تمويل TrueFi المركزي اللامركزي - هل "CeDeFi" هو مستقبل العملات المشفرة؟

جعلت الطبيعة المستعارة للكتل العامة وسهولة إرسال الرسائل غير المرغوب فيها في المحفظة والخداع وخلط الأصول من تقييم الائتمان أحد أكبر تحديات DeFi. وقد منع هذا النظام البيئي DeFi من تطوير بروتوكولات إقراض ناضجة غير مضمونة مع عائدات يمكن التنبؤ بها ومخاطر أقل نسبيًا ، مما ترك إمكانات هائلة غير مستغلة لسوق تريليون دولار للظهور في شكل أنظمة ائتمان على السلسلة وقروض غير مضمونة.

في حين أن بروتوكولات إقراض DeFi الشهيرة مثل Maker و COMP و AAVE أحدثت موجات في الأخبار منذ العام الماضي ، ظهر بروتوكول إقراض واحد انزلق تحت الرادار مؤخرًا كواحد من أكبر الفائزين وسط حمام الدم المشفر بعد FUD الصيني في مايو. . ارتفعت قيمة توكنها من أدنى مستوى قصير الأجل عند 0.1134 دولار في 20 يوليو إلى أعلى مستوى عند 1.06 دولار في 12 أغسطس^th على Binance ، في حين قفز إجمالي القيمة المغلق (TVL) من 217 مليون دولار في 5 أغسطس^th إلى 1.16 مليار دولار في 14 أغسطس.

بروتوكول الإقراض هذا هو TrueFi ، وهو بروتوكول إقراض DeFi غير مضمون مدعوم من عشرات الائتمان على السلسلة. في هذه المقالة ، سنلقي نظرة متعمقة على بروتوكول TrueFi ونستكشف الاحتمالات المستقبلية للتمويل المركزي اللامركزي (CeDeFi) والائتمان غير المضمون.

ما هو TrueFi؟

انطلقت في 21^st في نوفمبر 2020 ، TrueFi غير مضمونة إقراض DeFi منصة مبنية على منصة Ethereum. على عكس مركب و AAVE، وكلاهما من بروتوكولات الإقراض "المبالغة في الضمانات" التي تتطلب قدرًا أكبر من الضمانات لأي مقترض للحصول على قرض ، تحقق TrueFi إقراضًا غير مضمون من خلال تطبيق نظام تصنيف ائتماني على السلسلة يجمع بين عناصر CeFi و DeFi.

مستوحاة من العمل كجسر بين التمويل التقليدي واللامركزي ، يتمثل هدف TrueFi في وضع معيار الصناعة لخدمات الإقراض والتصنيف الائتماني DeFi المدفوعة بالسوق من خلال نظام الائتمان على السلسلة. تتمثل رؤية الفريق في توفير المزيد من فرص الاستثمار المالي عالية الجودة للجمهور من خلال blockchain ، على غرار الطريقة التي يتم بها توفير المعلومات عالية الجودة للجمهور عبر الإنترنت.

في حين أن TrueFi ليس البروتوكول الوحيد الذي يقدم منتجات الإقراض غير المضمونة ، إلا أنه أحد أوائل مستخدمي التصنيف الائتماني على السلسلة لحل مشاكل الجدارة الائتمانية في إقراض DeFi. يخضع نموذج تقييم الائتمان هذا من قبل حاملي رمز TRU ، والذي يتم استخدامه للتصويت للمقترض على متن الطائرة والموافقة على القرض من خلال Staking.

تم تمويل TrueFi في الأصل في عام 2018 من قبل نفس الشركة التي تقف وراء عملة TUSD المستقرة ، TrustToken، من خلال مبيعات الرمز المميز SAFT إلى مؤسسات رأس المال الاستثماري ومستثمري CoinList المعتمدين بأسعار تتراوح بين 0.08 دولار و 0.12 دولار ، مما يزيد من 31 مليون دولار. أعقب الارتفاع الأخير في سعر TRU جولة تمويل بقيمة 12.5 مليون دولار بقيادة شركات استثمارية بارزة مثل a16z و BlockTower و Alameda Research في 5 أغسطس^th، 2021. تم الانتهاء من جولة التمويل من خلال شراء الرموز من قبل المؤسسات ، مع فترة إغلاق مدتها عام واحد واستحقاق يومي.

عند الإطلاق ، دعم TrueFi V1 مبدئيًا فقط ملف عملة مستقرة TUSD في مجمع الإقراض الخاص بها ، مع المستثمرين المؤسسيين كمجموعة عملائها الوحيدة. نجح TrueFi V1 في جذب مقترضين مؤسسيين رفيعي المستوى مثل Alameda Research و Wintermute Trading و Grapefruit Trading و Invictus Capital ، حيث أقرض 57.5 مليون دولار في شكل قروض غير مضمونة وجلب أكثر من 500,000 دولار من الفوائد لمقدمي خدمات الإقراض في TUSD.

بحلول يونيو 2021 ، وسعت TrueFi منصتها لدعم ثلاثة أصول ERC-20 مختلفة مستقرة: TUSD ، USDCو USDT. لدى الفريق خطط لإضافة المزيد من الدعم للعملات المشفرة ERC-20 غير المستقرة بحلول نهاية عام 2021. في وقت كتابة هذا التقرير ، تحتفظ TrueFi حاليًا بحوالي 1 مليار دولار من TVL ، مع عدم وجود أي افتراضية منذ الإطلاق.

