جاري جينسلر ، رئيس مجلس إدارة الأوراق المالية والرسوم البديلة (SEC) في أمريكا ، ذكر باستمرار أن كل رمز رقمي واحد ، إلى جانب Bitcoin ، يقع في جميع أنحاء اختصاص هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC). بيتكوين ، هو يقول، سلعة. في مقابلة مع مجلة نيويورك في فبراير ، ذكر جينسلر أنه "في جوهرها ، هذه الرموز هي أوراق مالية لأن هناك مجموعة في المنتصف ويتوقع الجمهور أرباحًا بناءً على تلك المجموعة".
بهذا الوصف ، يشير جينسلر إلى Howey Check ، استنادًا إلى حكم المحكمة العليا لعام 1946 في قضية SEC ضد WJ Howey Co. ثم قاموا بزراعة الأخشاب وتقديم البرتقال نيابة عن المستهلكين ، وتقاسم الدخل. لم يسجل Howey بعد ذلك في لجنة الأوراق المالية والبورصات ، بحجة أن معاملاته لم تكن تمول العقود. لقد أخطأ Howey في القضية عندما هيمنت قاعة المحكمة على أن الاستعدادات لإعادة الإيجار كانت تمول العقود على الرغم من كل شيء ، وبالتالي إنشاء فحص Howey.
يحتوي فحص Howey على 4 معايير لمعرفة ما إذا كان هناك شيء واحد يمثل عقد تمويل أم لا:
تمويل نقدي
في مشروع نموذجي
مع توقع الإيرادات
لتكون مستمدة من جهود الآخرين
في باقة جلسة استماع للكونجرس من لجنة مقدمي النقد المنزلي في أبريل ، أعاد جينسلر التأكيد على مكانته بأن "معظم الرموز المميزة هي أوراق مالية" ويجب أن تنظمها هيئة الأوراق المالية والبورصات. في رأيه ، السوق "مليء بعدم الامتثال" ، وفي إطار تحديد سلامة المستثمر ، يحتاج إلى تنظيم بما يتماشى مع المتطلبات المستخدمة في التمويل التقليدي: إنه ليس خيارًا. إن وصف نفسك بمنصة DeFi [التمويل اللامركزي] ، على سبيل المثال ، ليس ذريعة لتحدي قوانين الأوراق المالية ".
عززت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) من إنفاذها لتجارة العملات المشفرة ، مما أثر على الشركات والمبادرات التي تدعي أنها تبيع الأوراق المالية غير المسجلة. أبلغت الشركة عن حوالي 50 إجراء تنفيذي منفصل ضد شركات الأصول الرقمية ، وطلبت 78 مليون دولار أخرى من الأموال لتطوير ممارستها.
لكن أفعاله لم تذهب دون انتقاد. في ذلك الاستماع ، رئيس اللجنة النائب باتريك ماكهنري ، RN.C. المذكورة ، "نهجك يقود الابتكار في الخارج ويعرض القدرة التنافسية الأمريكية للخطر. التنظيم عن طريق الإنفاذ ليس كافياً ولا مستداماً. أنت تعاقب شركات الأصول الرقمية بزعم عدم التزامها بالقانون عندما لا يعرفون أنه سينطبق عليهم ".
يبدو أن جينسلر يشير إلى القليل من التعاطف ، قائلاً "لدينا إطار تنظيمي واضح تم بناؤه على مدى 90 عامًا" وأن البورصات "مجرد مجموعة من الوسطاء في هذا السوق الذين يعتقدون أن لديهم خيارًا. ليس لديهم خيار. إنهم غير ممتثلين بشكل عام ، وعليهم الامتثال ".
هل سيكون لدينا بالفعل "إطار تنظيمي واضح" للملكية الرقمية داخل الولايات المتحدة؟ وهل ستندرج جميع الرموز الرقمية ضمن اختصاص هيئة الأوراق المالية والبورصات؟ في وقت سابق مما نجيب على هذه الأسئلة ، دعنا أولاً نتصور البناء التشريعي والتنظيمي والبانوراما داخل الولايات المتحدة وآثارها على بيت الأصول الرقمية.
