ملخص جلسة الاستماع في مجلس الشيوخ الأمريكي حول العملات المستقرة

في 14 ديسمبر 2021 ، عقدت اللجنة المصرفية التابعة لمجلس الشيوخ للشؤون المصرفية ومجلس النواب والشؤون الحضرية جلسة استماع لمناقشة مزايا وعيوب العملات المستقرة. قد تكون العملات المستقرة مُصدرة بشكل خاص للعملات المشفرة أو الخوارزمية أو العملات المستقرة "غير المضمونة / اللامركزية" مثل DAI ، وهي عملة مستقرة حسابية صادرة عن MakerDAO.

Stablecoins تختلف عن العملات المشفرة الأخرى لأن قيمتها مرتبطة بعملة صادرة عن الحكومة أو أصول "مستقرة" (والتي يمكن أن تشمل النقد أو السندات أو الذهب أو أي عدد من الأصول حتى العملات المشفرة الأخرى.) وبسبب هذا الرابط ، تعتبر العملات المستقرة عمومًا أقل تقلبًا في تقلبات السوق من الأشكال الأخرى للعملات المشفرة. ومع ذلك ، نظرًا لأن العملات المستقرة المدعومة من العملات الورقية تشترك في العديد من الخصائص مثل الأشكال التقليدية للعملة ، فإن السؤال الذي يطرح نفسه هو ما إذا كان يجب تنظيم العملات المستقرة تمامًا مثل الأشكال الحالية للأموال المستندة إلى العملات الورقية.

كان هذا هو الموضوع الرئيسي للمناقشة قبل اللجنة المصرفية في مجلس الشيوخ التي قدم فيها فريق من الخبراء القانونيين شهادة حول ما إذا كان ينبغي تنظيم العملات المستقرة أم لا. كان لمجموعة الشهود الحيوية أمام اللجنة آراء متباينة حول هذه المسألة. ومن بين الشهود:

• السيدة أليكسيس جولدشتاين ، مديرة السياسة المالية ، معهد الأسواق المفتوحة
• السيد دانتي ديسبارت ، كبير مسؤولي الإستراتيجيات ورئيس السياسة العالمية ، سيركل
• السيدة جاي مساري ، شريك ، Davis Polk & Wardwell، LLP
• الأستاذة هيلاري ج. ألين ، كلية الحقوق بالجامعة الأمريكية بواشنطن

خيارات السياسة للعملات المستقرة

نظرًا لأن اعتماد العملات المشفرة أصبح سائدًا ، فإن مسألة كيفية تنظيم العملات المشفرة تستمر على العديد من الجبهات التنظيمية. هناك أيضًا مخاوف بشأن من يلعب الأدوار الرئيسية اللازمة لدعم أنشطة العملات المستقرة ، مثل الإصدار والحوكمة.

يظل الموضوع الرئيسي مصدر قلق دائم لشركات التكنولوجيا الكبرى التي تسعى إلى لعب دور رائد في عروض العملات المستقرة (مثل Facebook و Amazon). بينما فقد مشروع Libra / Diem على Facebook زخمه خلال العام الماضي ، لا يزال صانعو السياسة يركزون على المخاطر المحتملة للسماح لعمالقة التكنولوجيا بأن يصبحوا أكبر من أن يفشلوا في مجال الخدمات المالية وخدمات الدفع ، وتأثيراته على الاستقرار المالي والمنافسة وقوة السوق وحماية المستهلك. على سبيل المثال ، أثار البروفيسور ألين نقطة مفادها أن "أكبر مخاطر الاستقرار المالي" قد تكون مشاركة شركات التكنولوجيا في عروض العملات المستقرة.

"من المحتمل أن يكون لدينا قضايا تتعلق بالسياسة النقدية والاستقرار المالي ، بمعنى أن شركة التكنولوجيا ستصبح أكبر من أن تفشل وتشكل جزءًا أساسيًا من شبكة الأمان الحكومية. لذلك ، ما لم تنتقل إحدى شركات التكنولوجيا إلى هذا المجال ، على الرغم من أنني لا أرى العملات المستقرة تُستخدم في السلع اليومية ومدفوعات الخدمة بدون وجود نوع من الدعم الحكومي في شكل تأمين على الودائع أو ما يعادله ".

-البروفيسور هيلاري ألين في شهادتها أمام لجنة البنوك والإسكان والشؤون الحضرية بمجلس الشيوخ.

وفقًا البروفيسور هيلاري ألين ، "تتراوح خيارات السياسة من فرض حظر تام على العملات المستقرة ، من خلال نظام ترخيص للعملات المستقرة ، إلى نهج متعدد الأوجه يستخدم جوانب من قانون الأوراق المالية ، ومكافحة الاحتكار ، وتنظيم الاستقرار المالي ، والقانون المصرفي للاستجابة لمخاطر العملات المستقرة."

