لا توجد مخاطرة كبيرة بعد تعديل مرونة YCC الإبداعي لبنك اليابان - MarketPulse

• حافظ بنك اليابان على سياسته النقدية المتساهلة للغاية، لكنه أصدر بيانًا متشددًا فاترًا لتقديم برنامج "مرن" للتحكم في منحنى العائد على عائدات سندات الحكومة اليابانية لأجل 10 سنوات.
• ارتفع الين الياباني ولكنه لم يؤدي إلى عمليات بيع مكثفة في مؤشرات الأسهم الآسيوية الأخرى.
• تمكن مؤشر Nikkei 225 من تقليص خسائره خلال اليوم بنسبة -2.60% وانتهى بحجم أصغر عند -0.4%.
• وتفوق أداء البنوك اليابانية؛ وارتفع مؤشر TOPIX-17 Banks ETF بنسبة +4.70%.
• قد يؤدي YCC الجديد الذي يتمتع "بقدر أكبر من المرونة" إلى تقليل أنشطة المضاربة في سوق العقود الآجلة لبنك اليابان الياباني.

حافظ بنك اليابان (BoJ) مرة أخرى على سياسته النقدية الفضفاضة للغاية في ختام اجتماعه النقدي لشهر يوليو/تموز اليوم. أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي هدف سعر الفائدة قصير الأجل دون تغيير عند -0.1% وحافظ على عائد السندات الحكومية اليابانية لأجل 10 سنوات عند حوالي 0% مع حد أقصى وأدنى عند 0.5% على كل جانب.

أيضًا، قام بنك اليابان بترقية توقعاته لمتوسط ​​تضخم المستهلك (CPI) للسنة المالية 2023 في تقرير التوقعات ربع السنوي الأخير؛ من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي إلى 2.5% على أساس سنوي (على أساس سنوي) من التوقعات السابقة البالغة 1.8% على أساس سنوي، كما تم رفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي (باستثناء الأغذية الطازجة والطاقة) إلى 3.2% على أساس سنوي. / سنة من التوقعات السابقة البالغة 2.5٪ على أساس سنوي.

لا يوجد تغيير في متوسط ​​توقعات مؤشر أسعار المستهلكين للسنة المالية 2024 والسنة المالية 2025. بالنسبة للسنة المالية 2024، توقع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي (1.9% على أساس سنوي)، ومؤشر أسعار المستهلك الأساسي (1.7% على أساس سنوي)، كما هو الحال في السنة المالية 2025، توقع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي ( 1.6% على أساس سنوي)، ومؤشر أسعار المستهلك الأساسي (1.8% على أساس سنوي).

وفي الوقت نفسه، تم تخفيض متوسط ​​التوقعات للناتج المحلي الإجمالي الحقيقي للسنة المالية 2023 بشكل طفيف إلى 1.3% على أساس سنوي من التوقعات السابقة البالغة 1.4% على أساس سنوي. حافظ بنك اليابان على متوسط ​​توقعاته للناتج المحلي الإجمالي الحقيقي للعامين الماليين 2024 و2025 عند 1.2% على أساس سنوي و1% على أساس سنوي على التوالي.

استنادًا إلى أحدث توقعاته للتضخم والنمو، يبدو أن بنك اليابان لديه وجهة نظر مفادها أنه من المرجح أن يتباطأ نمو التضخم بعد السنة المالية 2023 بالتزامن مع انخفاض طفيف في النمو الاقتصادي مما يشير إلى عدم تحقيق هدف التضخم بنسبة 2٪ من حيث الاستدامة. وتدعم مثل هذه التوقعات أسلوب العمل الحالي لبنك اليابان في الحفاظ على سياسته النقدية شديدة التساهل، على النقيض من بقية الدول المتقدمة الأخرى.

ومن المثير للاهتمام أن بنك اليابان معروف بكونه رائدًا في سن "سياسات نقدية إبداعية"، وأصدر بيانًا فاترًا متشددًا للسياسة النقدية ذكر بشكل صارخ نقطتين رئيسيتين.

