Gensler Rattles DeFi مع عملات PoS المقترحة هي أوراق مالية

قد يكون الدمج قد اكتمل ، لكن المعركة من أجل تعريف Ethereum 2.0 قانونيًا بدأت للتو.

بعد ساعات من إكمال Ethereum انتقالها التاريخي إلى تقنية Proof of Stake ، قال أحد كبار المنظمين الأمريكيين إن العملات المشفرة التي تستخدم هذا النهج يجب على الأرجح تعريفها على أنها أوراق مالية. 

مرهق في أحسن الأحوال

هذه ليست قضية صغيرة. إذا اعتبرت السلطات Ethereum والأوراق المالية الخاصة بها أو عقود الاستثمار مثل الأسهم والسندات ، فإن القرار سينشط عددًا كبيرًا من الالتزامات ، بما في ذلك تسجيل العملات المشفرة لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. 

خوفًا من أن تكون هذه الخطوة مرهقة في أحسن الأحوال ومميتة في أسوأ الأحوال ، فقد كافحت صناعة العملات المشفرة بثبات فكرة أن معظم الأصول الرقمية عبارة عن أوراق مالية. 

قال غابرييل شابيرو ، المستشار العام في Delphi Digital ، تويتد الأسبوع الماضي. "هذا لن يكون امتثالاً ، بل سينقرض."

وفي حديثه إلى المراسلين يوم الخميس ، قال جاري جينسلر ، رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات ، إن العملات المشفرة في نقاط البيع مثل سولانا وكاردانو والآن Ethereum ، يمكن اعتبارها أوراقًا مالية بموجب سابقة تُعرف باسم اختبار Howey. منذ بدء قوانين الأوراق المالية الأمريكية في ثلاثينيات القرن الماضي ، تم استخدام اختبار Howey لتحديد ما إذا كان الاستثمار هو أيضًا ورقة مالية ويخضع لمتطلبات إعداد التقارير.

"الجمهور المستثمر يتوقع أرباحًا بناءً على جهود الآخرين ،" قال جينسلربحسب صحيفة وول ستريت جورنال.

بكيت كريهة

كان انتقال Ethereum من تكنولوجيا إثبات العمل المتعطشة للطاقة إلى نظام PoS الأكثر مراعاة للبيئة يتأخر كثيرًا وسنوات في طور التكوين. كانت هذه أكبر ترقية لشركة Ethereum في تاريخها الذي يمتد لسبع سنوات والأكثر توقعًا لهذا العام بين محترفي العملات المشفرة. 

تعمل ميزة الدمج بالفعل على تقليل استهلاك طاقة blockchain بنسبة 99.98٪ ، وفقًا لمؤسسة Ethereum Foundation. يكمن الأمل في أن يؤدي هذا التحول إلى تسريع تبني السوق على نطاق واسع من خلال جذب المستثمرين المهتمين بالمناخ والمستخدمين ورجال الأعمال الحريصين على بناء مشاريع جديدة على الشبكة.

تشعر الصناعة بالقلق من أن التدخل التنظيمي قد يعرقل هذا المسار. صرخ محامو Crypto في أعقاب تقرير المجلة.

"يبدو أن الفكرة العامة هي أنك إذا قمت بالتحديق بشدة بما فيه الكفاية ، فإن نصيب نوع من الرهان يبدو وكأنه عائد أو فائدة. "

جيك Chervinsky

قال Jake Chervinsky ، رئيس السياسة في مجموعة الضغط الصناعية The Blockchain Association ، إنه من غير الواضح كيف جعل الـ Staking - على عكس التعدين المستخدم للحفاظ على blockchains Proof of Work مثل Bitcoin - عملة مشفرة أكثر أمانًا. المستخدمون الذين يشاركون في عملاتهم المشفرة يقفلونها في الشبكة ، مما يساعد على تأمينها أثناء كسب المكافآت في هذه العملية.

"يبدو أن الفكرة العامة هي" إذا كنت تحدق بشدة بما فيه الكفاية ، فإن الرهان يبدو وكأنه توزيعات أرباح أو فائدة ، وبعض الأوراق المالية الفعلية لديها هذه ، لذلك ربما تكون الأصول المربوطة أوراقًا مالية أيضًا ، " كتب على التغريد. 

لا فرق

وتابع أن الفكرة القائلة بأن توقع الربح هو ما يميز الورقة المالية عن الأصول الأخرى خاطئة. "يمتلك الناس جميع أنواع الأصول مع توقع الربح. الذهب ، والسيارات ، والساعات ، وما إلى ذلك ... سواء جاء هذا الربح في شكل زيادة في سعر السوق ، أو مكافأة رهينة ، أو أي آلية أخرى ، يجب ألا تحدث فرقًا في تحليل الأوراق المالية. "

أخبر براندون فيريك ، المستشار العام والمؤسس المشارك في شركة التشفير B + J Studios ، The Defiant في رسالة مفادها أن Staking "لا علاقة له بجهود" الآخرين ".

[المحتوى جزءا لا يتجزأ]

قال فيريك إن مثل هذه الجهود "يجب أن تعني حقًا فقط فرق التطوير الأساسية أو الأولية المشاركة في المبيعات العامة الأولية للرموز. ليس من المنطقي أن يقصد "الآخرون" حرفيًا أي شخص آخر (ليس أنت) يبذل جهودًا لتحقيق عائد ".

