بقلم إندرا روستاندي، نبيل بنبادا، ياو ما
تعريف التحكيم
في التمويل التقليدي، تعد المراجحة فرصة لتحقيق مكاسب إيجابية دون أي مخاطر تقريبًا من خلال الاستفادة من تناقضات الأسعار الموجودة في الأسواق. تشير هذه التناقضات في الأسعار إلى وجود بعض أوجه القصور في الأسواق.
سيستغل المراجحون هذه الفرص لتحقيق ربح وبالتالي إزالة التناقضات في الأسعار ، وإعادة الأسواق إلى حالة أكثر كفاءة.
المراجحة الثلاثية في TradFi
في أسواق العملات الأجنبية ، تجارة المراجحة النموذجية هي المراجحة المثلثية التي تتضمن 3 عملات على الأقل:
ستستفيد هذه المراجحة من أي انحراف في السعر بين الأزواج الثلاثة المذكورة أعلاه.
هنا، في سوق تتسم بالكفاءة، يجب أن يكون لدينا دائمًا ما يلي:
في هذا المثال:
وهنا فإن أي انحراف عن هذا التوازن سيؤدي إلى فرصة المراجحة. على سبيل المثال، إذا كان اليورو أرخص مقارنةً بالدولار الأمريكي.
DeFi للمراجحة الثلاثية: Uniswap
Uniswap هو مكان تبادل لا مركزي يسمح بنوعين من الأنشطة:
- توفير السيولة لزوج معين من رموز ERC-20 المميزة
- يمكنك استبدال رمز ERC-20 المميز برمز ERC-20 آخر
بالنسبة لبقية المنشور، سنركز على الإصدار الثاني من Uniswap (Uniswap v2)، الذي تم نشره لأول مرة في مايو 2020. وبما أننا مهتمون بالمراجحة الثلاثية، فلنشرح أولاً كيفية تسعير المبادلة.
Uniswap ينتمي إلى فئة "سوق المنتجات الثابتة". في هذه الفئة ، يكون ناتج السيولة لعملي ERC-20 في زوج الفائدة ثابتًا:
لأغراض التوضيح، لنفترض أن الرمز A هو WETH بينما الرمز B هو USDC، ولدينا في مجموعة WETH-USDC 1,000 WETH و3,000,000 USDC. ثم،
لنفترض الآن أننا نريد مبادلة 1 WETH بـ USDC، ما مقدار USDC الذي يمكننا الحصول عليه؟ تجارتنا ستزيد سيولة WETH إلى 1,001 WETH. من أجل الحفاظ على المنتج الثابت، لدينا:
وبالتالي فإن مبلغ USDC الذي نتلقاه في المبادلة هو:
لذا، في مبادلة لدينا، نحصل على سعر WETH/USDC فعال يبلغ 2,997.
هناك بعض الأشياء التي يجب ملاحظتها هنا:
- لا يتضمن هذا المثال رسومًا للتركيز على السعر.
- يمكن أن يتغير السعر الفعلي لـ WETH/USDC عندما نقوم بتبديل مبلغ مختلف من WETH. وهذا ما يسمى الانزلاق. في هذا المثال، "انخفض" السعر الفعلي بمقدار 3 USDC أو 0.1%.
- يتم تحديد سعر WETH/USDC لدينا بشكل كامل من خلال السيولة المتاحة في المكان ولا يعتمد على كيفية تسعير WETH/USDC في أماكن أخرى. يعد هذا مصدرًا محتملاً آخر للمراجحة، وإن كان خارج نطاق هذه المشاركة.
فرص المراجحة الثلاثية في Uniswap v2
استنادًا إلى المناقشة حتى الآن حول كل من المراجحة المثلثية و Uniswap ، فإن السؤال الطبيعي هو مدى انتشار فرص المراجحة المثلثية في Uniswap v2. نحاول الإجابة على هذا السؤال بشكل غير مباشر من خلال تحليل تداولات مقايضة Uniswap v2 التي تستفيد من فرص المراجحة المثلثية. وبشكل أكثر تحديدًا ، نركز على الخصائص التالية:
- يتم تنفيذ جميع الصفقات في نفس المعاملة لتقليل مخاطر تحرك الأسعار والتأثير على فرص المراجحة.