أولاً، سوف يقوم بتشغيل برنامج التحكم في منحنى العائد (YCC) لعائد سندات الحكومة اليابانية لأجل 10 سنوات مع مزيد من المرونة للاستجابة برشاقة لمخاطر الجانب الصعودي والهبوطي مما يعني ضمناً أنه يشير إلى احتمال إلغاء الحدود العليا والدنيا الثابتة الحالية لسعر الفائدة. 0.5% على كلا الجانبين (انظر الرسم البياني أدناه لمزيد من التفاصيل حول YCC المرن الجديد).

الشكل 1: YCC الجديد لبنك اليابان مع إطار عمل أكثر مرونة (المصدر: موقع بنك اليابان، انقر لتكبير الرسم البياني)

ثانياً، سيعرض بنك اليابان شراء سندات الحكومة اليابانية لأجل 10 سنوات بعائد 1% كل يوم عمل من خلال عمليات شراء بسعر ثابت، وهو ما يشير بشكل دقيق إلى أن الحد "الجديد غير المرئي" قد تم تحديده الآن عند 1% في برنامج YCC.

بشكل عام، يبدو أن YCC الجديد الذي يتمتع "بقدر أكبر من المرونة" من خلال عدم الالتزام بأي حدود عليا ودنيا صارمة هو تقليل أنشطة المضاربة غير المرغوب فيها في الأسواق المالية، وخاصة العقود الآجلة لسندات الحكومة اليابانية التي من المحتمل أن تؤدي إلى حلقات انعكاسية سلبية في فئات الأصول الأخرى والاقتصاد الحقيقي.

لا يوجد اتجاه كبير للعزوف عن المخاطرة في الجلسة الآسيوية على الرغم من استمرار قوة الين الياباني

الشكل 2: اتجاه طفيف لزوج الدولار الأمريكي / الين الياباني على المدى القصير اعتبارًا من 28 يوليو 2023 (المصدر: TradingView ، انقر لتكبير الرسم البياني)

على الرغم من أن USD / JPY واصل ضعف (تعزيز الين الياباني) بعد اجتماع بنك اليابان حيث انخفض إلى ما دون أدنى مستوى له في الجلسة الأمريكية يوم أمس، 27 يوليو/تموز عند 138.76 ليسجل أدنى مستوى خلال اليوم عند 138.06 بعد إعادة اختبار المتوسط ​​المتحرك على مدى 20 يومًا والذي يمثل نقطة بيع رئيسية. -مقاومة المدى تتواجد حول 141.30 خلال جلسة اليوم 28 يوليو الأسيوية في وقت كتابة هذا التقرير.

في الماضي، كان الارتفاع الكبير في قوة الين الياباني بسبب التلميح الطفيف للسياسة النقدية المتشددة من بنك اليابان يميل إلى إثارة سلوك النفور من المخاطرة حيث تم بيع مؤشرات الأسهم الآسيوية. في "التعديل الدقيق" الذي تم إجراؤه اليوم على YCC، كان مؤشر Nikkei 225 هو الأسوأ أداءً في المنطقة الآسيوية اليوم والذي أنهى بخسارة يومية قدرها -0.40% (قلص حجمًا أكبر بكثير خلال اليوم قدره -2.60%)، في حين أن الأسهم الآسيوية القياسية الأخرى شهدت معظم المؤشرات تداولات بمكاسب خلال جلسة اليوم. مؤشر هانغ سنغ (+1.45%)، مؤشر Hang Seng TECH (+3.00)، مؤشر CSI 300 الصيني (+2.3%)، ومؤشر Straits Times السنغافوري (+1%) حتى وقت كتابة هذا التقرير.

