نموذج المخزون إلى التدفق للخطة ب على البيتكوين: دليل المبتدئين

منذ عام 2008 عندما تم إصدار الورقة البيضاء للبيتكوين ، كان السؤال الرئيسي لجميع الذين فكروا في الاستثمار فيها هو كيفية تقييم البيتكوين. عند تقييم الأسهم ، نقوم بتحليل أساسيات الشركة بمقاييس وصيغ مختلفة مثل P / E (السعر إلى الأرباح) و P / S (السعر إلى المبيعات) وتحليل التدفق النقدي المخصوم وغير ذلك الكثير. ولكن عندما يتعلق الأمر بعملة البيتكوين ، فليس لدينا أي أرباح أو تدفق نقدي ، فكيف يجب أن نقدرها؟

نظرًا لأن الناس أدركوا بسرعة أنه لا يمكن تقييم عملة البيتكوين بشكل مشابه للشركات ، فقد بدأوا في البحث عن أصول أخرى لمقارنتها مع Bitcoin ، واستقر الكثيرون على الذهب. التشابه الرئيسي بين البيتكوين والذهب هو أن كلا الأصلين شحيحان. الندرة هي السمة الرئيسية لهذه الأصول ولماذا نقدر الذهب بنفس الدرجة التي نقدرها. بعد كل شيء ، ليس الأمر كما لو كان الذهب مفيدًا بشكل خاص أو يلعب دورًا أساسيًا في بقائنا.

والآن بعد أن أصبح لدينا أصول للمقارنة مع Bitcoin ، نحتاج فقط إلى معرفة كيفية تقييم الندرة بشكل صحيح. لكن أولاً ، دعنا نجيب على السؤال الذي ربما يفكر فيه الكثير منكم ، ما هي الخطة ب أو من هي.

من هي الخطة ب؟

الخطة ب هي شخص مجهول الهوية ليس لدينا الكثير من المعلومات عنه ، لذلك لم نكتشف هويته الحقيقية. ومع ذلك ، نحن نعلم أن الخطة ب هي مستثمر مؤسسي هولندي دخل في عملات البيتكوين في عام 2013. ويقال إن الخطة ب حاصلة على درجتين ، واحدة في التمويل في التحليل الكمي والأخرى في القانون المصرفي والمالي. لقد عمل دائمًا في مجال التمويل ، والآن لديه أيضًا وظيفة يومية ، حيث أصبح التشفير بمثابة هواية جادة بالنسبة له.

عندما دخل عالم التشفير لأول مرة في عام 2013 ، بدأ في البحث عن طريقة لتقييم هذه الأصول الرقمية. عندما لم يتمكن من العثور على أي طريقة موثوقة ، بدأ في إنشاء واحدة بنفسه. استلهم الخطة ب من سيف الدين عمووس. بالنسبة لأولئك الذين لا يعرفون من هو ، فقد أنشأ أحد أشهر كتب Bitcoin يسمى معيار البيتكوين. في هذا الكتاب ، يشرح عمووس نموذج المخزون إلى التدفق وكيف يخلق قيمة للذهب والأصول النادرة الأخرى.

ثم في عام 2019 ، أخيرًا الخطة ب نشرت نموذجه الخاص بتدفق الأسهم على البيتكوين ، والذي اكتسب شعبية كبيرة بسبب مؤشراته الدقيقة للغاية. على الرغم من أن الناس بدأوا مؤخرًا في التشكيك في دقتها نظرًا لأنها الآن أبعد ما تكون عن السعر المستهدف. بعد إصدار نموذج الأسهم للتدفق على Bitcoin ، استمر في تطوير نموذجه. بعد مرور عام ، أصدر نموذجًا آخر يسمى نموذج الأصول المتقاطعة من الأسهم إلى التدفق ، والذي يأخذ في الاعتبار الأصول النادرة الأخرى مثل الذهب والفضة.

تدفق المخزون على البيتكوين

بالنسبة لجميع السلع أو بشكل أساسي جميع العناصر ذات الكمية القابلة للقياس والإنتاج القابل للقياس الكمي ، يمكنك حساب المخزون إلى التدفق. إنه ببساطة تقسيم مخزون العنصر مع تدفقه. يعطي هذا قيمة توضح عدد السنوات التي سيستغرقها إنتاج الكمية الموجودة في المخزون ؛ على سبيل المثال ، الذهب لديه SF من 62 ، كما ترون من الرسم البياني. هذا ما شرحه سيف الدين عمووس في كتابه.

