شهدت العملات المستقرة اعتمادًا هائلًا على مدار السنوات القليلة الماضية. بدأ استخدامها على نطاق واسع بالتداول والتحويل عبر البورصات المركزية. لقد وجدوا طريقهم منذ ذلك الحين إلى DeFi باعتباره بدائيًا أساسيًا في النظام البيئي.
الأهم من ذلك ، ربما ، هو تحول العديد من المواطنين المشفرين إلى الاحتفاظ بالعملات المستقرة بدلاً من عملتهم الأصلية عند الخروج من المخاطر. مكّن صعود DeFi المستخدمين من تشغيل هذه الأصول الخاملة. بمجرد أن تصبح خاملة ، تترك الأصول غير المنتجة التبادلات المركزية والحسابات المصرفية لصالح المنفعة الاقتصادية في الإقراض وصنع السوق وأنواع أخرى من بروتوكولات DeFi.
في هذه المقالة سوف نستكشف:
- حالة العملات المستقرة
- فرص الغلة
لمواكبة أحدث تحليل Glassnode لنظام DeFi البيئي ، تأكد من الاشتراك في سلسلة المحتوى الجديدة هذه هنا.
حالة Stablecoins
يهيمن عدد قليل من اللاعبين على المشهد الحالي للإسطبلات. تهيمن USDC و USDT و DAI على تداول العرض والاستخدام على Ethereum. يعمل كل من USDC و USDT باستخدام الضمانات المركزية للحفاظ على ربط عملتهما بالدولار. مقابل كل 1 توكن تم إصداره من هذه العملات المستقرة ، فإن 1 دولار يدعم الرمز المميز.
DAI هي المستقر الرئيسي الوحيد لهذه المجموعة المهيمنة لإدارة إصدارها بطريقة لامركزية. إنه يضمن DAI بأصول على السلسلة.
يمكن استخدام جميع هذه العملات المستقرة الثلاثة في Ethereum DeFi. DAI هي العملة المستقرة الرئيسية الرائدة بنسبة٪ من العرض المقفل. 60٪ + من التوريد مقفل في بروتوكولات للإقراض اللامركزي والتبادل وأنواع أخرى من بروتوكولات DeFi.
على الرغم من هذه النسبة المرتفعة ، لا يزال USDC و USDT يهيمنان على إجمالي القيمة المحجوزة في العقود الذكية على Ethereum نظرًا لإمداداتها المتداولة الأكبر.
تجاوزت التحويلات اليومية المستقرة للعملات على Ethereum 10 مليار دولار أمريكي تقريبًا كل يوم من أيام الأسبوع على مدار الأشهر الثلاثة الماضية. هذه هي القيمة التراكمية للعملات المستقرة التي يتم نقلها يوميًا من عنوان إلى آخر. يشمل ذلك الإيداعات والسحوبات من العقود الذكية.
هناك عدد من محركات الطلب وراء نمو أكثر من 75 مليار دولار في المعروض من العملات المستقرة ، وأكثر من 20 مليار دولار في التحويلات اليومية.
- الهروب إلى الاستقرار من التقلبات والتعرض للمخاطر دون استخدام العملة المحلية
- نقل الأصول عبر البورصات المركزية دون المخاطرة
- ضمانات للاقتراض والرافعة المالية
- الاستخدام في الإقراض اللامركزي ، والتبادل ، والمشتقات ، وما إلى ذلك - يزيل استخدام الإسطبلات مخاطر التعرض للرموز المتقلبة ، ولكنه يرتبط عادةً بعوائد أقل بسبب انخفاض المخاطر
- المدفوعات ، والمرتبات ، والعملات الأجنبية ، والوصول إلى العالم الثالث للعملات غير ذات التضخم المرتفع ، وغيرها من حالات استخدام المستهلك المتخصصة
تهيمن العملات المستقرة المربوطة على المساحة نظرًا لقدرتها على الحفاظ على ارتباط قوي بالدولار الأمريكي. لقد قامت مشاريع مثل EURS بعمل قوي في ربط العملات الأخرى مثل اليورو. أعطت هذه الروابط الناجحة تاريخيًا للمستخدمين الثقة في إيقاف أصولهم في العملات المستقرة بدلاً من التداول بعملات أصلية مثل الدولار الأمريكي.
