إصلاح السباكة المكسورة فيات - مشاركة منزل مفصولة بامتياز كانتيلون

هذا مقال افتتاحي بقلم دان ، المضيف المشارك لبودكاست بيتكوين ذو الياقات الزرقاء.

---

ملاحظة أولية للقارئ: تمت كتابة هذا في الأصل كمقال واحد منذ ذلك الحين منقسم إلى ثلاثة أجزاء للنشر. يغطي كل قسم مفاهيم مميزة ، لكن الأطروحة الشاملة تعتمد على الأقسام الثلاثة في مجملها. يفترض الكثير من هذه القطعة أن القارئ يمتلك فهمًا أساسيًا لعملة البيتكوين والاقتصاد الكلي. بالنسبة لأولئك الذين لا يفعلون ذلك ، يتم ربط العناصر بالتعاريف / الموارد المقابلة. جرت محاولة لإعادة الأفكار إلى السطح ؛ إذا لم يتم النقر فوق أحد الأقسام ، فاستمر في القراءة للوصول إلى بيانات تلخيصية. أخيرًا ، ينصب التركيز على المأزق الاقتصادي الأمريكي. ومع ذلك ، لا تزال العديد من الموضوعات المدرجة هنا تنطبق على المستوى الدولي.

محتويات السلسلة

الجزء الأول: سباكة فيات

المُقدّمة

ضبطت الأنابيب

مضاعفة العملة الاحتياطية

لغز كانتيلون

الجزء الثاني: حافظ القوة الشرائية

الجزء 3: فك النقود

المبسط المالي

محفز الديون

تحذير بشأن "التشفير"

وفي الختام

---

الجزء الأول: سباكة فيات

المُقدّمة

عندما يتم طرح البيتكوين في غرفة الإطفاء ، فإنها غالبًا ما تُقابل بضحكات خاطفة ، أو نظرات من الارتباك أو نظرات فارغة من عدم الاهتمام. على الرغم من التقلبات الهائلة ، فإن عملة البيتكوين هي الأصول الأفضل أداءً في العقد الماضي ، ومع ذلك لا يزال معظم المجتمع يعتبرها تافهة وعابرة. هذه الميول مثيرة للسخرية بشكل ماكر ، خاصة بالنسبة لأفراد الطبقة الوسطى. من وجهة نظري ، فإن البيتكوين هي الأداة ذاتها التي يحتاجها متوسط ​​الأجور للبقاء واقفاً على قدميه وسط بيئة اقتصادية غير مضيافة بشكل خاص لمجموعتهم السكانية.

في عالم اليوم النقود الورقيةوالديون الضخمة والمنتشرة تخفيض العملة، عجلة الهامستر تتسارع بالنسبة للفرد العادي. ترتفع الرواتب عامًا تلو الآخر ، ومع ذلك غالبًا ما يقف صاحب الأجر النموذجي في حالة ذهول ، ويتساءل عن سبب صعوبة المضي قدمًا أو حتى تغطية نفقاته. يشعر معظم الناس ، بما في ذلك الأقل معرفة بالقواعد المالية ، بأن شيئًا ما معطل في اقتصاد القرن الحادي والعشرين - أموال التحفيز التي تظهر بطريقة سحرية في حسابك الجاري ؛ الحديث عن عملات تريليون دولار ؛ حافظة الأوراق المالية تصل إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق وسط خلفية الانهيار الاقتصادي العالمي ؛ ارتفاع أسعار المساكن بنسبة مضاعفة في عام واحد ؛ أسهم ميمي تسير على شكل قطع مكافئ ؛ الرموز غير المجدية للعملات المشفرة التي تنتفخ في الستراتوسفير ثم تنفجر من الداخل ؛ حوادث عنيفة وعمليات انتعاش نيزكية. حتى لو لم يتمكن معظمهم من تحديد ماهية المشكلة بالضبط ، فهناك شيء لا يبدو على ما يرام.

