إليكم سبب تحذير المحللين من "عقد ضائع" في مجال ذكاء بيانات PlatoBlockchain للأسهم العامة. البحث العمودي. عاي.

إليكم سبب تحذير المحللين من "عقد ضائع" في الأسهم العامة

الطابع الزمني: 6 نوفمبر 2022 الساعة 11:20 صباحًا

تعتبر فترة السبعينيات والعقد الأول من القرن الحادي والعشرين بمثابة "العقود الضائعة" المعروفة للأسهم العامة. ومع ذلك، إذا ألقينا نظرة أطول، يمكننا أن نرى أن هذه لم تكن الفترات الوحيدة التي تخلفت فيها الأسهم عن فئات الأصول الأخرى. ففي العقود التي انتهت في عامي 1970 و2000، على سبيل المثال، حققت الأسواق عوائد اسمية سلبية على الأسهم.

علاوة على ذلك، هناك سبب للاعتقاد بأننا قد نكون مقبلين على عقد ضائع آخر بالنسبة للأسهم. ويعتقد المحللون في شركة Stifel، وهي شركة استثمارية رائدة تقدم خدمات كاملة، أن "المستثمرين السلبيين سوف يعانون" في السنوات المقبلة.

هناك عدد من العوامل التي تساهم في هذا التشاؤم. ويشير كبير استراتيجيي الأسهم في Stifel إلى اضطرابات سلسلة التوريد، والمنافسات الجيوسياسية، والعملات الورقية، والحكومات المثقلة بالديون، والشعبوية، وهامش الربح، والضغوط التنظيمية باعتبارها مخاوف رئيسية. كل هذه العوامل يمكن أن تؤدي إلى تباطؤ النمو العالمي، وهو ما من شأنه أن يؤثر بدوره على أرباح الشركات وأسعار الأسهم.

المحفزات السلبية المقبلة للأسواق العامة

لقد سلط الغزو الروسي لأوكرانيا الضوء على حقيقة مفادها أن العوامل الجيوسياسية من الممكن أن تخلف تأثيراً حقيقياً على الأسواق. وأدت العقوبات الناتجة إلى عمليات بيع حادة في الأسهم الروسية وضغطت على الأسواق الناشئة الأخرى. وكان هذا الحدث بمثابة تذكير قوي بأن العالم ليس مستقرا كما قد يبدو، وأن المخاطر الجيوسياسية يمكن أن يكون لها تأثير مادي على الأسواق.

وأي تصعيد لهذا الصراع من شأنه أن يؤدي إلى مزيد من السوق التقلبات . بالإضافة إلى ذلك، الولايات المتحدة-الصين وتستمر الحرب التجارية في التصاعد، ولا نهاية لها في الأفق. وقد يؤدي هذا إلى المزيد من التعريفات الجمركية وغيرها من التدابير الحمائية التي من شأنها تعطيل سلاسل التوريد العالمية والضغط على أرباح الشركات.

والأسوأ من ذلك هو أن كبير الاستراتيجيين في ستيفل قال إن "شي جين بينج لن يموت دون أن يبذل محاولة [من أجل تايوان]". وهذا احتمال حقيقي للغاية قد يؤدي إلى صراع كبير بين الولايات المتحدة والصين.

وبغض النظر عن المخاطر الجيوسياسية، هناك أيضًا عدد من العوامل الاقتصادية التي يمكن أن تؤدي إلى عقد ضائع للأسهم. الأول هو ارتفاع تكاليف العمالة والمواد، الأمر الذي قد يوقف نمو الهامش ويضغط على أرباح الشركات. وبالإضافة إلى ذلك، فإن أسعار الفائدة آخذة في الارتفاع، مما سيزيد من تكلفة الاقتراض للشركات.

ولعل الأهم من ذلك هو زيادة مضاعفات السعر إلى الأرباح من 13 ل23.6 على مدار العقد الذي انتهى في 31 ديسمبر 2021، مما يعني أن الأسهم أصبحت الآن مبالغ فيها تاريخيًا.

