صناديق التحوط Crypto تصاعدية على Bitcoin وعميقة في DeFi

التقلب الذي أصبح مرادفًا لصناعة العملات المشفرة لم يمنع المؤسسات من المشاركة فيها ، حيث أن صناديق التحوط التي تستثمر في العملات المشفرة وصلت إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق ، وفقًا لـ تقرير صندوق التحوط العالمي للعملات المشفرة لعام 2022 الصادر عن برايس ووترهاوس كوبرز.

يستعرض التقرير السنوي كلاً من صناديق التحوط التقليدية وصناديق التشفير المتخصصة لاكتساب فهم أفضل لكيفية عمل القطاع الجديد نسبيًا ، ولكنه ديناميكي للغاية في الصناعة.

ارتفاع عدد صناديق التحوط المشفرة في الأرقام

يُظهر بحث PwC أن هناك أكثر من 300 صندوق تحوط يركز على العملات المشفرة حاليًا في السوق. في حين أن البعض قد يعزو هذا النمو إلى نضج صناعة التشفير ، تشير البيانات الواردة في التقرير إلى أن إطلاق صناديق تحوط جديدة للعملات المشفرة يبدو أنه مرتبط بسعر البيتكوين (BTC).

أظهرت البيانات أنه تم إطلاق عدد كبير من الصناديق في 2018 و 2020 و 2021 - كل السنوات الصعودية للغاية بالنسبة للبيتكوين - بينما شهدت السنوات الأقل صعودًا نشاطًا أكثر اعتدالًا.

ومع ذلك ، عادةً ما تستخدم معظم صناديق التحوط الخاصة بالعملات المشفرة استراتيجيات استثمار لا تعتمد على صعود السوق. في دراسة استقصائية لأكثر من 70 من صناديق التحوط المشفرة ، وجدت PwC أن ثلثها تقريبًا يستخدم استراتيجية استثمار محايدة في السوق. بهدف الربح بغض النظر عن اتجاه السوق ، عادة ما تستخدم هذه الصناديق المشتقات لتقليل المخاطر والحصول على مزيد من التعرض المحدد للأصل الأساسي.

ثاني أكثر إستراتيجيات التداول شيوعًا هي الإستراتيجية الكمية الطويلة والقصيرة ، حيث تتخذ الصناديق صفقات طويلة وقصيرة على حد سواء بناءً على نهج كمي. تعد صناعة السوق والمراجحة والتداول بزمن وصول منخفض من أكثر الاستراتيجيات شيوعًا المستخدمة. على الرغم من كونها شائعة بين صناديق التحوط وتوفر عوائد جيدة ، فإن هذه الاستراتيجيات تقصر الأموال على تداول العملات المشفرة الأكثر سيولة فقط.

على أساس متوسط ​​، كانت الصناديق التي تستخدم إستراتيجية تقديرية طويلة وقصيرة هي الأفضل أداءً. أظهرت بيانات برايس ووترهاوس كوبرز أن هذه الصناديق أظهرت عائدًا متوسطًا قدره 199٪ في عام 2021. وبالنظر إلى متوسط ​​العائد يظهر أن الصناديق الطويلة التقديرية كانت الأفضل أداءً ، حيث أظهرت عوائد 420٪ في عام 2021. الصناديق المحايدة السوقية كانت ضعيفة الأداء إلى حد كبير مع استراتيجيات أخرى ، تظهر متوسط ​​عائد 37٪ فقط.

تلاحظ برايس ووترهاوس كوبرز أن العوائد التي تظهر من خلال الصناديق الطويلة والقصيرة التقديرية كانت هي التي تستخدم استراتيجية تناسب السوق في ذلك الوقت ، مثل الفترة البينية. إلى البيتكوين بلغت عائدات الشركة ذروتها عند 131٪ العام الماضي.

ومع ذلك ، مع أداء متوسط ​​بلغ 63.4٪ في عام 2021 ، كانت عينة PwC من صناديق التحوط قادرة فقط على التفوق بشكل طفيف على سعر Bitcoin ، والذي زاد بنحو 60٪ على مدار العام. وعلى الرغم من أن الاستراتيجيات المختلفة أسفرت عن مستويات مختلفة من الأداء ، فإن أداء جميع الاستراتيجيات في عام 2021 كان ضعيفًا عند مقارنتها بعام 2020.

