هل هذه المرة مختلفة؟ ذكاء بيانات PlatoBlockchain. البحث العمودي. عاي.

هل هذا الوقت مختلف؟

الطابع الزمني: 27 حزيران (يونيو) 2022 ، الساعة 9:30 صباحًا

هل هذا الوقت مختلف؟

بعد شهر متقلب وصعب في يونيو ، بدأت أسعار البيتكوين في الاندماج حول الدورة الأخيرة عند مستوى 20 ألف دولار من ATH ، مما يمنح المستثمرين لحظة للتوقف والتفكير. تم تداول الأسعار على ارتفاع هذا الأسبوع ، حيث انخفضت من 18,067،21,783 دولارًا ، وارتفعت إلى XNUMX،XNUMX دولارًا.

شهد سوق الأصول الرقمية مؤخرًا حدثًا واسع النطاق لتقليل المديونية ، مما أدى إلى انخفاض العديد من التقييمات إلى أدنى المستويات التي تعتبر متطرفة ، في كل من السياق التاريخي والإحصائي. أصدرنا مؤخرًا قطعتين بحثيتين توفران تحليلاً مفصلاً لحدث خفض الرافعة المالية هذا ، وتغطي كلاً من أسواق البيتكوين والإيثريوم. سيوفر هذا سياقًا إضافيًا يدعم النشرة الإخبارية لهذا الأسبوع:

  • تخفيض ديفي العظيم تغطي طرد أكثر من 60٪ من الرافعة المالية المتراكمة في قطاع Ethereum DeFi.
  • دب ذو أبعاد تاريخية حيث نستكشف الانحراف الإحصائي لكل من Bitcoin و Ethereum عن العديد من الوسائل طويلة المدى.

في هذه المقالة ، سنقدم تقييمًا لما إذا كان من المحتمل أن تتشكل أرضية سوق هابطة بيتكوين ضمن النطاق السعري الحالي. سوف نعتمد على كل من المقاييس المتصلة بالسلسلة والتقنية والدورية. سنقوم أيضًا بقياس ما إذا كانت هناك خسارة ملحوظة في قناعة المستثمر ، خاصة فيما يتعلق بالمالكين على المدى الطويل.

ملاحظة: يركز إصدار النشرة الإخبارية هذا بشكل إضافي على تطبيق مقاييس Glassnode المتقدمة ، ويحتوي على المزيد لوحة القيادة كاملة المواصفات خبرة لمساعدة أعضائنا على التنقل في ظروف السوق الصعبة هذه.

هل هذا الوقت مختلف؟

الترجمة

تتم الآن ترجمة هذا الأسبوع في السلسلة إلى الإسبانية, الإيطالية, الصينية, اليابانيّة, تركي, الفرنسية, البرتغاليّة, الفارسية, البولنديّة, العبرية و اليونانيّة.

لوحة معلومات Week Onchain

تحتوي النشرة الإخبارية Week Onchain على لوحة تحكم حية بها جميع الرسوم البيانية المميزة متوفرة هنا. يتم استكشاف لوحة القيادة هذه وجميع المقاييس المغطاة بشكل أكبر في تقرير الفيديو الخاص بنا ، والذي يتم إصداره كل ثلاثاء من كل أسبوع. قم بزيارة والاشتراك في موقعنا قناة يوتيوب، وقم بزيارة بوابة الفيديو لمزيد من محتوى الفيديو والبرامج التعليمية المترية.

رسم الأعماق

على مدار العقد الماضي ، تم تطوير العديد من النماذج ، من المؤسسات التقنية وعلى أساس السلسلة ، في محاولة للعثور على أدنى مستويات أسواق البيتكوين الهابطة. سنستخدم هنا أدنى مستويات 2015 و 2018 و March 2020 للمقارنة ، ونحاول تحديد التقاء النماذج.

