"كيف تخطط FTX لإعادة تشكيل سوق العقود الآجلة في الولايات المتحدة باستخدام تقنية التشفير" هي القصة التي تدور في مكان آخر على موقع Financial Times على الويب. من المنطقي كيف يحتاج البنك المركزي للملكية الفكرية التابع لـ Sam Bankman-Fried إلى "استبعاد الوسطاء الذين عملوا على مدار الأربعين عامًا الماضية كوسطاء بين العملاء والبورصات التي تتم فيها الصفقات".
اختبر SBF رسميًا مفهومه للمخاطر الآلية التي قام بها المديرون التنفيذيون للمراقبين الأمريكيين في مارس. يتضمن اقتراحه الاستفادة من التبادل على مدار 24 ساعة لمصائر العملات المشفرة المستخدمة كدليل على فكرة للحصول على يقين لجنة تداول السلع الآجلة في الولايات المتحدة.
أي شخص مطلع على العقود مقابل الفروقات والمراهنة المنتشرة سوف يفكر في هذه المرحلة في ما يحدث مع كل المعركة. كانت الحسابات ذات الحافة الصريحة والتصفية الحسابية ضرورية لوجهة النظر في قطاعات الأعمال الأوروبية ، وفي جميع أنحاء العالم بالنسبة للفوركس ، طوال فترة وجود الوسائل تقريبًا.
القضية هنا هي أمريكا. تحتاج لجنة مكافحة الإرهاب في الواقع إلى التعرف على فكرة تعامل المقترضين المستغلين مع مقامرةهم الخاصة ، وهو أمر غير قابل للتطبيق بلا منازع مع قانون تبادل السلع.
كانت FTX الضغط على لجنة مكافحة الإرهاب لتغيير القاعدة بعد العام الماضي شراء LedgerX، تجارة مصائر وخيارات أمريكية تحتاج بموجب المعايير الحالية إلى طلب ضمان العميل بالكامل (أو شبه كامل). تحتاج FTX إلى منحهم نفوذًا ، ومع ذلك فإنه يفضل عدم الاعتماد على المتداولين المحتملين بالعمولة (FCMs) ، وهم رجال الريبو في السوق.
ظلت FCMs في ضوء حقيقة أنها مفيدة للغاية. يساعد تعيين وصي بين التجارة والعميل على تجميع الأمن ، ويهدف إلى ضمان أن غرف المقاصة سوف تضطر إلى تغطية أي تقصير. وبالمثل ، فإن خدمة حماية البوابة تعطي مستوى من الحكمة البشرية للخيارات الحاسمة ، على سبيل المثال ، عندما تم منح Citigroup تصريحًا مجانيًا في مارس 2020 في أعقاب فقدان مكالمة الحافة.
تحتاج FTX إلى تجنب كل ذلك. تعني "التحسينات الهائلة في البنية التحتية التكنولوجية على مدار العشرين عامًا الماضية" أنه يجب منح العملاء حق الدخول المباشر إلى إدارات التجارة والمقاصة ، ثم إزالتهم من خسارة المراكز بحساب غير متورط. سيؤدي التحقق المستمر من الحافة إلى إغلاق الحسابات في إضافات بنسبة 10٪ ، مع تسريح FTX لمراكزها الخطرة حيثما كان ذلك ممكنًا "لمزودي السيولة" وتقديم الدعم ضد الفشل الذريع من خلال متجر نقدي خاص بها بقيمة 250 مليون دولار.
يشير SBF إلى تاريخ التبادل الخاص بشركة FTX (أغسطس 2020 حتى الآن) كدليل على أن مثل هذه المقامرة تعمل في إطار اللوحة ، وأن تسخين الضفدع مع عمليات التصفية الصغيرة المعتادة أفضل من عمليات التصفية الهائلة الدورية. المتحكمون الذين كانوا يطالبون بفحص سوق المصائر الإلهية مباشرة بعد GFC مرحب بهم لرؤية على لوحات معلومات FTX عرضًا مصغرًا لكيفية ظهوره.