الاقتصاد العالمي منهار هيكليًا ، مدفوعًا بمنهجية أدت إلى اختلال مستويات الديون ودرجة غير مسبوقة من الهشاشة النظامية. شيء ما سوف ينفجر ، وسيكون هناك رابحون وخاسرون. إن رأيي أن الحقائق الاقتصادية التي تواجهنا اليوم ، وكذلك تلك التي قد تصادفنا في المستقبل ، تضر بشكل غير متناسب بالطبقات الوسطى والدنيا. العالم في أمس الحاجة إليه يبدو مربحا، وعلى الرغم من أنه قد يبدو غير مرجح ، فإن مجموعة من الأكواد الموجزة ومفتوحة المصدر التي تم إصدارها لأعضاء قائمة بريدية غامضة في عام 2009 لديها القدرة على إصلاح الآليات الاقتصادية غير العادلة والمتقلبة بشكل متزايد اليوم. أعتزم في هذا المقال شرح سبب كون البيتكوين أحد الأدوات الأساسية التي يمكن للطبقة الوسطى استخدامها لتجنب الإزعاج الاقتصادي الحالي والقادم.

ضبطت الأنابيب

نظامنا النقدي الحالي معيب بشكل أساسي. هذا ليس خطأ أي شخص معين ؛ بالأحرى ، هو نتيجة سلسلة عقود طويلة من الحوافز المعيبة التي أدت إلى نظام هش ، ممتد إلى أقصى حدوده. في عام 1971 بعد صدمة نيكسون وتعليق تحويل الدولار إلى ذهب ، شرعت البشرية في تجربة رأسمالية زائفة جديدة: عملات ورقية يتم التحكم فيها مركزيًا بدون ربط سليم أو نقطة مرجعية موثوقة. إن الاستكشاف الشامل للتاريخ النقدي هو خارج نطاق هذه القطعة ، لكن المهم ، ورأي المؤلف ، هو أن هذا الانتقال كان سلبيًا صافًا بالنسبة للطبقة العاملة.

بدون مقياس سليم للطبقة الأساسية للقيمة ، أصبح نظامنا النقدي العالمي هشًا بطبيعته وبشكل متزايد. تتطلب الهشاشة التدخل ، وقد أظهر التدخل مرارًا وتكرارًا ميلًا لتفاقم عدم التوازن الاقتصادي على المدى الطويل. أولئك الذين يجلسون وراء رافعات القوة النقدية كثيرًا ما يتم شيطنتهم - ميمات جيروم باول تدوير طابعة النقود و جانيت يلين مع أنف المهرج أمر شائع على وسائل التواصل الاجتماعي. بقدر ما قد تكون هذه الميمات مسلية ، إلا أنها تبسيط مفرط غالبًا ما يشير إلى سوء فهم فيما يتعلق بكيفية بناء سباكة الآلة الاقتصادية بشكل غير متناسب على ائتمان¹ وظائف في الواقع. أنا لا أقول إن صانعي السياسة هؤلاء قديسون ، لكن من غير المحتمل أيضًا أنهم حمقى حاقدون. من المعقول أنهم يفعلون ما يعتبرونه "الأفضل" للإنسانية بالنظر إلى السقالات غير المستقرة التي يجلسون عليها.

للتركيز على مثال رئيسي واحد ، دعنا نلقي نظرة على الأزمة المالية العالمية رقم (GFC) لسنة 2007-2009. غالبًا ما يتم الإساءة إلى وزارة الخزانة الأمريكية ومجلس الاحتياطي الفيدرالي لإنقاذ البنوك والحصول على مبالغ غير مسبوقة من الأصول خلال GFC ، عبر برامج مثل إغاثة الأصول المتعثرة والسياسات النقدية مثل التيسير الكمي (QE) ، لكن دعونا نضع أنفسنا في مكانهم للحظة. قلة هم الذين يفهمون ما كان يمكن أن تكون عليه الآثار قصيرة ومتوسطة المدى لو أزمة الائتمان متتالية مزيد من الانحدار. القوى الموجودة في المكان تطرح في البداية انهيار بير ستيرنز وإفلاس ليمان براذرز، وهما لاعبان ماليان ضخمان ومشاركان بشكل متكامل. ليمان ، على سبيل المثال ، كان رابع أكبر بنك استثماري في الولايات المتحدة مع 25,000 موظف وأصول تقترب من 700 مليار دولار. ولكن ماذا لو استمر الانهيار ، عدوى انتشرت أكثر ، وهل الدومينو انفجرت لاحقًا أمثال Wells Fargo و CitiBank و Goldman Sachs و JP Morgan؟ يقول البعض "لقد تعلموا الدرس" ، وهذا صحيح. لكن هذا "الدرس" ربما يكون مصحوبًا بنسبة كبيرة من مدخرات المواطنين واستثماراتهم وبيض التقاعد ؛ بطاقات الائتمان خارج الخدمة ؛ محلات البقالة الفارغة ولا أشعر أنه من التطرف الإشارة إلى الانهيار والاضطراب المجتمعيين على نطاق واسع.

