مناقشة البيتكوين ومغالطة سعر الفائدة

مشاهدة هذه الحلقة على موقع يوتيوب

استمع إلى هذه الحلقة:

في هذه الحلقة من بيتكوين مجلةالبودكاست "Fed Watch" الخاص بـ "Fed Watch"، جلسنا أنا وكريستيان كيرولز مع ديلان ليكلير بيتكوين مجلةالصورة الغوص العميق مرة اخرى. يعد LeClair أحد أكثر الأشخاص دراية بالمكانة بين تقنيات السوق وأساسيات البيتكوين. لقد كان من الرائع أن يفكر في سياسة التخفيض التدريجي الحالية للاحتياطي الفيدرالي والبيئة التي يخفض فيها أسعار الفائدة. لقد قمت بتضمين أكبر عدد ممكن من المخططات التي تحدثنا عنها أدناه، ولكن يمكنك أيضًا الاطلاع على الحلقة على YouTube لمشاهدة مشاركات الشاشة الخاصة بنا.

لقد كان LeClair لطيفًا بما يكفي لمشاركة الرابط مباشرةً إلى شرائحه هنا، أو تحقق أدناه في قسم "الروابط".

بنك الاحتياطي الفيدرالي تفتق والبنوك المركزية الأخرى

إن دورنا هنا في "Fed Watch" هو أن نبقيك على اطلاع دائم بحالة البنك المركزي، وإضافة رؤيتنا الخاصة إلى تلك الأحداث. وهذا ما فعلناه مع التخفيض التدريجي لبنك الاحتياطي الفيدرالي في هذه الحلقة.

ومن المرجح أن يعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي عن التخفيض التدريجي في وقت لاحق اليوم. وهذا يتماشى مع العديد من البنوك المركزية الأخرى في العالم، ولكن ليس البنوك الكبرى. لا يقوم البنك المركزي الأوروبي بتقليص برنامجه التدريجي الآن، بل إنه ناقش زيادة التيسير الكمي الأساسي عندما ينتهي برنامج الشراء الطارئ أثناء الجائحة؛ وليس لدى بنك اليابان (BOJ) أي خطط للتخفيض التدريجي على الإطلاق؛ ويكافح بنك الشعب الصيني انهيار الائتمان من خلال زيادة "الحوافز" التي يقدمها البنك المركزي. ومع ذلك، فإن المستوى التالي من البنوك المركزية، المملكة المتحدة، كندا، البرازيل، روسيا، وما إلى ذلك، يتحدثون عن التخفيض التدريجي أو فعلوا ذلك بالفعل ويتحدثون عن رفع أسعار الفائدة.

هل بنك الاحتياطي الفيدرالي على وشك ارتكاب خطأ فادح من خلال تضييق الخناق على الاقتصاد المتباطئ وما يمكن أن يكون ركودًا مستمرًا؟ ماذا يقول سوق السندات؟

انعكاس منحنى عائد سندات الخزانة الأمريكية

تشير السندات إلى أن "هناك خطأ ما" مع اقترابنا من إعلان رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول عن التخفيض التدريجي. في العرض، أشرت إلى عدة رسوم بيانية لعائدات السندات. الأول هو الانعكاس عند النهاية الطويلة للمنحنى، أي السندات لمدة 20 و30 عاماً. من المفترض أن ينحدر المنحنى بسلاسة إلى الأعلى، وعندما يكون هناك انعكاس، فإنه يشير إلى أن المستثمرين يتوقعون حدثًا خارج عن المألوف، أو "هناك خطأ ما".

هناك انعكاس صغير آخر على هذا الرسم البياني عند النهاية القصيرة للغاية، بين سندات الشهر الواحد وثلاثة أشهر.

بعد ذلك، قمت بإظهار الانعكاس في نقاط التعادل، وهي تتعلق بـ TIPS، أو الأوراق المالية المحمية من التضخم. هذا الرقم يزيل معظم حجج التضخم حول المعدلات المختلفة. ويوجد حاليا انعكاس بين التعادل لمدة خمس وعشر سنوات. وهو الأكثر انقلاباً في تاريخ هذه المنتجات!

لقد طرحت هذه الأمور للجمهور لأن هذه هي البيئة المتقلبة والهشة للغاية التي يوشك بنك الاحتياطي الفيدرالي على التخفيض التدريجي فيها. تشير السندات إلى أن الأمور على وشك أن تصبح فوضوية. وهذا يضع بنك الاحتياطي الفيدرالي في موقف صعب للغاية. لقد كانت تشير إلى أنه سوف يتناقص تدريجيًا، لذلك يجب أن يحدث ذلك، وإلا سيفقد الناس الثقة؛ ولكن من المؤكد أن الاقتصاد يتجه نحو الأسفل بينما نتحدث الآن، لذلك سيبدو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يتجه بغباء نحو الانكماش، الأمر الذي سيؤدي إلى فقدان ثقة الناس أيضًا.

وبغض النظر عما يعلنه باول اليوم بشأن التخفيض التدريجي، فإن التيسير الكمي لا يؤثر حقًا على الأساسيات. نحن نعلم ما هو قادم، وهذا تحول ملحوظ في الاقتصاد، وربما العودة إلى الركود.

من سيتم ترشيحه لمنصب رئيس الاحتياطي الفيدرالي القادم؟

اعتبارًا من الآن، لا يزال يبدو من المرجح جدًا أن يتم إعادة ترشيح باول لمنصب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي، وفقًا لموقع Predictit. لكن قرار باول اليوم بشأن التقليص التدريجي ونتيجة ذلك القرار يمكن أن يلعبا دوراً كبيراً في هذا التعيين.

ومن وجهة نظري، فإنني أرى أن برينارد هو من اختار أنصار العولمة ودافوس، لكن الولايات المتحدة ظلت تبتعد عن هذا الإجماع طوال العام بأكمله. إذا حصل باول على الوظيفة مرة أخرى، فسيؤدي ذلك إلى ترسيخ محور الولايات المتحدة في الشؤون الجيوسياسية في رأيي، كما سيعطل أيضًا أي خطط لجر بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC).

الغوص العميق مع ديلان ليكلير

لقد أمضينا وقتًا طويلاً في مراجعة بعض الرسوم البيانية التي قدمها لنا LeClair من إصداره الأخير لشهر أكتوبر من Deep Dive. يبحث البعض الأول في مقاييس حاملي الأسهم على المدى الطويل وما يمكن أن يخبرونا به عن مرحلة الدورة التي نمر بها. ويبدو أن معظمهم يشيرون إلى حقيقة أن هذا الدمج الضحل على الرسم البياني كان بمثابة توحيد هائل في إحصائيات الشبكة. .

فيما يلي العديد من المخططات، ولكن تحقق من الشرائح المرتبطة للحصول على إصدارات أكبر:

أخيرًا، ناقشنا جوانب أسواق العقود الآجلة للبيتكوين. تستحوذ بورصة شيكاغو التجارية على حصتها في السوق بفضل الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) الجديدة. نجيب على التأثيرات التي سيحدثها هذا التحول على السوق ونلقي نظرة على بعض الرسوم البيانية التي جلبها LeClair.

ترتبط هذه المحادثة بشكل جيد بمعدل التمويل الدائم للعقود الآجلة للبيتكوين. يوفر الاختراع الذي ابتكره أصحاب عملات البيتكوين لسوق البيتكوين مقياسًا جديدًا رائعًا، وعاملًا مميزًا آخر بين الذهب والبيتكوين.

روابط

المصدر: https://bitcoinmagazine.com/markets/discussing-bitcoin-and-the-interest-rate-fallacy