توجد العملات المستقرة المربوطة على طول طيف من التجارب. يجب على المتداولين الحرص على أي عملة مستقرة تتوافق بشكل أفضل مع مخاطرهم وأهدافهم عند التفكير في التخصيص. فيما يلي بعض العملات المستقرة الإضافية التي لم نذكرها.
أخرى مركزية العملات المستقرة المربوطة: HUSD ، GUSD ، EURS ، TUSD ،
أخرى اللامركزية العملات المستقرة المربوطة: sUSD ، FRAX ، FEI ، alUSD ، RSV ، PAX ، UST ، mUSD ، LUSD ، ESD ، AMPL
فرص عائد Stablecoin في DeFi
ملاحظة: العائدات متغيرة للغاية ، والعوائد المدرجة في وقت كتابة هذا التقرير معرضة لتقلبات عالية بحلول الوقت الذي تقرأ فيه هذا.
أثناء رحلة المستخدم إلى الاسطبلات ، من المهم أن تفهم كيف ولماذا يتم التخصيص لتحقيق فرص توليد العوائد. الأصول غير المنتجة لها تكلفة. غالبًا ما تعاني العملات المستقرة أثناء بقائها عاطلة عن العمل من آثار التضخم والرسوم. لمواجهة هذه الآثار ، يمكن للمستثمرين اختيار تشغيل أصولهم الخاملة أو تقديم خدمة أو المخاطرة مقابل العائد.
في DeFi ، هذه العوائد مرتفعة جدًا حاليًا مقارنة بنظيراتها التقليدية. يتم تسعير مخاطر مختلفة لهذه العوائد المتزايدة ، مثل:
- الخسارة الدائمة المحتملة للوتد 1: 1
- مخاطر استغلال العقد الذكي (بما في ذلك عمليات استغلال التصميم الاقتصادي / البروتوكول)
- تقلب العائد: يمكن أن تتغير معدلات الفائدة السنوية بسرعة من وقت الإيداع
- عدم السيولة: تقلبات عالية في الرموز المميزة بمكافأة ، وعدم القدرة على الاقتراض من المجمعات عالية الاستخدام ، وعدم القدرة على سحب مركز كبير من مجموعة كبيرة الاستخدام ، ومواقف خروج عالية الانزلاق
- رسوم الغاز: تؤدي رسوم الغاز المرتفعة إلى حدوث احتكاك وتحد من سلوك مزودي السيولة والمستخدمين
تحديد العوائد
APR و APY مقاييس مستخدمة على نطاق واسع لقياس العوائد في DeFi. لسوء الحظ ، غالبًا ما يساء فهمها من قبل المستخدمين ويصنفها المطورون بشكل غير واضح. يمثل معدل النسبة السنوية (APR) عائدات التجمع دون مضاعفة عائداتك. تفترض APY المكافآت المركبة. إذا تم إدراج APR في واجهة مستخدم المشروع ، فهذا يعني أن عائداتك لا تتراكم تلقائيًا. إذا كان المجمع يحتوي على وظيفة "المطالبة بالمكافآت" ، فإن العائد يكون APR.
مع المركب اليومي ، 40٪ APR يصبح 49٪ APY. 400٪ APR يصبح 5,242٪ APY مع التركيب اليومي. هذه هي قوة التركيب ، ويمكن أن تكون سائدة بشكل خاص في البيئات عالية المعدل مثل DeFi. بالطبع ، لا يمكن أن تستفيد المناصب الصغيرة في Ethereum DeFi من هذا التعقيد لأن رسوم الغاز للمطالبة بالمكافآت واستردادها يوميًا ستتجاوز العوائد. يعرض الرسم البياني التالي استثمارًا افتراضيًا بقيمة 1,000,000،50،XNUMX دولار ينمو بمعدل APR بنسبة XNUMX ٪ والتعزيز المحتمل من المطالبة بالمكافآت يوميًا إلى المركب.
مع وضع ذلك في الاعتبار ، إليك 5 استراتيجيات مختلفة للمخاطر وإرجاع هذا المركز حول العملات المستقرة. لاحظ أن مخصص السيولة من جانب واحد قد قلل من العوائد لأن العوائد لها تقلب أساسي محدود.