اعتبارًا من أكتوبر 2021 ، تجاوزت "العملات المستقرة الصادرة عن أكبر مُصدري العملات المستقرة 127 مليار دولار" ، بزيادة تزيد عن 500٪ عن العام السابق وفقًا لـ تقرير مجموعة عمل الرئيس (PWG) المستقرة بناء على بحث من مقاييس العملات.

في حين أن استخدام العملات المستقرة قد نما بالتأكيد بشكل كبير خلال العام الماضي ، إلا أن نطاقه لم يميل بعد نحو التبني السائد من قبل التجار والمستهلكين بحيث اتفق غالبية صانعي السياسة على ما إذا كان ينبغي تنظيم العملات المستقرة وكيفية تنظيمها. ستؤثر هذه الزيادة في حجم الاعتماد على ما إذا كانت المخاطر الناشئة عن أنشطة العملات المستقرة ستنمو دون معالجة من خلال اللوائح الحالية التي تحث على الحاجة إلى قواعد جديدة.

تعقيد تنظيم نظام DeFi
يصبح السؤال بعد ذلك ما هي القواعد التي ستكون مناسبة وأكثر فاعلية في معالجة مخاطر أنشطة العملات المستقرة. كما شهد البروفيسور هيلاري ألين ، فإن الأنشطة المالية اللامركزية أو "DeFi" تمثل تحديات متأصلة للنهج التنظيمية الحالية لأنه لا يوجد فرد أو كيان واحد أو كيان يمكن تحديده للمساءلة عن أشياء مثل إصدار عملة مستقرة ، وتشغيل دفتر الأستاذ الرقمي blockchain وتنفيذ الإجماع الذي يجب أن تصل إليه غالبية المستخدمين لإجراء التغييرات. نظرًا لأن هذا النظام "ناشئ" ، فمن الصعب تنظيمه بشكله الحالي ، خاصة عند مقارنته بالوظائف المصرفية التقليدية مثل "الإيداعات" والسحوبات.

في حين أن هناك مخاوف تنظيمية بشأن نظام لا يزال قيد التطوير ، فإن التنظيم الأمريكي المستقبلي للعملات المستقرة يمكن أن يقدم نفس الفوائد مثل تنظيم النظام المالي الحالي. وستشمل هذه الفوائد "حماية المستهلك ، والاستقرار الشامل ، والسلامة والسلامة ، ومكافحة التمويل غير المشروع" ، وفقًا لجاي ماساري ، الشريك ، ديفيس بولك ووردويل ، إل إل بي.

التنظيم أو عدم التنظيم ، هذا هو السؤال

من الممكن أن يستوعب ميثاق فيدرالي جديد وجيد التصميم "نموذج أعمال قائم على إصدار عملات مستقرة مدعومة بالكامل بأصول سائلة قصيرة الأجل وتوفير خدمات المدفوعات ذات الصلة." ومع ذلك ، سيستغرق تطوير هذا وقتًا. سيستغرق المشرعون وقتًا أيضًا لتطوير نهج يناسب كلاً من سلطات الولاية والسلطات الفيدرالية لتنظيم "مواءمة نهج أمريكي واسع النطاق للأصول الرقمية والمنافسة في سباق فضاء العملة الرقمية ، يمكن أن يحسن التنافسية والأمن في الولايات المتحدة وخفض التكاليف الأساسية للأصول الأساسية الوصول المالي "، أشار دانتي ديسبارت ، كبير مسؤولي الإستراتيجيات ورئيس السياسة العالمية ، سيركل

نظرًا لأن التكنولوجيا غير ناضجة نسبيًا ، يمكنك أن تتوقع المزيد من جلسات الاستماع والتحقيقات حول مراقبة العملات المستقرة وكيفية ضمان الامتثال على أفضل وجه مع (أو جديد) القوانين. في الوقت الحالي ، تتمثل اللحظة الرائدة الحقيقية في كيفية تطور نهج مجلس الشيوخ من موقف عدائي افتراضي تجاه العملات المشفرة إلى البحث عن أفكار مدروسة حوار حول تنظيم عملات مستقرة في محاولة لتوفير "مجموعة مبتكرة من الخدمات المصرفية وخيارات الدفع الآمنة" التي تشمل الأصول الرقمية.

وظيفة ملخص جلسة الاستماع في مجلس الشيوخ الأمريكي حول العملات المستقرة ظهرت للمرة الأولى على CipherTrace.

المصدر: https://ciphertrace.com/us-senate-hearing-recap-on-stablecoins/