يتبع TrueFi "اللامركزية التدريجيةفلسفة من خلال التوزيع التدريجي TRU لتحفيز المساهمة المجتمعية النشطة والمسؤولة بطريقة لا مركزية كافية. مع نضوج البروتوكول وتطوير المنتجات بالكامل ، تم التخطيط لـ TrueFi للتحرك نحو مزيد من اللامركزية على المدى الطويل ، مع قيام فريق TrustToken بتوزيع المزيد من السلطة والمسؤولية بشكل تدريجي على المجتمع.

كيف يعمل TrueFi؟

يتكون بروتوكول TrueFi من مجموعات الإقراض ، أ تعدين السيولة مزرعة ، وحوض TRU staking pool. يقوم موفرو السيولة بإيداع الأصول في مجمعات الإقراض لكسب الفائدة ، بينما يتحمل مقدمو السيولة مسؤولية إعداد المقترضين ، والموافقة على القروض ، والحوكمة في مقابل الحصول على APY عالي الرهان ومكافآت التصويت الإضافية. عندما يطلب المقترض المدرج في القائمة البيضاء قرضًا ، يتحمل مقدمو TRU مسؤولية تقييم القرض. كما أنها تتحمل المخاطر الأساسية للبروتوكول ، كما هو الحال في حالة التخلف عن السداد ، سيتم تخفيض TRU المربوط من خلال البروتوكول لتعويض الخسائر في مجموعة الإقراض. وبهذه الطريقة ، تقوم TrueFi بتفويض المسؤوليات والمخاطر الناتجة عن الإقراض بدون ضمان إلى مجتمع الحوكمة الخاص بها ، الذين يتم تحفيزهم لإنشاء أفضل نموذج ائتماني للبروتوكول لتعظيم عوائد رهاناتهم مع توفير تأمين كافٍ لمجموعات الإقراض لمواصلة جذب مشاركين جدد.

يعمل فريق TrustToken حاليًا كسلطة تنفيذية شبه مركزية مسؤولة عن الموافقة على KYC ، وتطوير البروتوكول ، وعمليات الأعمال والتسويق ، وتنظيم حوكمة المجتمع. في حالة التخلف عن السداد ، فإن فريق TrustToken مسؤول حاليًا أيضًا عن إجراءات الاسترداد القانونية. هذا يجعل TrueFi حاليًا أكثر مركزية من العديد من منصات الإقراض DeFi الأخرى في السوق ، حيث لا يزال البروتوكول في "مرحلة احتضان" اللامركزية التقدمية. يتم إجراء حوكمة مجتمع TrueFi على منتديات TrueFi وخادم Discord مع كل من Snapshot والتصويت المباشر على السلسلة.

على عكس بروتوكولات إقراض DeFi المضمونة التي يمكن أن تحافظ بسهولة أكبر على الأسماء المستعارة للمقترض ، يُطلب من المقترضين من TrueFi الخضوع لإجراءات KYC / AML الصارمة وتوقيع عقود قابلة للتنفيذ قانونًا مع فريق TrustToken قبل أن يتمكنوا من نشر طلب إعداد المقترض. وهذا يعني أنه يجب على المقترضين تحديد المقايضة بين الاسم المستعار والقروض غير المضمونة. يقتصر المقترضون حاليًا على المؤسسات التي تم التحقق منها ، مع وجود خطط لتوسيع قاعدة العملاء من خلال نظام التصنيف الائتماني الآلي من TrueFi.

اعتبارًا من الآن ، لا تقدم TrueFi سوى قروض محددة الأجل وأسعار فائدة. مع إصدار نموذج TrueFi الائتماني في V3 ، سيتم احتساب أسعار الفائدة لكل قرض تلقائيًا بناءً على استخدام المجمع ودرجة الجدارة الائتمانية TrueFi من 0 إلى 255 لكل مقترض. سيتم استخدام هذا لتنفيذ قروض مرنة ذات فائدة متغيرة في الإصدار المستقبلي V4 لدعم خطوط الائتمان ، مما يسمح بقروض مفتوحة الأجل مصممة بشكل فردي وأسعار فائدة متغيرة من خلال دمج البيانات خارج السلسلة في عمليات التصنيف الائتماني الآلية على السلسلة.

بالمقارنة مع بروتوكولات الإقراض السائدة مثل AAVE، ما تفتقر إليه TrueFi حاليًا في السيولة واللامركزية والخصوصية يتم تخفيفه من خلال الأمان والمساءلة والشفافية. يوفر هذا لـ TrueFi ميزة في الاندماج مع المؤسسات المالية والسلطات التنظيمية القديمة ، ولكنه يأتي على حساب تقليل اللامركزية وخصوصية المقترض المحدودة على المدى القصير إلى المتوسط.