من فضلك لا تسيء فهمي هنا. أنا لست من دعاة التدخلات النقدية والمالية المفرطة - بل على العكس تمامًا. من وجهة نظري ، فإن السياسات التي بدأت خلال الأزمة المالية العالمية ، وكذلك تلك التي تم تنفيذها في العقد ونصف العقد اللاحق ، قد ساهمت بشكل كبير في الأوضاع الاقتصادية الهشة والمتقلبة اليوم. عندما نقارن أحداث 2007-2009 مع التداعيات الاقتصادية المحتملة في المستقبل ، قد يظهر لنا الإدراك المتأخر أن قضم الرصاصة خلال GFC كان سيكون بالفعل أفضل مسار للعمل. يمكن تقديم حجة قوية مفادها أن الألم قصير الأمد كان سيؤدي إلى مكاسب طويلة الأجل.

أسلط الضوء على المثال أعلاه لإظهار سبب حدوث التدخلات ، ولماذا ستستمر في الحدوث ضمن نظام نقدي قائم على الديون يديره مسؤولون منتخبون ومعينون ملتزمين ارتباطًا وثيقًا بالاحتياجات والحوافز قصيرة الأجل. المال هو الطبقة الأساسية للغة البشرية - يمكن القول إنه أهم أداة تعاون للبشرية. الأدوات النقدية للقرن الحادي والعشرين قد انهارت. أنها تعطل وتتطلب صيانة مستمرة. البنوك المركزية وسندات الخزانة إنقاذ المؤسسات المالية ، وإدارة أسعار الفائدة ، تسييل الديون وإدخال السيولة عندما تكون المحاولات الحكيمة لمنع العالم من الدمار المحتمل. إن الأموال الخاضعة للسيطرة المركزية تغري صانعي السياسة بالتغاضي عن المشاكل قصيرة الأجل ورمي العلبة على الطريق. ولكن نتيجة لذلك ، يتم منع الأنظمة الاقتصادية من التصحيح الذاتي ، وبالتالي يتم تشجيع مستويات الديون على البقاء مرتفعة و / أو التوسع. مع أخذ ذلك في الاعتبار ، فلا عجب أن المديونية - العامة والخاصة - هي عند مستوى الأنواع أو بالقرب منها وأن النظام المالي اليوم يعتمد على الائتمان مثل أي نقطة في التاريخ الحديث. عندما تكون مستويات الديون محتقنة ، فإن مخاطر الائتمان لديها القدرة على التعاقب والشديد إلغاء المديونية الأحداث (المنخفضات) تلوح في الأفق كبيرة. مع دخول شلالات الائتمان والعدوى إلى الأسواق المثقلة بالديون بلا هوادة ، يظهر لنا التاريخ أن العالم يمكن أن يصبح قبيحًا. هذا ما يحاول صناع السياسة تجنبه. يتيح الهيكل النقدي القابل للتلاعب خلق المال والائتمان والسيولة كتكتيك لمحاولة تجنب عمليات التصفية الاقتصادية غير المريحة - وهي القدرة التي سأسعى لإثباتها وهي صافية سلبية بمرور الوقت.