يتم تعيين تصنيف مخاطر تعسفي لكل منها. يأخذ هذا التصنيف في الاعتبار مصداقية المشروع ، ومخاطر البروتوكول الكامنة ، وعمليات التدقيق ، وعوامل أخرى. يتم تصنيف المخاطر بالنسبة لبقية DeFi ، وليس بشكل مستقل. لا يزال تصنيف A + في هذه المساحة مصحوبًا بالكثير من المخاطر.
الإقراض في Aave والمركب (4-16٪ APY ، المخاطرة: A)
Aave and Compound هما أكبر بروتوكولات إقراض في DeFi. حتى وقت قريب ، حافظت شركة Compound على هيمنتها كأكبر بروتوكول إقراض من حيث إجمالي الودائع. لقد قلبت شركة Aave هذا الأمر بحوافزها الجديدة للسيولة ، وأخذت زمام القيادة في مجال السيولة في الإقراض.
توفر حوافز Aave الجديدة هذه فرصة جذابة لزيادة العائد. من المقرر أن تستمر حوافز Aave حتى منتصف يوليو. إنها تقدم فرصة لزيادة المكافآت في شكل رمز حوكمة Aave - حوافز السيولة هي 2,200 stkAAVE يوميًا حتى يوليو. يتم توزيع stkAAVE بالتناسب بين المجمعات وفقًا لنشاط الاقتراض.
على سبيل المثال ، لدى Aave حاليًا اقتراض مستحق بقيمة 5 مليارات دولار. يقترض مجمع DAI حوالي 1 مليار دولار. 1 مليار دولار / 5 مليار دولار = 2 أو 20٪. 20٪ من مكافآت 2,200 stkAave / day تعني أن تجمع DAI يتلقى حاليًا 440 stkAave يوميًا. هذا يعني حاليًا أنه مقابل كل 1,000 دولار يتم إيداعها ، يتلقى المستخدم .0002 آف / يوم (11 سنت / يوم بالأسعار الحالية). يتفوق هيكل المكافأة هذا على مكافآت تعدين السيولة للمجمع في بعض الإسطبلات ، ويقل أداءها عن البعض الآخر اعتمادًا على الاستخدام.
على الرغم من امتلاك المجمع تاريخياً للسوق الأكثر نضجًا من حيث الحجم والاستخدام ، فقد فرضت Aave تاريخياً سقفًا سوقيًا أعلى بسبب الرموز المميزة والحوافز والميزات التجريبية مثل المعدلات المستقرة ودعم المزيد من الرموز المميزة كضمان. لاحظ أنه في حين أن Aave قد تجاوز Compound من خلال إجمالي الضمانات ، إلا أن إجمالي الاقتراض لا يزال يهيمن عليه المجمع بشكل جيد.
مع أسعار فائدة منخفضة وحجم سوق أكبر ، لا يزال Compound سوقًا قويًا للمقرضين من الحجم الذين يريدون ضمانات سيولة أقوى وفائدة منخفضة على قروضهم. على العكس من ذلك ، غالبًا ما تقدم Aave عوائد أفضل مع وجود مخاطر أعلى وحوافز على جانبي العرض والطلب في أسواق الإقراض الخاصة بهم. بالإضافة إلى ذلك ، أعلنوا مؤخرًا عن إصدار احترافي للمؤسسات.
سيكون من الرائع أن نرى كيف تتصرف السيولة عندما تنفد الحوافز في يوليو.
تُستخدم القيمة السوقية / TVL بشكل شائع كمقياس لقياس التقييم بالنسبة لمقدار السيولة التي اجتذبها المشروع. يمكن تفسير القيمة السوقية الأعلى / TVL بشكل مشابه لنسبة السعر إلى العائد المرتفعة في الأسواق التقليدية ، حيث كلما ارتفعت النسبة كلما ارتفع تقييم الرمز المميز لكل دولار للسيولة. تحكي أرقام المستخدمين ورأس المال السوقي / الإيرادات قصة مماثلة في قصة تقييم Aave.
يقع سوق إقراض DAI في Aave حاليًا عند سعر فائدة 11 ٪ للمقرضين. وهذا يعني أن المقرض يمكن أن يتوقع الحصول على 11٪ تتفاقم بشكل مستمر بالمعدلات الحالية. كانت أسعار الفائدة متقلبة نسبيًا في هذا المجمع منذ تقديم حوافز السيولة Aave في أواخر أبريل.