التنظيم في الوقت الراهن
الولايات المتحدة لديها "نظام مصرفي مزدوج" ، مما يعني أن تقديم خدمة الأصول الرقمية يمكن تنظيمه على مستوى الولاية أو الدرجة الفيدرالية. في كل حالة ، تفوقت الشركات التنظيمية والتنفيذية الحكومية والفدرالية على الكونجرس والبيت الأبيض في التحويل للتحكم في ممارسة الأصول الرقمية.
بينما تمضي الشركات التنظيمية في مناقشة السلطة التنظيمية ، كان صانعو التغطية يقومون بصياغة مقترحات قوانين الأصول الرقمية. على سبيل المثال ، الحزبين قانون الابتكار المالي المسؤول (RFIA) سيصنف معظم الممتلكات الرقمية على أنها سلع ، مما يعطي مسؤولية رقابية كبيرة لرسوم شراء وبيع السلع الآجلة (CFTC) وإعداد الضروريات للعملات المستقرة.
في مارس 2022 ، أطلقت إدارة بايدن أمرًا حكوميًا يحدد استراتيجية حكومية كاملة للتعامل مع المخاطر الناشئة عن توسع الملكية الرقمية ومعرفة تقنية سلسلة الكتل مع دعم الابتكار الخاضع للمساءلة. في سبتمبر 2022 ، تم الإبلاغ عن النتائج الأولية ، ولكن لا تزال هناك أسئلة حول الجهات التنظيمية داخل الولايات المتحدة التي تحتفظ بالقدرة والسلطة على التلاعب بالملكية الرقمية.
أطلق مجلس مراقبة الاستقرار النقدي (FSOC) ، وهو هيئة استشارية مشتركة بين الوكالات تتألف من البنوك الحكومية والفيدرالية والسلع والأوراق المالية وسلطات سلامة العملاء ، تقرير تتويجا التي خلصت إلى عدم وجود إطار تنظيمي كامل داخل الولايات المتحدة للملكية الرقمية.
في غياب هذا الإطار ، يعد تنظيم الملكية الرقمية بمثابة أداء لتصنيف الأصول التنظيمي ، والذي قد يتداخل. على وجه الخصوص ، قد تتأهل الملكية الرقمية لعدد من الفئات:
الأموال: تقع ضمن اختصاص مكان العمل للمراقب المالي للفوركس (OCC) ومؤسسة الخدمات النقدية (MSB)
السلع: تقع هذه ضمن اختصاص هيئة تداول السلع الآجلة
السلامة: تقع هذه ضمن اختصاص هيئة الأوراق المالية والبورصات
عندما يقول جينسلر أن كل خاصية رقمية واحدة (إلى جانب بيتكوين) تقع تحت اختصاص هيئة الأوراق المالية والبورصات ، فإن هذا يعني أن الملكية الرقمية لا يمكن أن تعمل كتكلفة أو كسلعة أو أن يكون لها أي فائدة بصرف النظر عن الشراء والبيع كسلامة ، مثل الأسهم على بديل.
ومع ذلك ، نعلم جميعًا أن هذا ليس هو الحال بوضوح. على سبيل المثال ، ليس لدى meme cash مثل Dogecoin و Shiba Inu أي فائدة أو ميزة مالية ، ويتم تداولها وتكهنها بشكل أساسي. بغض النظر عن ذلك ، بعض الشركات بدأت بالفعل في قبول meme cash كأموال ؛ لذلك على الرغم من أن هذه الرموز المميزة قد لا تحتوي على أي فائدة ، إلا أنها ستعمل مع ذلك على شكل تكلفة. في مثل هذه الحالة ، فإنهم يشبهون الفوركس الدولي (FX) بشكل معقول من كونه آمنًا ، ويقع تداول العملات الأجنبية تحت اختصاص هيئة تداول السلع الآجلة.