عندما ينفجر أنبوب في منزل متدهور ، هل لدى المالك الوقت لتمرير كل جدار واستبدال النظام بأكمله؟ قطعا لا. إنهم يتصلون بخدمة السباكة في حالات الطوارئ لإصلاح هذا القسم ، ووقف التسرب ، والحفاظ على تدفق المياه. تتطلب أعمال السباكة في النظام المالي الهش بشكل متزايد اليوم صيانة وإصلاح مستمر. لماذا ا؟ لأنها شيدت بشكل سيء. نظام نقدي نقدي مبني بشكل أساسي على الديون ، مع كل من العرض والسعر² المال الذي يتأثر بشدة بالمسؤولين المنتخبين والمعينين ، هو وصفة للفوضى في نهاية المطاف. هذا ما نشهده اليوم ، وأؤكد أن هذا الإعداد أصبح غير عادل على نحو متزايد. على سبيل القياس ، إذا وصفنا اقتصاد اليوم بأنه "منزل" للمشاركين في السوق ، فإن هذا المنزل ليس مضيافًا بنفس القدر لجميع السكان. يقيم البعض في غرف نوم رئيسية أعيد تشكيلها حديثًا في الطابق الثالث ، بينما يُترك البعض الآخر في مساحة الزحف في الطابق السفلي ، وهو عرضة للتسرب المستمر نتيجة عدم كفاية السباكة المالية - وهذا هو المكان الذي يقيم فيه العديد من أفراد الطبقات المتوسطة والدنيا. يضع النظام الحالي هذه الديموغرافية في وضع غير مؤاتٍ دائمًا ، وهؤلاء الساكنون في الطوابق السفلية يأخذون المزيد والمزيد من المياه مع كل عقد يمر. لإثبات هذا الادعاء ، سنبدأ بـ "ماذا" ونعمل في طريقنا إلى "لماذا".

ضع في اعتبارك اتساع فجوة الثروة في الولايات المتحدة. نظرًا لأن المخططات أدناه تساعد في التعداد ، يبدو من الواضح أنه منذ تحركنا نحو نظام فيات بحتة ، أصبح الأغنياء أكثر ثراءً وظل الباقون في حالة ركود.

لا شك أن العوامل التي تساهم في عدم المساواة في الثروة متعددة الأوجه ومعقدة ، ولكن اقتراحي أن بنية نظامنا النقدي النقدي ، فضلاً عن السياسات النقدية والمالية المتزايدة الانتشار التي تتيحها ، قد ساهمت في عدم الاستقرار المالي وعدم المساواة على نطاق واسع. دعونا نلقي نظرة على بعض الأمثلة على الاختلالات الناتجة عن الأموال الحكومية الخاضعة للسيطرة المركزية ، تلك التي تنطبق بشكل خاص على الطبقات المتوسطة والدنيا.

مضاعفة العملة الاحتياطية

يقع الدولار الأمريكي في قاعدة النظام النقدي النقدي للقرن الحادي والعشرين باعتباره النظام العالمي عملة إحتياطية. المسيرة نحو هيمنة الدولار كما نعرفها اليوم ، فقد حدثت بشكل تدريجي خلال القرن الماضي ، مع تطورات رئيسية على طول الطريق بما في ذلك اتفاقية بريتون وودز بعد الحرب العالمية الثانية فصل الدولار عن الذهب عام 1971، وظهور بترودولار في منتصف السبعينيات ، ساعد كل ذلك في تحريك طبقة القاعدة النقدية بعيدًا عن الأصول المحايدة دوليًا - مثل الذهب - نحو الأصول الخاضعة للسيطرة المركزية ، وهي الديون الحكومية. تعتبر التزامات الولايات المتحدة الآن أساس الآلة الاقتصادية العالمية اليوم³؛ سندات الخزانة الأمريكية هي الأصول الاحتياطية المختارة دوليًا اليوم. وضع العملة الاحتياطية له فوائده ومقايضاته ، ولكن على وجه الخصوص ، يبدو أن هذا الترتيب كان له آثار سلبية على سبل العيش والقدرة التنافسية للصناعة والتصنيع في الولايات المتحدة - الطبقة العاملة الأمريكية. هذا هو التقدم المنطقي الذي يقودني (والعديد من الآخرين) إلى هذا الاستنتاج:

1. تظل العملة الاحتياطية (الدولار الأمريكي في هذه الحالة) في حالة ارتفاع مستمر نسبيًا في الطلب نظرًا لأن جميع اللاعبين الاقتصاديين العالميين يحتاجون إلى الدولارات للمشاركة في الأسواق الدولية. يمكن للمرء أن يقول أن العملة الاحتياطية تظل باهظة الثمن على الدوام.
2. إن سعر الصرف المرتفع إلى أجل غير مسمى وبشكل مصطنع يعني أن القوة الشرائية للمواطنين في بلد يتمتع بوضع العملة الاحتياطية تظل قوية نسبيًا ، بينما تظل قوة البيع متناقصة نسبيًا. ومن ثم ، تنمو الواردات وتنخفض الصادرات ، مما يتسبب في عجز تجاري مستمر (يُعرف هذا باسم معضلة تريفين).
3. نتيجة لذلك ، يصبح التصنيع المحلي مكلفًا نسبيًا بينما تصبح البدائل الدولية رخيصة ، مما يؤدي إلى نقل العمالة إلى الخارج وتفريغ القوى العاملة - الطبقة العاملة.
4. طوال الوقت ، أولئك الذين يستفيدون أكثر من هذا الوضع الاحتياطي هم الذين يلعبون دورًا في قطاع مالي مزدحم بشكل متزايد و / أو يشاركون في صناعات ذوي الياقات البيضاء مثل قطاع التكنولوجيا التي تستفيد من انخفاض تكاليف الإنتاج نتيجة التصنيع والعمالة الرخيصة في الخارج .

معضلة العملة الاحتياطية الموضحة أعلاه تؤدي إلى امتياز باهظ بالنسبة للبعض والمصيبة المفرطة للآخرين.⁴ ودعونا نعود مرة أخرى إلى جذر المشكلة: النقود الورقية غير السليمة والمسيطر عليها مركزيًا. إن وجود احتياطي العملات الورقية في قاعدة نظامنا المالي العالمي هو نتيجة مباشرة لابتعاد العالم عن أشكال القيمة الأكثر سلامة والمحايدة دوليًا.

لغز كانتيلون

كما تزرع النقود الورقية بذور عدم الاستقرار الاقتصادي وعدم المساواة من خلال تفعيلها نقدي و السياسة المالية التدخلات ، أو كما سأشير إليها هنا ، التلاعب النقدي. يمكن التلاعب بالأموال التي يتم التحكم فيها مركزيًا بشكل مركزي ، وعلى الرغم من أن هذه التلاعبات يتم إجراؤها لإبقاء الآلة الاقتصادية الهشة تتماوج (كما تحدثنا أعلاه خلال GFC) ، فإنها تأتي مع عواقب. عندما تنفق البنوك المركزية والحكومات المركزية أموالاً لا تملكها وتدخلها سائل تحدث تشوهات كلما رأوا ذلك ضروريًا. نحصل على لمحة عن الحجم الهائل للتلاعب النقدي المركزي الأخير من خلال إلقاء نظرة خاطفة على الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي. لقد ذهب الموز في العقود الأخيرة ، مع أقل من 1 تريليون دولار في الكتب قبل عام 2008 ومع ذلك يقترب بسرعة من 9 تريليون دولار اليوم.

تتضمن الميزانية العمومية المتضخمة للاحتياطي الفيدرالي الموضحة أعلاه أصولًا مثل سندات الخزينة و الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري. تم الحصول على جزء كبير من هذه الأصول بأموال (أو احتياطيات) تم إنشاؤها من فراغ من خلال شكل من أشكال السياسة النقدية المعروفة باسم التيسير الكمي (QE). إن آثار هذا التلفيق النقدي محل نقاش ساخن في الأوساط الاقتصادية ، وهي محقة في ذلك. من المسلم به أن تصوير التيسير الكمي على أنه "طباعة نقود" هو اختصارات تتجاهل الفروق الدقيقة وتعقيد هذه الأساليب الأنيقة⁵؛ ومع ذلك ، قد تكون هذه الأوصاف دقيقة من نواح كثيرة. ما هو واضح هو أن هذا الكم الهائل من "الطلب" والسيولة القادمة من البنوك المركزية والحكومات كان لها تأثير عميق على نظامنا المالي. على وجه الخصوص ، يبدو أنه يعزز أسعار الأصول. لا يعني الارتباط دائمًا السببية ، لكنه يعطينا مكانًا للبدء. تحقق من هذا الرسم البياني أدناه ، والذي يشير إلى سوق الأسهم - في هذه الحالة S&P 500 - مع الميزانيات العمومية للبنوك المركزية الكبرى:

سواء كان الأمر يتعلق بزيادة الجانب الإيجابي أو الحد من الجانب السلبي ، السياسات النقدية التوسعية يبدو أنه يخفف من ارتفاع قيم الأصول. قد يبدو من غير المنطقي تسليط الضوء على تضخم أسعار الأصول خلال انهيار كبير في السوق - في وقت كتابة هذا التقرير ، انخفض مؤشر S&P 500 بما يقرب من 20 ٪ من أعلى مستوى له على الإطلاق ، ويبدو بنك الاحتياطي الفيدرالي أبطأ في التدخل بسبب الضغوط التضخمية. ومع ذلك ، لا تزال هناك نقطة أنقذ فيها صانعو السياسات - وسيواصلون إنقاذ - الأسواق و / أو المؤسسات المالية المحورية التي تمر بضائقة لا تطاق. اكتشاف السعر الحقيقي مقيد بالجانب السلبي. محلل مالي ويوضح جيمس لافيش ، مدير صندوق التحوط السابق ، هذا جيدًا:

عندما يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ، ويشتري سندات الخزانة الأمريكية بأسعار مرتفعة ، ويقرض الأموال إلى أجل غير مسمى للبنوك ، فإن هذا يضخ قدرًا معينًا من السيولة في الأسواق ويساعد على دعم أسعار جميع الأصول التي بيعت بشكل حاد. قام بنك الاحتياطي الفيدرالي ، في الواقع ، بتزويد الأسواق بحماية سلبية ، أو منح مالكي الأصول. تكمن المشكلة في أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد تدخل عدة مرات مؤخرًا ، لدرجة أن الأسواق أصبحت تتوقع منه أن يعمل بمثابة دعامة مالية ، مما يساعد على منع انهيار أسعار الأصول أو حتى الخسائر الطبيعية للمستثمرين ".⁶

تشير الأدلة القصصية إلى أن دعم و / أو دعم و / أو إنقاذ اللاعبين الماليين الرئيسيين يحافظ على استقرار أسعار الأصول بشكل مصطنع ، وفي العديد من البيئات ، ترتفع بشكل كبير. هذا هو مظهر من مظاهر تأثير كانتيلون، الفكرة القائلة بأن التوسع المركزي والمتفاوت للمال والسيولة يفيد أولئك الأقرب إلى حنفية المال. يصف إريك ياكيس هذه الديناميكية بإيجاز في كتابه "العقار السابع"

"أولئك الذين هم أبعد ما يكونون عن التعامل مع المؤسسات المالية ينتهي بهم الأمر في أسوأ حال. هذه المجموعة هي عادة الأفقر في المجتمع. وبالتالي ، فإن التأثير النهائي على المجتمع هو نقل الثروة إلى الأثرياء. يصبح الفقراء أكثر فقرًا ، بينما يزداد الأثرياء ثراءً ، مما يؤدي إلى شل أو تدمير الطبقة الوسطى ".

عندما يتم تصنيع الأموال من فراغ ، فإنها تكون عرضة لتعزيز تقييمات الأصول ؛ لذلك ، يستفيد أصحاب تلك الأصول. ومن يملك أكبر كمية وأعلى جودة للأصول؟ الأغنياء. يبدو أن تكتيكات التلاعب بالنقود تقطع طريقًا واحدًا في المقام الأول. دعونا ننظر مرة أخرى في GFC. تصوّر رواية شائعة أعتقد أنها صحيحة جزئيًا على الأقل أن متوسط ​​الأجور وأصحاب المنازل تركوا إلى حد كبير لتدبير أمورهم بأنفسهم في عام 2008 - كانت حالات حبس الرهن وفقدان الوظائف وفيرة ؛ في غضون ذلك ، تم تمكين المؤسسات المالية المعسرة من المضي قدما والتعافي في نهاية المطاف.

إذا تقدمنا ​​سريعًا إلى الاستجابات المالية والنقدية لـ COVID-19 ، يمكنني سماع الحجج المضادة النابعة من فكرة أن أموال التحفيز تم توزيعها على نطاق واسع من الأسفل إلى الأعلى. هذا صحيح جزئيًا ، لكن ضع في اعتبارك ذلك التي تزيد قيمتها عن 1.8 تريليون دولار. ذهب إلى الأفراد والعائلات في شكل فحوصات تحفيزية ، بينما يوضح الرسم البياني أعلاه أن الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي قد توسعت بنحو 5 تريليونات دولار منذ بداية الوباء. دخل الكثير من هذا الاختلاف إلى النظام في مكان آخر ، حيث ساعد البنوك والمؤسسات المالية والشركات والرهون العقارية. وقد ساهم هذا ، جزئيًا على الأقل ، في تضخم أسعار الأصول. إذا كنت مالكًا للأصول ، يمكنك أن ترى دليلًا على ذلك في تذكر أن محفظتك و / أو تقييمات منزلك كانت على الأرجح في أعلى مستوياتها على الإطلاق وسط واحدة من أكثر البيئات ضررًا اقتصاديًا في التاريخ الحديث: جائحة مع عمليات إغلاق مفروض عالميًا.⁷