- جميع الصفقات تتضمن فقط Uniswap v2. مع هذا ، نفقد تداولات المراجحة المثلثية التي تتضمن أماكن متعددة (مثل المقايضات المتزامنة على Uniswap و Sushiswap).
- جميع الرموز المميزة المتضمنة في إزاحة التداولات باستثناء رمز واحد: الحصول على رمزوالتي سيكسب المرسل من خلالها المزيد في نهاية سلسلة التجارة.
بعد تحليل أكثر من 68 مليون مقايضة Uniswap v2 منذ نشر Uniswap v2 حتى نهاية عام 2021، وجدنا 1,371,122 مبادلة مجمعة في 429,315 معاملة تستفيد من فرص المراجحة الثلاثية في Uniswap v2.
على أساس شهري ، نرى ذروة واضحة في أكتوبر 2020 ، في حين أن عدد الصفقات التي تستفيد من فرص المراجحة المثلثية ما فتئ يتناقص منذ ذلك الحين. هناك العديد من العوامل التي ربما تسببت في ذلك (ظهور DEXes المتنافسة ، تناقص فرص المراجحة ميكانيكيًا بسبب زيادة كفاءة السوق ...). نقوم حاليًا باستكشاف هذه الخيوط لمحاولة شرح هذا السلوك.
بعد ذلك، نرى الرموز المميزة التي يتم استخدامها غالبًا كرموز مميزة للكسب. WETH هو المتصدر الواضح هنا مع 417,229 صفقة. أما المركز الثاني والرابع فتحتله العملات المستقرة: USDC، USDT، DAI. في المجمل، حددنا 2 رمزًا متميزًا تُستخدم كرموز مميزة للربح، لكن الرموز الأربعة الأولى تمثل أكثر من 4% من الصفقات.
ما هو عدد الأرجل التي تم استخدامها عادة لتداول هذه الفرص؟ تم تنفيذ غالبية هذه الصفقات باستخدام ثلاثة أرجل. ويشتمل عدد كبير جدًا أيضًا على ما يصل إلى 6 أرجل.
ما مدى ربحية هذه التداولات؟ بالنسبة لـ WETH ، فإن نسبة عالية من 417,229 صفقة تتضمن WETH مربحة (حوالي 94٪ عند احتساب الغاز). اكتسبت التجارة الأكثر ربحية حوالي 280 WETH، ولكن متوسط ومتوسط المكاسب المعدلة للغاز أصغر بكثير (المتوسط: 0.08 WETH، المتوسط: 0.012 WETH).
بالنسبة لـ USDC، حققت التجارة التي حققت أكبر مكاسب تراكمت أكثر من 14,000 دولارًا أمريكيًا، ولكن في المتوسط، كان الربح حوالي 97 دولارًا أمريكيًا، في حين كان متوسط الربح حوالي 28 دولارًا أمريكيًا.
دعونا الآن نفكر في العناوين الفردية (دون الكشف عن أي عناوين محددة) وراء هذه الصفقات. لقد وجدنا أن هذه الصفقات قد بدأت بواسطة 4,784 عنوانًا فريدًا، وكان أكثرها نشاطًا هو الذي بدأ أكثر من 16,000 صفقة. في المجمل، بدأ كل عنوان فريد من نوعه 94 عنوانًا أكثر من 1,000 عملية تداول. عند استخدام WETH كرمز للربح، تمكن العنوان الأكثر ربحية من تجميع أكثر من 1,100 WETH نتيجة لتداولاته؛ في حالة USDC باعتباره رمز الربح، جمع العنوان الأكثر ربحية ما يقرب من 35,000 في USDC.
تنفيذ تجارة المراجحة
أخيرًا وليس آخرًا ، دعونا نناقش الآن على مستوى عالٍ كيف يتم اكتشاف فرص المراجحة المثلثية وكيف يتم تنفيذ الصفقات المقابلة.
نحتاج إلى مراقبة الأسعار، على الأرجح باستخدام عملية آلية، في مجموعات Uniswap v2. نظرًا لأسعار الأزواج المختلفة، يمكن للخوارزمية إجراء بحث لمعرفة مجموعات الأزواج التي تؤدي إلى فرص المراجحة الثلاثية، ومن المحتمل أيضًا أن تتضمن الفرص المحددة من المعاملات المعلقة في مجمع الذاكرة.
