ما هو ترميز الأصول في العالم الحقيقي؟ الاتجاه المؤسسي الكبير التالي

كتب بواسطة: إيتاي أفنيري هو نائب الرئيس التنفيذي ومدير العمليات في INX. وهو مدير تنفيذي متمرس يتمتع بخبرة تزيد عن 20 عامًا في كل من التمويل والتكنولوجيا. بصفته نائب الرئيس التنفيذي والمدير التنفيذي للعمليات في INX، فهو مسؤول عن إدارة عرض INX الفريد باعتباره البورصة الوحيدة التي تقدم العملات المشفرة ورموز الأمان وتداول العروض الأولية. يحمل إيتاي درجة البكالوريوس في الاقتصاد وتكنولوجيا المعلومات من معهد روبين وماجستير إدارة الأعمال من المدرسة متعددة التخصصات. 

لقد قطعت صناعة الأصول الرقمية شوطًا طويلًا منذ أن أعلن ساتوشي عن عملة البيتكوين لمجتمع cypherpunk قبل 15 عامًا. ظهرت إشارة قوية إلى هذا النضج في وقت مبكر من عام 2024، عندما وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على صندوق تداول فوري للبيتكوين (ETF) للتداول. لم يكد بيتكوين إتف بدأت التداول أكثر من العمالقة في وول ستريت، مثل الرئيس التنفيذي لشركة Blackrock Larry Fink، الذين تحولوا إلى ترميز أصول العالم الحقيقي (RWA) باعتباره الاتجاه الكبير التالي للسيطرة على أسواق رأس المال. 

في حين أن صندوق Bitcoin ETF وRWA الرمزي يجذبان الاهتمام المؤسسي ورأس المال، إلا أن هناك اختلافًا رئيسيًا واحدًا في آثارهما على أسواق الأصول الرقمية. من خلال منح المستثمرين خيار التعرض للبيتكوين دون الحاجة إلى لمس blockchain أو المحفظة، تضع Bitcoin ETF حدًا بين التمويل التقليدي (TradFi) والتمويل التقليدي. التمويل اللامركزي (DeFi)، مما يبقي المستثمرين التقليديين خارج نظام Web3 البيئي الأوسع. 

من ناحية أخرى، فإن الترميز هو الجسر الذي يمكن أن يجلب تريليونات الدولارات من TradFi على السلسلة، مما يمثل "أفضل ما في العالمين" للمستثمرين وأصحاب الأصول على حد سواء. 

ما هي أصول العالم الحقيقي المرمزة (RWA)؟

أصول العالم الحقيقي هي أصول ذات قيمة جوهرية في العالم الحقيقي والتي تم جلبها إلى السلسلة. الطريقة البسيطة لشرح RWAs أو الأصول المرمزة هي "الأصول التقليدية المحولة إلى رموز رقمية على blockchain." 

الأسهم والسندات ورأس المال الاستثماري والعقارات والأعمال الفنية والسلع ليست سوى بعض من أصول العالم الحقيقي التي يتم جلبها إلى blockchain في شكل رمزية. على عكس العديد من أصول العملات المشفرة، التي تفتقر إلى أي قيمة أساسية، فإن RWA الرمزية مدعومة بتدفقات القيمة والإيرادات في العالم الحقيقي، مما يجعلها خيارًا جذابًا للمستثمرين والمؤسسات المميزة. 

رموز RWA ليست مجرد تمثيلات رقمية؛ أنها تحمل الحقوق والمنافع المرتبطة بالأصل، مثل الدخل من الإيجار أو أرباح الأسهم. وهذا يجعل من الممكن ترميز الأسهم الموزعة والأوراق المالية الحكومية. في الحقيقة، الأوراق المالية الحكومية الرمزية هي واحدة من أسرع حالات استخدام الترميز نموًا، حيث تبلغ قيمتها الإجمالية أكثر من 860 مليون دولار. 

