كيفية تقييم سلاسل الكتل (مع أمثلة)

أنت تعرف الرجل الموجود على اليسار: وارن بافيت ، أحد أنجح المستثمرين في عصرنا. لكن من تلك القطة على اليمين؟

هذا بنيامين غراهام، الرجل الذي علم بافيت كيفية الاستثمار.

كتاب بن جراهام الكلاسيكي ، المستثمر الذكي، تستحق القراءة لأي شخص يريد أن يصبح مستقلاً ماليًا. لقد أوجز المبادئ لما يسمى اليوم "الاستثمار في القيمة" ، والكثير من عملنا هنا في مجلة سوق البيتكوين تم تطبيق هذه المبادئ على "سوق الكتلة" من البيتكوين والعملات المشفرة والأصول الرقمية.

أعرف ، أعلم ، أن وارن بافيت يكره البيتكوين بشكل مشهور. سنغير رأيه.

باستخدام المبادئ التي تم اختبارها عبر الزمن لاستثمار القيمة التي طورها جراهام وبوفيت ، إليك كيفية تقييم العالم الجديد من البيتكوين والعملات المشفرة والأصول الرقمية. إنه استثمار ذو قيمة في blockchain.

مبادئ استثمار القيمة

يدور استثمار القيمة في سوق الأوراق المالية التقليدي حول مفهوم مركزي: العثور على أنشطة تجارية رائعة بسعر عادل. يتبع المستثمرون الناجحون هذه المبادئ لأنها تعمل.

فكر كمالك: عندما تشتري سهمًا ، فأنت تشتري حرفيًا قطعة من الأعمال. عندما تشتري TSLA ، فأنت مالك جزء في أعمال Tesla. هل هذا عمل رائع مع منتجات رائعة ، ومالية كبيرة ، وفريق إدارة رائع؟ هل ستشتري 100٪ من الأعمال؟

حلل بدقة: تقوم بتقييم ومقارنة العديد من الشركات باستخدام التحليل الكمي (الأرقام) والنوعي (الحكم). أنت تقول "لا" لمعظم الشركات ، و "نعم" كبيرة لعدد قليل من الشركات ذات القيمة الفائقة.

البحث عن الأسهم للبيع: أنت تبحث عن شركات مقومة بأقل من قيمتها ، أو على الأقل تحاول ألا تبالغ في الدفع. من الناحية المثالية ، أنت تبحث عن عمل رائع بسعر عادل (أو أقل).

تجنب الخسائر: تنوع استثماراتك ، لا تضع كل بيضك في سلة واحدة ، وتتجنب أخذها YOLOالقمار على غرار.

فكر على المدى الطويل: بصفتك مستثمرًا ذا قيمة ، فأنت تتطلع إلى بناء ثروة على مدى العمر. أنت لا تفكر في "الثراء السريع" ولكن "الثراء وجعله ثابتًا".

فكرتنا الكبيرة هي يمكن أيضًا تطبيق هذه المبادئ على عالم استثمار blockchain.

وبعبارة أخرى، يمكننا التفكير في مشاريع blockchain مثل "الشركات".

سأبقي "الأنشطة التجارية" بين علامات الاقتباس ، لأنه في معظم الحالات ، مشاريع blockchain ليست شركات. دعنا نسلط الضوء على بعض الاختلافات.

بلوكتشين ليست أعمالًا ...

عندما تشتري سهمًا تقليديًا ، فإنك تصبح مساهمًا في الشركة. نسميها "مشاركة" لأنك الآن شارك الملكية مع جميع الأشخاص الآخرين الذين يمتلكون أسهم تلك الشركة.

نظرًا لأن الشركة هي كيان قانوني ، فلديك الآن حقوق قانونية معينة كمساهم. إذا أفلست الشركة ، فيجوز لها توزيع أصولها المتبقية على المساهمين. إذا كانت الشركة لديها أرباح زائدة ، فقد تتلقى أرباحًا. ويمكنك التصويت على القرارات المهمة.

عندما تشتري رمز blockchain ، من ناحية أخرى ، أنت لا تملك أي شيء باستثناء الرمز المميز. الرمز المميز هو مطالبة بجزء من قيمة مشروع blockchain. بعبارة أخرى ، إذا كنت تمتلك 1 ETH من إجمالي 117 مليون ETH ، والقيمة الإجمالية (القيمة السوقية) لـ Ethereum هي 275 مليار دولار ، يمكنك استرداد (أو بيع) 1 ETH مقابل 2,350 دولارًا (أو 275,000,000,000 / 117,000,000 دولار).

