دليل التخزين السائل لـ DeFi: دليل لتعزيز سيولة تشفير PoS

من المحتمل أنك سمعت عن التوقيع المساحي للعملات المشفرة من قبل - وهو فعل كسب المكافآت عن طريق قفل الرموز المميزة على blockchain لإثبات الحصة لفترة زمنية محددة.

إذا لم يسبق لك أن قمت بإيداع رمز مميز من قبل، فما عليك سوى النقر فوق "حصة" في خدمة التوقيع المساحي التي تختارها، وها أنت تقوم بالحصاد. يساعد التوقيع المساحي على تأمين شبكة blockchain، ويتم تحفيز أصحاب المصلحة بمكافآت تتراوح عمومًا بين 5٪ إلى 12٪ APY مدفوعة بفئة هذا الرمز المميز.

يتم تجريد التعقيد في الغالب من عملية التوقيع المساحي من خلال خدمات سهلة الاستخدام.

ارتفعت شعبية LSTfi، أو تمويل LST، بشكل ملحوظ بعد أن أتاحت ترقية Ethereum في شنغهاي (أبريل 2023) عمليات سحب ETH المرهونة.

تعد الرموز المميزة للتخزين السائل اختراعًا أحدث، تم تصميمها من باب الراحة والضرورة لتزويد المساهمين ببعض السيولة على الرموز المميزة الخاصة بهم.

رمز الرهن العقاري السائل هو رمز مميز يمثل العملة المشفرة المرهونة - على سبيل المثال، تمنح Lido أصحاب الحصص stETH مقابل مبلغ ETH المرصود.

تسمح رموز الستاكينغ السائلة، مثل stETH، للأشخاص بكسب العائد من خلال الستاكينغ مع الحفاظ على القدرة على تداول وبيع الرمز المميز.

إذن، ما الفائدة؟ هل هناك مشكلة في الرموز المميزة السائلة؟ هل هو تطور تكنولوجي أم مجرد ثغرة مؤقتة؟

يستكشف دليل الرموز المميزة للتخزين السائل التالي كل ما تحتاج لمعرفته حول تطور الرموز المميزة للتخزين السائل.

تاريخ موجز: ما تحتاج لمعرفته حول الرموز المميزة للتخزين السائل:

عندما تم إطلاق سلسلة إشارات إيثريوم في 1 ديسمبر 2020، كان بإمكان حاملي إيثريوم المشاركة بما لا يقل عن 32 إيثريوم ويصبحوا مدققين، ويكسبون تلقائيًا المكافآت التي توزعها الشبكة. بالإضافة إلى أن مبلغ 32 إيثريوم هو مبلغ كبير يجب حجزه، لم تكن عمليات السحب ممكنة إلا بدءًا من أبريل 2023.

تم تقديم مشتقات الستاكينغ السائلة (LSDs) لجعل الستاكينغ أكثر جاذبية لحاملي الإيثريوم الصغار والكبار.

إن مشتقات الرهن العقاري السائلة (LSD) هي في الأساس إيصالات رمزية، تمثل مطالبة بملكية الأصول المرهونة. يمكن تداول هذه الإيصالات أو استخدامها كضمان للقرض، مما يوفر السيولة للمتعهدين.

أدى هذا إلى ولادة اقتصاد مزدهر لتمويل مشتقات الستاكينغ السائل (LSDFi)، أو تمويل الرموز المميزة للستاكينغ السائل (LSTfi) - يتم استخدام المصطلحين بالتبادل

حتى وقت كتابة هذا التقرير، هناك رموز بقيمة مليارات الدولارات يتم الرهان عليها - 92 مليار دولار عبر شبكات إثبات الحصة الثلاث الكبرى، وهي إيثريوم، وسولانا، وكاردانو.

ستة وعشرون مليار دولار من هذه المليارات موجودة حاليًا في بروتوكولات الرهن العقاري السائل (LST).

إنها أكبر فئة في DeFi، ويرجع الفضل في ذلك إلى حد كبير إلى رواد السوق مثل Lido، الذين أضافوا واجهة مبهرة سهلة الاستخدام إلى المحنة بأكملها.

