DeFi Uncovered: ما التالي لـ DeFi؟

استمر سوق NFT في التفوق في الأداء وجذب الاهتمام الأساسي داخل النظام البيئي Ethereum ، على الرغم من الازدحام المرتفع نسبيًا في الشبكة والرسوم التي تفرض تسعير العديد من مستخدمي التجزئة.

يمكننا أن نرى حجم التأثير ببساطة من خلال النظر في تصنيفات استهلاك الغاز ، حيث تقع مشاريع NFT على رأس قائمة المتصدرين. عادةً ما تستهلك أحداث NFT التي تتم لمرة واحدة كميات كبيرة نسبيًا من الغاز ، ويظل نشاط التداول الثانوي في OpenSea هو الرائد في استهلاك الغاز.

في هذه المقالة ، سوف ندرس تأثيرات زخم NFT هذا ، ونقيم ما إذا كان أي نشاط مستخدم وانتباه قد بدأ في التسرب مرة أخرى إلى نظام DeFi البيئي.

لمواكبة أحدث تحليل Glassnode لنظام DeFi البيئي ، تأكد من الاشتراك في سلسلة المحتوى هذه هنا.

يستمر نمو NFT

تمكنت OpenSea من جذب اهتمام كبير إلى النظام البيئي ، من منظور التجزئة والمؤسسات. أكثر من 200 ألف مستخدم (عناوين فريدة) يتداولون شهريًا في الأسواق الثانوية المفتوحة للبحر. يمثل هذا اكتساب أكثر من 150 ألف مستخدم للمنصة في أغسطس وحده.

للمقارنة ، استحوذ بروتوكول Uniswap الأكثر استخدامًا في التشفير على 183,000 مستخدم في شهر أغسطس. ومع ذلك ، يُظهر متداولو Uniswap الجدد نشاط تداول يومي أقل مقارنة بالمستخدمين النشطين في OpenSea. بمعنى آخر ، يقوم متداولو Uniswap بأداء عدد أقل من الصفقات ويكونون أقل نشاطًا من متداولي NFT المكافئين في OpenSea. لقد تفوق نشاط NFT باستمرار على Uniswap في المستخدمين النشطين يوميًا على مدار الشهر.

لقد جلب مستخدمو OpenSea هؤلاء حجم تداول ضخم. في مقالتنا التمهيدية على NFTs ، توقعنا> 1 مليار دولار في الحجم. تم إغلاق الحجم الفعلي المحقق لشهر أغسطس منذ ذلك الحين عند أكثر من 3.3 مليار دولار أمريكي ، وهو 3.3 مليار دولار أمريكي لا يصدق من توقعات بداية الشهر.

إضافة السياق مرة أخرى ، خلال شهر أغسطس ، حقق Uniswap 50.6 مليار دولار ، ولا يزال يهيمن على الحجم التراكمي بين أي نوع من التبادلات عبر العملات المشفرة ، على الرغم من فقدان الريادة في استهلاك الغاز لصالح OpenSea. أنهى OpenSea قويًا مع تقاطع يومي فوق علامة الحجم 300 مليون دولار في اليوم التاسع والعشرين. للمقارنة ، بلغ حجم Uniswap 29 مليار دولار في اليوم التاسع والعشرين. يبلغ متوسط ​​حجم التداول على مدار 1.3 أيام لـ OpenSea 29 مليون دولار ، وهو ارتفاع تاريخي حقيقي للسوق الثانوي الرائد لـ NFTs.

من المؤكد أن هذا الحجم قد جاء على خلفية المضاربة الهائلة والمضخات البرية في أسعار العديد من مجموعات NFT. كانت Cryptopunks و Bored Apes في طليعة هذه الرسوم ، حيث شهد كلاهما ارتفاعًا في أسعار الأرضية ومتوسط ​​المبيعات بنسبة تزيد عن 400٪ خلال الشهر. تعد Cryptopunks هي المجموعة الأعلى قيمة مع إجمالي القيمة المقدرة بمليارات الدولارات المتعددة بينما تحوم القرود المللّة حول علامة 1 مليار دولار. لاحظ أن تقييم المجموعة الإجمالي ليس مباشرًا كما هو الحال بالنسبة للرموز القابلة للاستبدال حيث لم يتم سرد جميع القطع للبيع.

