كشف DeFi: المعركة من أجل الانتباه

صورة العنوان التي تم إنشاؤها باستخدام ملف البطريق من مجموعة NFT بطاريق بودجي.

وجد النشاط والاهتمام بسوق DeFi قوة هذا الأسبوع حيث يتحول رأس المال إلى رموز Ethereum والحوكمة. تم تداول ETH ووجدت دعمًا فوق مستوى 3,000 دولار أمريكي مع توطيد السوق بعد ثلاثة أسابيع من أداء السعر القوي.

في تحليل هذا الأسابيع ، نستكشف التدفقات الحالية لرأس المال في جميع أنحاء النظام البيئي Ethereum ، جنبًا إلى جنب مع المقاييس الرئيسية التي يجب مراقبتها لبقية شهر أغسطس. سنقدم أيضًا ميزة أسبوعية لاستراتيجية تجريبية شهدت نموًا مؤخرًا في الاهتمام والاعتماد.

لمواكبة أحدث تحليل Glassnode لنظام DeFi البيئي ، تأكد من الاشتراك في سلسلة المحتوى الجديدة هذه هنا.

دوران رأس المال

كان الارتفاع الأخير في سعر ETH مدعومًا بالتدفق المستمر لإمدادات ETH في البورصات. انخفضت أرصدة ETH في البورصة الآن لتصل إلى أدنى مستوى لها على الإطلاق عند 13٪ من العرض المتداول هذا الأسبوع ، أي ما يعادل 15.3 مليون ETH.

يجد حجم معقول من ETH طريقه إلى عقد Staking Ethereum 2.0 ، استعدادًا لنقل الشبكة بعيدًا عن إثبات العمل ونحو إثبات الحصة. يعد مشروع DeFi Lido أحد رواد الرهان غير المرخص لـ ETH.

استمرت رواسب ليدو في الارتفاع ، لتصل إلى 12٪ من إجمالي المعروض المحصن هذا الأسبوع.

وهذا يجعل إجمالي ودائع ليدو بقيمة 2.5 مليار دولار. تقدر قيمة رمز الحوكمة LDO الخاص بهم حاليًا بقيمة سوقية تبلغ 100 مليون دولار ، وتقييم مخفف بالكامل بقيمة 3.7 مليار دولار. مع قيمة 2.5 مليار دولار ، فإن هذا يجعل نسبة FDV: TVL تساوي 1.48.

من حيث القيمة الإجمالية التي يتم وضعها حاليًا في عقد ETH 2.0 ، تم إيداع أكثر من 6.7 مليون ETH ، وهو ما يمثل 5.7 ٪ من العرض المتداول. لا يزال اتجاه ETH الذي يتم سحبه من البورصات وإيداعه في فرص تحمل العائد في مساحة DeFi اتجاهًا يجب الانتباه إليه.

ازداد الاهتمام أيضًا بأسواق خيارات ETH خلال الأسابيع القليلة الماضية حيث يقوم المتداولون بنشر رأس المال للتعبير عن وجهة نظر اتجاهية ، أو التحوط من المراكز الحالية. بلغ الاهتمام المفتوح في أسواق الخيارات 3.9 مليار دولار هذا الأسبوع ، أي حوالي 40 ٪ أقل من ATH المحدد في مايو.

تمثل الفائدة المفتوحة قيمة العقود التي لم تتم تسويتها أو تنفيذها بعد. يمكننا إجمالي الفائدة المفتوحة وكذلك عقود الخيارات المفتوحة في كل سعر إضراب في تاريخ انتهاء الصلاحية.

يمكننا أن ننظر إلى الخيارات ذات التاريخ الأطول مع انتهاء صلاحية نهاية العام للحصول على نظرة عامة على ما يتوقعه سوق الخيارات من أداء الأسعار في المستقبل. نرى اهتمامًا قويًا بالمكالمات من خارج المال (OTM) على مستوى ETH 5,000 دولار لنهاية عقود 31 ديسمبر. أكثر من 43 ألف خيار استدعاء مفتوح حاليًا في هذا الإضراب وانتهاء الصلاحية ، مع فائدة مفتوحة غير تافهة أيضًا في أسعار إضراب ETH التي تزيد عن 10 آلاف دولار.