السيولة مقدمي

يساهم مقدمو السيولة (LPs) stablecoins مثل TUSD في مجمعات الإقراض TrueFi ، مما يكسب فائدة من المقترضين في الأصل الأصلي. يتم إيداع الأصول الخاملة في مجموعة الإقراض في Curve لزيادة العوائد. ما لم تتلقى TrueFi طلب قرض بسعر فائدة أعلى من عوائد DeFi Stablecoin الحالية مثل منحنى، لن يتم نقل الأصول الخاملة إلى مجموعة الإقراض من بروتوكولات DeFi. وهذا يضمن حدًا أدنى من APY استنادًا إلى أعلى عوائد من بروتوكولات العائد DeFi الشريكة.

سيتلقى LPs رموز ERC-20 القابلة للتداول مثل سندات دين تسمى LP tokens لإيداع الأصول في مجموعات الإقراض (مع البادئة "tf"). تمثل الرموز المميزة LP النسبة المئوية لحصة LP من مجموعة الإقراض ، وسيكون لها في البداية ربط 1: 1 للأصل الأساسي قبل معالجة أي قروض بواسطة مجمع الإقراض. سيكون لكل تجمع إقراض رمز LP خاص به ، ويمكن لمزودي الأسهم الدخول إلى مجموعات إقراض متعددة في نفس الوقت.

نظرًا لسداد القروض بنجاح بفائدة لمجمع الإقراض ، فإن صافي القيمة الحالية لمجمع الإقراض يتوسع ، مما يزيد من قيمة رمز LP الخاص به. أي LP يدخل المجمع بعد ذلك سيحصل على رموز LP بقيمته الحالية ، وطالما أن المجموعة تستمر في كسب الفائدة دون تقصير ، فإن قيمة الرموز المميزة LP ستستمر في الزيادة.

قد تودع LPs الرموز المميزة لـ LP في مزرعة مقياس السيولة لكسب TRU ، والتي توزع TRU على كل مجموعة إقراض بناءً على إدارة المجتمع. تعمل المزرعة كحافز تحفيزي لتشجيع LPs على ترك ودائعهم أثناء توزيع TRU على المجتمع. عندئذٍ يمكن لمزودي الخدمة اختيار المشاركة بمكافآت TRU الخاصة بهم من المزرعة في مجمع TRU للحصول على المزيد من عائدات TRU.

إجمالاً ، يمكن لمزودي السيولة تلقي ثلاثة أنواع مختلفة من العائدات من خلال توفير السيولة لمجموعة الإقراض: عوائد مجمعات الإقراض (فوائد + مكافآت CRV) ، ومكافآت TRU من مزرعة مقياس السيولة ، وربما المزيد من TRU من تجميع هذه المكافآت في تجمع TRU . يتم توزيع المكافآت على أساس كل ساعة ، ويمكن تتبعها في خزينة TrueFi.

في الإصدار الحالي من TrueFi ، سيتعين على المشاركين المطالبة يدويًا بمكافآتهم وإعادة مشاركتها مقابل الفائدة المركبة في كل تجمع / مزرعة ، الأمر الذي يتطلب معاملتين منفصلتين على Ethereum blockchain. وبالتالي ، ما لم يكن المرء يمتلك حصة كبيرة بشكل غير عادي ، فقد يكون من الحكمة تعديل وتيرة المطالبة بالمكافآت وإعادة المداومة وفقًا لـ APY للحصول على الفائدة المركبة المثلى في إصدار TrueFi الحالي ، حيث قد تفوق رسوم الغاز العوائد قصيرة الأجل من حصص أصغر قبل أن تتم العملية تلقائيًا.

يمكن لـ LP الخروج من مجمعات الإقراض في أي وقت ويمكنهم الاختيار بين استرداد رموز LP الخاصة بهم مقابل حصتهم من جميع الأصول في مجموعة الإقراض ، والتي تشمل الرموز المميزة للقرض والأصول الأساسية الأصلية والعملات البديلة (مثل CRV من Curve pool) ، أو استخدام وظيفة خروج السائل ، والتي تسمح باسترداد الرموز المميزة LP مباشرة للأصل الأساسي. تتم معالجة الخروج السائل مقابل رسوم من خلال استخدام مجمع الإقراض مباشرة كمزود للسيولة. ثم يتم توزيع هذه الرسوم على جميع مزودي الإقراض المتبقيين في مجموعة الإقراض.

ستكون رسوم الخروج من السيولة متناسبة عكسيًا مع النسبة المئوية للأصول غير المستخدمة المتبقية في مجموعة الإقراض ، مع رسم خروج نظري بحد أقصى 10٪ بنسبة 0٪ من سيولة المجمع ، وبحد أدنى 0.05٪ عند 100٪ من سيولة المجمع ، كما ظاهر أدناه. ومع ذلك ، لن يكون خروج السائل متاحًا في حالة عدم وجود أصول سائلة في المجمع ولم يتم نشر أي خروج سائل في Curve ، أو إذا كان يتعين على المجمع تصفية المراكز في Curve بخسارة تزيد عن 10 نقاط أساس.

الاقتراض

في الوقت الحالي ، يقتصر مقترضو TrueFi على الكيانات المؤسسية التي تم إعدادها من خلال عملية KYC / AML الصارمة وعقد قابل للتنفيذ قانونيًا مع TrustToken. سيتم تسوية جميع النزاعات المتعلقة بالقروض من خلال قوانين التحكيم الملزمة في ولاية كاليفورنيا ، ويتم رفض جميع المقترضين الموجودين في الولايات القضائية التي يكون فيها تنفيذ شروط العقد مستحيلًا.