يجادل الكثيرون أيضًا بأن Ether ، الرمز المميز المستخدم لتسهيل المعاملات على Ethereum blockchain ، هو أداة مساعدة وليست آمنة أبدًا. Ethereum عبارة عن منصة للبناة لبناء أغراض لامركزية ، مثل iOS لجهاز iPhone (نظام iOS عبارة عن منصة مركزية) ، مما يعني أن Ether يجب أن يقع تحت اختصاص CFTC.
رئيس لجنة تداول السلع الآجلة ، روستين بهنام ، في أ السمع من لجنة الزراعة في مجلس الشيوخ ، والتي يشار إليها باسم Ethereum سلعة وليس أمانًا أبدًا. جادل بهنام أيضًا بأن Ethereum قد تم إدراجه في بورصات CFTC لفترة طويلة ، وهذا يخلق "ارتباطًا قضائيًا مباشرًا" للشركة.
يسير ملف Coinbase البديل للعملات المشفرة بشكل جيد معارضة لجنة الأوراق المالية والبورصات التي تطلب من المنظم أن يجبر على مشاركة رده علنًا على عريضة، تم تقديمه في يوليو 2022 ، حول ما إذا كان سيتم تمكين التجارة المشفرة أم لا باستخدام أطر SEC الحالية. لم تقدم لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ردًا عامًا خاصًا على التماس Coinbase ، ولكن في الأشهر الحالية كثفت بقوة إجراءات الإنفاذ والتحذيرات في معارضة عمليات تبادل العملات المشفرة ، جنبًا إلى جنب مع Coinbase.
رد جينسلر على دعوى Coinbase في أ الفيديو لجعل الغرض من أن ما تقوم به بورصات العملات المشفرة قد يكون إعلانًا وتسويقًا وترويجًا للأوراق المالية بشكل واضح للغاية ، حتى عندما يتم حجب الحديث عن هذا الموضوع ، ومرة أخرى تشير إلى فحص Howey: "يوجد عقد استثمار عندما تستثمر الأموال في مشروع مشترك مع توقع معقول للأرباح التي يمكن جنيها من جهود الآخرين. وسطاء عقود الاستثمار ، سواء كانوا بورصات أو وسطاء أو تجار أو غرف مقاصة ، يجب عليهم الامتثال لقوانين الأوراق المالية والتسجيل في لجنة الأوراق المالية والبورصات ".
هل تستوفي جميع الممتلكات الرقمية فحص Howey؟
لن يكون فحص Howey واضحًا إلى حد ما ، واستخدام حالة عام 1946 حول بساتين البرتقال لتحديد ما إذا كان الأصل الرقمي أمانًا أم لا يجب أن يكون محدثًا لمراعاة التطورات في المعرفة والعولمة و الأجهزة النقدية. على سبيل المثال ، من المحتمل أن تكون العملات المستقرة ، المربوطة بالدولار الأمريكي ، مؤهلة كأمان. ومع ذلك ، فإن وظيفة العملة المستقرة هي للاستخدام كمنهجية تكلفة على الأنظمة الأساسية الرقمية و Web3 ولا يتعلق الأمر بالإيرادات أو توقع الإيرادات.
وماذا عن العملات الرقمية للمؤسسة المالية المركزية (CBDC)؟ ماذا لو أطلقت أمريكا نقودًا أجنبية رقمية قد تكون عملة رقمية نقية - هل سيكون ذلك أمانًا؟
هناك عشرات أو الكثير من الآلاف من الرموز المميزة في السوق - يمكن لأي شخص إنشاء واحدة. المشكلة الفعلية تتعلق بالمبادرات التي تراكم رأس المال الحيوي عن طريق إصدار الرموز. من الصدق أن نقول إنه في وقت إصدار الدورة ، سيلبي معظمهم شيك Howey ، ولكن ما الذي يعنيه ذلك بعد سنوات ، بالنسبة للشراء والبيع المستمرين واستخدام الرموز في حالة Ether؟
تعتبر أغراض DeFi أحد الأمثلة الحاسمة الأخرى. من خلال البناء ، لا يبدو أنها مؤسسة تدار من قبل سلطة مركزية - لا أحد يتحكم في برنامج لامركزي (وهو المستوى بأكمله). من يمكن أن يكون مسؤولاً في هذه القضية؟ بناة؟ إذا قررت التحكم في البنائين ، فقد يؤدي ذلك إلى ردع المبتكرين عن بناء الأغراض وخنق الابتكار إلى حد كبير. في وقت سابق مما نحدده فيما إذا كنا ننظم DeFi ، كنا نفكر في الإستراتيجية التي اتخذتها المؤسسة المالية الفرنسية ، والتي أصدرت ورقة مناقشة يشار إليه باسم "التمويل اللامركزي أو غير الوسيط: ما هي الاستجابة التنظيمية" ، التي تحتوي على 38 سؤالًا وتطلب ردودًا من عامة الناس.