"لم ينتج عن السوق الصاعدة في عام 2021 نفس المستوى من المكاسب مثل عام 2020 ، مع زيادة BTC بنسبة 60 ٪ فقط مقارنة بحوالي 305 ٪ في العام السابق."

لاحظت برايس ووترهاوس كوبرز أن العائدات ليست هي القيمة الوحيدة المقترحة لصناديق التحوط. ما يقدمونه للمستثمرين هو الحماية من التقلبات والبيانات الواردة في التقرير لا ترسم صورة عما إذا كانت الاستراتيجيات قادرة على تقديم تقلبات أعلى أو أقل مقابل العملات المشفرة. حتى مع وجود عوائد منخفضة ، يمكن لصناديق التحوط التي توفر تقلبًا أقل أن تكون أكثر جاذبية للمستثمرين.

الأصول الخاضعة للإدارة في ارتفاع

من المؤكد أن الأداء البطيء في العام الماضي وتقلبات السوق المرتفعة لم تؤثر على مقدار الأموال التي وضعها المستثمرون في صناديق التحوط.

يقدر التقرير أن إجمالي الأصول الخاضعة للإدارة (AuM) لصناديق التحوط المشفرة زاد بنسبة 8٪ إلى حوالي 4.1 مليار دولار في عام 2021. تضاعف متوسط ​​الأصول المدارة من صناديق التحوط المشفرة ثلاث مرات إلى 24.5 مليون دولار في عام 2021 مقارنة بالعام السابق ، في حين أن متوسط ​​AuM من 23.5 مليون دولار في عام 2020 إلى 58.6 مليون دولار في عام 2021.

إدارة كل هذه الأصول لها تكلفة. تمامًا مثل صناديق التحوط التقليدية ، تفرض الصناديق المشفرة على مستثمريها رسومًا إدارية بنسبة 2٪ ورسوم أداء بنسبة 20٪.

"يتوقع المرء أن يفرض مديرو صناديق التحوط الخاصة بالعملات الرقمية رسومًا أعلى نظرًا لانخفاض درجة الإلمام بالمنتج وزيادة التعقيد التشغيلي مثل فتح وإدارة المحافظ - مما يؤدي إلى سوق يسهل الوصول إليه من قبل المستثمرين الأفراد ، ولكن يبدو أن هذا لم يحدث. كان الأمر كذلك ".

تتوقع برايس ووترهاوس كوبرز أن تتحمل الأموال المشفرة تكاليف أعلى مع تطور سوق التشفير الكلي. مع مطالبة المنظمين في جميع أنحاء العالم بمعايير أمان وامتثال أعلى ، من المرجح أن تضطر صناديق التحوط المشفرة إلى زيادة رسومها الإدارية للحفاظ على أرباحها.

ومع ذلك ، يمكن أن تستمر رسوم الأداء البالغة 20٪ في الانخفاض في السنوات القادمة حيث يبدأ المزيد من الصناديق والمؤسسات الأخرى في دخول مجال التشفير. انخفض متوسط ​​رسوم الأداء من 22.5٪ إلى 21.6٪ في عام 2021 ، مما يدل على أن العدد المتزايد من الصناديق الجديدة التي تدخل الفضاء بدأت في المنافسة لجذب عملاء جدد.

إحدى الطرق التي يبدو أن صناديق التشفير تستخدمها لجذب العملاء هي تقديم محفظة استثمارية متنوعة. بينما قال 86٪ من الصناديق إنهم استثمروا في "تخزين العملات المشفرة ذات القيمة" مثل Bitcoin ، قال 78٪ إنهم يستثمرون في DeFi.

قال أقل من ثلث الصناديق إن نصف حجم تداولها اليومي بعملة البيتكوين. بالمقارنة مع 56٪ في العام الماضي ، فإنه يظهر أن الأموال تتنوع بسرعة في العملات الرقمية البديلة. بعد BTC و Ethereum (ETH) ، كانت أكبر خمس عملات رقمية بديلة لصناديق التحوط المتداولة هي Solana (SOL)، المنقط (DOT) ، تيرا (LUNA)، انهيار ثلجي (أفاكس) و Uniswap (UNI).

