摩根士丹利分析师表示，永利度假村（纳斯达克股票代码：WYNN）向其永利澳门部门提供 500 亿美元的信贷左轮手枪是一个负面信号，但世界上最大赌场中心的其他特许经营商可能会效仿。
该银行表示，永利的举动意味着澳门运营商在从银行获得资金方面遇到了逆风——这在当时是一个潜在的不祥迹象 分析师担心 现金消耗率、盈利能力难以获得，特许公司发行的公司债券收益率正在飙升。
永利澳门的债券收益率为 12%。 大多数其他澳门运营商的债券收益率也超过 10%，这使得债券融资成本高昂，”摩根士丹利分析师指出。
即使延长了 500万美元的信贷额度 永利对其澳门部门表示看好特别行政区（SAR）的长期前景。
两家公司在一份监管文件中表示：“该协议凸显了永利度假村和公司（永利澳门）对澳门长期增长潜力的信心，以及该设施的可用性进一步巩固了公司本已强劲的财务状况。”
永利度假村拥有永利澳门72%的股权。
其他澳门运营商可以效仿
摩根士丹利分析师表示，永利可能不是最后一家向其澳门子公司增资的母公司。
“我们预计金沙中国和澳博可能很快宣布类似的安排，除非澳博能很快完成再融资，”分析师表示。
新葡京宫 运营商澳博控股可能是六家澳门特许经营商中财务危机最大的一家，但该公司正在等待一个债权人财团批准一笔 2.4 亿美元的贷款，这可能是一条至关重要的生命线。
至于拉斯维加斯金沙集团（纽约证券交易所代码：LVS）为其金沙中国业务提供资金，摩根士丹利并未准确预测何时会发生这种情况。 去年九月，澳门五家综合度假村的经营者与一群债权人修改了一项协议。 三月， 金沙中国吸引了201亿美元 在信用左轮手枪上，至少可以争取到今年年底支持运营的时间。
烧钱问题
摩根士丹利预计澳门第二季度博彩总收入（GGR）仅为 1.1 亿美元，这将是自 2020 年以来第三差的季度。
“我们估计，澳门 2Q22 [息税折旧及摊销前利润 (EBITDA)] 为 [亏损 600 亿美元至 700 亿美元]，而 9Q1 [亏损 22 万美元]。 该行业第二季度的自由现金流权益（扣除开发资本支出后）可能为负 2 亿美元至 1.6 亿美元，而 1.7 年第一季度的亏损为 1 亿美元，”该银行补充道。
因此，现金消耗率被放大。 摩根士丹利分析师指出，永利澳门的现金至少可以维持 38 个月，但该研究公司估计，该运营商本季度每天的支出为 2 万美元，比第一季度的水平高出 82%。
据摩根士丹利称，米高梅中国有限公司、金沙中国和澳博控股的现金价值不到一年。 该银行的报告没有提到米高梅国际酒店集团（纽约证券交易所代码：MGM）可能向米高梅中国提供资金。 这家总部位于美国的母公司拥有澳门子公司约 56% 的股份。
该职位 摩根士丹利表示，永利对澳门单位的贷款呈负面迹象，其他人可能会效仿 最早出现 Casino.org.
