正在进行的会谈 中央银行数字货币 现在甚至有可能 数字美元在加密世界和传统金融领域,令牌化仍然是一个热门话题。 一段时间以来,它一直是金融行业的流行语,初创企业,成熟机构和政府都在通过集中式和分散式区块链技术来探索这一概念。
随着令牌化世界的发展,从技术,财务和监管的角度提出了一些问题。 这是对代币化的深入研究,它将对金融市场产生怎样的影响,以及在通向主流化过程中当前面临的挑战。
什么是标记化?
令牌化是一个过程,通过该过程可以在分布式分类帐上以数字方式使资产可用。 区块链技术的创建使该概念成为可能,而区块链技术又确保了交易和余额记录不会被篡改或追溯更改。
该过程可以采用许多不同的形式,具体取决于要标记的内容,所使用的技术以及标记的目的。 取决于上述变量,可以利用集中式或分散式区块链技术。 分散式分类账上的令牌化可以快速,不信任地验证所有权,但在性能和兼容性方面也带来了挑战。
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数字令牌主要是表示其所支持资产的所有权的一种方式,当涉及全部或部分转移或交换,改善流动性并允许增加对这些资产的访问时,数字令牌非常有用。
从公司或房地产所有权到 艺术和电子游戏 项,通证化已超越了金融应用领域,并具有变革和改善无数行业的潜力。 尽管令牌化是一个相当新的概念,但它已经在金融技术界获得了发展。
令牌化在这里
加密货币的倡导者常常夸大了加密货币和区块链技术的当前功能。 尽管区块链具有巨大的潜力,但加密资产仍处于起步阶段,无非是在庞大的已建立金融市场中大放异彩。
此外,虽然用比特币取代法定货币系统的前景(BTC)令许多发烧友兴奋不已,由于处理交易时的技术限制,比特币根本无法处理如此大规模的采用。
尽管作为货币或全球支付系统的加密仍然是一个梦想,但令牌化已越过了那座桥梁。 它有 走了 在短短几年内从理论到现实。 它不仅可以小规模私下应用,而且不需要高吞吐量。 与基于国家或全球基于加密货币的货币系统的概念不同,资产可以存在于单独的区块链(集中式或其他形式)中。
尽管在诸如Counterparty(XCP)和Nxt(NXT)之类的项目中已经存在令牌化的先前迭代,但以太坊区块链使这一概念浮出水面。 如今,EOS,Tron,Neo和Waves等许多平台也允许对资产进行令牌化。 还使用集中式区块链技术,尤其是大型私人和公共机构。
不可替代的代币:从CryptoKitties到房地产
标记化的最流行应用之一是所谓的 不可知的代币或NFT。 在NFT系统中,每个令牌或一组令牌互不相同,因此具有不同的值。 随着可收藏游戏的出现,NFT在加密行业获得了很多知名度 CryptoKitties。 虚拟土地在行业中也正变得越来越大。
NFT也用作保留游戏中物品所有权的一种方式。 这样就可以在游戏外甚至通过 聪明的合同 -确保该物品在游戏中通过后,便释放了资金,并消除了在二级游戏市场中猖ramp的欺诈行为。 另一个有趣的应用程序是即使游戏服务器发生故障或被黑客入侵,也可以确保确保游戏中的所有权。
尽管NFT在加密和游戏社区中很流行,但该概念现已扩展到传统金融,并已成为将流动性带入房地产等非流动资产类别的一种方式。 它使人们可以轻松地使用标记化资产作为贷款抵押品来为房地产投资筹集资金。
Stablecoins
代币化的另一个应用是稳定币。 存在令牌化法定货币的不同迭代,包括Tether(USDT)-最初是通过Omni Layer协议在比特币区块链上发行的。 从那时起,其他实体发行了其他示例,例如美元硬币(USDC),StableUSD(USDS)和WUSD(WUSD),甚至还有像PAX Gold(PAXG)这样的以黄金为后盾的例子。
稳定币旨在利用区块链技术的优势,而不会使用户面临经常与加密货币相关的波动性。 它们通常以等值的货币或商品作为支持,并且可以一对一的比例赎回。 也有像Saga一样的稳定币项目 SGA硬币 和 热情 旨在通过发行由一篮子不同法定货币支持的自定义令牌来提高稳定性,从而减少仅对一种经济体的敞口。 Saga的传播经理Erez Romas告诉Cointelegraph:
“ SGA模型首先完全依赖于可信赖的一揽子货币的价值-复制IMF的SDR(特别提款权)的配置,但与所有其他稳定币不同,SGA旨在最终与SDR分离并成为独立货币具有自己的价值。”
安全令牌
在2018年,加密货币成为人们关注的焦点,并成为波动性和投机性的代名词,部分原因是最初的代币发行。 相似 首次公开发行 -传统金融同行- 感染控制主任 是一种筹款机制。