بمجرد توقيع العقود القانونية ، سيتم نشر معلومات مفصلة عن المقترضين بشكل عام في منتديات حوكمة TrueFi كطلبات داخلية للمقترضين الجدد. يجب أن يذكر طلب إعداد المقترض بوضوح خلفية المنظمة وتاريخها ووضعها القانوني والمالي وأهداف الاقتراض. إذا تمت الموافقة على طلب المقترض الجديد من خلال تصويت المجتمع على السلسلة من قبل مقرضي TRU ، فيمكن للمقترض بعد ذلك المضي قدمًا في طلب القروض بعد تقديم عنوان المحفظة المدرج في القائمة البيضاء.

يسمح نظام التصنيف الائتماني على السلسلة من TrueFi حاليًا بخصوصية جزئية للمقترضين. قد يختار المقترضون حجب أي معلومات هوية عامة عن مجتمع الحوكمة للإلحاق وطلبات القروض بعلاوة فائدة صغيرة ، لكن يتعين عليهم الخضوع لعمليات KYC / AML نفسها من قبل فريق TrustToken. سيحتفظ فريق TrustToken بمعلومات KYC / AML الخاصة بكل مقترض خاص فقط ولن يتم الكشف عنها علنًا إلا إذا تخلف المقترض عن السداد.

يتم إصدار رموز قروض للمقترضين على منصة TrueFi تمثل مجموع أصل القرض بالإضافة إلى الفائدة لفترة القرض. عند الموافقة على القرض ، يتم إصدار الرموز المميزة للقرض في مجمع إقراض TrueFi مع عنوان محفظة المقترض ، ويتم إرسال المبلغ الأساسي إلى عنوان المقترض.

الرموز المميزة للقرض هي رموز ERC-20 الفريدة غير القابلة للتداول والتي تتبع القيمة الحالية لكل قرض ، كما أنها تمثل معدل الاستخدام لكل تجمع إقراض. نظرًا لأن الرموز المميزة للقرض تمثل دائمًا مجموع رأس المال بالإضافة إلى الفائدة ، يتم دائمًا خصم قيمة النعناع لكل رمز مميز في مجموعة الإقراض. باستخدام مثال TrueFi ، عندما تتم الموافقة على قرض (المبلغ الأساسي = 1,000,000،30،12 TUSD ، المدة = 1,000,000 يومًا ، APR = 1,000,000٪) ، (12،30،365 + 1,009,863.013،XNUMX،XNUMX x XNUMX٪ x XNUMX/XNUMX) XNUMX،XNUMX،XNUMX رموز قرض سيتم سكها.

مع استحقاق القرض ، تزداد قيمة الرموز المميزة للقرض تدريجيًا وتصل إلى 1: 1 بنهاية المدة وفقًا لسعر الفائدة. سيتم بعد ذلك حرق الرموز المميزة للقرض واستبدالها بالأصل الأساسي بمجرد أن يسدد المقترض القرض بنجاح.

الرموز المميزة للقرض غير قابلة للتداول حاليًا ، ولكن من المخطط جعلها قابلة للتداول بعد اللامركزية التقدمية لتوسيع TrueFi إلى بروتوكول إقراض عبر الأنظمة الأساسية. سيؤدي ذلك إلى فتح إمكانيات جديدة مثل أسواق القروض الثانوية والضمانات الرمزية للقروض عبر منصات أخرى ، ولكنه سيأتي مع عقبات تنظيمية.

الموافقة على القرض 

عندما يطلب المقترض قرضًا ، يتم إنشاء تصويت على السلسلة حيث يجب على أصحاب TRU التصويت باستخدام الرموز المميزة TRU الخاصة بهم (stkTRU). كل stkTRU يتوافق مع صوت واحد. يجب على الناخبين التصويت بنعم أو لا بناءً على تقييمهم الخاص لاحتمال التخلف عن السداد لكل قرض. يمكن للناخبين تغيير أصواتهم أي عدد من المرات قبل الموافقة على القرض أو إلغاؤه من قبل المقترض ، ولن يتم تطبيق أي عقوبة إذا رفض صاحب التصويت.

للموافقة على التصويت ، يجب أن يحصل على 15 مليون صوت على الأقل ، ويجب أن يكون 80٪ على الأقل من الأصوات نعم. سيتم فتح نافذة التصويت لمدة لا تقل عن يومين ، والتي يمكن تمديدها إذا لم يتم استيفاء الحد الأدنى من المعيارين بعد هذه الفترة. خلاف ذلك ، يجوز للمقترض إعادة التفاوض أو التراجع عن طلبه.

لا يتم قفل الرموز المميزة stkTRU في كل محفظة أثناء عملية التصويت. وبالتالي ، يمكن استخدام الرموز نفسها للتصويت على طلبات قروض متعددة بواسطة كل صاحب مصلحة في TRU. ومع ذلك ، يمكن استخدام الرموز المميزة التي تم تجميعها قبل إنشاء طلب القرض فقط للتصويت على الطلب. هذا لمنع الاقتراع الانتهازي والتصويت المتلاعبة بمجرد تسجيل طلب القرض بالفعل.