تتم الإشارة إلى Blockchain في المرور على أساس أن معجبيه يقبلون أن السجلات المتداولة رائعة في الوقت الحالي ، وتبادلات رأس المال غير الاحتكاكية. ناقش SBF كيف تعتبر الاتفاقيات الذكية وما إلى ذلك "تجربة جميلة حقًا" عند تطبيقها للمقامرة مع مجلس الإدارة ، ومع ذلك ، فإن أي مناقشة حول تحسين الاتفاقية تكون مصادفة ، وأفضل سيناريو. العوائق إدارية وليست متخصصة. في المحرك ، يتم تجميع FTX بشكل أساسي مثل متجر التبادل التجاري العادي ؛ انها خطاب التقديم إلى CFTC لا تشير إلى blockchain بأي شكل من الأشكال.
كل ما تبقى إذن هو الجدل حول ما إذا كانت المخاطرة على مجلس الإدارة من خلال الحساب إيجابية أم سلبية بالنسبة لصلابة السوق. ومع ذلك ، هل FTX هي بالفعل المنظمة المناسبة لقيادتها؟ كل الأشياء التي تم أخذها في الاعتبار ، لم يصبح SBF ثريًا من خلال جعل التشفير أقل استقرارًا ، فقد أصبح ثريًا بجعل العملات الرقمية أكثر وضوحًا للخسارة.
تمسك أعضاء جماعات الضغط في مجال العملات المشفرة بالنيكل متعدد الجوانب في بورصة لندن للمعادن في مارس ليكون بمثابة توضيح للقضايا التي أحدثتها الوساطة البشرية - بينما جادل النقاد بأن أسلوب LME الاستبدادي قد يكون أثرًا جانبيًا لامتلاك هونج كونج والصين. النقص الأساسي. ليس من المزعج في هذه الأثناء تعقب الحالات التي تخبطت فيها الطحالب بشكل مذهل لموازنة المخاطر ، على سبيل المثال ، في عام 2015 عندما رفضت سويسرا سقف النقود الخاص بها ودمرت جزءًا كبيرًا من صناعة العقود مقابل الفروقات بالتجزئة.
يتوخى المنظمون وشركات التجارة حتى الآن الحذر بشأن جاذبية دخول العملة المشفرة. كما أشار Alphaville في تلك المرحلة ، تضمنت المائدة المستديرة لهيئة تداول السلع الآجلة في مايو التزامًا مبالغًا فيه إلى حد ما من كريس إدموندز ، مسؤول التحسين الرئيسي لشركة ICE ، بعد أن أشرف Coinfund على شريكه كريس بيركنز الذي اشتمل على مصداقية المتاجر الضخمة كخلاف على جانب اقتراح FTX. (كان بيركنز مسؤولاً عن وحدة المقاصة في Citi في مارس 2020 عندما تم التنازل عن مكالمة الحافة).
هناك رأي متشكك في أن التجارة الأمريكية كانت تعارض التقدم لحماية أماكن المنافع الخاصة بها. الأمر الأكثر عقلانية هو أن تقييم العملاء المحتملين له تداعيات حقيقية على الصناعة والأعمال التجارية الزراعية في جميع أنحاء العالم ، لذلك لا تستحق مرونة مقامرة مماثلة كما هو مطبق على dogecoin. علاوة على ذلك ، تعطي عمليات تصفية العملات المشفرة انطباعًا بوجودها مركز ربح بفعلهم. إلى جانب ذلك ، تقوم FTX بحملة للتأثير على اختيارها المفضل لوحدة التحكم في الصناعة ، في حالة إنهاء حكومة الولايات المتحدة في أي وقت من اقتراحها لوضع تبادل العملة المشفرة داخل بناء رسمي.
تعتبر Blockchain ، وستظل دائمًا ، غير مهمة بشكل عام للخلاف الأكثر شمولاً. تحتاج FTX إلى أصالة الأسواق الموجهة مع استخدام أطر عمل مركزة مماثلة أنشأتها في التشفير لتسخين الضفدع وجني الموتى.
ما تحتاجه FTX الآن هو إقناع الأعضاء بأن مكونات التحديث المفضلة لديها لن تؤدي ببساطة إلى تنشيط المراهنة التي يحددها البيع بالتجزئة ، وعدم القدرة على التلاعب في التنبؤ والتمويل غير المنتظم. أكثر ما هو مطلوب هو عرض معقول للمكاسب المحتملة المتوقعة ، لأن الدليل من السوق المركزي في الوقت الحالي ليس رائعًا.