ICO为更广泛的受众打开了股权投资的大门,为以太坊和EOS等项目铺平了道路。 但是,早期项目的回报导致大量低质量的项目和骗局。 美国的监管机构已介入,ICO自此不再流行,为安全令牌产品腾出了空间。
安全令牌基本上是令牌化的公司股份。 受欢迎的例子 特定贸易义务 包括Nexo都是Robinhood。 Nexo的执行合伙人兼联合创始人Antoni Trenchev告诉Cointelegraph:
“选择基于区块链的STO具有一些优势,因为在传统交易所上市会更困难,更昂贵,但是它还允许更多的人参与和获取STO之后的代币,包括那些无法使用传统代币的人。金融服务。 它还允许即时结算,在这种危机时期,对于寻求流动性的人来说,这可能被证明是必不可少的。”
DeFi,DApp和加密合成资产
令牌化导致智能合约的出现,并为该领域带来了许多优势。 通过使合同能够自动达成并执行,智能合同消除了对第三方中介机构的需求,并提出了新概念,例如分散式融资和 分散的应用程序 可能。 例如,借助智能合约,上述NFT可以在不信任的环境中进行交易。
基于加密货币 综合资产在不离开加密领域的情况下,将用户暴露于商品和股票等各种不同资产的概念,这一概念也越来越流行。 最近 报告 DappRadar的研究表明,允许用户交易这些资产的交易所Synthetix是2020年XNUMX月第二受欢迎的DeFi应用。DappRadar的传播总监Jon Jordan告诉Cointelegraph:
“ Synthetix仍然很小,但是用户群一直在稳步增长,并且在高加密价格波动时期非常活跃,这正是您在交易产品中所期望的。”
代币化冲击传统金融:代币化证券和CBDC
在机构使用方面,令牌化已经取得了一些进展。 最近的项目,例如由受监管的瑞士银行发行的第一批由瑞士法郎支持的稳定币或第一批担保债券 发行 作为法国兴业银行(Societe Generale)的公共区块链上的令牌化证券,已经证明了该概念的流行程度。
虽然法国兴业银行的努力表明证券可以在去中心化区块链上进行令牌化,并且仍然完全合规,但就安全令牌化而言,私有区块链技术仍然是一种趋势。 然而,例子越来越广泛,其中包括世界银行和澳大利亚联邦银行等努力, 发行 一个名为Bond-i的基于区块链的安全令牌。 中国中央银行最近也 符号化 使用区块链技术的债券价值20亿元人民币(2.8亿美元)。
CBDC也一直成为头条新闻。 从数字美元 主张 CFTC前主席J. Christopher Giancarlo致 实验 在法国银行计划的支持下,CBDC变得非常受欢迎。 以中国为例 加工 自2005年起采用该概念,希望推出自己的数字元。
稳定币也正在商业银行中流行,因为它们可以促进交易和支付结算,如摩根大通的 JPM硬币, 私章 和 富国银行(Wells Fargo)的数字现金。 尽管去中心化是区块链技术的关键组成部分之一,但大多数金融机构都使用集中式和许可技术,尽管根据总部位于葡萄牙的专注于区块链咨询的提供商Genesis Studio的创始人兼首席技术官Guido Santos的说法,这种趋势可能随着时间变化。 他告诉Cointelegraph:
“将首先采用许可的区块链技术,然后过渡到无许可。 例如,像桑坦德银行(Santander)这样的例子已经与以太坊(Ethereum)合作,但至少在目前为止,重点仍然在Hyperledger和Corda。
好的,坏的和法律
令牌化的优势不言而喻,并且对该概念的兴趣进一步巩固了这一点。 代币化有许多潜在的好处:它可以促进国际金融活动; 允许增加流动性和共享所有权; 并降低定居点的成本和风险,因为代币化理论上可能会使过时的担保过时。 正如区块链令牌化专家Juergen Hoebarth告诉Cointelegraph的那样:
“通证化将打破'金融市场边界',并使获得全球零售资本的途径民主化。”
从理论上讲,虽然令牌化是瑞士军刀,但它并非没有缺陷和挑战,尤其是在完全去中心化的平台上,其成功取决于技术与传统的基于帐户的系统交互的能力。 目前,分散的区块链仍然处于不利地位,如Santos解释:
“在将概念出售给公司,企业采用方面,100%分散模式根本行不通。 取消控制权并增加更高的交易费用。 对话通常到此结束。”
此外,仍然有法规要考虑。 尽管一些国家一直在努力立法法规化区块链技术和令牌化,尤其是在证券和稳定币方面,但其他国家可能会落在后面,并带来一些监管上的不兼容性。
但是,随着这项技术探索未知的金融领域,美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission)最新决定 推迟 获得Overstock的波士顿安全令牌交换的批准。 然而,随之而来的是进展,监管机构 如图 他们愿意理解这个新概念。