من الواضح أنه ليس لدينا إطار تنظيمي شفاف للملكية الرقمية داخل الولايات المتحدة وأنه لا يجب أن تندرج جميع الرموز والمنصات الرقمية (مثل DeFi) تحت قواعد SEC.
كيف يمكننا الحصول على قراءة تنظيمية إضافية؟
من المؤكد أن القوانين الفيدرالية ستنشئ حواجز حماية عبر هيئة الأوراق المالية والبورصات وستساعد في تحديد الشركات الفيدرالية المكلفة بتنظيم أنواع مختلفة من الملكية الرقمية. سيوفر إطار شفاف من قبل المشرعين سهولة القراءة للتجارة. الأفراد الذين يحتاجون إلى إنفاق الأموال على الممتلكات الرقمية سيشعرون حقًا بمزيد من الثقة إذا كان هناك إطار عمل واضح ، مدركين أنهم محميون ، سواء أكانت هيئة الأوراق المالية والبورصات أم لا ، أو هيئة تداول السلع الآجلة ، أو إذا توصل الكونجرس إلى شركة جديدة كانت ذاهب للإشراف على الملكية الرقمية.
إحدى النتائج النهائية المحتملة الأخرى هي حكم المحكمة العليا ، تمامًا مثل قضية Howey. لسبب أن تحقق Howey هو سابقة أنشأها اختيار قاعة المحكمة ، فهل من الممكن أن تضع المحاكم نفس السابقة للملكية الرقمية؟
في حالة عدم وجود اقتراح من الكونجرس ، سيكون لديك قضية تاريخية مثل حالة Ripple التي يتم تشغيلها حاليًا.
من الواضح أن القراءة التنظيمية الإضافية للملكية الرقمية مطلوبة ، وعاجلاً وليس آجلاً. من المهم أن يتخذ المشرعون الأمريكيون استراتيجية استباقية إضافية لتسوية الالتباس والغموض.
#Gary #Genslers # Approach #Crypto #Regulation # العواقب # المستثمرين
- محتوى مدعوم من تحسين محركات البحث وتوزيع العلاقات العامة. تضخيم اليوم.
- أفلاطونايستريم. ذكاء بيانات Web3. تضخيم المعرفة. الوصول هنا.
- سك المستقبل مع أدرين أشلي. الوصول هنا.
- شراء وبيع الأسهم في شركات ما قبل الاكتتاب مع PREIPO®. الوصول هنا.