يمثل الحد الأدنى في هذا الرسم البياني سعر الفائدة للمقرضين بينما يمثل السطر العلوي أسعار الفائدة للمقترضين.
تعني حوافز Aave أن عائدًا إضافيًا ~ 3-6٪ يتم مكافأته عادةً على شكل رموز Aave مقيدة. يمكن فك رموز Aave المربوطة في فترة تهدئة مدتها 10 أيام ، أو يمكن تركها معلقة ، مما ينتج عنها 7٪.
يمكن للمستخدمين تحمل مخاطر إضافية وعوائد محتملة من خلال الاقتراض مقابل ضماناتهم ، أو الإقراض المتكرر لإضافة الرافعة المالية ، أو إرسال اقتراضهم إلى بروتوكولات أخرى. هذه التفاصيل خارج نطاق هذه الإستراتيجية البسيطة.
عوائد الإستراتيجية: أقرضت DAI في Aave (4-15٪) ، منح حوافز السيولة (4٪) ، Staked Aave (7٪)
خطر: ثغرات العقود الذكية ، DAI خسارة الربط ، تجنب مخاطر السيولة ، رسوم الغاز تتجاوز عوائد المراكز الصغيرة (ضمان الودائع ، المكافآت غير المضبوطة ، سحب الضمانات)
تجميع AMM و Staking in Curve (10-50٪ APR، Risk: B +)
بصفتها المكان الرئيسي لسيولة DEX المستقرة في DeFi ، فليس من المستغرب وجود حوافز سيولة في اللعب. تفتخر Curve بأقل تداولات انزلاق للعملات المستقرة ، وتتحكم في الغالبية الواضحة من مقايضات العملات المستقرة إلى العملات المستقرة حتى تاريخ قريب جدًا ؛ تتطلع أزواج Uniswap V3 المستقرة من أجل حجم المنحنى ، ولكن أسواقها الناشئة في الوقت الحالي مشغولة بلعب اللحاق بتأثير السعر ، خاصة في الحجم.
قاعدة APY لتزويد أكبر تجمع للبروتوكول (USDC + USDT + DAI) هي 2٪ من رسوم التداول. يستمر حجم التداول في الارتفاع نحو 50 مليار دولار أمريكي.
يتم وضع حافز إضافي بنسبة 8٪ فوق 2٪ كمكافآت في رمز الحوكمة CRV. يمكن للمستخدمين زيادة هذا 8٪ حتى 20٪ عن طريق قفل CRV لفترة زمنية محددة. أقصى زيادة للمكافأة هي 2.5x لقفل CRV لمدة 4 سنوات. لاحظ أن 20٪ هي 2.5 * 8 للوصول إلى الحد الأقصى للمكافأة وهو 20٪.
عوائد الإستراتيجية: 3pool Base APR 2٪ المكافآت 8-20٪ CRV مغلق 11٪
خطر: استغلال العقد الذكي ، خسارة DAI للربط ، رسوم الغاز تتجاوز العوائد
Yearn Finance DAI Vault (15٪ APY، Risk: B)
يعد قبو yvDAI حاليًا أكبر قبو في Yearn Finance. إنها تستحوذ على ما يزيد عن 700 مليون دولار من الأصول عند معدل APY الحالي يبلغ 15٪.
يتم وضع هذه الأصول للعمل في إستراتيجية DAI التي أنشأها مطورو Yearn. إنه يعمل عن طريق إيداع DAI للمستخدمين في فرص عائد مختلفة ، ونقل أصول المستخدمين حولها لزيادة العائد إلى الحد الأقصى ضمن الاستراتيجيات التي يراها المطورون مناسبة.
نماذج من الاستراتيجيات المخصصة من خزنة yvDAI:
- StrategyLenderYieldOptimiser: يحسن DAI المعير بين dYdX و Cream.
- SingleSidedCrvDAI: إيداع DAI في مجمعات العائد الأعلى في Curve.
- StrategyIdleDAIYield: إيداع DAI إلى idle.finance Farming COMP و IDLE رموز الحوكمة. يتم بيع المكافآت لشركة DAI وإعادة تخصيصها في الخزنة.
