أداء غير متوازن محفوف بالمخاطر في سوق الأسهم الأمريكية

• لقد كان أداء S&P 500 حتى تاريخه منحرفًا بشكل كبير من قبل أكبر 8 أسهم في السوق (FAANG + MNT).
• استمرت مخاوف البنوك الأمريكية الإقليمية على الرغم من استحواذ جيه بي مورجان تشيس على فيرست ريبابليك بنك.
• تبحث الأسواق عن أدلة على توقيت أول تخفيض لسعر الفائدة الفيدرالية في اليوم بعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة.

أعلى 8 أسهم أمريكية مجتمعة (من حيث القيمة السوقية) في S&P 500 تحت مجموعة FAANG + MNT ؛ (Meta / Facebook و Apple و Amazon و Netflix و Alphabet / Google و Microsoft و NVIDIA و Tesla) التي ساهمت بما يقرب من 102٪ من العائد حتى تاريخه لعام 2023 لمؤشر S&P 500 اعتبارًا من 28 أبريل.

تشير هذه الملاحظات إلى أن متوسط ​​عائد الأسهم المتبقية البالغ عددها 492 في S&P 500 سلبي مما يشير إلى ضعف حالة اتساع السوق.

الشكل 1: الأداء السنوي لـ FAANG + MNT ومؤشرات الأسهم الأمريكية الرئيسية اعتبارًا من 28 أبريل 2023 (المصدر: TradingView ، انقر لتكبير الرسم البياني)

أداء عام 2023 حتى تاريخه اعتبارًا من 28 أبريل
FAANG + MNT (وزن متساوي) = + 38.75٪
FAANG + MNT (وزن القيمة السوقية المعنية في S&P 500) = + 8.93٪
صناديق الاستثمار المتداولة S&P 500 (SPY) = + 8.76٪
صناديق المؤشرات المتداولة (ETF) ذات الوزن المتساوي S&P 500 (RSP) = + 2.75٪
iShares US Semiconductor ETF (SOXX) = + 18.44٪
ETF سندات الخزانة الأمريكية (TLT) = + 6.93٪

أصبح العائد غير المتوازن من FAANG + MNT أكثر وضوحًا بعد بداية أزمة البنوك الصغيرة في الولايات المتحدة في منتصف مارس.

السرد الرئيسي الذي يدعم لعبة الأصول المحفوفة بالمخاطر على المدى الطويل هو محور الاحتياطي الفيدرالي الوشيك لبدء دورة جديدة لخفض سعر الفائدة في يوليو أو سبتمبر 2023 للتخفيف من ضغوط الميزانية العمومية للبنوك الإقليمية من جانب الأصول (علامة على السوق) خسائر سندات الخزانة والقروض العقارية التجارية) وكذلك إبطال هروب تدفقات الودائع (جانب الخصوم) إلى صناديق أسواق المال ذات العوائد المرتفعة حيث أدت إلى حدوث حلقة تغذية مرتدة للخوف معززة ذاتيًا للتشغيل المصرفي.

أيضًا ، إذا تم تقديم دورة جديدة لخفض سعر الفائدة إلى النصف الثاني من عام 2023 ، فيمكنها إطلاق إحياء أسرع لتخفيف الظروف المالية لتعزيز الأرباح المحتملة والطلب (من خلال عمليات إعادة شراء الأسهم المحتملة) لمجموعة FAANG + MNT.

كانت التوجيهات الصادرة عن بنك الاحتياطي الفيدرالي حتى الآن مترددة في بدء دورة خفض أسعار الفائدة في عام 2023 بسبب الخوف من ارتفاع التضخم اللزج وتوقعات التضخم الراسخة من المستهلكين والشركات.

يمكن رؤية الدليل على التضخم الثابت وخطر التضخم المصحوب بالركود في الولايات المتحدة في أحدث تقرير لمؤشر مديري المشتريات التصنيعي ISM لشهر أبريل. ارتفع المكون الفرعي لمؤشر أسعار ISM الذي يتتبع أسعار المواد الخام التي يدفعها المصنعون إلى 53.2٪ من 49.2٪ في مارس ، مما عكس معدل الانخفاض السابق للتغير.