بالنسبة للسلع المستخدمة في الحياة اليومية مثل النحاس أو الألمنيوم أو البلاديوم أو البلاتين ، يكاد يكون من المستحيل الهروب من مصيدة انخفاض سادس فلوريد الكبريت لأنه إذا زاد الطلب ، فسيؤدي ذلك أيضًا إلى تدفقه. هذا هو السبب في أن الندرة لها قيمة لأنه من المستحيل زيادة التدفق ، خاصة في البيتكوين ، مما يعني أنه إذا كان هناك طلب ، فلن يؤدي إلى زيادة التدفق ، بل السعر. هذا ، في الواقع ، هو السبب في أنه من وجهة نظر الندرة ، تعتبر عملة البيتكوين هي الأصل الأمثل ، بل إنها أفضل من الذهب لأن تدفق الذهب يمكن أن يرتفع أيضًا بشكل كبير من الناحية الفنية إذا وجد شخص ما كميات كبيرة منه.

عندما طبقت الخطة ب نموذج تدفق المخزون لبيتكوين، استخدم 111 نقطة بيانات من 2009 إلى 2019. ثم استخدم الانحدار الخطي الذي أظهر بوضوح وجود علاقة بين القيمة السوقية لعملة البيتكوين و SF الخاص بها. استخدم ألوانًا مختلفة لمخططاته ، حيث يمثل اللون الأزرق الأشهر القريبة من النصف ، ويمثل اللون الأحمر السعر بعد أشهر قليلة من ذلك.

لقد فعل ذلك لأن النصف يلعب دورًا كبيرًا في هذا النموذج. بعد كل شيء ، يتضاعف المخزون المراد تدفقه عندما يتم قطع التدفق إلى النصف. هذا هو السبب في أنه وفقًا للخطة ب ، يقفز السعر عادةً بعد بضعة أشهر من انخفاضه إلى النصف نظرًا لأن عملة البيتكوين أصبحت أكثر ندرة. لدعم نموذجه بشكل أكبر ، استخدم أيضًا الشيء نفسه للذهب والفضة (تم تمييزه بكرة صفراء ورمادية) ورأى أنهما مرتبطان أيضًا بالنموذج.

ربما يتساءل الكثير منكم الآن عما إذا كان النموذج يعمل حقًا ، وكإجابة بسيطة على ذلك ، يبدو أنه يعمل. عندما اختبرت الخطة ب نموذجه ، أعطته R2 بنسبة 95٪ ؛ لماذا ليس 100٪ ، قد تسأل. حسنًا ، هذا غير ممكن أبدًا نظرًا لوجود العديد من الأشياء التي تؤثر على سعر البيتكوين ، مثل اللوائح والاختراقات وأشياء أخرى كثيرة.

هذا هو السبب في أن السعر لن يكون في خط مستقيم أبدًا. تقول الخطة ب أيضًا أنه لا يمكنك التأكد تمامًا من وجود علاقة حقيقية ، ولكن من المحتمل جدًا. هناك حقيقة أخرى تدعم نموذجه وهي أنه أظهر توقعًا للقيمة السوقية بقيمة 1 تريليون دولار لعملة البيتكوين بعد النصف الأخير ، وهذا هو المستوى الذي وصلت إليه Bitcoin تقريبًا. بالطبع ، كما ذكرنا سابقًا ، نحن الآن أبعد ما وصلنا إليه عن تنبؤات الأسعار ، لكننا سنتحدث أكثر فيما بعد عما إذا كنا سنستخدم هذا النموذج أم لا.

نموذج من المخزون إلى التدفق عبر الأصول

يتمثل الاختلاف الرئيسي بين هذا النموذج الجديد والنموذج القديم في أن النموذج القديم كان نموذجًا لسلسلة زمنية لعملة البيتكوين ، وهذا النموذج الجديد هو نموذج يمكنك استخدامه لتقييم جميع الأصول المماثلة. في الأساس ، تم تبديل الوقت بأصول أخرى في هذه الصيغة الجديدة. تذكر الخطة B أيضًا أنه لاستخدام هذا النموذج الجديد ، تحتاج إلى فهم انتقالات الطور التي تلعب دورًا أساسيًا في استخدام هذا النموذج.