لا يعتقد آدم ليفيتين ، أستاذ القانون في جامعة جورج تاون والذي أولى اهتمامًا وثيقًا بصناعة العملات الرقمية ، أنها واضحة تمامًا.

رداً على تغريدات Chervinsky ، قال ليفيتين إن الأوراق المالية هي أصول تتطلب "استثمار أموال في مشروع مشترك مع توقع ربح يمكن الحصول عليه من جهود الآخرين".

يتنافس عمال المناجم

"استثمار الأموال: في PoS [إثبات الحصة] ، يتعين على المدققين شراء حصة. هذا ليس شوكة مثيرة للجدل " كتب. "المشروع المشترك: في PoS ، يتعين على المدققين العمل بشكل تعاوني مع المدققين الآخرين. يجب أن تعمل العقدة الواحدة مع 127 آخرين في لجنة في ETH. هذا يختلف عما هو عليه في [إثبات العمل] ، حيث يتنافس عمال المناجم ، ولا يتعاونون ".

أصبح Gensler شريرًا في صناعة العملات المشفرة لأنه يجادل بأنه يمكن تطبيق معظم القوانين الحالية على صناعة التشفير الناشئة. بدا أن البيت الأبيض يؤيد وجهة النظر هذه في أ اصدار جديد صدر الجمعة.

لقد عرضت بالتفصيل نهج إدارة بايدن الذي طال انتظاره "الحكومة بأكملها" للتشفير ، بناءً على سلسلة من التقارير التي أعدتها الوكالات الفيدرالية بناءً على طلب الرئيس بايدن.

أعلن البيت الأبيض: "تدعو التقارير الوكالات إلى تعزيز الابتكار من خلال إطلاق البحث والتطوير في القطاع الخاص ومساعدة الشركات الأمريكية المتطورة على إيجاد موطئ قدم في الأسواق العالمية". "وفي الوقت نفسه ، فإنهم يدعون إلى اتخاذ تدابير للتخفيف من المخاطر السلبية ، مثل زيادة إنفاذ القوانين الحالية وإنشاء معايير كفاءة منطقية لتعدين العملات المشفرة."

قال أنصار العملات المشفرة إن البيت الأبيض يبدو أنه يركز على المخاطر المفترضة للصناعة بدلاً من فوائدها.

فرصة ضائعة

قالت كريستين سميث ، رئيسة جمعية Blockchain ، في بيان عبر البريد الإلكتروني: "تعد تقارير وملخصات اليوم من الأمر التنفيذي لإدارة بايدن بشأن الأصول الرقمية فرصة ضائعة لتعزيز قيادة العملات المشفرة في الولايات المتحدة". "بينما يُقصد منها أن تكون جزءًا من جهود الحكومة وأصحاب المصلحة الأوسع لتقديم تنظيم أفضل لأصول التشفير ، تركز هذه التقارير على المخاطر - وليس الفرص - وتتجاهل التوصيات الجوهرية حول كيفية تعزيز الولايات المتحدة لصناعة التشفير المزدهرة."

يخطط البيت الأبيض لمطالبة المنظمين بتكثيف الإنفاذ ضد "الممارسات غير القانونية في مجال الأصول الرقمية" ؛ إنشاء حملات توعية عامة لتثقيف الأمريكيين حول مخاطر الأصول الرقمية ؛ الاستثمار في تقنيات المدفوعات المنافسة مثل FedNow ؛ إنشاء "أجندة بحث وتطوير الأصول الرقمية" لتعزيز البحث في العملات المشفرة ؛ وتزويد الشركات العاملة في الصناعة بالإرشادات التنظيمية.

فريد من نوعه

في بيان أرسل عبر البريد الإلكتروني ، قال عضو الكونجرس تيد باد (R-NC) ، وهو من دعاة التشفير ، إن الإدارة "بحاجة إلى النظر إلى الأصول الرقمية على أنها ابتكار أمريكي فريد يجب السماح له بالازدهار بعيدًا عن اللوائح الصارمة".

قال بود: "تقرير إدارة بايدن لا يتبنى هذا الرأي تمامًا ، وبالتالي يخاطر بدفع هذه الصناعة الجديدة خارج بلدنا".

فيريك ، محامي B + J Studios ، قال إن موقف الإدارة كان "كثير الزغب" ولن يكون له تأثير يذكر على الصناعة. وقال: "هناك بالتأكيد دعوات إلى الوضوح التنظيمي". "لكنني لا أرى أي مؤشر على أننا سنحصل عليه في أي وقت قريب."

وصف ميلر وايتهاوس ليفين ، مدير السياسات في صندوق DeFi Education Fund ، إعلان البيت الأبيض بأنه "خيبة أمل في ضوء الأمل الذي أطلقته مع كثيرين آخرين بأن الإدارة مستعدة لخلق بيئة صحية لصناعة [التشفير] والمستخدمين في الولايات المتحدة. "

قال لـ The Defiant ، "مع ذلك ، كانت هناك تطورات جوهرية في العملات المشفرة منذ الأمر التنفيذي [بايدن] في مارس والتي لم ترسم صناعة التشفير بشكل إيجابي ، وأعتقد أن الجميع يدفع مقابل ذلك الآن."