لا يزال هناك خوف في النظام المصرفي الأمريكي

الشكل 2: الأداء المتداول لمدة 3 أشهر لصناديق الاستثمار المتداولة التابعة للبنوك الأمريكية اعتبارًا من 2 مايو 2023 (المصدر: TradingView ، انقر لتكبير الرسم البياني)

على الرغم من الاستحواذ على بنك First Republic Bank الإقليمي المحاصر من قبل JPMorgan Chase في صفقة بقيادة الحكومة الأمريكية في وقت متأخر من يوم الأحد لسد فجوة في الميزانية العمومية للمقرض المتعثر ، استمرت أسعار أسهم البنوك الإقليمية الأمريكية الأخرى في الانخفاض منذ بداية أسبوع التداول هذا.

انخفض سعر سهم SPDR S&P Regional Banking ETF (KRE) بنسبة -9٪ منذ يوم الاثنين ، 1 مايو ، و -38٪ على أساس متجدد لمدة 3 أشهر مما يعني أن المشاركين في السوق غير مطمئنين بآخر جهود الإنقاذ على استمرت ضغوط First Republic Bank والميزانية العمومية كما ذكرنا سابقًا في البنوك الإقليمية الأمريكية الأخرى.

ربما ، يشكل استمرار الهبوط الملحوظ في أسعار أسهم البنوك الإقليمية بسبب الروح الحيوانية السلبية تحديًا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي للتخلي عن نظام الاستهداف التضخمي في الوقت الحالي والتحول إلى دورة أسعار الفائدة في أقرب وقت ممكن للقضاء على النمو الانكماشي. أدت المخاوف إلى أزمة ائتمانية وزادت من المخاطر النظامية

هل سيرمي الاحتياطي الفيدرالي المنشفة للتخلي عن استهداف التضخم؟

الشكل 2: احتمالية رفع سعر الفائدة على أموال الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل أو خفضه ضمن بيانات العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي لمدة 30 يومًا اعتبارًا من 2 مايو 2023

(المصدر: أداة CME FedWatch ، انقر لتكبير الرسم البياني)

قام السوق بتسعير رفع سعر الفائدة بشكل كامل تقريبًا بمقدار 25 نقطة أساس لرفع معدل الأموال الفيدرالية إلى 5.00٪ -5.25٪ ويجب أن يكون هذا هو السعر النهائي ، وهو الارتفاع الأخير في دورة التشديد الحالية استنادًا إلى أداة CME FedWatch. مستمدة من تسعير بيانات العقود الآجلة للأموال الفيدرالية لمدة 30 يومًا.

والسؤال الذهبي الآن هو ، هل سيبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية عند هذا المستوى لفترة أطول أم سيكون هناك تخفيض في السعر الأول في يوليو أو سبتمبر من هذا العام؟

لا تأتي نتيجة قرار السياسة النقدية الصادرة عن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) اليوم مع "مخطط نقطة" محدث حيث يقدم مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أحدث توقعاتهم لمستوى سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية من 2023 إلى 2025.

ومن ثم ، فإن بيان السياسة النقدية المصاحب والمؤتمر الصحفي لرئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول بعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة قد يقدمان أدلة ووضوحًا حول الإشارة والتوجيه لتحديد مدى استعداد الاحتياطي الفيدرالي لتبديل موقفه إلى موقف أكثر ملاءمة.

إذا أخذنا ورقة من بيان سابق صدر في 21 مارس 2007 اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ؛ "ستعتمد تعديلات السياسة المستقبلية على تطور التوقعات لكل من التضخم والنمو الاقتصادي ، على النحو الذي تدل عليه المعلومات الواردة ".- سيكون هذا مثالًا على بنك الاحتياطي الفيدرالي الذي يستعد لدورة جديدة لخفض أسعار الفائدة.