لقد تجاوزت خزائن Yearn 4.5 مليار دولار وهي مقفلة ، وهي مكان شائع لتخزين الأصول في DeFi للحصول على عائد صحي مع انخفاض المخاطر المتصورة مقارنة بالكثير من المساحة.
نسبة كبيرة من قبو Yearn yvDAI عبارة عن ودائع من Alchemix. يمثل بروتوكول Alchemix حاليًا أكثر من 400 مليون دولار من القيمة المقفلة في الخزنة. تطبق Alchemix برنامج Yearn باعتباره جزءًا أساسيًا من البنية التحتية لبروتوكولهم. يستثمر المودعون الأفراد في خزينة yvDAI DAI جنبًا إلى جنب مع Alchemix ومشاريع أخرى ومستثمرين أفراد آخرين في الخزنة. في حالة Alchemix ، تُستخدم العائدات من Yearn vault لسداد قروض Alchemix.
يوضح هذا الرسم البياني كيفية دمج Alchemix مع Yearn لتقديم حالة استخدام فريدة.
تاريخياً ، كانت العوائد الأساسية لخزينة Yearn جيدة جدًا لكونها إيداعًا ثابتًا من جانب واحد ، دائمًا تقريبًا> 10 ٪ خلال الأشهر القليلة الماضية.
عوائد الإستراتيجية: yvDAI Vault (15٪ APY) ، 2٪ رسوم إدارية ، 20٪ رسوم أداء
خطر: يستغل العقد الذكي في Yearn أو المشاريع التي يرسلون أموالاً إليها لإنتاج مزرعة الغلة في DAI التي تخسر الوتد
KeeperDAO Arbitrage (10-x٪ APY ، المخاطرة: B-)
يستخدم KeeperDAO الأصول المجمعة للاستفادة من فرص المراجحة والتصفية والأنشطة الأخرى. يلعب الكثيرون الاهتمام الأخير بقيمة التعدين القابلة للاستخراج (MEV) من خلال KeeperDAO و ROOK ، وهو رمز حوكمة DAO.
يقترض الحراس الأصول من المجمعات لأداء هذه التصفيات وأنشطة المراجحة ، وتحقيق عوائد لأنفسهم وللمودعين في المجمع.
الإحصائيات التالية تخص الإصدار 2 من KeeperDAO. تم شحن V3 مؤخرًا ، مما تسبب في أن تكون هذه التحليلات قديمة بالإضافة إلى انخفاض سيولة V2.
تعتبر هذه الأموال التي يتم اقتراضها مضمونة لأنه تم اقتراضها واستخدامها وإعادتها إلى المجمع في نفس الكتلة باستخدام قروض سريعة. هذا ابتكار فريد من نوعه لأنظمة العقود الذكية القائمة على blockchain حيث يمكن اقتراض الأموال بدون ضمانات بسبب الضمان الذي سيتم إعادته في نفس الكتلة. إذا لم تضمن المعاملة ذلك ، فستفشل المعاملة.
يمثل هذا الرسم البياني القيمة التراكمية للقروض السريعة التي اقترضها Keepers من مزودي السيولة من KeeperDAO.
بالإضافة إلى ذلك ، يتم منح نسبة مئوية من الأصول المجمعة للمزارعين الذين يضعون استراتيجيات لإنتاج المزرعة عبر النظام البيئي. هذا للاستفادة من الأصول غير المنتجة التي لا يستخدمها Keepers بشكل كافٍ. يتم تحديد تخصيص الاستراتيجية من قبل KeeperDAO.
يتم تحديد العوائد في رمز الحكم ROOK من خلال جدول الانبعاث. ستتغير الرسوم الأساسية بالعملة المودعة حيث يقوم Keepers بإجراءات أكثر أو أقل لـ DAO.
عوائد الإستراتيجية: 15٪ APY في إصدار الحوكمة المميز ، x٪ في الرسوم الأساسية
خطر: مآثر العقود الذكية ، DAI تخسر الوتد ، تعتمد على عائد Yearn
كان نمو العملة المستقرة على شكل قطع مكافئ في التاريخ الحديث. مع ظهور DeFi ، يمكن لمالكي العملات المستقرة الآن الوصول إلى عوائد جذابة لأصولهم التي كانت خاملة في السابق.