قد يقوم المقترضون ذوو الدرجات الائتمانية العالية بترقية قروضهم بشكل أسرع بعد السداد الناجح لجميع القروض السابقة. سيعتمد هذا على السجل المالي للمقترض ، وسجل السداد ، وتفاصيل معلومات KYC / AML ، مع معايير القياس التي تحكمها أصوات المجتمع فقط. على عكس الاتجاه الذي اتخذته بروتوكولات الإقراض الأخرى من DeFi ، تأمل TrueFi في تحقيق أقصى قدر من الاستقرار والحد الأدنى من المخاطر من خلال الاحتفاظ بالمقترضين المؤسسيين الكبار مع الحد الأدنى من مخاطر الائتمان على المدى الطويل.

حصص TRU والإقراض غير المضمون

يتم تأمين الإقراض غير المضمون لـ TrueFi من خلال تجمع حصص TRU. يجب على المشاركين في الحوكمة المشاركة في TRU مقابل رموز stkTRU القابلة للتداول للتصويت على طلبات المقترض على متن الطائرة وطلبات القروض. تُستخدم توكنات TRU المقفلة في تجمع الإقراض لتغطية مجموعة الإقراض كضمان ، وتعمل بشكل فعال كـ "تأمين" للبروتوكول. في حالة التخلف عن السداد ، يمكن أن يتم خفض المستثمرون بنسبة تصل إلى 10٪ من TRU المتراكم لديهم لتعويض الخسائر في مجموعة الإقراض. لتقليل هذه المخاطر ، يتم تحفيز متعهدي TRU لاتخاذ أفضل قرارات الإقراض لصالح كل من أنفسهم ومقدمي السيولة.

يكسب صانعو TRU APY معدل ديناميكيًا استنادًا إلى النسبة المئوية من توكنات TRU المتداولة والمعلقة في البروتوكول. يوزع مجمع الحوافز 125,000 TRU بشكل متناسب على جميع أصحاب المصلحة كل يوم (يخضع لتعديلات إدارة المجتمع). هذا يعني انخفاض APY حيث يتم تخزين المزيد من TRU في المجمع بغض النظر عن حركة سعر TRU نفسها (والعكس صحيح). يأتي إلغاء تثبيت TRU مع فترة تباطؤ لمدة 14 يومًا ، وستؤدي إعادة تخزين أي TRU أثناء فترة التهدئة إلى إعادة تعيين المؤقت. بمجرد انتهاء فترة التهدئة ، سيكون لدى المتسابقين نافذة زمنية مدتها 48 ساعة لإلغاء تثبيت TRU ، وإلا فسيتم إعادة وضع الرموز المميزة الخاصة بهم في البروتوكول بمجرد انتهاء النافذة.

كيف SAFU هو الإقراض غير المضمون؟

تستخدم TrueFi عقد SAFU (صندوق الأصول الآمنة للمستخدمين) لتغطية مجموعة الإقراض وأداء وظائف القطع والسداد. تمتلك SAFU مجموعتها الخاصة التي تعمل كمخزن مؤقت ومصفي لحركة Staking وتجمعات الإقراض ، ويتم تمويلها في البداية من قبل فريق TrueFi مع 10٪ من فتح الرمز الأولي للشركة (حوالي 5 ملايين TRU).

في حالة التخلف عن السداد ، سيقوم مجمع الإقراض بتحويل جميع الرموز المميزة للقرض المتخلف عن السداد إلى عقد SAFU مقابل القيمة الكاملة لتلك الأصول في TRU (رأس المال + الفائدة). سيقوم صندوق SAFU بعد ذلك بتخفيض ما يصل إلى 10 ٪ من TRU من مجموعة Staking لتغطية الخسائر في مجموعة الإقراض. إذا كان صندوق SAFU و TRU المخفض غير كافيين لتغطية الخسائر الناجمة عن التخلف عن السداد ، فسيتم إصدار "الرموز المميزة لمطالبة النقص" التي تمثل الأموال غير المغطاة من قبل SAFU إلى تجمع الإقراض. سيتم الإعلان عن الحدث الافتراضي علنًا ، وسيتم إبطال جميع خيارات الخصوصية للمقترض المتأخر في السداد. بعد ذلك ، سيبدأ الفريق القانوني لـ TrustToken عملية الاسترداد القانوني مع المؤسسة المتعثرة.

إذا تم استرداد الأموال من خلال العملية القانونية ، فسيتم استخدامها لشراء الأصول الأساسية التي تمثلها الرموز المميزة للقرض المتخلف عن السداد وإعادتها إلى مجموعة الإقراض ، مع الاحتفاظ بأي أموال زائدة بعد شراء السداد بموجب عقد SAFU. إذا كانت العملية القانونية غير قادرة على استرداد الأموال المفقودة بالكامل ، فسيتم حرق "الرموز المميزة لمطالبة النقص" المتبقية الصادرة إلى مجموعة الإقراض. سيؤدي ذلك إلى تحقيق الخسائر وتقليل القيمة الإجمالية لمجمع الإقراض ، مما يقلل من قيمة رمز LP الخاص به.