لشرح انتقالات الطور ، تستخدم الخطة ب ثلاثة أمثلة ، الماء والدولار والبيتكوين. كما نعلم جميعًا على الأرجح ، يمكن أن يكون الماء صلبًا وسائلاً وغازًا ومؤينًا ؛ لا يزال الماء ولكن في مراحل مختلفة.

توضح الخطة ب أن انتقالات الطور تظهر أيضًا في التمويل ، على سبيل المثال ، في الدولار. أولاً ، كانت عملة ذهبية ، ثم ورقة مدعومة بالذهب ، ثم مجرد ورقة مدعومة بلا شيء. في كل هذه المراحل ، كان يطلق عليه الدولار ، رغم أنه كان شيئًا مختلفًا تمامًا.

الآن إلى مراحل البيتكوين. أولاً ، كان لدينا "إثبات المفهوم" عندما تم إصدار البيتكوين لأول مرة. ثم كانت لدينا مرحلة "المدفوعات" عندما كانت عملة البيتكوين الواحدة تساوي دولارًا واحدًا. ثالثًا جاءت مرحلة "الذهب الإلكتروني" ، والتي كانت بعد النصف الأول. ثم نحن الآن في مرحلة "الأصول المالية".

حسنًا ، كيف تعمل هذه المراحل إذن؟ في الرسم البياني أدناه ، يمكنك الاطلاع على البيانات الشهرية من نموذج SF الأصلي وكيف تشكل هذه المجموعات. يمكنك أيضًا رؤية نقاط البيانات الذهبية والفضية التي يبدو أنها تتوافق مع الباقي. توضح الخطة ب أن هذه المجموعات يتم تشكيلها وربطها مع SF والقيمة السوقية ؛ ووفقًا له ، فإن هذا النموذج يحتوي على نسبة R2 تبلغ 99.7٪.

هل تعمل النماذج؟

لقد نظرنا بالفعل إلى هذا باختصار لنموذج SF ، لكن دعنا نرى ما إذا كان بإمكاننا إلقاء نظرة أكثر على الكيفية التي يمكن أن تعطينا بها هذه النماذج تلميحًا إلى أين نحن ذاهبون.

لذا مع النموذج الأصلي ، يجب أن يكون لدينا حاليًا سعر يبلغ حوالي 110 ألف دولار ، ولهذا السبب بدأ الكثيرون في التساؤل عما إذا كان النموذج يعمل بالفعل. بالنسبة لنموذج الأصول المتداخلة من المخزون إلى التدفق ، لدينا هدف سعري قدره 288 ألف دولار بين 2020 و 2024. كما لاحظت على الأرجح ، فإن الأسعار المستهدفة بعيدة جدًا عن بعضها البعض وبعيدة عن السعر الحالي ؛ ماذا علينا ان نفعل؟

على سكوت ميلكر قناة يوتيوب، الخطة ب نفسها قالت إن الأسواق لا ينبغي أن تكون قابلة للتنبؤ ، وهذه بالطبع حقيقة إلى حد ما لأنه بخلاف ذلك سنكون جميعًا من أصحاب الملايين على الأقل. ومع ذلك ، فإننا نعلم أيضًا أن عملة البيتكوين هي أحد الأصول حديثة العهد نسبيًا ، وقد لا يكون العثور على صيغة تمثل نوعًا من الارتباط بهذه الصعوبة.

قد يكون الارتباط مجرد صدفة. هذا ، في الواقع ، ما قاله مؤسس Ethereum فيتاليك بوتيرين. أو ، لكي نكون أكثر دقة ، لم يقل أن نموذج SF كان خاطئًا. لقد قال للتو إنه لا يمكنك معرفة ما إذا كان هذا النموذج يعمل بالفعل ، ولكن لا يمكنك القول أنه لا يعمل.

علاوة على أولئك الذين لم يتجاهلوا النموذج ولا يعترفوا به ، هناك أيضًا من يعارضونه بشدة. ربما يكون أحد الانتقادات "الأفضل" ضد هذا النموذج يأتي من نيكو كورديرو ، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة Strix Leviathan LLC. في البند، يشرح كيف أن SF مجرد نموذج حرباء.