ومن المتوقع أن تنمو هذه الفئة بسرعة أكبر بسبب:

• النمو المستمر لشبكات إثبات الحصة (PoS)، بالإضافة إلى الارتفاع المتوقع في أسعار التوكنات الخاصة بها.
• هجرة أعمق من بروتوكولات التحصيص التقليدية إلى السائلة

علاوة على ذلك، فإن التطبيقات اللامركزية مثل Enzyme وLybra وPrisma وSommelier تمكن المستخدمين من المشاركة في LSTs الخاصة بهم كضمان أو لأغراض أخرى.

الاستخدام الشائع لـ stETH هو توفير السيولة على كلاسيكيات التمويل اللامركزي مثل Compound، وUniswap، وSushiswap، وBalancer، والمزيد - احصل على 3% إلى 8% إضافية على stETH الخاص بك، وهو ما يمثل مبلغ ETH الخاص بك على Lido الذي يكسب قاعدة 3% أو هكذا.

إن البحث المستمر لحامل العملات المشفرة عن العائد هو المحرك الرئيسي لشعبية التوقيع المساحي السائل.

هل الرهان السائل يستحق العناء؟  ظاهريًا، تبدو القدرة على مشاركة رمز واحد بنسبة 5% ثم مشاركة إيصاله مقابل 5% أخرى ذات قيمة كبيرة - من منا لا يرغب في مضاعفة عائده؟ قد يميل المرء إلى التفكير – ما الفائدة؟

هل تخزين السوائل آمن؟ اسأل نفسك، هل أي شيء في التمويل اللامركزي DeFi آمن أم لا ينطوي على مخاطر؟ الإجابة هي لا، لكن النظام عمل بشكل جيد نسبيًا، وسنتناول ذلك أدناه.

هل تخزين السوائل آمن؟

إذًا، ما مدى خطورة البحث عن متوسط ​​عائد LSTfi بنسبة 4.4%؟

هناك بعض التهديدات التي يجب أن تكون على دراية بها:

• استغلال العقود الذكية: كل شيء في DeFi يعتمد على العقود الذكية. قد تؤدي أخطاء العقود أو عمليات الاستغلال الأخرى إلى تعريض أموالك للخطر.
• القطع بسبب المدققين المشاغب: باستخدام منصة التوقيع المساحي، فإنك تمنح المدققين تفويضًا مطلقًا للتصرف كما ينبغي. إذا حاول أحد المدققين خداع النظام، فقد يتم تخفيض حصته – كما هو الحال مع بعض مكافآتك.
• تقلب السعر: يتم ربط رمز الرهن العقاري السائل بسعر الأصل الأساسي، وإذا انكسر هذا الارتباط، تصبح قيمة LST موضع تساؤل.

تساعد بعض الأمثلة الواقعية الحديثة في إثبات عمل LSTs على مستوى عالٍ.

إنه عام 2022. شركة الإقراض المركزية "Celsius Network" تخرج عن نطاق السيطرة. يريد المودعون أموالهم، وشركة سيلسيوس عالقة في ورطة – فقد غطت الشركة خسائر كبيرة في السوق وكانت أيضًا عالقة في مراكز مراهنة سائلة غير سائلة. كانت شركة سيلسيوس واحدة من أكبر المالكين الفرديين لـ stETH، مع حوالي 426 مليون دولار من مشتقات ETH.

تُظهر بيانات معاملات Blockchain التسلسل التالي للأحداث:
قامت شركة مئوية بتحويل 81.6 مليون دولار أمريكي من USDC إلى بروتوكول الإقراض اللامركزي الآلي Aave، مما يسمح لها...
تحرير 410 ملايين دولار من stETH، والتي تعهدت بها شركة Celisus كضمان لقرض Aave الخاص بها.

ستستمر سيلسيوس في سداد ديونها التمويلية اللامركزية، بما في ذلك ديون أخرى بقيمة ٢٢٨ مليون دولار لشركة ميكر مقابل ضمانات بقيمة ٤٤٠ مليون دولار في WBTC (البيتكوين الملفوفة). وستقوم بعد ذلك بسداد 228 مليون دولار أخرى على قروضها من Aave وCompound.

ماذا يعلمنا هذا عن الرموز المميزة للتخزين السائل؟ على الرغم من الفوضى التي دخلت فيها شركة سيلسيوس، فقد اضطرت إلى فك تشابك نفسها جزئيًا على الأقل والحصول على بعض السيولة من ارتباطاتها المختلفة المولدة لـ APY، وبالتحديد استخدام الرموز المميزة للتخزين السائل.