هناك خمسة نماذج موضحة في الرسم البياني أدناه ، مُدرجة بالترتيب من الأعلى إلى الأدنى:

  • 🔴 ماير مضاعف 0.6 (23,380 دولارًا أمريكيًا) سعر التداول بخصم 40٪ من المتوسط ​​المتحرك لمدة 200 يوم ، مع إغلاق 3.4٪ فقط من أيام التداول عند هذا المستوى أو أقل منه.
  • 🟠 السعر المحقق (22,500 دولار) نظرًا لكونه أساس التكلفة الإجمالية لتوريد العملات ، فإنه يوفر عادةً مقاومة أثناء تكوين القاع. تم إغلاق 14٪ من جميع أيام التداول أدناه.
  • ؟؟؟؟ المتوسط ​​المتحرك 200 أسبوع (22,390 دولارًا أمريكيًا) التي قدمت دعمًا تاريخيًا خلال مرحلة استسلام السوق الهابطة النهائية ، وأغلقت 1٪ فقط من الأيام تحتها.
  • 🟢 سعر الرصيد (17,980،XNUMX دولارًا) الذي يفسر تدمير أيام عملات العملات ، ويعكس سعر السوق الذي يطابق القيمة المدفوعة للعملات المعدنية ، مطروحًا منها القيمة المحققة في النهاية. 3٪ فقط من أيام التداول أغلقت دون هذا النموذج.
  • 🟣 سعر دلتا (15,750 دولار) وهو الفرق بين السعر المحقق ومتوسط ​​السعر في جميع الأوقات. لم يتم اختراق هذا المستوى أبدًا على أساس الإغلاق ، وقد قدم الدعم النهائي النهائي للمضاربين على الانخفاض.

في السوق الحالية ، يتم تداول الأسعار الفورية (21,300 دولار) دون السعر الحقيقي ، والنطاق 0.6 ماير المتعدد ، والمتوسط ​​المتحرك لـ 200 أسبوع ، وقد اخترقت مؤخرًا السعر المتوازن خلال 18 يونيو لتصل إلى 17,600 دولار.

فقط 13 من أصل 4,360 يوم تداول (0.2٪) شهدت ظروفًا مماثلة، التي تحدث في حدثين سابقين فقط ، كانون الثاني (يناير) 2015 ومارس (آذار) 2020. وقد تم تمييز هذه النقاط باللون الأخضر على الرسم البياني أدناه.

هل هذا الوقت مختلف؟
منضدة العمل المتقدمة الحية

يستمر مقياس نتيجة اتجاه التراكم في إرجاع قيم عالية تزيد عن 0.9 على مدار شهر يونيو. يتم توجيه هذا بشكل أساسي إلى كيانات Whale (> 10k BTC) و Shrimp (<1BTC) التي تضيف بشكل مفيد إلى رصيدها على السلسلة.

في السنوات الخمس الماضية ، كانت هناك ست فترات ذات امتدادات متشابهة ، والتي تنقسم إلى ثلاث فئات:

  1. انتفاضات السوق الصاعدة مثل منتصف عام 2019 و Q1-2021 Bull حيث يدفع تدفق الطلب الجديد الأسعار إلى الأعلى ، وغالبًا ما يكون المستثمرون الأوائل هم جانب البيع.
  2. The Post 2021 ATH والتي يمكن وصفها على أفضل وجه بالمشترين الغامضين الذين كانوا للأسف في وقت مبكر جدًا.
  3. قيعان سوق الدب مثل تشرين الثاني (نوفمبر) 2018 ومارس (آذار) 2020. فهذه هي الفترات التي يفوق فيها طلب جانب الشراء العرض أخيرًا ، ويؤسس قاعًا كليًا مهمًا.
هل هذا الوقت مختلف؟
الرسم البياني المتقدم المباشر

قيعان دورية

كما انخفض مقياس مخاطر الاحتياطي إلى أدنى مستوياته على الإطلاق. يُثقل هذا المقياس بشدة عندما يكون هناك فائض في سلوك HODLing ، وتراكم يومي داخل العرض. يشير هذا إلى أنه على الرغم من جدية حركة السعر الهبوطي لعام 2022 ، يظل مستثمرو البيتكوين بشكل عام ثابتين بشكل عام في التمسك بعملاتهم (للأفضل أو للأسوأ).

