽管这些挖矿实体正在缓慢增加其持有量，但一跳地址已逐渐减少。一跳地址的总余额同期下降了 8%。

下图显示了自撰写本文时和一年前同一日期起零跳和一跳地址的总余额。

简而言之，挖矿实体仍然持有大量比特币，并且没有发生大规模抛售，也已经相当长一段时间没有发生了。但一些矿商正在逐渐出售少量比特币，可能是为了对冲价格波动的风险，为扩张努力或其他原因提供资金。

但与所有链上数据分析一样，将现实世界实体连接到链上地址从来都不是绝对确定的。所有链上数据——尤其是旨在将链上地址与现实世界实体连接起来的数据集——都应该在理解数据是在尽最大努力和合理估计的基础上创建的框架内进行解释。

下图为历史矿工持有量数据添加了更多背景信息，直观地显示了过去 12 个月内零跳和一跳地址余额的百分比变化。在同一张图表中并排放置时，百分比差异更加明显。但尽管一跳余额减少，这部分挖矿实体仍然持有超过 2.5 万比特币。

为什么矿业控股很重要

事实是，分析矿工余额并不能得出多少可靠的市场分析，除非出现问题并且矿工开始出售 集体。矿工们全年都在各类市场上持有、抛售，但他们对比特币价格走势的集体影响 可以忽略不计。考虑一下，平均每 900 小时解决 144 个区块，矿工每天将赚取 24 BTC。截至撰写本文时，这笔金额的市场价值约为 42 万美元。 FTX，目前 按 24 小时交易量计算第三大交易所，报表 的美元2.4亿元 在每日交易量中。即使这些每日奖励中的每一个聪都被立即出售，对市场价格的总体影响也几乎不会被注意到。

然而，矿工的持续积累始终是一个健康的信号。随着矿商扩大业务并从其持有的资产中获利，预计会出现温和抛售。但如果市场出现问题，矿工余额是观察的重要数据。考虑到矿工承担的所有基础设施成本和运营费用，他们是整个比特币行业中杠杆率最高的看涨实体之一。因此，看到持有量稳定且偶尔出现小幅波动是件好事。但如果矿商考虑到他们对行业和基础设施的投资，开始出售 集体，比特币可能存在严重问题。

然而，继续持有和积累的矿商可以让所有其他类型的投资者感到更安全，也更看涨，即使价格没有达到历史高点。

矿工必须看涨

挖矿是向比特币市场引入新供应的机制，考虑到矿工产生的大量资本和运营费用，频繁周转库存（即出售比特币）是很常见的。以Foundry高级副总裁Kevin Zhang为例， 发布在Twitter上 2014 年，他管理的挖矿业务如何每月出售 2,000 比特币来支付成本。

但尽管需要抛售，矿工们也是习惯性的长期持有者。而且他们持有的总资产的任何向下波动通常都是很小的。毕竟，如果矿工们不看涨，其他人也很难看涨。

这是 Zack Voell 的客座帖子。 所表达的意见完全是他们自己的，不一定反映 BTC Inc 或 比特币杂志.

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• 资料来源：https://bitcoinmagazine.com/business/bitcoin-miners-continue-to-hold-their-btc