وبعبارة أخرى، كانت مساعي درجة مئوية LSTfi من بين الأشياء القليلة التي لم تنفجر بالكامل. خسرت شركة سيلسيوس حوالي 1.7 مليار دولار في انهيار UST والقروض غير المضمونة.

في الواقع، لا تزال العديد من المنتجات الأساسية لشركة LSTfi موجودة حتى اليوم، في حين أن الشركات المركزية مثل FTX، وBlockFi، وCcelces، وVoyager، وHodlnaut جميعها غارقة في الإفلاس والسجن.

أنواع الرموز المميزة السائلة

هنا تصبح الأمور مربكة نوعًا ما - كل ما قرأته حتى هذه اللحظة يكفي لمعرفته حول عملية تكديس السوائل على المستوى الوظيفي. أنت الآن تدخل في الأعشاب المجازية.

رموز Rebase هي رموز مثل StETH من Lido أو BETH من Binance والتي تقوم بضبط رصيدها تلقائيًا بناءً على المكافآت والودائع.

على سبيل المثال، لنفترض أنك تراهن بمبلغ 100 ETH على Lido. في المقابل، تحصل على 100 stETH. بافتراض أن معدل الفائدة السنوية يبلغ 3.5% على Lido، فإن رموز stETH الخاصة بك ستكون حوالي 100.067 stETH في الأسبوع. هذه المكافأة التي تبلغ .067 هي المكافأة التي حصلت عليها في ETH على Lido، والتي تتم إضافتها تلقائيًا إلى رصيد الرهان الخاص بك.

يساعد هذا في الحفاظ على التكافؤ 1:1 بين الرمزين – إذا لم يكن موجودًا، فستتمكن من تداول 100 stETH مقابل 103.50 ETH في نهاية العام، مما يؤدي إلى التخلص من الرصيد.

عادةً ما تحدث عملية إعادة التأسيس كل يوم، ولا يوجد أي نشاط معاملات مرئي.

نسبيًا، لا تتغير الرموز المميزة للمكافآت من حيث الكمية. وبدلاً من ذلك، فإن سعر الصرف بين رمز الرهن العقاري السائل والأصول المرهونة هو الذي يحدد المكافأة.

إنه أمر مربك بعض الشيء ولكنه ليس أقل وظيفية مقارنة ببنية الرمز المميز الأكثر شيوعًا،

على سبيل المثال، الحصول على 100 ETH على Stader يمنحك 98.978 ETHx. في غضون أسبوع، سيظل لديك 98.978 إيثريومًا، لكنها تساوي 100.068 إيثريوم على سبيل المثال بمعدل فائدة سنوية يبلغ 3.56%.

نفس الشيء، ولكن مختلف.

تقدم الرموز المغلفة طبقة أخرى من التعقيد. يتم دمج المكافآت في سعر الصرف ويتم تحقيقها من خلال إجراءات مختلفة مثل التحويل أو سك العملة أو الحرق.

بروتوكولات LSTfi الشهيرة والتطبيقات اللامركزية

يتم إدراج بروتوكولات LSTfi ومقدمي الخدمات والتطبيقات اللامركزية التالية أبجديًا.

بروتوكولات LST وCEXs:

• أنكر (ANKR) أنكرتيث
• Binance CEX (BNB) BETH & WBETH
• Coinbase CEX (COIN) cbETH
• ديفا عماد (DIVA) divETH & wdiveETH
• Ether.fi eETH
• فراكس فاينانس (FXS) frETH & sfrETH
• ليدو (LDO) ستيث & وستيث
• السائل الجماعي LsETH
• عباءة (MNT) ميث
• تجمع الصواريخ (RPL) ريث
• ستيكويز (سويز) أوسيث
• ستادر (SD) ETHx وMaticX
• تضخم (انتفاخ) سويث

منصات الربح:

• بروتوكول غير المتماثل (ASX)
• سيان
• التوازنات (EQB) والبيبين (PNP)
• Flashstake (فلاش)
• تطبيق إنستاداب (INST) iETH
• بندل (بندل)
• الساقي (سوم)
• سينثيتكس (SNX)
• شريط تابيو للتمويلETH
• توكيماك (توك)
• ييرنينا فاينانس (YFI) نعم

العملة المستقرة المدعومة بـ LST:

• منحنى التمويل (CRV) crvUSD
• إثينا USDe
• بروتوكول Gravita GRAI
• السيولة V2 (LQTY) LUSD
• ليبرا فاينانس (LBR) eUSD
• بريزما فاينانس (PRISMA) MKUSD
• الطوافة (RAFT) ر

هل الرهان السائل مناسب لك؟

هنا ندخل إلى عالم الرأي - هذه ليست توصية ولا نصيحة مالية. هذا القسم هو أكثر من مجرد علامة تحذيرية تحذيرية، إذا كان هناك أي شيء. ومع ذلك، من المفترض أن يساعدك ذلك في توجيهك إلى المسار الصحيح.

