大眼睛的泰拉

Terra 正在购买数十亿比特币，而且价格正在飙升。 它只是一个准备崩溃的庞氏骗局吗？

如果您没有注意到，比特币的价格又开始上涨。与大多数这些举措一样，回顾过去三个月的残酷震荡、负面消息和“比特币将升至 10 万美元！！！”的自信呼声，唯一可能的方向是上涨。

即便如此，寻找近因的诱惑仍然很强烈。当然，受到战争和利率上升担忧打击的股市整体有所缓解。加密货币的崛起也是有道理的。自 2020 年 XNUMX 月闪崩以来，这两种资产类别之间的相关性一直很强。

但对于比特币来说，可能还有其他因素在起作用：Terra (LUNA) 首席执行官 Do Kwon 宣布，他们将 购买10亿美元的比特币 来支撑他们的 UST (泰拉美元) 稳定币，这一立场将使 Terra——一个不稳定、间接且基本上未经测试的 DeFi 平台——成为世界上最大的比特币企业持有者。

先生，我可以再要 2,500 BTC 吗？

自宣布这一消息以来，Terra 每天都会购买 125 亿美元的比特币。到目前为止，他们已经积累了差不多 28,000 BTC，或约1.344亿美元。

那么，Do Kwon 为什么要购买这么多比特币呢？简而言之，Terra 对 BTC 的需求是生死存亡的。

我在 中撰写了有关 LUNA-UST-Anchor Protocol (ANC) 系统机制的文章 上周的链上，所以这里就不详细赘述了。快速版：Terra 燃烧 LUNA 创建 UST，存入 ANC 获得固定 20% 收益； LUNA 的铸造和出售是为了赎回 UST，这意味着大量提款可能会导致价格暴跌和与美元挂钩的失败。

通过建立 BTC 金库，Do Kwon 正在将 LUNA-UST-ANC 菊花链的系统性风险分散到整个比特币/加密货币市场。从功能上讲，它与所有银行都必须遵守的准备金要求没有太大不同。比特币金库的存在是为了缓冲银行挤兑，否则可能会导致 LUNA-UST 死亡螺旋。

陌生的地形

现在每个人都想要 UST，因为 ANC 20% 的收益率，我相信这个词，是难以接受的。自800月（即熊市开始）以来，UST的流通量增加了100%，并且每天仍在以约16亿美元的速度增加。 UST 价值 XNUMX 亿美元，几乎是第二大算法稳定币 DAI 的两倍。

但有人提出了一个问题：当资金枯竭并且 ANC 无法再提供 20% 的收益率时会发生什么？就在几天前， 非国大通过决议 允许 APY 改变。如果它下降，人们可能想兑现他们的 UST 以在其他地方追求收益。不需要太多时间，这 125 亿美元的交易就会开始向另一个方向流动。

现在让我们想象一下大规模恐慌事件；比如说，对 ANC 的大规模利用。一夜之间，数十亿 UST 被赎回 LUNA。为了防止生态系统大规模崩溃，Terra 改为出售等量的 BTC。目前，我们对 125 亿美元的购买感到兴奋不已。如果出售 3 亿美元会发生什么？

感受一下产量

如果说加密货币是狂野的西部，那么 DeFi 就是仙女座另一边的外星球。正在发生的事情是如此新奇、如此不可预测、如此极其复杂，以至于让人感觉它们在违背物理定律。但一个人只能在这么长时间内摆脱重力，如果资金停止流动……好吧。

平心而论，Terra 因其生态系统的防震尝试而值得称赞。此类协议的集成越广泛，单点故障导致整个系统瘫痪的可能性就越小。这对你来说就是去中心化。

但这也代表了 DeFi 协议对更广泛的加密货币世界带来的第一个真正的传染风险。无论好坏，我们现在都与 Terra 的成功或它的能力息息相关。 不被黑客攻击。但愿我们的信仰没有错位。

来自CoinJar的Luke

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