---

مقاييس لمشاهدة

عدد من مقاييس DeFi كانت إيجابية لشهر أغسطس. الأول هو حجم الودائع والاقتراض في بروتوكولات الإقراض التي زادت جنبًا إلى جنب مع أداء السعر الإيجابي. بين الشركات الثلاثة الرائدة في السوق Maker و Aave و Compound ، يتم إيداع 42 مليار دولار حاليًا كضمان.

تشير زيادة الاقتراض إلى تجديد الاهتمام بالسلوك القائم على المخاطرة ، حيث تبلغ القيمة المجمعة لرأس المال المقترض 21.7 مليار دولار. كما أظهرت أسعار الفائدة بعض التقلبات في الآونة الأخيرة ، حيث ينشط الطلب على الاقتراض. تجاوز إجمالي القيمة المقترضة مجموعة ATH في مايو بينما يظل إجمالي الضمانات المودعة أقل قليلاً من ATH بمقدار 2 مليار دولار.

وفي الوقت نفسه ، يبدو نشاط DEX أكثر صحة ، مع إعداد التقديرات الشهرية لطباعة نمو في الحجم مقارنة بالأشهر السابقة. بلغ إجمالي حجم التجارة في وقت كتابة هذا التقرير 46 مليار دولار ، وهو على المسار الصحيح للوصول إلى ما يقرب من 80 مليار دولار لشهر أغسطس.

تظل NFTs السرد الرائد لـ Ethereum في السوق الحالية. في منطقتنا قطعة تمهيدية لـ NFTs عرضنا حجمًا متوقعًا لحجم OpenSea يبلغ 1 مليار دولار بعد أيام قليلة من شهر أغسطس. في منتصف الطريق خلال شهر أغسطس ، تجاوز حجم التداول بالفعل 1 مليار دولار.

تضع التقديرات المنقحة الآن OpenSea على المسار الصحيح لحجم شهري جنوب 2 مليار دولار لشهر أغسطس. للمقارنة ، فإن رقم DEX الثاني من حيث الحجم حقق Sushiswap حوالي 4.7 مليار دولار من حيث الحجم حتى الآن هذا الشهر ، مما يجعل Opensea $ 1B عند حوالي 20 ٪ من حجم Sushiswap.

---

الإستراتيجية المميزة: Tokemak ، إستراتيجية جديدة للسيولة الجماعية

ملاحظة: هذا بروتوكول تجريبي جديد وقادم. يجب أن يقر المودعون بالمخاطر المتزايدة لاستغلال العقد الذكي أو المشكلات المحتملة الأخرى.

ظهرت تجربة جديدة في توفير السيولة في DEX على الساحة في Tokemak. القصد من البروتوكول هو توفير نهج جديد جديد لمشكلة السيولة في الولاء. إنه يوفر سيولة من جانب واحد وحماية غير دائمة من الخسارة للمودعين. يتم وضع الأموال المودعة في Tokemak في مجموعات في البورصات الحالية ، مما يحقق عائدًا على خزانة Tokemak التي تدعم $ TOKE.

يتم تحفيز المودعين من خلال مكافآت TOKE بالدولار والحماية من الخسارة غير الدائمة (IL) عبر رمز الحوكمة TOKE ، على عكس الطريقة التي تحمي بها Bancor من IL برمزها المميز للحوكمة.

أنهى البروتوكول ما يسمى بحدث "DeGenesis" ، وأصدر رمز الحوكمة TOKE للالتزامات في عرضه الأولي. يحصل المشاركون في DeGenesis أيضًا على وصول مبكر إلى البروتوكول أثناء مرحلة الزراعة الخاصة لمجموعة ETH / USDC.