بمجرد تحديد الفرص ، ننتقل إلى جانب التنفيذ. أحد الاعتبارات الرئيسية هو تقليل الانزلاق ، وهذا يؤدي بطبيعة الحال إلى تنفيذ المقايضات في صفقة واحدة. هناك اعتبار آخر وهو تجنب الهجمات الأمامية أو هجمات الساندويتش ، والتي من أجلها مزاد Flashbots يمكن أن يكون مفيدا.
الاتجاهات المستقبلية
هنا ، قمنا للتو بخدش السطح من حيث فهم وتعظيم إمكانات التمويل اللامركزي. نحن ، كجزء من فريق البحث الكمي لعلوم البيانات ، نهدف إلى الحصول على فهم شامل جيد لهذه المساحة من منظور كمي يمكن استخدامه لدفع منتجات Coinbase الجديدة. نحن نبحث عن الأشخاص المتحمسين لهذا الجهد ، لذلك إذا كنت مهتمًا بعلوم البيانات وخاصة البحث الكمي في التشفير ، تعال انضم إلينا.
التحليل يستخدم الرسم البياني الفرعي Uniswap v2 متاح من خلال بروتوكول الرسم البياني. شكرًا لـ Luke Youngblood و Xavier Lu على مساهمتهما وتعليقاتهما.
إنسايت التشفير الكمي: تحليل لمعاملات المراجحة المثلثية في Uniswap v2 نشرت في الأصل في مدونة Coinbase على المتوسط، حيث يواصل الناس المحادثة من خلال تسليط الضوء على هذه القصة والرد عليها.
- كوينسمارت. أفضل بورصة للبيتكوين والعملات المشفرة في أوروبا.
- بلاتوبلوكشين. Web3 Metaverse Intelligence. تضخيم المعرفة. دخول مجاني.
- كريبتوهوك. الرادار. تجربة مجانية.
- Source: https://blog.coinbase.com/quantitative-crypto-insight-an-analysis-of-triangular-arbitrage-transactions-in-uniswap-v2-1b572284bfa8?source=rss—-c114225aeaf7—4
- "
- 000
- 100
- 2020
- 2021
- حول المستشفى
- حسابي
- المحاسبة
- نشط
- أنشطة
- العنوان
- مميزات
- خوارزمية
- كمية
- تحليل
- آخر
- موازنة
- حول
- الآلي
- متاح
- المتوسط
- أساس
- يجري
- تسبب
- تغيير
- coinbase
- تركيبات
- نظر
- محادثة
- التشفير
- العملات القوية الاخرى
- DAI
- البيانات
- علم البيانات
- اللامركزية
- صرف لا مركزي
- التمويل اللامركزي
- الصدمة
- مختلف
- بحث
- لا
- الطُرق الفعّالة
- ERC-20
- اليورو
- مثال
- إلا
- تبادل
- استغلال
- العوامل
- الرسوم الدراسية
- تمويل
- الاسم الأول
- تركز
- متابعيك
- وجدت
- GAS
- خير
- وجود
- هنا
- مرتفع
- كيفية
- HTTPS
- القيمة الاسمية
- فرد
- مصلحة
- المشاركة
- IT
- الانضمام
- القفل
- قيادة
- مستوى
- سيولة
- أبحث
- أغلبية
- تجارة
- الأسواق
- متوسط
- Mempool
- مليون
- أكثر
- خطوة
- عوض
- الفرص
- الفرصة
- طلب
- أخرى
- مجتمع
- منظور
- تجمع
- حمامات
- ممكن
- يقدم
- السعر
- التسعير
- عملية المعالجة
- المنتج
- المنتجات
- الربح
- مربح
- أغراض
- كمي
- سؤال
- تخفيض
- بحث
- المخاطرة
- يجري
- علوم
- بحث
- مسلسلات
- هام
- So
- الفضاء
- على وجه التحديد
- Stablecoins
- الولايه او المحافظه
- المساحة
- عبر
- رمز
- الرموز
- تيشرت
- تجارة
- الصفقات
- تقليدي
- التمويل التقليدي
- صفقة
- المعاملات
- فريد من نوعه
- Uniswap
- us
- USD
- USDC
- USDT
- في غضون
- بدون