حوافز التصويت 

لتحفيز المشاركة في التصويت ، يتم مكافأة مبلغ صغير من TRU للناخبين وسيتم المطالبة به على الفور بمجرد الموافقة على كل قرض. سيتم احتساب المبلغ الإجمالي لمكافآت تصويت TRU بناءً على إجمالي الفائدة الناتجة عن كل قرض. سيتم سحب هذه المكافأة من مجموعة الحوافز ، وتوزع بشكل متناسب على الناخبين بناءً على النسبة المئوية لأصواتهم من إجمالي الأصوات التي تم الحصول عليها لكل قرض.

علاوة على مكافآت التصويت ، يكافأ مقدمو TRU أيضًا برسوم البروتوكول من كل قرض معتمد ، تصل إلى 10٪ من إجمالي الفائدة من كل قرض. سيتم دفع رسوم البروتوكول هذه في شكل رموز LP بمجرد سداد كل قرض بنجاح. هذا يثبط "التصويت السريع" في الحالات التي يكون فيها أصحاب المصلحة الكبار ، لتجنب مخاطر التخلف عن السداد ، يطلبون فورًا سحب TRU الخاص بهم بعد تلقي مكافآت التصويت عند الموافقة على مبالغ كبيرة من القروض في إطار زمني قصير جدًا.

نظرًا لأن التصويت على القروض يتطلب أيضًا رسوم غاز Ethereum صغيرة ، فقد يتم تثبيط صغار المستثمرين للتصويت على قروض ذات رأس مال صغير ومدد قصيرة إذا كانت رسوم الغاز تفوق مكافآت التصويت. قد يثبط هذا اللامركزية في الحوكمة على المدى القصير بسبب استفادة أصحاب المصلحة الأكبر من التصويت المتكرر والمطالبة بالمكافآت وإعادة المداومة بسبب حواجز رسوم الغاز.

للتغلب على حاجز رسوم الغاز هذا ، سيؤدي البروتوكول في النهاية إلى إزالة نظام التصويت القديم تمامًا من خلال إدخال آلية حوكمة جديدة ، ولكن من المحتمل أن يأتي هذا بعد نظام التصنيف الائتماني الآلي حيث لا تزال هناك حاجة إلى هيكل التصويت الحالي للحفاظ على استقلالية المجتمع وتوزيعه من مسؤولية أصحاب المصلحة.

رمز TRU

يبلغ الحد الأقصى لإمدادات TRU 1.45 مليار توكن موزعة على النحو التالي:

• الحوافز المجتمعية: 39٪ (565,500,000،XNUMX،XNUMX TRU)
• بيع الرمز المميز: 26.75٪ (387,917,402،XNUMX،XNUMX TRU)
• الفريق: 18.5٪ (268,250,000 TRU) ،
• الشركة: 11.25٪ (163,082,598،XNUMX،XNUMX TRU)
• فريق المستقبل: 4.5٪ (65,250,000،XNUMX،XNUMX TRU)

يتم قفل كل من الرموز المميزة من مبيعات التوكن وفريق TrueFi لمدة عامين ، مع فتح كل ثلاثة أشهر في نوفمبر وفبراير ومايو وأغسطس بدءًا من 21 نوفمبر^st، 2020 إلى 13 أغسطس^th، 2022 ، كل منها يضخ 82,052,175،33,562,500،48,489,675 TRU إضافية في السوق (XNUMX،XNUMX،XNUMX من الفريق + XNUMX،XNUMX،XNUMX من مبيعات التوكنات).

سيتم فتح ثلث الرموز المميزة لشركة TrustToken مبدئيًا ، مع فتح الثلثين المتبقيين من الرموز المميزة للشركة في نوفمبر 2021 و 2022 على التوالي. سيؤدي هذا إلى ضخ 54,360,866 رمزًا إضافيًا لكل فتح.

يعمل فريق TrueFi بنشاط على حرق رموز TRU من أول فتح للشركة ، حيث تم حرق ما يقرب من 8 ملايين من رموز TRU في وقت كتابة هذا التقرير ، بينما تم تخصيص 20٪ أخرى من الرموز المميزة للشركة لخزانة المجتمع وصندوق SAFU. أخيرًا ، تم توفير 35 ٪ من الرموز المميزة من أول فتح للشركة إلى AMM كسيولة.

يتم تحديث جميع توزيعات توكن TRU بانتظام ، مع تقرير إجراءات الخزانة الذي تم تدقيقه من قبل أرمانينو الذي يوضح بالتفصيل عناوين الرموز المميزة للشركة وتوزيع الأصول.

فريق TrueFi

فريق TrueFi هو جزء من TrustToken ، التي أطلقت لأول مرة عملة TUSD المستقرة في عام 2017. ويدير الشركة التي يقع مقرها في سان فرانسيسكو حاليًا الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك رافائيل كوزمان. تم إنشاء TrustToken حول مبادئ الشفافية والامتثال القانوني ، وكان الهدف الأولي للفريق هو بناء عملة مستقرة يستخدمونها ويثقون بها. توج ذلك بعملة مستقرة بالدولار الأمريكي ، والتي تضمنت استخدام حسابات ضمان متعددة ، وشهادات منتظمة ، وإجراءات KYC / AML الصارمة لجميع العملاء الذين يقومون بصك أو استرداد العملة المستقرة. تعمل TrueFi كمنتج مستقل عن العملات الحقيقية ، والتي يتم تقديمها الآن في TUSD و TGBP و TAUD و TCAD و THKD.