فكيف يعمل البروتوكول؟

الهدف النهائي لشركة Tokemak هو تقديم سيولة أكثر ثباتًا ويمكن التنبؤ بها. في الوقت الحاضر ، تلعب الحيتان وصناع السوق التقليديون دورًا مهمًا في توفير السيولة ، ويفتقرون إلى الولاء وتحريك أموالهم بالشكل الذي يرونه مناسبًا. غالبًا ما يؤدي هذا السلوك إلى ترك السيولة للبروتوكول دفعة واحدة. بدون سيولة ، يمكن ترك حاملي الرموز ممسكين بالحقيبة.

يعتقد Tokemak أنه يمكن أن يخلق المزيد من السيولة اللزجة عن طريق تجميع رأس مال المستخدمين وتوجيه السيولة عبر المجمعات عبر مديري السيولة. يمكن للمخصصين توفير سيولة من جانب واحد من جانب واحد ، مع الاحتفاظ برمز الحوكمة فقط بدلاً من تعريض أنفسهم للخسارة غير الدائمة والأصول المضافة.

كيف تخلق جهود السيولة الجماعية هذه سيولة أكثر لزوجة وفعالية؟

• يصوت المستخدمون في المجمعات التي يرغبون في مشاهدتها على Tokemak. تصبح السيولة من جانب واحد متاحة لتلك المجمعات.
• يصوت مديرو السيولة بنشاط لكيفية انتقال السيولة بين البروتوكولات.
• عندما تكون الودائع غير متوازنة من الطريقة التي حددها بها مديرو السيولة ، تمت إضافة حوافز $ TOKE لموازنة تجمعات رأس المال هذه.
• رأس المال يتحرك بشكل أبطأ ، وأكثر قابلية للتنبؤ به ، وأكثر ثباتًا من حيث الحجم ، وسرعة التنسيق ، وضبط الدورات لإضافة / سحب رأس المال.
• يتم تقديم الحماية لمقدمي السيولة ضد IL من خلال الإعانات من رمز الحوكمة $ TOKE.
• يمكن للمستخدمين تخصيص رأس المال داخل وخارج "المفاعلات" في دورات ، مما يؤدي إلى إبطاء حركة السيولة والسماح بإشارات أطول في كل "مفاعل" مقابل مكافآت TOKE بالدولار الأمريكي وفقًا لمعايير مجموعة مدير السيولة. دورات 24 ساعة في الوقت الحالي ، وتنتقل في النهاية إلى 7 أيام.

هذا يخلق مجموعة مثيرة للاهتمام من الحوافز في الحجم. على سبيل المثال ، قد يتم تحفيز المشاريع لتجميع TOKE لمحاولة التصويت لتوجيه الأموال نحو مشروعهم. يمكن أن تنشأ كل أنواع نظرية الألعاب المثيرة للاهتمام إذا وصلت مجموعات السيولة التي تتشكل في Tokemak إلى حجم كبير.

تخيل أنني مشروع في مرحلة مبكرة بسيولة محدودة. قد يتم تحفيز المرء على شراء TOKE بالدولار وحشد حاملي الأسهم الآخرين لتخصيص السيولة في Tokemak من أجل مجمعات مشروعي.

يمكن للمشاريع الأكبر أيضًا أن تلعب هذه الألعاب ، على عكس ما رأيناه مع Yearn vs Convex و StakeDAO في القتال على Curve عبر رمز الحوكمة CRV $.