ما هي مزايا RWAs المرمزة؟

يوفر الترميز العديد من المزايا مقارنة بالأصول التقليدية، بما في ذلك: 

• الديموقراطية: يعمل الرمز المميز على إضفاء الطابع الديمقراطي على فرص الاستثمار من خلال تمكين مجموعة واسعة من المستثمرين، بما في ذلك أولئك الذين لديهم رؤوس أموال أصغر، من المشاركة في الأسواق التي تهيمن عليها تقليديًا المؤسسات أو الأفراد ذوي الثروات العالية.
• تجزئة: التجزئة: من خلال التجزئة، يسمح الرمز المميز بتقسيم الأصول إلى وحدات أصغر، مما يجعل الاستثمارات عالية القيمة مثل العقارات أو الأعمال الفنية أكثر سهولة وبأسعار معقولة للمستثمرين الأفراد.
• برمجة: قابلية البرمجة: تتيح إمكانية برمجة الأصول المرمزة دمج الميزات والقواعد المعقدة مباشرة في الرمز المميز، مما يسمح بمنتجات مالية مبتكرة وإدارة مبسطة للأصول.
• الامتثال الآلي: يمكن للأصول المرمزة أتمتة الامتثال للمتطلبات التنظيمية، مما يقلل العبء الإداري ومخاطر عدم الامتثال من خلال تشفير الالتزامات القانونية والتنظيمية في الرموز المميزة نفسها.
• تسوية فورية: يسهل الترميز التسوية الفورية للمعاملات، مما يؤدي إلى تسريع عملية شراء وبيع الأصول بشكل كبير، وتقليل مخاطر الطرف المقابل، وتحسين السيولة في السوق.

وتتضافر كل هذه الفوائد لتزويد الأسواق التي تفتقر إلى السيولة تقليديا بمزيد من السيولة والكفاءة. تكمن قوة الترميز في قدرتها على إضفاء الطابع الديمقراطي على الوصول إلى الاستثمارات التي كانت حصرية تقليديًا بسبب ارتفاع تكاليف الدخول أو التعقيدات التنظيمية. ومن خلال كسر هذه الحواجز، يفتح الترميز الباب أمام مجموعة واسعة من المستثمرين للمشاركة في الأسواق التي كانت بعيدة المنال في السابق.

وأخيرًا، تم تصميم رموز RWA على العقود الذكية التي تعمل على أتمتة سياسات الامتثال والتنظيم. كما أنها تعمل على تبسيط عمليات النقل والتسويات (التسويات الفورية) مما يقلل الوقت والتكلفة. 

رؤى السوق والتوقعات 

إن الإمكانية في ترميز الأصول كبيرة جدًا لدرجة أن تتوقع مجموعة BCG سيكون هناك ما يزيد عن 16 تريليون دولار من الأوراق المالية المرمزة بحلول عام 2030. ويمثل هذا النمو زيادة كبيرة من 310 مليار دولار في عام 2022، ومن المحتمل أن يشكل 10% من الناتج المحلي الإجمالي العالمي بحلول نهاية العقد.

<!–

-> <!–

->

يقترح سيتي جروب أننا نقترب من نقطة انعطاف حيث سيتم تحقيق الإمكانات الموعودة لـ blockchain بشكل كبير، والتي تقاس بمليارات المستخدمين وقيمة تريليونات الدولارات. 

المصدر سيتي غروب 

ويربط التقرير الأخير الصادر عن سيتي جروب القوى الدافعة الرئيسية وراء هذا التحول مثل اعتماد البنوك المركزية الكبرى للعملات الرقمية للبنوك المركزية، وترميز الأصول في الألعاب، والمدفوعات القائمة على بلوكتشين. وتتوقع أنه بحلول عام 2030، يمكن أن يتم تداول ما يصل إلى 5 تريليون دولار من العملات الرقمية للبنوك المركزية في الاقتصادات الكبرى، مع ربط جزء كبير منها بتكنولوجيا دفتر الأستاذ الموزع. 

A أبحاث بنك أوف أمريكا (BofA). تشير التقديرات إلى أن الأصول المرمزة ستصبح شائعة جدًا في المستقبل بحيث يُشار إلى "محفظة التوكنات" ببساطة باسم "المحفظة". وفقًا لتقريرهم حول الترميز: 

"قد يفتح المستهلكون تطبيقًا للتحقق من القيمة السوقية في الوقت الفعلي لممتلكات المحفظة، والتي تشمل الدولارات والأسهم وسندات الشركات والفوائد في صندوق الأسهم الخاصة والمبنى التجاري الموجود في قارة مختلفة. وضمن التطبيق نفسه، يمكنهم بيع 47.62765% من أسهمهم الخاصة في الساعة 5:15 مساءً إلى 20 مشتريًا مختلفًا من خلال سوق ثانوية سائلة مع تسوية في الوقت الفعلي على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع.