رافائيل كوزمان ، الرئيس التنفيذي لشركة TrueFi ، هو خريج علوم كمبيوتر من جامعة ستانفورد ولديه خلفية في التعلم الآلي. قبل دخول عالم التشفير ، عمل كوزمان كمهندس تعلم آلي لشركات مثل Google وكان مؤسسًا مشاركًا لمنظمة التعليم غير الربحية StreetCode Academy ، والتي تكرس نفسها لتوفير التعليم التكنولوجي للشباب المهمشين.

ومن المثير للاهتمام أن كوزمان كان أيضًا مؤلفًا مشاركًا لورقة أكاديمية منشورة حول مقاومة الإستراتيجية في قواعد التصويت (يمكن الوصول إليها هنا) ، وحتى حاصل على براءة اختراع لـ نظام حاسوبي للتنبؤ بمخاطر الجريمة! بالنظر إلى الهدف من TrueFi هو إنشاء نموذج تصنيف ائتماني يحكمه المجتمع ومؤتمت بالكامل على السلسلة لإقراض DeFi بدون ضمانات ، توفر خلفية Cosman حالة مقنعة لاحتمالات نجاح النظام الأساسي.

فيما يلي قائمة غير كاملة لفريق القيادة وأعضاء الفريق الأكثر نشاطًا في مجتمع TrueFi:

• رافائيل كوزمان - الرئيس التنفيذي والشريك المؤسس
• أليكس دي لورين - COO & Sr. Director، Finance
• توم شيلدز - رئيس مجلس الإدارة
• مايكل جاسوريك - رئيس النمو
• رايان رودنبو - رئيس الإستراتيجية
• روشان ضارية - رئيس الائتمان وتنمية الشركات
• مات كيلتشيفسكي - رئيس قسم التسويق
• تايلر والاس - تحليلات
• Ada Wu - تسويق (صيني)

تسرد TrustToken حاليًا ما مجموعه 41 عضوًا على موقعها على الويب ، مع مهندسين وخبراء قانونيين وموظفي امتثال ومتخصصين في التسويق وما إلى ذلك يعملون في جميع أنحاء أمريكا الشمالية وأوروبا وآسيا.

خريطة الطريق

تتبع خارطة طريق TrueFi نمطًا مشابهًا مع جدول فتح الرموز الخاص بها ، حيث من المنطقي تلبية زيادة تداول الرموز مع فائدة محسنة لكل مرحلة من مراحل البروتوكول لدعم تقدم التنمية المتوازن والمستدام.

مع إطلاق SAFU ومزرعة مقياس السيولة في V4 ، تتمثل أهداف TrueFi التالية في إطلاق المزيد من ميزات الحوكمة على السلسلة وتحسين الرموز المميزة ونموذج سعر الفائدة لدعم خطوط الائتمان المخطط لها في نهاية عام 2021 بشكل أفضل. سيتم تقديم مراقبة الائتمان والأتمتة على السلسلة في عام 2022 ، مع الإعلان عن المزيد من الخطط. سيسعى الفريق إلى خفض أو إلغاء رسوم الغاز للتصويت ، والمطالبة بالمكافآت ، والمجازفة إما من خلال تكامل الطبقة الثانية أو إدخال آليات حوكمة جديدة ، وستنخفض الانبعاثات الرمزية تدريجياً مع انتقال البروتوكول إلى هيكل ثابت قائم على الرسوم.

من المقرر أن تتحقق الوظائف الرئيسية لـ TrueFi بحلول نهاية عام 2022 ، بعد فتح الرمز المميز الأخير ، مع دخول اللامركزية التدريجية مراحلها النهائية بعد إصدار نموذج الائتمان الآلي الكامل. سيستمر أعضاء فريق TrueFi في المشاركة كأعضاء في المجتمع بمجرد تفويض السلطة التنفيذية إلى المجتمع. بينما واجه البروتوكول تأخيرات في الماضي بسبب مشاكل مختلفة مثل تدقيق الكود وعقبات الامتثال ، تمكنت TrueFi من الوفاء بوعودها بنجاح لجميع أهداف خارطة الطريق السابقة.

التحديات

في حين أن نموذج TrueFi الائتماني يبدو واعدًا للغاية ويحتمل أن يغير قواعد اللعبة بالنسبة لـ DeFi ، فإن أكبر تحدياته ستأتي من بناء مجتمع قوي لتقييم الائتمان خارج السلسلة ، وتكامل البيانات على السلسلة ، والإجراءات القانونية. لتجنب الاعتماد المفرط على البنية التحتية القديمة المركزية ، ستحتاج TrueFi إلى مجتمع قوي من مقيمي الائتمان والمطورين والخبراء القانونيين المسؤولين والمختصين المنظمين بطريقة لامركزية بدرجة كافية. سيتعين عليها أيضًا إنشاء هيكل رسوم ثابت لدعم مجتمع نشط لتقليل الانتفاع المجاني إلى الحد الأدنى بمجرد أن تصبح منتجات البروتوكول ناضجة بدرجة كافية للتشغيل اللامركزي.

