تكنولوجيا Blockchain: مستقبل التمويل أم حلم بعيد المنال؟

لقد برزت تقنية Blockchain كقوة تحويلية، واعدة بإعادة تشكيل أسس أسواق رأس المال. بينما نتنقل عبر هذا العصر من الابتكار غير المسبوق، يصبح من الضروري فهم الفوائد المحتملة والتحديات التي تواجه التبني المرتبطة بالأصول الرقمية وتكنولوجيا دفاتر السجلات الموزعة (DLT). في هذه المقالة، سأحاول تسليط الضوء على التطورات الهامة في مجال blockchain وآثارها على مستقبل التمويل. 

استمرار اعتماد DLT جنبًا إلى جنب مع أهداف مستهدفة متميزة 

لا نرى أي تراجع في اعتماد تقنية blockchain وترميز الأصول ضمن الخدمات المالية، وهي مستمرة في اكتساب قوة جذب عبر مجموعة من الأهداف المتميزة. توقعات سيتي

اقترح وقد تصل القيمة السوقية المحتملة إلى 4 إلى 5 تريليون دولار بحلول عام 2030، أي بزيادة قدرها 80 ضعفًا عن القيمة الحالية للأصول الحقيقية "المقفلة" على سلاسل الكتل. يوروكلير وأوليفر وايمان

محسوب أن تكنولوجيا السجلات الموزعة يمكن أن تؤدي إلى وفورات كبيرة في تكاليف الصناعة، تصل إلى 12 مليار دولار سنويًا. 

وفي الأوراق المالية، نرى هذا يتطور نحو نموذج يجمع بين رقمنة الأوراق المالية الحالية بالإضافة إلى التبني التدريجي للأوراق المالية الأصلية رقميًا. 

لا يزال تخفيض التكاليف التشغيلية، لا سيما في مرحلة ما بعد التجارة، وتبسيط معالجة التجارة، وتقليل أوقات التسوية، والقضاء على التسويات المتعددة، هي المجالات المستهدفة الرئيسية لحالات استخدام blockchain عبر الخدمات المالية.

وبالمثل، فإن حالات الاستخدام التي تركز على كفاءة رأس المال تمثل أولوية بالنسبة للبنوك، لا سيما في تخصيص الضمانات وإعادة الشراء، كما رأينا في تسويات الريبو خلال اليوم لشركة جيه بي مورجان،

معالجة أكثر من 950 مليار دولار على شبكة blockchain الخاصة بها منذ إطلاقها في عام 2020. 

يظل نمو الإيرادات هدفًا مستهدفًا على المدى الطويل مع تقنية blockchain، مما يفتح الأسواق الخاصة أمام جانب شراء أوسع من خلال النماذج المتكاملة وشفافية الأصول.

تحديات على طريق التبني

أحد التحديات الأساسية على المسار الأوسع للتبني المؤسسي للأصول الرقمية هو ترميز أصول العالم الحقيقي، والذي يتضمن تحويل حقوق الأصل إلى رمز رقمي على blockchain. تتطلب هذه العملية أطرًا قانونية واضحة لضمان أن التمثيل الرقمي قابل للتنفيذ قانونيًا. 

لقد كان هذا الوضوح القانوني موجودًا في سويسرا لسنوات عديدة حيث أن قوانين الأوراق المالية الوسيطة الحالية تتناسب بشكل جيد للغاية مع دعم الأوراق المالية القائمة على دفتر الأستاذ. 

يتم تنظيم الأوراق المالية بشكل صارم، وأي أصل رقمي يمثل ورقة مالية يجب أن يتوافق مع قوانين الأوراق المالية الحالية، بما في ذلك متطلبات التسجيل والإفصاح والامتثال. إن التعامل مع هذه اللوائح في سياق التكنولوجيا المبتكرة أمر معقد. 

علاوة على ذلك، في التمويل التقليدي، غالبا ما تتضمن معاملات الأوراق المالية وسطاء يديرون مخاطر الطرف المقابل والتسوية. وفي النظام القائم على تقنية البلوكشين، قد تتم إدارة هذه المخاطر بشكل مختلف، مما يثير تساؤلات حول كيفية ضمان نهائية المعاملة والتخفيف من مخاطر الطرف المقابل. 

هناك أيضًا جهد كبير في التكامل مع الأنظمة التقليدية والذي لا يزال يمثل عقبة كبيرة يجب حلها. 

وأود أيضًا أن أسلط الضوء على التحديات التي يمثلها الأمن السيبراني ومنع الاحتيال: فالأصول الرقمية، بحكم طبيعتها، يمكن أن تكون عرضة لمخاطر الأمن السيبراني المختلفة عن مخاطر الأصول التقليدية. يعد ضمان اتخاذ تدابير أمنية قوية لمنع القرصنة والاحتيال والوصول غير المصرح به مصدر قلق كبير للمؤسسات التي تتعامل مع الأصول الرقمية التي تكون إما مرتبطة بالأوراق المالية في العالم الحقيقي أو هي في حد ذاتها. 