تتزامن هذه الانخفاضات العميقة على هذا المقياس فقط مع أواخر عام 2015 ، وأحداث الانهيار المفاجئ في مارس 2020.

هل هذا الوقت مختلف؟
الرسم البياني المتقدم المباشر

وبالمثل ، فقد وصل Dormancy Flow إلى أدنى مستوى له على الإطلاق (نحن نخصم البيانات المبكرة لما قبل عام 2011). حيث تلتقط مخاطر الاحتياطي تراكم أيام العملات (سلوك HODLing) ، يزن تدفق الخمول رأس المال السوقي مقابل التدمير اليومي (إنفاق HODLers).

يشير هذا المقياس إلى أن القيمة السوقية للبيتكوين أصبحت الآن منخفضة جدًا بالنسبة إلى قيمة تدمير العملة الرقمية. بمعنى آخر ، يتم تداول الأصل بأقل من القيمة العادلة الضمنية بالنظر إلى القيمة التي يقوم HODLers بتسييلها. هذا هو الحال عمومًا عندما تكون أقدم العملات المعدنية التي يتم إنفاقها من الدورة الحالية (أي قديمة ، ولكنها ليست قديمة). سنعيد النظر في هذه الفكرة لاحقًا في هذه المقالة.

قد يكون التفسير الهبوطي هنا هو أننا نشهد فترة من انخفاض الطلب تاريخيًا ، وهذا ببساطة غير قادر على امتصاص العرض الموزع من قبل المستثمرين. التفسير الأكثر بناءًا هو أن السوق قد امتد أكثر من اللازم إلى الجانب السلبي ، وأسيء تسعيره بالنسبة للاقتناع في قاعدة الحامل.

هل هذا الوقت مختلف؟
الرسم البياني المتقدم المباشر

تعتبر تجربة المستثمر في HODLing Bitcoin لأكثر من عام واحدًا من التقلبات العالية ، وبالتالي تتطلب أطروحة سليمة وقناعة قوية لتجنب الاهتزاز.

مع أخذ ذلك في الاعتبار ، فإن آخر مذبذب دوري في هذا التسلسل هو RHODL Ratio ، الذي يلتقط رصيد الثروة النسبي بين العملات المعدنية القديمة من عام إلى عامين ، والعملات المعدنية القديمة لمدة أسبوع واحد.

مع اقتراب نسبة RHODL من أدنى مستويات النطاق الكلي ، يشير هذا إلى أن المعروض من العملات يهيمن عليه بقوة وبشكل كبير هؤلاء المستثمرون الأطول أجلاً والأكثر خبرة. وعلى العكس من ذلك ، هناك نقص واضح في المستثمرين الأصغر سنًا الذين يفتقرون إلى الخبرة ، وهو مرادف للأسواق الهابطة في المرحلة المتأخرة ، حيث لم تعد قاعدة المستثمرين مشبعة بالطلب الجديد وعديم الخبرة.

هل هذا الوقت مختلف؟
الرسم البياني المتقدم المباشر

وبالتالي يمكننا أن نرى التقاء قوي بين مخاطر الاحتياطي وتدفق الخمول ونسبة RHODL ، والتي تشير جميعها إلى أن السوق لا يزال تحت سيطرة أطروحة قوية ومستثمرين مقتنعين.

إن حالة تكوين قاع البيتكوين هي حالة ترتكز على الهيمنة الملحوظة للمستثمرين الأقوياء ، والانخفاضات الهامة تاريخياً في العديد من مؤشرات التذبذب الكلية ، والتقاء قوي مع الأسعار التي تحوم على مسافة قريبة من العديد من نماذج تسعير السوق الهابطة.