- المصدر https://cryptoinfonet.com/regulation/gary-genslers-approach-to-crypto-regulation-and-its-implications-for-investors/
- :لديها
- :يكون
- :ليس
- $ UP
- 2022
- 50
- a
- القدرة
- من نحن
- قبول
- حسابي
- المساءلة
- مسؤول
- جمع
- في
- عمل
- الإجراءات
- يقدم
- في الواقع
- إضافي
- وبالإضافة إلى ذلك
- إدارة
- مميزات
- دعاية
- مرة أخرى
- زراعة
- الكل
- مزعوم
- سابقا
- بالرغم ان
- غموض
- أمريكا
- أمريكي
- amp
- an
- و
- توقع
- أي وقت
- بعيدا
- ظهر
- التقديم
- نهج
- ابريل
- هي
- تجادل
- جادل
- AS
- الأصول
- مساعدة
- مؤكد
- At
- يمكن بلوغه
- سلطات
- السلطة
- البنوك والمصارف
- النظام المصرفي
- على أساس
- BE
- لان
- كان
- بدأت
- يجري
- بالإضافة إلى
- بايدن
- إدارة بايدن
- إلى البيتكوين
- سلسلة كتلة
- وسطاء
- بناة
- ابني
- بنيت
- باقة
- الأعمال
- شراء
- by
- دعوة
- CAN
- الموارد
- حقيبة
- النقد
- CBDC
- مركزي
- مركزية
- CFTC
- رئيس
- التحقق
- خيار
- فصول
- تصنيف
- صنف
- واضح
- بوضوح
- زبون
- CNBC
- CO
- coinbase
- وCoinbase
- تأتي
- عمولة
- لجنة
- السلع
- سلعة
- مشترك
- حول الشركة
- اضطرت
- القدرة التنافسية
- إكمال
- الالتزام
- تتألف
- قلق
- وخلص
- ارتباك
- مؤتمر
- الكونجرس
- باستمرار
- بناء
- بناء
- إنشاء
- المستهلكين
- استمر
- عقد
- عقود
- مراقبة
- ضوابط
- تقليدي
- جوهر
- منظمة
- الشركات
- التكلفة
- استطاع
- مجلس
- الدورة
- المحاكم
- تغطية
- خلق
- يخلق
- نقد
- حاسم
- التشفير
- تبادل تشفير
- تنظيم تشفير
- رموز CRYPTO
- CryptoInfonet
- العملات القوية الاخرى
- حالياًّ
- حاليا
- الأخطار
- التاريخ
- صفقة
- مناقشة
- اللامركزية
- التمويل اللامركزي
- تقرر
- الصدمة
- الدرجة العلمية
- مستمد
- وصف
- حدد
- تطوير
- الأجهزة
- فعل
- رقمي
- الأصول الرقمية
- العملات الرقمية
- الرموز الرقمية
- هل
- دجكوين
- فعل
- لا
- إلى أسفل
- قيادة
- e
- كل
- في وقت سابق
- جهود
- تمكين
- النهاية
- تعريض للخطر
- تطبيق
- مشروع
- كامل
- أنشئ
- تأسيس
- الأثير
- ethereum
- Ethereum blockchain
- حتى
- كل شىء
- واضح
- التطورات
- تبادل
- الاستبدال
- ممارسة
- موجود
- توسع
- توقع
- احتفل على
- تسهيل
- بإنصاف
- فال
- شلالات
- فبراير
- اتحادي
- رسوم
- شعور
- تمويل
- مالي
- الابتكار المالي
- مؤسسة مالية
- النتائج
- الشركات
- الاسم الأول
- فلوريدا
- في حالة
- للمستثمرين
- أجنبي
- تقويم الفوركس
- الإطار
- الأطر
- فرنسا
- تبدأ من
- fsoc
- وظيفة
- التمويل
- أموال
- إضافي
- العقود الآجلة
- FX
- غاري
- غاري جينسلر
- العلاجات العامة
- الشعب العام
- على العموم
- جينسلر
- يقول جينسلر
- دولار فقط واحصل على خصم XNUMX% على جميع
- إعطاء
- العولمة
- Go
- الذهاب
- ذهب
- حكومة
- الدولار
- تجمع
- كان
- يملك
- هنا
- له
- الصفحة الرئيسية
- منـزل
- لكن
- Howey
- HTML
- HTTPS
- i
- تحديد
- if
- آثار
- أهمية
- in
- دخل
- تشير
- الأفراد
- المبادرات
- الابتكار
- المبتكرين
- مثل
- مؤسسة
- وسطاء
- عالميا
- إلى
- اينو
- استثمر
- استثمار
- مستثمر
- المستثمرين
- آيفون
- اي فون
- إصدار
- نشر
- IT
- انها
- يوليو
- الاختصاص القضائي
- م
- علم
- المعالم
- الى وقت لاحق
- أطلقت
- القانون
- القوانين
- دعوى قضائية
- تشريعي
- المشرعون
- مستوى
- مثل
- LINK
- المدرج
- استماع
- القليل
- الكثير
- المحافظة
- رائد
- جعل
- صناع
- تمكن
- مارس
- تجارة
- التسويق
- مايو..