في الإنصاف ، فإن العديد من أعضاء الطبقة الوسطى هم من أصحاب الأصول أنفسهم ، وذهب جزء كبير من توسيع الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي إلى شراء سندات الرهن العقاري ، مما ساعد على خفض تكلفة الرهون العقارية للجميع. لكن دعنا نفكر في أن متوسط ​​صافي الثروة في أمريكا عادل $122,000، وكما يوضح الرسم البياني أدناه ، فإن هذا الرقم ينخفض ​​بينما نتحرك أسفل طيف الثروة.

علاوة على ذلك ، تقريبًا 35% من السكان لا يمتلكون منزلًا ، ودعنا نكتشف أيضًا أن نوع العقار المملوك يمثل تمييزًا رئيسيًا - فالأثرياء هم الأكثر قيمة ، وكلما زادت قيمة عقاراتهم وتقديرهم المرتبط بها. يفيد تضخم الأصول بشكل غير متناسب أولئك الذين لديهم ثروة أكبر ، وكما اكتشفنا في الجزء الأول ، نما تركيز الثروة أكثر فأكثر في السنوات والعقود الأخيرة. يوضح لين ألدن ، خبير الاقتصاد الكلي ، هذا المفهوم:

غالبًا ما يحدث تضخم أسعار الأصول خلال فترات تركيز الثروة المرتفع وانخفاض أسعار الفائدة. إذا تم إنشاء الكثير من الأموال الجديدة ، ولكن هذه الأموال تتركز في المستويات العليا من المجتمع لسبب أو لآخر ، فلا يمكن أن تؤثر هذه الأموال حقًا على أسعار المستهلك كثيرًا ولكن بدلاً من ذلك يمكن أن تؤدي إلى المضاربة وشراء مبالغ فيه للأصول المالية . بسبب السياسات الضريبية والأتمتة والنقل إلى الخارج وعوامل أخرى ، تركزت الثروة نحو القمة في الولايات المتحدة في العقود الأخيرة. كان الأشخاص في أدنى 90٪ من طيف الدخل يمتلكون حوالي 40٪ من صافي ثروة الأسرة الأمريكية في عام 1990 ، ولكن في الآونة الأخيرة انخفض إلى 30٪. شهد أعلى 10٪ من الأفراد ارتفاع نصيبهم من الثروة من 60٪ إلى 70٪ خلال تلك الفترة. عندما يرتفع النقد الواسع كثيرًا ولكنه يتركز إلى حد ما ، يمكن أن يضعف الرابط بين نمو الأموال على نطاق واسع ونمو مؤشر أسعار المستهلكين ، بينما تزداد الصلة بين نمو الأموال على نطاق واسع ونمو أسعار الأصول ".⁸