ومع ذلك ، هل يمكن لهؤلاء HODLers الحفاظ على الخط؟

بحث جديد في Glassnode: دب ذو أبعاد تاريخية

نظرًا لانخفاض أسعار Bitcoin و Etheruem إلى ما دون أعلى مستويات دورة 2017-18 ، فإننا نحدد حجم الانحراف الإحصائي بعيدًا عن العديد من وسائل "القيمة العادلة". ما وجدناه هو أن السوق الهابطة 2021-22 يمكن القول إنها الأكثر أهمية في تاريخ الأصول الرقمية.

اقرأ أحدث قطعة بحث لدينا هنا.

هل هذا الوقت مختلف؟
دب ذو أبعاد تاريخية

يدق بالخارج

هناك عدد قليل من المقاييس التي تشير إلى أن السوق بصدد التوصل إلى أرضية مؤلمة ، وأفضل وصف لها على الأرجح أنها استسلام ودخول في فترة إعادة تراكم.

يوفر لنا الاتجاه العام للعناوين النشطة خارطة طريق جيدة بشكل معقول للتقدم خلال العديد من مراحل هيكل سوق البيتكوين. النبضات الصعودية واضحة تمامًا (خضراء) بينما تميل الأسواق الهابطة إلى التأرجح جانبًا ، أو تتجه صعودًا مع تعافي السوق.

كانت العناوين النشطة ثابتة إلى حد كبير عند حوالي 800 ألف تقريبًا في اليوم وهي مقيدة بالنطاق داخل قناة Bear Market (باللون الأحمر). كما لاحظنا في الإصدارات السابقة ، فإن هذا يدعم الأطروحة القائلة بأن HODLers فقط هم الذين بقوا. على هذا النحو ، كان عام 2022 عبارة عن عملية تصحيح للأسعار نحو أرضية السعر التي يكفي تحديدها.

هل هذا الوقت مختلف؟
الرسم البياني المباشر

وصلت جميع أرضيات السوق الهابطة السابقة إلى القاع عند نسبة العرض في الربح بحوالي 40 إلى 45٪. بعبارة أخرى ، كان أكثر من نصف المعروض من العملات المعدنية تحت الماء. خلال عمليات البيع إلى 17.6 ألف دولار ، وصل السوق إلى أقل بقليل من 50٪ من العرض في الأرباح ، مما أدى إلى حدث استسلام كبير وإعادة توزيع العملات (غطت الأسبوع الماضي).

النتيجة الصافية لإعادة التوزيع هذه هي أن حجمًا كبيرًا من BTC قد تم تغييره الآن إلى أقل من 20 ألف دولار. إذا اعتبرنا أن ما يقرب من 40-45٪ من العرض في الربح هو حد أدنى محتمل للسوق ، إلى أي مدى يجب أن ينخفض ​​السعر الآن ليغرق 5-10٪ إضافية من العرض في الخسارة؟

هل هذا الوقت مختلف؟
الرسم البياني المتقدم المباشر

في مخطط URPD أدناه ، يمكننا أن نرى أنه تم تغيير 1.43 مليون BTC تقريبًا بين أدنى مستوى في الآونة الأخيرة عند 17.6 ألف دولار والسعر الحالي البالغ 21.6 ألف دولار. هذا يعني أنه بعد إعادة توزيع العرض الأخيرة ، وحدث الاستسلام ، فإن إعادة اختبار تلك المستويات المنخفضة من شأنه أن يضع مقدارًا معادلاً من العرض في الخسارة كما حدث خلال أرضيات السوق الهابطة السابقة.

هل هذا الوقت مختلف؟
الرسم البياني الاحترافي المباشر

يشبه هيكل السوق لـ aSOPR أيضًا حدث استسلام عميق ، حيث كان متوسط ​​العملة المستهلكة يحقق خسارة بنسبة -7٪. يمكن القول بأن المرحلة المبكرة السابقة تشمل كلاً من منتصف عام 2021 وكل عام 2022 كما هو موضح باللون الأزرق ، وهو مشابه لكل من 2018 و 2019 في الهيكل.

