تختمر أزمات ديون الأسواق الناشئة

أدناه مقتطف من إصدار حديث من مجلة Bitcoin Magazine Pro ، مجلة بيتكوين النشرة الإخبارية للأسواق المتميزة. لتكون من بين أول من تلقوا هذه الأفكار وغيرها من تحليلات سوق البيتكوين على السلسلة مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك ، إشترك الآن.

أزمات التغيير السنوي DXY تتكشف

نظرًا لأن الاحتياطي الفيدرالي ، الذي يتحكم وحده في السياسة النقدية لعملة الاحتياطي العالمية ، يواصل تشديد السياسة النقدية للدولار الأمريكي ، فقد بدأ الاقتصاد العالمي في الانهيار نتيجة لذلك ، حيث تعرض لضربة قوية بالدولار وأسعار السلع المرتفعة. جنبا إلى جنب.

يمكننا أن ننظر إلى مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) ، الذي يقيس سلة مرجحة من العملات الورقية مقابل الدولار ، والتي ارتفعت إلى أعلى مستوياتها في عقدين من الزمن. بمقارنة تغيير DXY على أساس سنوي مع عملة البيتكوين ، يمكننا أن نرى بوضوح فترات السوق عبر تاريخ البيتكوين الذي يتزامن مع ارتفاع وانخفاض قوة الدولار. 

لذلك ، في حين أن اعتماد البيتكوين والعملات المشفرة على نطاق أوسع له منحنى التبني الأصلي الخاص به ، يمكن الاعتقاد بأن الفقاعات الدورية والانهيارات قد تم تمكينها ثم تحطمت لاحقًا بسبب مد وتدفقات السياسة النقدية للبنك المركزي.

من خلال تحويل انتباهنا إلى اليابان وأوروبا ، يتصرف كل من الين الياباني واليورو مثل عملات الأسواق الناشئة. فقد الشركتان الرئيسيتان قيمتهما مقابل الدولار خلال العام الماضي أكثر من سلة مؤشر الأسواق الناشئة FXMC المكونة من اليوان الصيني والبيزو المكسيكي والراند الجنوب أفريقي والليرة التركية. ومن بين السلة المتساوية الوزن ، فقد اليوان والبيزو 3.5٪ و 3.8٪ على التوالي خلال العام الماضي بينما فقد الراند 15.7٪ وتراجعت الليرة بنحو 50٪. 

يرجع الاختلال الهيكلي مع اليورو والين إلى كون كل من الاتحاد الأوروبي واليابان مستوردين رئيسيين للطاقة ، في حين أن بنوكهما المركزية ، البنك المركزي الأوروبي وبنك اليابان على التوالي ، يواصلان تخفيض عملتهما بقوة من خلال أشكال مختلفة من التحكم في منحنى العائد.

المفارقة هي أن ثاني وثالث أكبر عملتين في العالم ليسا في الواقع أسواق ناشئة ، بل اقتصادات متقدمة تعاني الآن من نقص هائل في الطاقة والسلع الحقيقية التي لا يمكن حلها باستخدام طابعة نقود البنك المركزي. العملات تنهار نتيجة هذا الخلل.

حالات التخلف عن سداد ديون الأسواق الناشئة الواردة

وفقًا بلومبرغ، هناك ما يقرب من ربع تريليون دولار من ديون الأسواق الناشئة التي يتم تداولها في ضائقة تمثل ما يقرب من 17 ٪ من جميع ديون الأسواق الناشئة المقومة بالدولار أو اليورو أو الين.

نظرًا لأن مواطني البيتكوين / العملة المشفرة يعرفون جيدًا في الأشهر الأخيرة ، فإن التقصير من جانب طرف واحد معزول نظريًا فقط ، ومن الناحية العملية يبدو من المستحيل معرفة تأثيرات الترتيب الثاني / الثالث مسبقًا.

فيما يتعلق بتبني عملة البيتكوين في السلفادور ، اشترت الأمة فقط 38 مليون دولار من البيتكوين ، ومنحت المواطنين خيار استخدام إما BTC أو USD كعملة قانونية معفاة من الضرائب ، وهو مبلغ زهيد مقارنة بقيمة 800 مليون دولار من الدولار الديون المستحقة على سنداتها في عام 2025.

الشيء الأساسي الذي يجب فهمه هو أنه في النظام النقدي القائم على الديون ، فإن أزمة الديون هي في الأساس ضغوط قصيرة. فيما يتعلق بالدولار على وجه التحديد ، على الرغم من الكم الهائل من التحفيز المقدم طوال عام 2020 إلى عام 2021 ، يوجد نقص هيكلي في الدولارات بسبب بناء النظام النقدي الدولي.

ربما كان هناك فائض من الدولارات وربما لا يزال ، لكن مركز البيع الضمني الهائل حول العالم يخلق اختلالًا في العرض والطلب ؛ نقص الدولارات. الرد هو أن الأصول المقومة بالدولار تُباع لتغطية المراكز على الخصوم بالدولار ، مما يخلق حلقة تغذية مرتدة من انخفاض أسعار الأصول ، وانخفاض السيولة ، والجدارة الائتمانية للمدين ، وزيادة الضعف الاقتصادي.

عملة البيتكوين نادرة للغاية ، ولكن لا يوجد نقص بنيوي مدمج في النظام. أثناء تفكيك الائتمان ، يتم بيع عملة البيتكوين حيث يندفع الناس للحصول على الدولارات لتغطية مراكزهم القصيرة (الديون).

اقتبس لدينا إصدار مارس 7,

"سيكون من الحكمة تحذير قرائنا من أنه على الرغم من التفاؤل الشديد بشأن آفاق البيتكوين على المدى الطويل ، فإن التوقعات الاقتصادية الكلية الحالية تبدو ضعيفة للغاية. يجب تقييم أي رافعة مالية مفرطة موجودة في محفظتك.

"إن Bitcoin في التخزين البارد الخاص بك آمن تمامًا بينما الرافعة المالية للتسويق ليست كذلك. بالنسبة لمراكم البيتكوين الراغب والصبور ، يجب النظر إلى حركة السعر الحالية والمستقبلية المحتملة على أنها فرصة هائلة.

"إذا حدثت أزمة سيولة ، فسيحدث بيع عشوائي لعملة البيتكوين (جنبًا إلى جنب مع كل الأصول الأخرى) في إطار الاندفاع نحو الدولار. ما يحدث خلال هذا الوقت هو في الأساس ضغط قصير من الدولارات.

"ستكون الاستجابة بمثابة سلسلة انكماشية عبر الأسواق المالية والركود العالمي إذا ما حدث ذلك."

ملاحظة أخيرة

قد تكون العدوى التي حدثت في الأشهر الأخيرة في أسواق العملات المشفرة مجرد طعم لما سيحدث لاحقًا في الأسواق المالية التقليدية. على الرغم من أن البيتكوين كان ما يقرب من 70 ٪ من أعلى مستوياته على الإطلاق ، يتم التعامل مع البيتكوين حاليًا كأصل تجريبي مرتفع لديناميكيات سيولة السوق القديمة ، وإذا كان الأسوأ لم يأت بعد فيما يتعلق بالتخلص من المديونية والمزيد من التقلبات في الأسواق التقليدية ، فإن البيتكوين تفعل ذلك. لا توجد في الفراغ. سيكون خاضعًا للرحلة العالمية إلى الدولارات خلال حدث كبير بعيدًا عن المخاطرة.