يُستخدم مصطلح الحرباء للإشارة إلى شيء يبدو صحيحًا عند النظر إليه لأول مرة ، ولكن اتضح أنه مجرد هراء عند التعمق أكثر. في رأيي ، هناك ثلاثة عوامل حاسمة في المقالة جعلتني أتساءل عن نموذج SF بأكمله. أولاً من الرسم البياني أدناه ، يمكنك أن ترى 115 عامًا من نقاط البيانات الخاصة بالذهب ، وأعتقد أنه يمكن للجميع رؤية أنهم ليسوا في خط واحد.

ثانيًا ، كما هو الحال بالنسبة لجميع الأسواق ، لا يمكنك التنبؤ بالسعر بناءً على أدائها التاريخي. هذه مرة أخرى حقيقة تم البحث عنها عدة مرات وهي أيضًا منطقية تمامًا لأنه إذا تمكنا من توقع السعر بناءً على التاريخ ، فسنكون جميعًا من أصحاب الملايين.

ثم أخيرًا ، ربما حتى أكثر الإحصائيات تحطيمًا بينهم جميعًا. استنادًا إلى نموذج SF ، في عام 2045 ، سيكون سعر عملة البيتكوين الواحد 235,000,000,000 دولار. نعم ، سعر البيتكوين الواحد. لا أعتقد أنه يتعين علينا التحدث عن هذا الرقم أكثر من ذلك لأنه حتى أنت ، الأكثر تفاؤلاً بشأن Bitcoin ، قد تفهم أن هذا لن يحدث على الأرجح.

إذن ، هل هذا من أجل العارضات؟

لا! عندما استمعت إلى مقطع فيديو سكوت ميلكر على Youtube الذي كان لديه الخطة ب كضيف ، أصبحت أكثر ثقة في فرضيته. نعم ، كما رأينا من القسم السابق في هذه المقالة ، قد لا يكون النموذج دقيقًا تمامًا ويمكن أن يكون به بعض العيوب ، ولكن هذا هو الحال تمامًا. حاول أن تخبرني بنموذج واحد توقع سعر الأصل بدقة على المدى الطويل. هذا صحيح ، لا يمكنك ذلك. هذا لأنه لا يمكن التنبؤ بالأسواق.

حسنًا ، فلماذا أؤمن بالنموذج؟ حسنًا ، كما رأينا من قبل ، فقد تمكنت من التنبؤ بالسعر سواء كانت مصادفة أم لا. أعتقد أيضًا أن القيمة الأساسية للندرة موجودة وأن نموذج SF يمكن أن يكون دقيقًا في مراحل نمو البيتكوين ، لذلك على الأقل حتى يصل البيتكوين إلى القيمة حيث يبدأ في الاستقرار. لأنه إذا فكرت في عملة البيتكوين ، فإن ندرتها هي التي تجعلها جذابة. هذا هو السبب في أننا نريد استخدامه كوسيلة للتحوط من التضخم.

يمكننا أيضًا أن نرى أن اعتماد البيتكوين قد زاد بشكل كبير ، وأن العديد من صناديق التحوط تفكر - أو سبق لها ذلك - في الاستثمار في البيتكوين. هذا يدعم حقيقة أن البيتكوين في مرحلة نموها. أعتقد أنها ستستمر في متابعة سعر SF بسبب تدفقها.

عندما تنمو Bitcoin ويبدأ الكثير في استخدامها كأصل HODL، سيكون العرض محدودًا ، لكن الطلب سيبقى. سيؤدي هذا إلى إجبار أولئك الذين يريدون عملات البيتكوين على شرائها من شخص آخر نظرًا لعدم وجود طريقة أخرى. نعم ، يمكنك البدء في التعدين ، ولكن مرة أخرى ، لها تكلفة دخول عالية ، يستغرق الأمر وقتًا طويلاً لتصبح مربحًا ، عندما يقوم المزيد من الأشخاص بالتعدين ، تنخفض فرصك في جني الأموال ، وسيستغرق الأمر وقتًا طويلاً ، على سبيل المثال ، بالنسبة لصناديق التحوط للحصول على مركز يناسبهم.