وصلت Cryptopunks إلى متوسط ​​سعر بيع تجاوز 400 ألف دولار ، مع وصول أدنى مبيعات إلى أرضية حول نفس السعر.

في هذه الأثناء ، من بين الاهتمام المتزايد من شخصيات المشاهير ، وقطرة إضافية من مجموعة Mutant Apes لأصحاب القرود الملل ، شاهدت Bored Apes ارتفاعها الأرضي ، لتصل إلى 48 ETH (158 ألف دولار).

هل تتدفق طاقة NFTs إلى DeFi؟

من المنطقي أنه نظرًا لأن كل من مستخدمي التجزئة والمؤسسات ينقلون الأصول من التبادلات المركزية إلى محافظهم الشخصية على السلسلة لشراء NFTs ، فإن هذه الأصول تصبح أكثر عرضة للتفاعل مع نظام DeFi البيئي. نظرًا لأن المستخدمين قد يحتاجون إلى تداول الأصول على السلسلة بين ETH والعملات المستقرة من أجل التعامل في سوق NFT الثانوي الذي يختارونه ، فمن المحتمل أن ينتهي جزء من هذا الحجم في مجمعات السيولة وأسواق المال.

تبدأ هذه القصة بأرصدة الصرف ، حيث قلبت Ethereum الآن Bitcoin لامتلاكها أدنى نسبة من المعروض من العملات في البورصات لأول مرة منذ أواخر عام 2018. لا ينبغي أن يكون هذا مفاجئًا في الوقت الذي يتم فيه إنشاء النظام البيئي Ethereum عدد كبير من الوجهات على سلسلة ETH خارج حدود التبادلات المركزية.

الأمثلة الأساسية هي القوة الشرائية لـ NFT ، ومطاردة العائد في بروتوكولات DeFi ، ومشاريع الألعاب المتزايدة. وفي الوقت نفسه ، تظل Bitcoin في البورصات ثابتة في الغالب ، حيث توجد حوافز قليلة لنشر الأصول خارج التبادلات المركزية أو التخزين البارد.

بعد أشهر من نشاط الابتعاد عن المخاطرة في إقراض العملات المستقرة ، استيقظت الأسواق أخيرًا حيث يظهر الكثير من النظام البيئي علامات مبكرة على الرغبة في المخاطرة. سواء كنت تقترض الأموال أو تشتري NFTs أو تطارد العوائد في DeFi عبر برامج حوافز L1 ، فقد وجدت الأسعار أخيرًا بعض الزخم الصعودي.

على الرغم من هذه النقطة في موقف المخاطرة ، لا تزال TVL تقودها بقوة العملات المستقرة المنتشرة في الإقراض وتجمعات DEX. للحصول على إشارة حقيقية على الرغبة في المخاطرة ، سنرى تحولًا في السيولة لتشمل الأصول ذات المخاطر العالية مثل رموز الحوكمة ، لكن هذا لم يتحقق بعد.

يمكن للمستخدمين حاليًا كسب 7٪ + عن طريق الاحتفاظ بعملات ثابتة وتزويدها مثل DAI و USDC و USDT لبروتوكولات الإقراض. شهد DAI و USDC حوالي 6-10٪ APY لبضعة أسابيع ، بينما USDT تجاوز 10٪ APY بانتظام. كانت هذه المعدلات المتقلبة هي الحالة السائدة لبضعة أسابيع على Aave بينما ظل Compound هادئًا نسبيًا بالمقارنة ، وظل سوقًا أكثر جاذبية للمقترضين وأقل من ذلك بالنسبة للمقرضين.

نظرًا لأن نشاط NFT يحظى باهتمام النظام البيئي ، فقد ارتفعت أسعار الغاز إلى المستويات اليومية التي تجعل العديد من تجار التجزئة يسعون إلى السعر. عند> 100 Gwei ، يبلغ متوسط ​​السعر اليومي الحالي لإجراء مقايضة على Uniswap أو Sushiswap أو أي مكان آخر> 50 دولارًا.