لا يزال من غير الواضح كيف أثر فك ارتباط عملة TerraUSD (UST) والانهيار اللاحق لـ LUNA على هذه الأموال ، حيث تم إجراء استطلاع PwC في أبريل قبل وقوع تلك الأحداث. تعتقد الشركة أننا سنرى تدفقات رأس المال إلى سوق العملات المشفرة تتباطأ خلال الفترة المتبقية من العام حيث يصبح المستثمرون أكثر حذراً.

"لا يزال يتعين على العديد من الصناديق نشر عوائدها في مايو 2022 ، وسيكون من الممكن الحكم على تأثير انهيار Terra والانكماش الأوسع في أسواق العملات الرقمية بمجرد خروجها. بالطبع ، ستكون هناك أيضًا صناديق لديها توقعات هبوطية بالفعل أو كانت قادرة على تعديل وتحديد المشكلات في Terra بشكل أفضل ، وإدارة تعرضاتها أو حتى اتخاذ مراكز قصيرة خلال هذه الفترة. من المتوقع حدوث تصحيحات. قال جون غارفي ، رئيس الخدمات المالية العالمية في برايس ووترهاوس كوبرز ، لموقع CryptoSlate: "لقد تعافى السوق من قبل وليس هناك سبب للاعتقاد بأنه لن ينتعش مرة أخرى".

تعتقد برايس ووترهاوس كوبرز أن الحذر سينتشر إلى العملات المستقرة أيضًا. بالإضافة إلى العملات البديلة ، نمت العملات المستقرة أيضًا بشكل كبير في شعبيتها بين صناديق التحوط. أكبر اثنين من العملات المستقرة من حيث الاستخدام كانت USDC و USDTمع 73٪ و 63٪ من الأموال تستخدمهما على التوالي. تم الإبلاغ عن استخدام أقل من ثلث الأموال المشفرة بقليل EarthUSD (UST) في الربع الأول من العام.

"من المثير للاهتمام ملاحظة أنه على الرغم من أن القيمة السوقية لـ USDT تضاعف تقريبًا من USDC ، يبدو أن صناديق التحوط تفضل استخدام USDC. نعتقد أن هذا يرجع إلى الشفافية الأكبر التي توفرها USDC حول الأصول التي تدعم العملة المستقرة ".

يمكن تفسير الزيادة في استخدام العملات المستقرة من خلال زيادة مماثلة في استخدام التبادلات اللامركزية. وفقًا لتقرير PwC ، أفاد 41 ٪ من أموال التشفير باستخدام DEXs. يبدو أن أولئك الذين يشتغلون في DeFi يتدفقون على Uniswap ، حيث أظهرت البيانات أن 20 ٪ من الأموال تستخدم المنصة باعتبارها DEX المفضل لديهم.

تصاعدي على البيتكوين

على الرغم من أن السوق كان هبوطيًا تمامًا في الوقت الذي تم فيه إجراء استطلاع PwC ، إلا أن معظم صناديق التشفير ظلت صعودية على Bitcoin. عندما طُلب منهم تقديم تقديرهم للمكان الذي سيكون فيه سعر BTC في نهاية العام ، وضعته الغالبية (42 ٪) في نطاق 75,000 دولار إلى 100,000 دولار. وتوقع 35٪ آخرون أنه سيتراوح بين 50,000 ألف دولار و 75,000 ألف دولار.

وظيفة صناديق التحوط Crypto تصاعدية على Bitcoin وعميقة في DeFi ظهرت للمرة الأولى على CryptoSlate.

• كوينسمارت. أفضل بورصة للبيتكوين والعملات المشفرة في أوروبا.
• بلاتوبلوكشين. Web3 Metaverse Intelligence. تضخيم المعرفة. دخول مجاني.
• كريبتوهوك. الرادار. تجربة مجانية.
• المصدر: https://cryptoslate.com/crypto-hedge-funds-are-bullish-on-bitcoin-and-knee-deep-in-defi/