ثم في مرحلة ما ، أعتقد أننا سنصل إلى السعر حيث تبدأ Bitcoin في التصرف مثل الذهب الآن. بعد ذلك ، لن نشهد تقلبات كبيرة ، ولا أعتقد أن الهالفنج سيلعب دورًا مهمًا كما يفعل الآن. عندما تصل القيمة السوقية لـ Bitcoins إلى نقطة معينة - والتي لا يمكنني حسابها - لن يكون هناك ما يكفي من المال لدفعها للأعلى على الرغم من زيادة قيمة SF ، وستكون هذه هي النقطة التي يتم فيها قطع Bitcoin و SF.

نأمل أن يكون بعضكم قد فهم ما كنت أحاول شرحه ، على الرغم من أنني لست خبيرًا ماليًا ولا يمكنني تزويدك بأي أرقام تقريبية. لكن النقطة الأساسية كانت أن ندرة عملات البيتكوين تكمن في قيمتها وأن العرض المحدود + زيادة الطلب + استحالة زيادة التدفق = سعر أعلى.

ظروف السوق الحالية

قبل الانتهاء من هذا ، أردت العودة بسرعة إلى فيديو Scott Melkers على Youtube ، والذي تحدثت عنه بالفعل ، حيث أوضح الخطة ب أين يعتقد أننا الآن وإلى أين نحن ذاهبون. ظهر الفيديو في 20 مايو ، وهناك أوضح أنه وفقًا لتحليله على السلسلة ، لم تنته هذه الدورة بعد. لسوء الحظ ، لم يستطع معرفة ما استخدمه لإجراء هذا التحليل ، لكنه قدم لنا بعض تنبؤات الأسعار.

تعتقد الخطة ب أنه في ظل معنويات السوق الحالية ، يمكن أن نصل إلى 400-500 ألف دولار ثم نرى انخفاضًا إلى 100-200 ألف دولار. إنه يعتقد أننا إذا بدأنا في الصعود ، فإن FOMO سيرفع السعر للأعلى حتى يدفعه الخوف للأسفل. وأوضح أن الأموال ستأتي من زيادة التبني من المؤسسات وكذلك مستثمري التجزئة. على الرغم من أن الخطة ب تؤمن بتوقعاته الصاعدة ، إلا أنه قال أيضًا بعض الأشياء المهمة التي يجب تذكرها:

1. استثمر في البيتكوين فقط ما ترغب في خسارته ، وهذا أمر منطقي لأنه أصل محفوف بالمخاطر.
2. لا تأخذ نماذجه على محمل الجد ؛ يعتقد أنه يجب أن تأخذ الأمر على أنه هدف متوسط ​​تقديري وليس توقعًا دقيقًا للسعر.
3. إنه يعتقد أنه ستكون هناك معركة كبيرة واحدة بين BTC والحكومات التي يمكنها التأثير على السوق ودفعه بعيدًا عن نموذجه.

وفي الختام

بعد قراءة هذا المقال ، قد يكون لديك مشاعر مختلطة للغاية حول هذه النماذج وما إذا كنت ستصدقها أم لا ، وهذا هو بالضبط ما شعرت به ، بعد إجراء كل هذا البحث. من الواضح أن هناك شيئًا دقيقًا ، وسيكون من المستبعد جدًا أن يكون كل ما قالته الخطة (ب) هراءً ومبنيًا على الصدفة فقط. لكن من ناحية أخرى ، لدينا أولئك الذين أثبتوا خطأهم ببعض الحقائق الثابتة.

لذا في هذه المشاعر المختلطة ، أود أن أقترح مرة أخرى ، كما هو الحال دائمًا ، إبقاء رأسك هادئًا وعدم القيام بأي تحركات لمجرد نموذج واحد. إنه لأمر رائع أن ترى هذه التوقعات الصاعدة ، وقد يكون من المغري تصديق السيناريو الأكثر تفاؤلاً ، لكن عليك التفكير بعقلانية وإجراء البحث الخاص بك. لا تزال Bitcoin أصلًا جديدًا ، ونحن بحاجة إلى مزيد من الدراسة لها ومعرفة كيف تتطور وكيف نتطور معها.

أفضل شيء تفعله إذا كنت تؤمن بالبيتكوين هو HODL ، وانظر إلى محفظتك خلال 10 سنوات وشاهد ما حدث.

إخلاء المسؤولية: هذه آراء الكاتب ولا ينبغي اعتبارها نصيحة استثمارية. يجب على القراء القيام بأبحاثهم الخاصة.

المصدر: https://www.coinbureau.com/trading/stock-to-flow-bitcoin/