لقد رأينا بالفعل المجتمعات تتجمع على Twitter حول التصويتات لإضافة مشروعهم إلى Tokemak للحصول على سيولة إضافية. (ملاحظة: الصورة أدناه هي مجرد نموذج بالحجم الطبيعي لعملية التصويت المستقبلية)

لماذا السيولة اللزجة مهمة؟ عندما تخرج السيولة من البروتوكول ، يكون سعر التوكن عرضة للتقلبات الإضافية. مع انخفاض السيولة ، هناك فروق للدهون وتأثير أكبر على السعر. لا يمكن لمالكي الرموز الشراء الدخول والخروج دون تحريك الأسواق بشكل كبير. يمكن أن يؤدي التقلب الإضافي إلى زيادة الخسارة المؤقتة (IL) لمزودي السيولة. يمكن أن تؤدي زيادة IL إلى ترك المزيد من السيولة. يترتب على ذلك عملية انعكاسية. تحاول شركة Tokemak حل هذه المشكلة من خلال توفير سيولة أكثر ثباتًا / يمكن التنبؤ به ودعم الخسارة غير الدائمة من خلال رمز الحوكمة TOKE $ الخاص بها.

من المؤكد أن Tokemak لا يضمن حل هذه المشكلة ، لكنها تجربة مثيرة للاهتمام في تغيير توفير السيولة.

كيف يمكن أن يكون Tokemak إستراتيجية مثيرة للاهتمام كمستخدم نهائي للبروتوكول؟

في الوقت الحالي ، تضخم عائداتهم من خلال زيادة مكافآت TOKE بالدولار كحافز لتوفير السيولة. قريباً سيتم إطلاق المزارع الخاصة (المفاعلات) ، والتي تقدم عوائد أحادية الجانب بنسبة 300 ٪ + معدل الفائدة السنوية للمودعين الأوائل. يتضاعف شهريًا بنسبة 2,000 ٪ APY. توقع أن ينخفض ​​هذا العائد بسرعة بمجرد أن تصبح الودائع عامة وتفيض السيولة في البروتوكول.  

في حالة استمرار الطلب على رمز $ TOKE ، ستظل المكافآت القوية قوية ، ويتم تحفيزها بشدة من خلال رمز الحوكمة الخاص بها. إذا خفضت قيمة TOKE بالدولار العائد من التخصيص إلى Tokemak فسوف تعبر عن انخفاض العائد في TOKE بالدولار.

لاحظ أن الرسوم من المقايضات لا تتم مكافأتها لمزودي السيولة ومديري السيولة بالدولار TOKE. يتم مكافأتهم بحتة بالدولار TOKE. وبدلاً من ذلك ، يتم دفع هذه الرسوم إلى خزانة البروتوكول ، مما يؤدي إلى تنمية خزانة مليئة بالأصول التي يسيطر عليها حاملو TOKE بالدولار. لا يختلف هذا التركيز على "القيمة الخاضعة للرقابة بموجب البروتوكول" عن كيفية سيطرة مكتب إدارة الأصول بالدولار على الأصول في الخزانة التي تدعم قيمة الأصل.

تقدم Tokemak نموذجًا جديدًا محتملاً حيث يمكن لمجموعات المستخدمين والبروتوكولات الضغط وتأرجح أصواتهم نحو إدارة كميات كبيرة من السيولة.

هل ستعمل Tokemak على إضفاء الطابع الديمقراطي على السيولة ، وإعطاء الموردين الأصغر وزناً أكبر ، وتمكين حل مشكلة السيولة اللزجة؟ أم أن هذا سيؤدي فقط إلى عدد من مجموعات السيولة ، تتأرجح بسيوف TOKE الكبيرة بالدولار لتخصيص رأس المال وفقًا لصفقات المصافحة واتخاذ القرار بناءً على أهواء كبار الملاك؟ سيخبرنا الوقت.

إغلاق خاطرة

وجد النظام البيئي Ethereum بعض القوة هذا الأسبوع حيث تتدفق رموز ETH من البورصات وتدفع ETH المربوطة إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق. في الوقت نفسه ، تقترب بروتوكولات الإقراض أيضًا من أعلى مستوياتها على الإطلاق من خلال إجمالي الإيداع وإجمالي الاقتراض. تواصل NFTs ريادتها في مجال التشفير ، مع وصول أحجام OpenSea إلى آفاق جديدة.