من العالم الحقيقي إلى Blockchain: فهم عملية الترميز

رموز RWA هي رموز قابلة للاستبدال مثل رموز ERC-20 ولكن هذا هو المكان الذي تتوقف فيه أوجه التشابه. على عكس رموز ERC-20، يتم تصنيف رموز RWA عادةً على أنها أوراق مالية في معظم الولايات القضائية ويجب أن تلتزم بأطر الأوراق المالية. 

على سبيل المثال، إذا كان سيتم تقديم رمز RWA المميز في الولايات المتحدة، فيجب أن:

• أن تكون مسجلاً أو معفيًا من التسجيل بموجب إرشادات هيئة الأوراق المالية والبورصات
• اتبع متطلبات KYC/AML
• يتم إحضارها إلى السوق عن طريق وسيط مسجل. 
• أن تكون مدرجًا في البورصات المسجلة باسم ATS لدى SEC وFINRA. 
• لديك وكيل تحويل مسجل لإدارة جدول الحد الأقصى للأصل.

قد يتعين على مُصدر رمز RWA أيضًا إعداد مستندات قانونية مثل PPM (مذكرة الاكتتاب الخاص) واتفاقيات الاشتراك. 

على الصعيد التكنولوجي، يتم تمثيل أصول العالم الحقيقي كرموز قابلة للاستبدال على blockchain. استخدام معايير رمزية خاصة مثل T-Rex وERC-1404 التي تسمح بالتعرف والملكية الفريدة. توفر هذه المعايير طريقة لإنشاء الرموز المميزة التي يمكن أن تتوافق مع لوائح مختلفة مثل قوانين KYC (اعرف عميلك) وقوانين AML (مكافحة غسيل الأموال)، مما يجعلها مناسبة لترميز أصول العالم الحقيقي (RWAs) بطريقة متوافقة قانونيًا.

نظرًا لتعقيد عملية الترميز، عادةً ما تختار معظم جهات الإصدار العمل مع فريق من الخبراء لمساعدتهم، مثل INX، التي تقدم مجموعة كاملة من الترميز المتوافقة مع لوائح هيئة الأوراق المالية والبورصات. يعد وجود شريك على دراية جيدة بالجوانب الفنية والقانونية لترميز RWA أمرًا بالغ الأهمية لجلبها إلى السوق بنجاح. 

هل سيكون عام 2024 هو عام ازدهار RWAs؟ 

كان عام 2023 عامًا رائعًا للأصول الحقيقية والترميز، حيث زادت القيمة الإجمالية لـ RWA المقفلة في التمويل اللامركزي بنسبة مذهلة 7.5x لتصل إلى حوالي 5.6 مليار دولار وفقًا لـ DefILlama. تشير كل الأصابع إلى أن عام 2024 هو عام اختراق آخر للأصول الحقيقية. وستستمر المؤسسات، مدفوعة بالرغبة في خلق السيولة للأصول غير السائلة تقليديا وتبسيط عملياتها، في تبني الترميز كحل لتحديث أسواق رأس المال. 

صورة مميزة عبر Unsplash.

• محتوى مدعوم من تحسين محركات البحث وتوزيع العلاقات العامة. تضخيم اليوم.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. تمكين نفسك. الوصول هنا.
• أفلاطونايستريم. ذكاء Web3. تضخيم المعرفة. الوصول هنا.
• أفلاطون كربون، كلينتك ، الطاقة، بيئة، شمسي، إدارة المخلفات. الوصول هنا.
• أفلاطون هيلث. التكنولوجيا الحيوية وذكاء التجارب السريرية. الوصول هنا.
• المصدر https://www.cryptoglobe.com/latest/2024/01/what-is-real-world-asset-tokenization-the-next-institutional-megatrend/