بشكل عام ، تحافظ أسعار الأصول المتضخمة بشكل مصطنع على القوة الشرائية للأثرياء أو تزيدها ، بينما تترك الطبقات الوسطى والدنيا في حالة ركود أو تدهور. ينطبق هذا أيضًا على أفراد الأجيال الشابة الذين ليس لديهم بيض عش ويعملون على وضع أقدامهم المالية تحتهم. على الرغم من عدم الكمال بشكل كبير (وقد يشير الكثيرون إلى أنه ضار) ، إلا أنه من المفهوم لماذا يتزايد عدد الأشخاص الذين يطالبون بأشياء مثل الدخل الأساسي العالمي (UBI). تزداد شعبية المناهج الاقتصادية وإعادة التوزيع لسبب ما. توجد أمثلة مؤثرة حيث حظي الأغنياء والأقوياء بميزة أعلى من متوسط ​​جو. بريستون بيش ، أحد مؤسسي شبكة بودكاست المستثمر، قد وصف بعض السياسات النقدية التوسعية بأنها "الدخل الأساسي الشامل للأثرياء".⁹ من وجهة نظري ، من المفارقات أن العديد من أولئك الذين يتمتعون بامتياز استفادوا بشكل كبير من النظام الحالي هم أيضًا أولئك الذين يدافعون عن مشاركة حكومية أقل وأقل. يفشل هؤلاء الأفراد في إدراك أن تدخلات البنك المركزي الحالية هي عامل مساهم رئيسي في ثروتهم المتضخمة في شكل أصول. يتجاهل الكثيرون حقيقة أنهم الذين يرضعون من أكبر حلمة حكومية في العالم اليوم: صانع النقود الورقية. أنا بالتأكيد ليس مدافع عن توزيعات متفشية أو إعادة توزيع خانقة ، ولكن إذا أردنا الحفاظ على شكل قوي وعملي للرأسمالية وتنميته ، فيجب أن يتيح تكافؤ الفرص وتراكم القيمة العادلة. يبدو أن هذا ينهار لأن الطبقة الأساسية النقدية في العالم تصبح غير سليمة. من الواضح تمامًا أن الإعداد الحالي لا يوزع الحليب بالتساوي ، مما يطرح السؤال: هل نحتاج إلى بقرة جديدة؟

بشكل عام ، أعتقد أن العديد من الناس العاديين مثقلون بالعمارة الاقتصادية للقرن الحادي والعشرين. نحن بحاجة إلى ترقية ، نظام يمكن أن يكون في نفس الوقت غير قابل للكسر ومنصف. الأخبار السيئة هي أنه ضمن الإعداد الحالي ، لا تظهر الاتجاهات التي أشرت إليها أعلاه أي علامات على التراجع ، بل إنها في الواقع ستزداد سوءًا. النبأ السار هو أن النظام الحالي يواجه تحديًا من قبل الوافد الجديد البرتقالي اللامع. في الجزء المتبقي من هذا المقال ، سنشرح لماذا وكيف تعمل Bitcoin كمعادل مالي. بالنسبة لأولئك العالقين في الطابق السفلي الاقتصادي الذي يضرب به المثل ، ويتعاملون مع العواقب الباردة والرطبة لتدهور السباكة المالية ، توفر Bitcoin العديد من العلاجات الرئيسية للأعطال الحالية. سنستكشف هذه العلاجات في جزء 2 و جزء 3.

1. كلمتا "الائتمان" و "الدين" تتعلقان بالمال المدين - الدين هو المال المستحق ؛ الائتمان هو الأموال المقترضة التي يمكن إنفاقها.

2. سعر النقود هو أسعار الفائدة

3. لمزيد من المعلومات حول كيفية عمل ذلك ، أوصي بكتاب نيك باتيا "طبقات المال".

4. قد يكون إخلاء المسؤولية هنا: أنا لست مناهضًا للعولمة أو مؤيدًا للتعريفة الجمركية أو انعزاليًا من وجهة نظري الاقتصادية. بدلاً من ذلك ، أسعى إلى تحديد مثال على كيف يمكن لنظام نقدي مبني بشكل كبير على الديون السيادية لدولة واحدة أن يؤدي إلى اختلالات.

5. إذا كنت مهتمًا باستكشاف الفروق الدقيقة والتعقيد في التسهيل الكمي ، فإن مقال لين ألدن "البنوك والتيسير الكمي وطباعة النقود" هي نقطة البداية الموصى بها.

6. من "ما هو بالضبط" وضع الاحتياطي الفيدرالي "، و (متى) يمكننا توقع رؤيته مرة أخرى؟" بواسطة جيمس لافيش ، جزء من رسالته الإخبارية الإعلامي.

7. نعم ، أعترف أن بعضًا من هذا كان نتيجة استثمار أموال التحفيز.

8. من "الدليل النهائي للتضخم" بواسطة لين ألدن

9. أدلى Preston Pysh بهذا التعليق خلال Twitter Spaces ، وهو متاح الآن عبر هذا مجلة بيتكوين بودكاست.

هذا هو ضيف آخر من قبل دان. الآراء المعبر عنها هي آراء خاصة بها ولا تعكس بالضرورة آراء BTC Inc أو بيتكوين مجلة.