نظرًا لأن السيولة اللزجة لا تزال مصدر قلق رئيسي ، فقد قفز Tokemak إلى الساحة كتجربة مثيرة للاهتمام نحو تحفيز السيولة الجماعية. أظهر الرمز المميز قوة حيث راهن العديد من المشاركين في DeFi على قدرته على الاندماج مع السيولة وتحفيزها في المشاريع الكبرى عبر الفضاء.

الكشف عن ألفا

هذا هو الجزء الأسبوعي الذي يناقش بإيجاز بعض أهم التطورات في الأسبوع السابق والقادمs.

يستمر زخم Builder مع إطلاق المنتجات وإصدار إصدارات جديدة عبر جميع السلاسل الرئيسية.

• يواصل مؤسس شركة Yearn Andre Cronje حروب الحكم بالرشوة. الرشوة هي خطوة أخرى نشطة في معارك الحكم ، وأكبر مرحلة هي Curve. تسمح الرشوة للشخص بإضافة الحوافز التي سيتم توزيعها على الناخبين. تم إطلاق منتجات أخرى مؤخرًا والتي تسمح ببيع الأصوات.
• يضيف Cowswap دعم الموازن. تأتي الصفقات المحمية من MEV إلى Balancer من خلال شراكة عبر Cowswap. الوصول إلى سيولة الموازن جنبًا إلى جنب مع حماية MEV من Cowswap.
• الباحث الأمني ​​في Paradigm samczsun يكتشف ثغرة أمنية في منصة Miso للسوشي. لقد أنقذ اكتشافه الأبيض البروتوكول من مآثر القبعة السوداء المحتملة ، مما سمح بإصلاح الخلل قبل أن يتم استغلاله.
• Biconomy يطلق جسرًا أسرع من Polygon. يُعرف الجسر باسم Hyphen ، وهو جسر عالي السرعة يوفر عمليات الإيداع والسحب الفورية ، مقابل عمليات السحب الحالية التي تستغرق ساعة تقريبًا من Polygon إلى Ethereum.
• جهود البحث من بناة المشتقات على السلسلة - خيارات LM من Andre و Pods ، Power Perps من Paradigm و Opyn. تم تقديم بعض الجهود البحثية المثيرة للاهتمام هذا الأسبوع. يوفر options LM تعدين السيولة مع خيار متعدد الطبقات في الأعلى. تقدم Power perps أداة تعيد تسعيرها بناءً على قانون السلطة.
• تضيف شركة Genie أوامر محدودة إلى سوق NFT الخاص بها. أضافت Genie ، وهي منصة لمبادلة NFTs ، أوامر محدودة إلى أسواقها.
• بوليجون تستحوذ على هيرمز. في محاولة لتحسين وتوسيع نطاق قدراتها ، استحوذت Polygon على Hermez مقابل ZK-Rollups. قفز توكن هيرمز استجابة لتضخم سعر الاستحواذ على التوكن.
• جمعت BitDAO 350 مليون دولار من خلال بيع رمزي على Sushi's Miso. يسعى DAO إلى بناء ودعم مشاريع DeFi عبر النظام البيئي.
• كريم التمويل بتحديث رهاناتهم. iceCream هو الاسم الجديد لعقد Staking متغير الطول.

لمواكبة أحدث تحليل Glassnode لنظام DeFi البيئي ، تأكد من الاشتراك في سلسلة المحتوى الجديدة هذه أدناه.

إخلاء المسؤولية: لا يقدم هذا التقرير أي نصيحة استثمارية. يتم توفير جميع البيانات لأغراض المعلومات فقط. لن يستند أي قرار استثماري إلى المعلومات المقدمة هنا وأنت المسؤول الوحيد عن قرارات الاستثمار الخاصة بك.

المصدر: https://insights.glassnode.com/defi-uncovered-the-battle-for-attention/