التحليل الفني لـ US SPX 500 - عالق تحت مقاومة النطاق الرئيسي 4,215،XNUMX

الشكل 3: اتجاه US SPX 500 اعتبارًا من 3 مايو 2023 (المصدر: TradingView ، انقر لتكبير الرسم البياني)

منذ تحركه الصاعد بنسبة 10 ٪ من أدنى مستوى له في 13 مايو 2023 عند 3,806،4,189 إلى أعلى مستوى له مؤخرًا عند 1،2021 تم طباعته في 500 مايو 500 ، فشل مؤشر SPX 4,215 الأمريكي (وكيل لعقود S&P 0 الآجلة) في تحقيق أي اختراق فوق 3،XNUMX مقاومة النطاق المحوري على المدى المتوسط ​​على المدى المتوسط ​​لـ XNUMX^rd وقت؛ كانت المحاولات السابقة في 2 فبراير 2023 و 13 ديسمبر 2022.

بالإضافة إلى ذلك ، فقد أصبح الزخم الصعودي على المدى المتوسط ​​باهتًا كما يتضح من ملاحظة الاختلاف الهبوطي الأخيرة التي شوهدت على مؤشر القوة النسبية RSI مع تحركات أسعار المؤشر التي استمرت في التطور إلى انعكاس هبوطي وشيك "الوتد الصاعد" في مكانه. منذ انخفاض التأرجح متوسط ​​الأجل البالغ 3,489 في 13 أكتوبر 2022.

قد يؤدي الاختراق دون الدعم الفوري 4,045 إلى كشف الدعم التالي عند 3,920 في الخطوة الأولى. من ناحية أخرى ، فإن الخلوص مع إغلاق يومي فوق 4,215 ينفي النغمة الهبوطية لرؤية المقاومة التالية تأتي عند 4,315.

المحتوى لأغراض المعلومات العامة فقط. إنها ليست نصيحة استثمارية أو حلاً لشراء أو بيع الأوراق المالية. الآراء هي المؤلفين. ليس بالضرورة أن OANDA Business Information & Services، Inc. أو أي من الشركات التابعة لها أو الشركات التابعة لها أو مسؤوليها أو مديريها. إذا كنت ترغب في إعادة إنتاج أو إعادة توزيع أي محتوى موجود في MarketPulse ، وهو موقع إخباري للفوركس والسلع والمؤشرات العالمية وخدمة الموقع الإخباري الحائزة على جوائز من إنتاج OANDA Business Information & Services، Inc. ، يرجى الوصول إلى موجز RSS أو الاتصال بنا على info@marketpulse.com. زيارة https://www.marketpulse.com/ لمعرفة المزيد عن إيقاع الأسواق العالمية. © 2023 OANDA Business Information & Services Inc.

مقره في سنغافورة ، يعد Kelvin Wong أحد كبار المحللين الاستراتيجيين العالميين الراسخين ويتمتع بخبرة تزيد عن 15 عامًا في التجارة وتقديم أبحاث السوق حول الصرف الأجنبي وأسواق الأوراق المالية والسلع. شغوفًا بربط النقاط في الأسواق المالية ومشاركة وجهات النظر حول التداول والاستثمار ، كلفن وونغ خبير في استخدام مزيج فريد من التحليلات الأساسية والتقنية ، متخصص في موجات إليوت ووضع تدفق الأموال ، لتحديد مستويات الانعكاس الرئيسية في المالية الأسواق. بالإضافة إلى ذلك ، على مدى السنوات العشر الماضية ، أجرى كيلفن العديد من الندوات المتعلقة بتوقعات السوق والندوات المتعلقة بالتداول ، فضلاً عن دورات تدريبية في التحليل الفني لآلاف من تجار التجزئة.

آخر المشاركات التي كتبها كلفن وونغ (انظر جميع)

• محتوى مدعوم من تحسين محركات البحث وتوزيع العلاقات العامة. تضخيم اليوم.
• أفلاطونايستريم. ذكاء بيانات Web3. تضخيم المعرفة. الوصول هنا.
• سك المستقبل مع أدرين أشلي. الوصول هنا.
• المصدر https://www.marketpulse.com/indices/a-risky-lopsided-us-stock-market-performance/kwong