- مشينري
- يعني
- تعرف علي
- ميمي
- المذكورة
- آلية العمل
- وسط
- ربما
- مليون
- في غير محله
- موضة
- نقدي
- مال
- المقبلة.
- الأكثر من ذلك
- أكثر
- خاصة
- اقتراح
- MSB
- ناسداك
- قائمة الإختيارات
- الضروريات
- حاجة
- إحتياجات
- أبدا
- جديد
- نيويورك
- لا
- عدد
- مشوشة
- أورينت
- of
- عرض
- عرضت
- on
- مرة
- ONE
- جارية
- مراجعة
- معارضة
- or
- برتقال
- طلب
- أخرى
- أخرى
- خارج
- على مدى
- في الخارج
- مراقبة
- خاص
- خاصة
- باتريك
- نفذ
- المكان
- المنصة
- منصات التداول
- أفلاطون
- الذكاء افلاطون البيانات
- أفلاطون داتا
- لعب
- ربما
- محتمل
- سابق
- في المقام الأول
- استباقية
- المشكلة
- الأرباح
- تعزيز
- الملكية
- اقتراحات
- محمي
- تزود
- مقدمي
- تقديم
- جمهور
- علانية
- غرض
- أغراض
- التأهل
- الأسئلة المتكررة
- نادي القراءة
- تحقيق
- في الحقيقة
- سبب
- معقول
- يشار
- بغض النظر
- تسجيل جديد
- ضبط
- ما هو مقنن
- اللائحة
- التنظيم عن طريق الإنفاذ
- منظم
- الجهات التنظيمية
- المنظمين
- الرد
- وذكرت
- مطلوب
- المتطلبات الأساسية
- استجابة
- ردود
- نتيجة
- إيرادات
- روستين بهنام
- القواعد
- الحاكم
- s
- السلامة
- نفسه
- قول
- قول
- يقول
- ثانية
- ضمانات
- الأوراق المالية وهيئة الأوراق المالية
- قوانين الأوراق المالية
- بدا
- بيع
- مجلس الشيوخ
- لجنة الزراعة بمجلس الشيوخ
- مستقل
- سبتمبر
- الخدمة
- طقم
- حل
- مشاركة
- مشاركة
- مشاركة
- شبعا
- شبعا اينو
- ينبغي
- So
- تطبيقات الكمبيوتر
- بعض
- أنفق
- رغم
- استقرار
- stablecoin
- Stablecoins
- المعايير
- الولايه او المحافظه
- إقامة
- خطوة
- الإستراتيجيات
- موضوع
- بعد ذلك
- هذه
- كاف
- دعم
- سوبريم
- بالتأكيد
- استدامة
- نظام
- أخذ
- اتخذت
- حديث
- عشرات
- من
- أن
- •
- القانون
- الدولة
- من مشاركة
- منهم
- then
- هناك.
- تشبه
- هم
- شيء
- اعتقد
- طوال
- الوقت
- إلى
- سويا
- رمز
- الرموز
- تجارة
- تداول
- المعاملات
- نقل
- شفاف
- خزينة
- نموذجي
- لنا
- غير مسجلة
- الأوراق المالية غير المسجلة
- تستخدم
- مستعمل
- سهل حياتك
- تستخدم
- استخدام
- مختلف
- جدا
- حيوي
- W
- وكان
- طريق..
- we
- Web3
- منصات web3
- حسن
- ابحث عن
- متى
- سواء
- التي
- في حين
- أبيض
- من الذى
- كامل
- سوف
- مع
- في غضون
- مكان العمل
- سوف
- سنوات
- نيويورك
- أنت
- نفسك
- موقع YouTube
- زفيرنت