من بين هذا الارتفاع الهائل في تكاليف المعاملات على السلسلة ، كان Sushiswap أحد المستفيدين من نمو كبير في المستخدمين ، متجاوزًا توسع قاعدة المستخدمين الخاص به عن الأشهر السابقة.

الفائز الآخر كان 1Inch Exchange ، أفضل مجمع DEX مفضل مع 366 ألف صفقة على مدار شهر أغسطس. هذا بالمقارنة مع المركز الثاني في صفقات ماتشا البالغة 54 ألفًا خلال نفس الفترة. حجم 7 بوصة لمدة 1 أيام يجلس عند 1.5 مليار دولار مقابل 0.3 مليار دولار لماتشا. هذا يعني أن متوسط ​​الحجم / التجارة أكبر بالنسبة لماتشا ، مع 1/7 من عدد الصفقات ولكن 1/5 الحجم.

على الرغم من هيمنة 1Inch بين المجمّعين ، ظل الاستخدام عبر المجمّعين ثابتًا في الغالب خلال الأشهر الخمسة الماضية.

أداء الطبقة الأولى البديل

عبر النظام البيئي للطبقة الأولى ، شهد الانهيار الجليدي تراجعًا طفيفًا في السيولة ، حيث أن العديد من أصول DeFi الرمزية المرتبطة في الانهيار الجليدي ترى أيضًا حركة سعرية هبوطية بعد إظهار بعض القوة في الأسبوعين الماضيين السابقين.

في مقالتنا الأسبوع الماضي ، غطينا طبيعة دوران رأس المال في مختلف النظم البيئية للطبقة الأولى من بين حوافز السيولة الخاصة بهم. على الرغم من الضجيج والحوافز ، شهدت أكبر ثلاثة رموز أفالانش انخفاضًا بنسبة 50 ٪ + منذ ذروة الأسبوع الماضي. أظهرت كرة السيولة هذه التي ترتد من سلسلة إلى أخرى تجاهلها التام للسيولة المخلصة ، وسرعان ما ترتد من فرصة إلى أخرى.

وفي الوقت نفسه ، كانت Fantom ونظامها البيئي أحدث نظام بيئي للطبقة الأولى يجذب الانتباه مجددًا. يأتي ذلك بعد إطلاق برنامج تعدين السيولة بقيمة 370 مليون دولار لمشاريع تربط الأصول بالنظام البيئي. دعونا نرى كيف تتكشف القصة عندما تنتقل كرة رأس المال الساخنة هذه من طبقة واحدة إلى أخرى.

إغلاق خاطرة

مع استمرار OpenSea في مسيرتها التي لا هوادة فيها إلى آفاق جديدة لـ NFTs ، وجدت Cryptopunks و Bored Apes Yacht Club (BAYC) أسعارًا مرتفعة للغاية عند 400 ألف دولار و 130 ألف دولار على التوالي. يستمر عدد لا يحصى من مشاريع NFT الأخرى في الانطلاق إلى مستويات متفاوتة من النجاح. أظهرت DeFi في الوقت نفسه تلميحات عن شهية متجددة للمخاطرة ، ومع ذلك لا تزال مدفوعة إلى حد كبير باقتراض العملة المستقرة ، بدلاً من المضاربة الرمزية. وفقًا لذلك ، دفع رأس المال المستقر القيمة المحجوزة في DeFi إلى آفاق جديدة حيث تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة إلى إنشاء ملفات تعريف عائد جذابة خالية من المخاطر.

في الوقت نفسه ، كانت بضعة مليارات من الدولارات من حيث القيمة تنتقل بين الأنظمة البيئية من الطبقة الأولى لموازنة حوافز السيولة التي تم إطلاقها حديثًا ، أولاً من قبل Avalanche ، والآن Fantom و Celo. السؤال هو ما إذا كانت هذه المكافآت تخلق أي سيولة لزجة قابلة للقياس واحتفاظ بالمستخدمين على المدى الطويل.

الكشف عن ألفا

المصدر: https://insights.glassnode.com/defi-uncovered-whats-next-for-defi/