وصلت العملات المستقرة إلى:
- 75 مليار دولار + في العرض المتداول مع أكثر من 10 مليار دولار في التحويلات اليومية باستمرار
- 15 مليار دولار + مودعة في Compound and Aave ، 12 مليار دولار + مقترضة (> 75٪ استخدام)
- أزواج مستقرة صحية في معظم DEXs الرئيسية
- التجارب غير المربوطة تحقق النجاح
- العائد متاح لجميع شهية المخاطرة تقريبًا
سيبحث المستخدمون دائمًا عن أصول مستقرة عند الخروج من المخاطر. السؤال هو إلى أي مدى ستدفع DeFi المستخدمين نحو وضع مليارات الدولارات من الأصول غير المنتجة مرة واحدة للاستخدام المنتج؟
المصدر: https://insights.glassnode.com/defi-uncovered-farming-with-stablecoins/
- &
- 000
- الوصول
- حسابي
- أنشطة
- إضافي
- تبني
- مميزات
- الكل
- توزيع
- من بين
- تحليل
- تحليلات
- أعلن
- ابريل
- موازنة
- حول
- ممتلكات
- مصرف
- أفضل
- سلسلة كتلة
- الاقتراض
- يو كاتش
- تغيير
- مركب
- مستهلك
- محتوى
- تواصل
- عقد
- عقود
- CRV
- التشفير
- العملات القوية الاخرى
- العملة
- حالياًّ
- منحنى
- DAI
- DAO
- يوم
- اللامركزية
- الإقراض اللامركزي
- الصدمة
- الطلب
- المشتقات
- تصميم
- المطورين
- التنفيذ المباشر
- فعل
- دولار
- دولار
- قطرة
- كثيب
- dydx
- اقتصادي
- النظام الإيكولوجي
- انبعاث
- ethereum
- ايثريوم التمويل اللامركزي
- اليورو
- تبادل
- الاستبدال
- مزرعة
- زراعة
- الأزياء
- المميزات
- الرسوم الدراسية
- تمويل
- Flash
- طيران
- تقويم الفوركس
- النموذج المرفق
- وظيفة
- أموال
- GAS
- رسوم الغاز
- في Glassno
- خير
- الحكم
- تجمع
- متزايد
- التسويق
- هنا
- مرتفع
- تاريخ
- كيفية
- HTTPS
- التأثير
- بما فيه
- تضخم مالي
- البنية التحتية
- الابتكار
- المؤسسات
- مصلحة
- أسعار الفائدة
- الاستثمار
- استثمار
- المستثمرين
- IT
- وظيفة
- يوليو
- كبير
- آخر
- قيادة
- قيادة
- الإقراض
- الرافعة المالية
- محدود
- خط
- تصفية
- التصفيات
- سيولة
- مزودي السيولة
- القروض
- رائد
- أغلبية
- القيام ب
- إدارة
- تجارة
- كابيتال كاب
- الأسواق
- قياس
- المقاييس
- تعدين
- مال
- المقبلة.
- أرقام
- عرض
- عروض
- الفرصة
- أخرى
- موقف سيارات
- سلام
- أداء
- وفرة
- تجمع
- حمامات
- أكثر الاستفسارات
- قوة
- يقدم
- السعر
- برو
- تنفيذ المشاريع
- مشروع ناجح
- الأجور
- REST
- عائدات
- إيرادات
- الجوائز
- المخاطرة
- يجري
- مسلسلات
- نقل
- الاشارات
- مقاس
- صغير
- سمارت
- عقد الذكية
- العقود الذكية
- باعت
- الفضاء
- استقرار
- stablecoin
- Stablecoins
- عمادا
- بدأت
- إحصائيات
- الإستراتيجيات
- ناجح
- تزويد
- الدعم
- مفاجأة
- أنظمة
- المدفن
- الوقت
- رمز
- الرموز
- الرموز
- تيشرت
- التجار
- الصفقات
- تجارة
- صفقة
- ui
- Uniswap
- us
- الدولار الأمريكي
- USD
- USDC
- USDT
- المستخدمين
- سهل حياتك
- تقييم الموقع
- قيمنا
- قبو
- تطاير
- حجم
- من الذى
- في غضون
- للعمل
- أعمال
- العالم
- جاري الكتابة
- سنوات
- التوزيعات للسهم الواحد