الأسواق الخاصة في وضع يمكنها من التفوق

ويتعين على المستثمرين الذين يبحثون عن النمو أن ينظروا إلى ما هو أبعد من الأسواق العامة، وهذا هو بالضبط ما يفعله الأفراد من ذوي الثروات العالية والمستثمرين المؤسسيين. وفي حين يستثمر الأثرياء 6% فقط من أصولهم في البدائل، يستثمر الأفراد من ذوي الثروات العالية 46%.

تاريخياً، تفوقت الأسواق الخاصة على الأسواق العامة مراراً وتكراراً. في "العقد الضائع" للأسواق العامة بعد انهيار الدوت كوم، القطاع الخاص إنصاف حافظ على متوسط ​​7.5%.

عدة عوامل يقودون هذا الأداء المتفوق المستمر. فمن ناحية، هناك عدد متزايد من الشركات عالية الجودة التي تظل خاصة لفترة أطول. علاوة على ذلك، تتميز الأسواق الخاصة بفترات احتفاظ أطول وأقل السيولة ، مما يسمح باتباع نهج أكثر صبرًا وتوجيهًا نحو القيمة.

بالإضافة إلى ذلك، تتمتع شركات الأسهم الخاصة بميزة معلوماتية غير متماثلة، فضلاً عن كميات كبيرة من المسحوق الجاف لاستخدامها في فترات الركود. وهذا يسمح لهم بالاستفادة من المواقف العصيبة وشراء الشركات بتقييمات جذابة.

وأخيرا، فإن بيئة السوق العامة الحالية مهيأة للتحول إلى الأسواق الخاصة. يجب على المستثمرين الذين يقتربون من سن التقاعد أن يضعوا في اعتبارهم الحفاظ على رأس المال، وقد تم حرقهم بسبب العديد من تصحيحات السوق الرئيسية في السنوات القليلة الماضية. وعلى هذا النحو، تبدو الأسواق الخاصة جذابة بشكل متزايد كمكان لتوزيع رأس المال لتحقيق النمو.

تعتبر فترة السبعينيات والعقد الأول من القرن الحادي والعشرين بمثابة "العقود الضائعة" المعروفة للأسهم العامة. ومع ذلك، إذا ألقينا نظرة أطول، يمكننا أن نرى أن هذه لم تكن الفترات الوحيدة التي تخلفت فيها الأسهم عن فئات الأصول الأخرى. ففي العقود التي انتهت في عامي 1970 و2000، على سبيل المثال، حققت الأسواق عوائد اسمية سلبية على الأسهم.

علاوة على ذلك، هناك سبب للاعتقاد بأننا قد نكون مقبلين على عقد ضائع آخر بالنسبة للأسهم. ويعتقد المحللون في شركة Stifel، وهي شركة استثمارية رائدة تقدم خدمات كاملة، أن "المستثمرين السلبيين سوف يعانون" في السنوات المقبلة.

هناك عدد من العوامل التي تساهم في هذا التشاؤم. ويشير كبير استراتيجيي الأسهم في Stifel إلى اضطرابات سلسلة التوريد، والمنافسات الجيوسياسية، والعملات الورقية، والحكومات المثقلة بالديون، والشعبوية، وهامش الربح، والضغوط التنظيمية باعتبارها مخاوف رئيسية. كل هذه العوامل يمكن أن تؤدي إلى تباطؤ النمو العالمي، وهو ما من شأنه أن يؤثر بدوره على أرباح الشركات وأسعار الأسهم.

المحفزات السلبية المقبلة للأسواق العامة

لقد سلط الغزو الروسي لأوكرانيا الضوء على حقيقة مفادها أن العوامل الجيوسياسية من الممكن أن تخلف تأثيراً حقيقياً على الأسواق. وأدت العقوبات الناتجة إلى عمليات بيع حادة في الأسهم الروسية وضغطت على الأسواق الناشئة الأخرى. وكان هذا الحدث بمثابة تذكير قوي بأن العالم ليس مستقرا كما قد يبدو، وأن المخاطر الجيوسياسية يمكن أن يكون لها تأثير مادي على الأسواق.