المجتمع القوي والمسؤول والمختص هو دائمًا العمود الفقري لـ DeFi. الحماية الافتراضية لـ TrueFi من خلال TRU Staking شديدة التقلب حاليًا بسبب تقلبات الأسعار من القيمة السوقية الصغيرة للرمز المميز. هذا يعني في الوقت الحالي ، أن أقوى أمان أساسي للبروتوكول يأتي في الواقع من إجراءات KYC / AML لفريق TrueFi وسلطة الإنفاذ القانونية. لذلك ، بالإضافة إلى انخفاض تقلبات أسعار TRU ، من المحتمل أن تستمر TrueFi في الاعتماد على كيان تنفيذي قانوني لإنفاذ عقود القروض قبل أن يتضمن نموذجها الائتماني مخاطر عدم اليقين بدقة.

خلاف ذلك ، إذا كان البروتوكول غير قادر على تنسيق الإجراءات القانونية الفعالة بمجرد قيام الفريق بنقل السلطة القانونية إلى المجتمع ، فإن النفور الفردي من المخاطرة يمكن أن يتغلب بسهولة على المصالح الجماعية في حالة التقصير الخطير ، مما يتسبب في تخلي أعضاء المجتمع الأقل التزامًا عن البروتوكول بسرعة. هذا هو الحال بشكل خاص إذا لم يكن لدى أي كيان حصة كبيرة بما يكفي لتبرير بدء إجراءات قانونية مكلفة نيابة عن DAO ، حيث يفضل تجار التجزئة و LPs بشكل طبيعي الركوب الحر بشكل سلبي طالما أن APY تظل جذابة وتكاليف الخروج تبقى منخفضة.

من الناحية المثالية ، يجب أن يكون نموذج الائتمان النهائي لـ TrueFi قادرًا على تقليل الحاجة إلى الإنفاذ القانوني من خلال توفير تنبؤات ائتمانية دقيقة لحساب نسب المخاطرة والمكافأة الثابتة لكل مقترض ، ومجمع إقراض ، والمشاركين فيه. سيتطلب ذلك قوة إحصائية كافية لتوفير قدر كافٍ من التسامح مع الخطأ لتوليد توازن حافز جديد بناءً على الشفافية التي يوفرها نموذج الائتمان وحده. نظرًا للسرعة الأسرع التي تنتقل بها المعلومات على شبكة blockchain ، سيتعين على نموذج الائتمان الخاص بـ TrueFi توفير تحديثات ائتمانية دقيقة في الوقت الفعلي من خلال دمج كل من البيانات داخل السلسلة وخارجها ، والتي قد تكون صعبة للغاية في التشغيل الآلي دون الاعتماد الشديد عليها قواعد بيانات ائتمانية مركزية اعتبارًا من اليوم.

وفي الختام

تهدف TrueFi إلى حل مشكلة الجدارة الائتمانية للإقراض غير المضمون في DeFi من خلال إنشاء نموذج تصنيف ائتماني مؤتمت يدمج كل من البيانات داخل السلسلة وخارجها. منذ إطلاقها في نهاية عام 2020 ، تمكنت TrueFi من تحقيق نمو مطرد مع جذب مستثمرين بارزين مثل a16z و Alameda Research ، حيث جمعت ما مجموعه 44 مليون دولار تقريبًا في التمويل العام ورأس المال الاستثماري من مبيعات التوكنات من 2018 و 2021 أثناء الإقراض من أكثر من 500 مليون دولار من العملات المستقرة لعملاء تم التحقق منهم.

في حين أن نموذج الائتمان الآلي لـ TrueFi لا يزال في مراحله الأولى ، فقد أنشأ البروتوكول بالفعل مجتمعًا نشطًا على منتدياته وخادم الخلاف مع توسيع نطاق الإقراض وقاعدة العملاء بسرعة مع عدم وجود أي افتراضية منذ البداية. سيظل المفهوم المالي "للائتمان" ، الذي قدمته الشركات والبنوك المركزية في الأصل ، صعبًا دائمًا للتوفيق مع مبادئ اللامركزية والإجماع غير الموثوق به ، بينما سيستمر التمويل التقليدي في الوجود طالما كان الطلب على الوسطاء الموثوق بهم موجودًا

الفجوة بين CeFi و DeFi بدأت تنغلق فقط. قد يستغرق الأمر وقتًا طويلاً قبل أن نكتشف ما إذا كان نموذج ائتمان TrueFi يمكن أن ينجح حقًا في اقتصاد DeFi الناشئ من خلال الحصول على حصة سوقية كافية مع كسب ثقة كافية من مجتمع DeFi. لكن مسعى TrueFi قد يؤدي إلى ظهور هياكل حوافز جديدة يمكن أن تتكيف بشكل أفضل مع المشكلات "الصعبة" بين CeFi و DeFi.

في النهاية ، يمكن أن يصبح نموذج الحوكمة والائتمان الخاص بشركة TrueFi جزءًا من نموذج "CeDefi" الناشئ من خلال فلسفتها شبه اللامركزية وسط ضغوط تنظيمية متزايدة في جميع أنحاء العالم. بعد كل شيء ، من الصعب بناء جسر بنجاح دون تعاون من كلا جانبي النهر.

إخلاء المسؤولية: هذه آراء الكاتب ولا ينبغي اعتبارها نصيحة استثمارية. يجب على القراء القيام بأبحاثهم الخاصة.

المصدر: https://www.coinbureau.com/review/truefi/