هل هذا الوقت مختلف؟
الرسم البياني المتقدم المباشر

بحث جديد في Glassnode: تخفيض ديفي العظيم

يمر سوق Ethereum DeFi بتخفيض كبير في المديونية ، حيث تم التخلص من رأس مال يزيد عن 124 مليار دولار في ستة أسابيع فقط. أصبحت قاعدة مستثمري Ethereum الآن تحت الماء بشدة في المراكز الفورية ، وتغلق خسائر كبيرة محققة تاريخيًا.

اقرأ أحدث قطعة بحث لدينا هنا.

هل هذا الوقت مختلف؟
تخفيض ديفي العظيم

هل اهتزنا ثقة HODLer؟

خلال شهر يونيو ، انخفض العرض طويل الأجل (LTH) بحوالي 181.8 ألف بيتكوين ، مما أدى إلى عودة الرصيد الإجمالي إلى مستويات سبتمبر 2021. ومع ذلك ، فإن هذا يعادل 7.16٪ فقط من العرض الذي تمت إضافته بين مارس وأكتوبر 2021. إذا انخفض هذا المقياس أكثر ، فسيشير إلى مزيد من ضغوط جانب البيع وتدهور محتمل لإدانة LTH. ومع ذلك ، فإن المماطلة وحتى الانتعاش ستعمل بقوة ضد هذه الفكرة.

هل هذا الوقت مختلف؟
الرسم البياني الاحترافي المباشر

في هذا القسم الأخير ، سنحاول تقييم ما إذا كان قد تم اهتزاز إدانة HODLers من Bitcoin ، نظرًا لأنهم يمثلون خط الدفاع الأخير. سنفعل ذلك بتقدير عمر العملات المعدنية التي يتم إنفاقها مقابل الأطروحة التالية:

  • إذا كان LTHs الذين ينفقون هم في الغالب من دورة 2021-22، من المرجح أن يكون استسلامًا كلاسيكيًا ، حيث يقوم المستثمرون الذين يحتفظون بعملات معدنية تحت الماء ، من خلال تقلبات كبيرة ، بإلقاء المنشفة أخيرًا.
  • إذا كان LTHs الذين ينفقون من دورة ما قبل 2020، فمن المرجح أن يعكس فقدانًا واسعًا للإيمان لدى بعض أقوى وأطول المؤمنين بعملة البيتكوين.

سنقوم أيضًا بتفكيك المجموعة الفرعية من LTHs التي تقود هذا 181.8 ألف بيتكوين في ضغط الإنفاق من خلال النظر في الفئات العمرية المتزايدة ، لتقسيم وزن تقريبي لكل مجموعة.

يظهر الرسم البياني أدناه العرض أقدم من 6 أشهر. انخفض هذا العرض بمقدار 168.5 ألف بيتكوين في يونيو. بالنظر إلى أن عتبة LTH هي حوالي 5 أشهر ، فهذا يعني أن ما يقدر بـ 13.3 ألف بيتكوين تم إنفاقه كان عمره من 5 إلى 6 أشهر ، وهو ما يمثل حوالي 7.3 ٪ من الإجمالي.

هل هذا الوقت مختلف؟
منضدة العمل المتقدمة الحية

بالنسبة للعملات التي يزيد عمرها عن عام واحد ، انخفض هذا من 1٪ إلى 65.72٪ من العرض المتداول ، أي ما يعادل 64.93 ألف بيتكوين. وبالتالي ، يُعزى حوالي 150.7٪ من الإنفاق على LTH إلى عملات معدنية قديمة من 9.8 إلى 6 مليونًا.

استمرارًا للمنطق ، يمكننا أن نرى أن الإنفاق على العملات التي يزيد عمرها عن عام واحد يمثل حوالي 1 ٪ من BTC التي تنفقها LTHs ، وهي حصة الأسد من الإنفاق خلال حدث الاستسلام في يونيو.