يعد الستاكينغ السائل LSTfi أمرًا متقدمًا جدًا - ننصح بعدم الرهان على مدخراتك في ETH مقابل بعض الرموز المشتقة من بعض البروتوكولات مع مؤسسين مجهولين والتي كانت موجودة منذ بضعة أسابيع.

بالنسبة للمبتدئين، كن مرتاحًا لكيفية عمل منصات مثل Lido. تقدم محافظ البرامج المختلفة مثل Exodus خدمات التوقيع المساحي. حتى Coinbase تسمح للمستخدمين بكسب المكافآت من خلال تخزين أصول إثبات العمل الخاصة بهم.

ما أوضحناه هنا يجب أن يكون مجرد مقدمة لمفهوم الرهن العقاري السائل، وليس مخططًا استراتيجيًا. ومع ذلك، هناك مليارات الدولارات من بروتوكولات الرهن العقاري السائلة والثروات الهادئة التي يتم بناؤها بشكل غير مستقر - وفقًا للحسابات الورقية، يتم إنشاء ما يقرب من 910 مليون دولار من المكافآت من خلال 26 مليار دولار من بروتوكولات الرهن العقاري السائلة كل عام.

ليس من المبالغة افتراض أن نصيب الأسد هو من قبل الحيتان والمؤسسات ومقدمي الخدمات الذين يقومون بتجميع الرموز المميزة - وليس مزيجًا متساويًا من الممتلكات التي تقل قيمتها عن 10,000 دولار.

إنه قطاع فرعي ضمن DeFi يستحق المشاهدة، وهو بالفعل مشهد رائع للابتكار.

الأفكار النهائية: التوقيع المساحي يلبي سيولة السوق المفتوحة

تعد رموز الستاكينغ السائلة (LSTs) استجابة للحاجة إلى المرونة والسيولة في الستاكينغ وقد أدت إلى ظهور قطاع فرعي جديد تمامًا للتمويل اللامركزي.

يتم تخزين رموز بقيمة مليارات الدولارات وإعادة استخدامها في LSTfi، مما يشكل كيفية تفاعل مستخدمي العملات المشفرة مع شبكات إثبات الحصة (PoS) مثل Ethereum وSolana.

مثل أي شيء في DeFi، يأتي الستاكينغ السائل مع مجموعة فريدة من المخاطر. تعتبر نقاط ضعف العقود الذكية وتقلبات السوق من المخاوف الحقيقية. ومع ذلك، لا يزال عدد كبير من أصحاب المصلحة يبحثون عن المكافآت المحتملة من خلال إحدى خدمات LSTfi العديدة المتنامية.

قد يبدو التوقيع المساحي بمثابة نقرة بسيطة للمستخدم العادي، ولكن نظرة خاطفة تحت الغطاء تكشف عن مهمة معقدة تهدف إلى الحفاظ على تكافؤ رمزي متكامل وموازنة المكافآت. تشتمل الخيول الرائدة في السباق على آليات LST الخلفية على رموز إعادة الأساس والرموز المميزة.

بالنسبة لمستخدم العملة المشفرة العادي الذي يغمس أصابع قدميه في ماء الستاكينغ، قد لا يكون القفز برأسه إلى الستاكينغ السائل هو الخيار الأكثر حكمة. ومع ذلك، فإن فهم الأساسيات (لقد قمت للتو بجزء كبير من ذلك من خلال هذه المقالة!) والتعرف على الأنظمة الأساسية الشائعة سهلة الاستخدام يعد خطوة أولى سليمة قبل استكشاف البروتوكولات الأكثر تعقيدًا.

إذا قررت الخوض بشكل أعمق في حوض السباحة السائل، فتأكد من أنك تعرف مدى عمق المياه حقًا. تذكر ألا تخاطر أبدًا بأكثر مما يمكنك تحمل خسارته.