شرح مرئي لـ FRAX

Of جميع العملات المستقرة التي قمت بتحليلها، FRAX هو الأصعب في التصنيف. معظم العملات المستقرة إما تكون ذات ضمانات زائدة، أو غير مضمونة على الإطلاق، أو أن مستوى ضماناتها يعتمد فقط على تقلب العملات المشفرة.

FRAX فريد من نوعه؛ إنها أكثر العملات المستقرة الخوارزمية التي رأيتها في البنك المركزي.

إذا نظرنا إلى بنك مركزي حقيقي، فإن معظم أصوله هي عملات سيادية أخرى. وبالمثل، فإن الأصول المدرجة في الميزانية العمومية لـ FRAX هي عملات مستقرة أخرى. في عالم العملات المشفرة، قد يبدو هذا اختيارًا غريبًا للتصميم. ولكن أيضًا مثل البنك المركزي الحقيقي، فإن FRAX قادر على تعديل مستوى ضماناته وفقًا للطلب على عملته الخاصة. عندما يكون هناك المزيد من الطلب على FRAX، يمكن للنظام أن يعمل بشكل أكثر مرونة، وعندما يتضاءل الطلب، يمكن أن يتشدد.

إليك كيفية عمل FRAX بمزيد من التفاصيل:

القاعدة الأساسية هي أنه يمكن دائمًا إنشاء 1 FRAX أو استرداده مقابل 1 دولار.

ولكن عندما تتغير ظروف السوق، تتغير نسبة الضمانات (CR)، ويتغير تكوين الدولار الواحد:

كما هو الحال مع أسهم سك العملات، فإن المعروض النقدي من Frax مرن. عندما يزداد الطلب على عملة FRAX المستقرة، يمكن للنظام توسيع المعروض النقدي بما يتجاوز إجمالي الضمانات في النظام.

ولكن على عكس أسهم Seigniorage، يمكن لـ FRAX أيضًا تشديد السياسة النقدية عندما تتطلب ظروف السوق الانضباط. يتم دفع نسبة الضمانات باستمرار لأعلى ولأسفل بسبب طلب السوق على FRAX. إذا تجاوزت نسبة الضمانات المستوى الآمن، فيمكن تعديلها تدريجيًا مرة أخرى إلى الحد المناسب.

ولكن ربما يكون العنصر الأكثر إثارة للاهتمام في Frax هو عمليات السوق الخوارزمية (AMOs).

البنوك المركزية العادية تشارك في "عمليات السوق المفتوحة"- سك العملة للتدخل بشكل مباشر في السوق عند الاقتضاء. وهذا يتيح للبنك المركزي المرونة اللازمة لتحسين أداء السوق، كما حدث عندما دعم بنك الاحتياطي الفيدرالي سوق سندات الشركات خلال أزمة فيروس كورونا.

تم تصميم Frax ليكون له نفس المرونة. يسمح Frax لأي شخص باقتراح استراتيجية AMO من خلال الحوكمة (على غرار Yearn)، وإذا كانت الإستراتيجية جيدة لنظام Frax البيئي، فيمكن اعتمادها مجانًا.

يتضمن أحد هذه AMO سك FRAX في تجمع منحنى لتقوية الارتباط. (وهذا يشبه في الأساس قيام البنك المركزي بصك عملة غير مدعومة للدفاع عن الربط في السوق). ومن الأمثلة الأخرى ربما يكون سك FRAX لإقراض كومباوند لتحسين سيولته، وما إلى ذلك. إذا كانت مربحة، أو تحقق هدفًا مفيدًا اجتماعيًا، فيمكن سكها في الوقت المناسب وتمويلها عبر AMO. ولكن إذا تجاوز AMO هذا وأدى إلى انخفاض الثقة في FRAX (كما تم قياسه من خلال انخفاض FRAX إلى ما دون الربط)، فيمكن لـ AMO التراجع تلقائيًا باستخدام نفس الخوارزمية المحددة مسبقًا.

هذه رؤية مبتكرة، وتبدو مختلفة تمامًا عن المفاهيم الأخرى للبنوك المركزية للعملات المشفرة. إنه يفتح إمكانية اتباع سياسة نقدية خوارزمية أكثر قوة وعدوانية مما رأيناه من قبل. لا يزال هناك الكثير من العمل الذي يتعين القيام به لجعل Frax أكثر قوة ولامركزية من الناحية الخوارزمية. لكنها تجربة رائعة في تصميم العملات المستقرة الخوارزمية، وهي تجربة أصبحت متحمسًا أكثر فأكثر لرؤيتها تؤتي ثمارها. لذلك قررنا المشاركة.

أنهى Frax مؤخرًا جولة إستراتيجية، والتي قادناها في Dragonfly Capital، بمشاركة من Electric Capital، وRobot Ventures (Robert Leshner & Tarun Chitra)، وBalaji Srinivasan، وStani Kulechov. إذا كنت تريد المشاركة، يمكنك ذلك اقرأ المزيد هنا حول كيفية عمل FRAX و الانضمام إلى المجتمع!

المصدر: https://medium.com/dragonfly-research/a-visual-explanation-of-frax-bcce72c1730f?source=rss——-8—————–cryptocurrency