هل هذا الوقت مختلف؟
الرسم البياني المتقدم المباشر

ومع ذلك ، إذا أخذنا في الاعتبار أن العرض كان نشطًا منذ عامين وما فوق ، فيمكننا أن نرى أنه قد استقر بشكل أو بآخر حول 2٪ من العرض المتداول منذ أبريل 44.5.

على هذا النحو ، يمكننا أن نستنتج أنه من بين 181.8 ألف بيتكوين ينفقها أصحاب العقود طويلة الأجل ، تقريبًا:

  • 82.9٪ يُعزى إلى العملات المعدنية التي تتراوح أعمارها بين عام وسنتين.
  • 9.8٪ يُعزى إلى العملات التي يتراوح عمرها بين 6 م و 12 م.
  • 7.3٪ يُعزى إلى العملات التي يتراوح عمرها بين 5 م و 6 م.

وبالتالي ، فإن استنتاجنا هو أن استسلام LTH الأخير مدفوع بالكامل تقريبًا من قبل مستثمري دورة 2020-22 ، وهو على الأرجح ممثل لحدث استسلام كلاسيكي ، بدلاً من فقدان قناعة مستثمري البيتكوين على المدى الطويل.

هل هذا الوقت مختلف؟
الرسم البياني المتقدم المباشر

ملخص والاستنتاجات

ضمن إطار الاقتصاد الكلي الحالي ، من المرجح أن يتم اختبار جميع النماذج والسوابق التاريخية. استنادًا إلى الوضع الحالي لأسعار Bitcoin بالنسبة إلى نماذج الأرضية التاريخية ، فإن السوق بالفعل في مستوى غير محتمل للغاية ، مع وجود 0.2 ٪ فقط من أيام التداول في ظروف مماثلة.

لقد عانى أصحاب العقود طويلة الأجل من استسلام طال انتظاره ، ولكن يبدو أنه كلاسيكي في يونيو ، مدفوعًا في الغالب بمستثمري دورة 2020-21. تقريبًا جميع مؤشرات الماكرو للبيتكوين ، بدءًا من التقنية وحتى على السلسلة هي أدنى مستوياتها على الإطلاق ، وتتزامن مع تشكيل قاع السوق الهابطة في الدورات السابقة. يتداول الكثيرون على مستويات بنقاط مئوية مكونة من رقم واحد فقط من التاريخ السابق عند مستويات مماثلة. يتماشى هذا مع الانحرافات الإحصائية الكبيرة جدًا للجانب السلبي الذي اكتشفناه في منطقتنا قطعة تحليل حديثة.

مع وميض العديد من إشارات تشكيل الأرضية ، السؤال هو ، هل ستكون هذه المرة مختلفة؟

تحديثات المنتج

يتم تسجيل جميع تحديثات المنتج والتحسينات والتحديثات اليدوية للمقاييس والبيانات سجل التغيير لدينا للرجوع اليها.

  • الصفحة الرئيسية الجديدة لـ Glassnode متاحة على غلاسنود.كوم
  • تحسينات على لوحات المعلومات: وحدة الفيديو ، وميزة تمرير مربع النص ، وإعادة تنسيق الحجم.
  • استنساخ مخططات طاولة العمل مع الوصف.

إطلاق منتج جديد: لوحات المعلومات التعليمية

يسعدنا إصدار أربع لوحات معلومات جديدة محددة مسبقًا ، وأدلة بالفيديو ، وملاحظات مكتوبة مصممة لمساعدة مستخدمي Glassnode على استكشاف المفاهيم المتصلة بالسلسلة ومهاراتها ، بدءًا من Bitcoin.

هل هذا الوقت مختلف؟
هل هذا الوقت مختلف؟

إخلاء المسؤولية: لا يقدم هذا التقرير أي نصيحة استثمارية. يتم توفير جميع البيانات لأغراض المعلومات فقط. لن يستند أي قرار استثماري إلى المعلومات المقدمة هنا وأنت المسؤول الوحيد عن قرارات الاستثمار الخاصة بك.

الطابع الزمني:

اكثر من رؤى Glassnode