وأخيرا، لا يزال هناك غياب للمعايير العالمية المقبولة والتعريفات والمصطلحات المتفق عليها.

دور البنية التحتية للأسواق المالية (FMIs)

البنية التحتية للأسواق المالية، مثل SDX (SIX Digital Exchange، وهي جزء من SIX Group)، تلعب دورًا مهمًا في تطوير أسواق رأس المال القائمة على blockchain. على عكس التأكيد على أن مؤسسات التمويل الأصغر تعتبر مجرد وسطاء، وكان موقفهم "شرًا لا بد منه" نتج عن القيود المفروضة على تكنولوجيا ما قبل سلسلة الكتل والتي أصبحت الآن زائدة عن الحاجة، فإن مؤسسات التمويل الأصغر، في الواقع، تعتبر حيوية لاعتماد وتوسيع نطاق الخدمات القائمة على بلوكتشين. . وهذا ينطبق بشكل خاص في سياق الخدمات المنظمة. 

تتمتع مؤسسات FMI بوضع فريد لأداء دور الأطراف الثالثة المحايدة التي توفر أساسًا قانونيًا للبنية التحتية للأسواق المالية القائمة على blockchain في المستقبل، مما يسهل ترتيبها من خلال الحوكمة السليمة. مع تحرك الصناعة نحو أسواق رأس المال اللامركزية القائمة على blockchain، فإن FMIs مناسبة تمامًا لإدارة حوكمة العقود الذكية للخدمات والأصول، وتحديد الأطراف المقابلة في AML/KYC والموافقة عليها، وسد الفجوة التقليدية مع الأسواق الرمزية. 

ولا ينبغي لنا أن ننسى أن هياكل السوق التقليدية لن تختفي بين عشية وضحاها. سيكون اعتماد نماذج التشغيل الجديدة القائمة على blockchain مقيدًا بشدة دون بناء جسور فعالة بين النماذج الجديدة القائمة على blockchain والبنية التحتية التقليدية. وتتمتع مؤسسات الاستثمار الأجنبي، باعتبارها أطرافاً محايدة، بوضع فريد يمكنها من توفير مثل هذه الجسور. يمكننا أيضًا أن نتوقع أن تلعب مؤسسات FMI، لصالح المصدرين والمستثمرين، دورًا حاسمًا في الجمع بين الرموز المميزة الصادرة عن البنوك. يمكن أن تضمن مؤسسات الإدارة المالية الوصول المحايد والعادل إلى السيولة التي قد تظل مغلقة في جزر الترميز البنكية المنفصلة التي تنشرها البنوك الفردية الآن. 

ومن خلال الشراكة معًا، ستتمكن مؤسسات إدارة الأصول المالية والبنوك أيضًا من دمج هذه الأصول في عروضها، وتوفير خيارات سهلة الاستخدام (على سبيل المثال، حلول تجريد المحافظ) للعملاء الأفراد والشركات الأقل ذكاءً في مجال التكنولوجيا، مما يسهل اعتماد هذه التكنولوجيا. 

القطعة المفقودة: أموال البنك المركزي المرمزة (wCBDC)

لتمكين قابلية التوسع في البنية التحتية لسوق رأس المال القائمة على blockchain، ندعو إلى إدراج أموال البنك المركزي الرمزية. العملات المستقرة والودائع الرمزية غير كافية للتسوية الحقيقية الخالية من المخاطر. 

على سبيل المثال، في 1 ديسمبر 2023، السندات الرقمية
الإصدارات تمت تسوية المعاملات من قبل كانتوني بازل وزيورخ باستخدام العملة الرقمية للبنك المركزي السويسري بالجملة (wCBDC) الصادرة عن البنك الوطني السويسري (SNB) على SDX. هذه هي المرة الأولى التي يصدر فيها البنك الوطني السويسري wCBDC حقيقيًا بالفرنك السويسري على بنية تحتية للسوق المالية تعتمد على تقنية دفتر الأستاذ الموزع.

وبينما نبدأ الفصل التالي من التطور المالي، يصبح التزام الصناعة ببناء بنية تحتية سليمة وآمنة وقابلة للتطوير ومعقولة لأسواق رأس المال تعتمد على تقنية البلوكشين واضحًا. إن الرحلة المقبلة تنطوي على تحديات، ولكنها تحمل أيضاً احتمال إعادة تشكيل المشهد المالي كما نعرفه.

• محتوى مدعوم من تحسين محركات البحث وتوزيع العلاقات العامة. تضخيم اليوم.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. تمكين نفسك. الوصول هنا.
• أفلاطونايستريم. ذكاء Web3. تضخيم المعرفة. الوصول هنا.
• أفلاطون كربون، كلينتك ، الطاقة، بيئة، شمسي، إدارة المخلفات. الوصول هنا.
• أفلاطون هيلث. التكنولوجيا الحيوية وذكاء التجارب السريرية. الوصول هنا.
• المصدر https://www.finextra.com/blogposting/25443/blockchain-technology-the-future-of-finance-or-a-distant-dream?utm_medium=rssfinextra&utm_source=finextrablogs