وأي تصعيد لهذا الصراع من شأنه أن يؤدي إلى مزيد من السوق التقلبات . بالإضافة إلى ذلك، الولايات المتحدة-الصين وتستمر الحرب التجارية في التصاعد، ولا نهاية لها في الأفق. وقد يؤدي هذا إلى المزيد من التعريفات الجمركية وغيرها من التدابير الحمائية التي من شأنها تعطيل سلاسل التوريد العالمية والضغط على أرباح الشركات.

والأسوأ من ذلك هو أن كبير الاستراتيجيين في ستيفل قال إن "شي جين بينج لن يموت دون أن يبذل محاولة [من أجل تايوان]". وهذا احتمال حقيقي للغاية قد يؤدي إلى صراع كبير بين الولايات المتحدة والصين.

وبغض النظر عن المخاطر الجيوسياسية، هناك أيضًا عدد من العوامل الاقتصادية التي يمكن أن تؤدي إلى عقد ضائع للأسهم. الأول هو ارتفاع تكاليف العمالة والمواد، الأمر الذي قد يوقف نمو الهامش ويضغط على أرباح الشركات. وبالإضافة إلى ذلك، فإن أسعار الفائدة آخذة في الارتفاع، مما سيزيد من تكلفة الاقتراض للشركات.

ولعل الأهم من ذلك هو زيادة مضاعفات السعر إلى الأرباح من 13 ل23.6 على مدار العقد الذي انتهى في 31 ديسمبر 2021، مما يعني أن الأسهم أصبحت الآن مبالغ فيها تاريخيًا.

الأسواق الخاصة في وضع يمكنها من التفوق

ويتعين على المستثمرين الذين يبحثون عن النمو أن ينظروا إلى ما هو أبعد من الأسواق العامة، وهذا هو بالضبط ما يفعله الأفراد من ذوي الثروات العالية والمستثمرين المؤسسيين. وفي حين يستثمر الأثرياء 6% فقط من أصولهم في البدائل، يستثمر الأفراد من ذوي الثروات العالية 46%.

تاريخياً، تفوقت الأسواق الخاصة على الأسواق العامة مراراً وتكراراً. في "العقد الضائع" للأسواق العامة بعد انهيار الدوت كوم، القطاع الخاص إنصاف حافظ على متوسط ​​7.5%.

عدة عوامل يقودون هذا الأداء المتفوق المستمر. فمن ناحية، هناك عدد متزايد من الشركات عالية الجودة التي تظل خاصة لفترة أطول. علاوة على ذلك، تتميز الأسواق الخاصة بفترات احتفاظ أطول وأقل السيولة ، مما يسمح باتباع نهج أكثر صبرًا وتوجيهًا نحو القيمة.

بالإضافة إلى ذلك، تتمتع شركات الأسهم الخاصة بميزة معلوماتية غير متماثلة، فضلاً عن كميات كبيرة من المسحوق الجاف لاستخدامها في فترات الركود. وهذا يسمح لهم بالاستفادة من المواقف العصيبة وشراء الشركات بتقييمات جذابة.

وأخيرا، فإن بيئة السوق العامة الحالية مهيأة للتحول إلى الأسواق الخاصة. يجب على المستثمرين الذين يقتربون من سن التقاعد أن يضعوا في اعتبارهم الحفاظ على رأس المال، وقد تم حرقهم بسبب العديد من تصحيحات السوق الرئيسية في السنوات القليلة الماضية. وعلى هذا النحو، تبدو الأسواق الخاصة جذابة بشكل متزايد كمكان لتوزيع رأس المال لتحقيق النمو.

الطابع الزمني:

اكثر من الأقطاب المالية