وتفوقت البنوك اليابانية

أيضًا، ضمن مؤشر Nikkei 225، برزت أسعار أسهم البنوك اليابانية بشكل ملحوظ اليوم حيث كان صندوق الأسهم المتداولة TOPIX-17 Banks هو الأفضل أداءً بين قطاعات TOPIX الـ 17 بمكاسب يومية بنسبة +4.70٪ مما يشير إلى أن المشاركين في السوق توقع تحسن هوامش صافي الفائدة للبنوك اليابانية في بيئة YCC "المرنة" الجديدة.

الشكل 3: الاتجاه الرئيسي لصناديق الاستثمار المتداولة للبنوك TOPIX-17 اعتبارًا من 28 يوليو 2023 (المصدر: TradingView، انقر لتكبير الرسم البياني)

من وجهة نظر التحليل الفني، تتبعت صناديق الاستثمار المتداولة التابعة لبنوك TOPIX-17 تشكيلًا رئيسيًا للقاع منذ سبتمبر 2011، مما يشير إلى أن اتخاذ خطوات صغيرة في تطبيع السياسة النقدية شديدة التساهل في اليابان قد لا يؤدي إلى تأثير سلبي للعزوف عن المخاطرة. في سوق الأسهم اليابانية وحتى على مستوى العالم من خلال النظر في حركة حركة الأسعار الحالية التي تظهر في فئات الأصول الرئيسية.

المحتوى لأغراض المعلومات العامة فقط. إنها ليست نصيحة استثمارية أو حلاً لشراء أو بيع الأوراق المالية. الآراء هي المؤلفين. ليس بالضرورة أن OANDA Business Information & Services، Inc. أو أي من الشركات التابعة لها أو الشركات التابعة لها أو مسؤوليها أو مديريها. إذا كنت ترغب في إعادة إنتاج أو إعادة توزيع أي محتوى موجود في MarketPulse ، وهو موقع إخباري للفوركس والسلع والمؤشرات العالمية وخدمة الموقع الإخباري الحائزة على جوائز من إنتاج OANDA Business Information & Services، Inc. ، يرجى الوصول إلى موجز RSS أو الاتصال بنا على info@marketpulse.com. زيارة https://www.marketpulse.com/ لمعرفة المزيد عن إيقاع الأسواق العالمية. © 2023 OANDA Business Information & Services Inc.

مقره في سنغافورة ، يعد Kelvin Wong أحد كبار المحللين الاستراتيجيين العالميين الراسخين ويتمتع بخبرة تزيد عن 15 عامًا في التجارة وتقديم أبحاث السوق حول الصرف الأجنبي وأسواق الأوراق المالية والسلع. شغوفًا بربط النقاط في الأسواق المالية ومشاركة وجهات النظر حول التداول والاستثمار ، كلفن وونغ خبير في استخدام مزيج فريد من التحليلات الأساسية والتقنية ، متخصص في موجات إليوت ووضع تدفق الأموال ، لتحديد مستويات الانعكاس الرئيسية في المالية الأسواق. بالإضافة إلى ذلك ، على مدى السنوات العشر الماضية ، أجرى كيلفن العديد من الندوات المتعلقة بتوقعات السوق والندوات المتعلقة بالتداول ، فضلاً عن دورات تدريبية في التحليل الفني لآلاف من تجار التجزئة.

آخر المشاركات التي كتبها كلفن وونغ (انظر جميع)

• محتوى مدعوم من تحسين محركات البحث وتوزيع العلاقات العامة. تضخيم اليوم.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. تمكين نفسك. الوصول هنا.
• أفلاطونايستريم. ذكاء Web3. تضخيم المعرفة. الوصول هنا.
• أفلاطون السيارات / المركبات الكهربائية ، كربون، كلينتك ، الطاقة، بيئة، شمسي، إدارة المخلفات. الوصول هنا.
• BlockOffsets. تحديث ملكية الأوفست البيئية. الوصول هنا.
• المصدر https://www.marketpulse.com/fundamental/no-major-risk-off-after-bojs-creative-ycc-flexibility-tweak/kwong