بالطبع ، ينظر معظم المستثمرين إلى سعر ETH ويقولون ، "السعر 2,350 دولارًا" ، تمامًا كما ينظر معظم المستثمرين إلى سعر TSLA ويقولون ، "السعر 675 دولارًا". يمكننا التفكير في "سعر" كل من الأنشطة التجارية و blockchain على أنه "سعر السهم" ، أو القيمة الإجمالية مقسومة على عدد المشاركات.

الصبي ، هل هذا قوي. الآن لدينا إطار عمل مشترك يمكننا استخدامه في كل من الاستثمار التقليدي والاستثمار في blockchain. يمكننا تطبيق مبادئ استثمار القيمة - إيجاد أعمال رائعة بسعر عادل - على blockchain.

ربما يكون الاختلاف الأكثر أهمية بين سوق الأوراق المالية وسوق الكتلة هو أن سوق الأوراق المالية كان موجودًا لفترة أطول: حوالي 100 عام في الولايات المتحدة على الرغم من أن سوق الأسهم يمكن أن يكون متقلبًا ، إلا أنه ناضج - على عكس عالم blockchain ، الذي لا يزال موجودًا. سنوات المراهقة الهرمونية.

هذا جزء من سبب تقلبات أسعار البيتكوين والعملات المشفرة. المزيد من المخاطر ، المزيد من المكافآت (المحتملة).

 ... لكن Blockchains هي نوع من الأعمال المتشابهة

على الرغم من أن سلاسل الكتل ليست شركات ، فمن الواضح أن المستثمرين اعتقد منهم مثل الشركات. لماذا ا؟

لدى كل من الشركات وسلسلة الكتل "منتج" (أي خدمة يقدمونها). Ethereum عبارة عن منصة لبناء الأشياء. Uniswap مقايضات الرموز. Chainlink يربط blockchain بالعالم الخارجي.

لدى كل من الأنشطة التجارية وسلسلة الكتل "عملاء" (أي المستخدمين). تمامًا كما تجذب الأعمال التجارية الكبيرة العملاء ، فإن blockchain الرائع لديه عدد كبير من المستخدمين ، وينمو بسرعة.

تمتلك كل من الشركات والبلوك تشين "سوقًا". تمامًا كما قد تعمل الشركة في سوق الرعاية الصحية أو تكنولوجيا المعلومات ، قد تعمل blockchain في الخدمات المالية أو سوق سلسلة التوريد.

كل من الأعمال التجارية و blockchains لها منافسون. تتمتع بعض الشركات بميزة تنافسية مستدامة: "خندق" يجعل من الصعب على الأعداء اقتحام القلعة. تحتوي بعض سلاسل الكتل أيضًا على خندق مائي.

كل من الشركات و blockchains لديها فرق إدارة. بالنسبة للشركات ، يمتلك الفريق ألقاب رسمية (الرئيس التنفيذي ، المدير المالي ، وما إلى ذلك). مع blockchains ، قد تكون العناوين أكثر مرونة ، ولكن لا يزال هناك فريق أساسي مسؤول.

وأخيرا، كل من الأعمال التجارية و blockchain لها "قيمة سوقية" (على سبيل المثال ، القيمة السوقية). بالنسبة للشركات ، نستخدم الأسهم المعلقة × سعر السهم؛ للكتل التي نستخدمها الرموز المميزة x سعر التوكن. هذه القيمة السوقية ، على الأقل من الناحية النظرية ، تعكس بشكل أو بآخر العناصر المذكورة أعلاه.

تقييم Ethereum "الأعمال"

لنأخذ أحد أسهل الأمثلة: Ethereum. إذا نظرنا إلى Ethereum على أنها "شركة" ، فقد نقارنها بمنصة عمل تقنية ، مثل Windows أو Android. يبني الناس تطبيقات على Android ؛ الناس يبنون dapps على Ethereum.

كما كتبت في مقالتي عن استثمار قطاع البلوك تشين، يُظهر التاريخ أن الأنظمة الأساسية للتكنولوجيا عادةً ما يتم دمجها في فائز واحد أو اثنين من كبار الفائزين. إما أن يكون لديك فائز واضح (احتكار ، مثل Google في سوق البحث) ، أو في بعض الأحيان فائزان كبيران (احتكار القلة ، مثل Apple و Windows في سوق OS).

إذن ، هل ستظل Ethereum منصة تطوير blockchain الأولى بمرور الوقت؟

تمتلك Ethereum مجتمعًا ضخمًا من المطورين. يؤدي المزيد من المطورين إلى المزيد من أدوات المطورين ، مما يؤدي إلى المزيد من المطورين. يؤدي المزيد من المطورين إلى المزيد من التطبيقات. المزيد من التطبيقات يؤدي إلى المزيد من المستخدمين. يجذب المزيد من المستخدمين المزيد من الأموال ، مما يجذب المزيد من المطورين ، وما إلى ذلك.

إنها دائرة فاضلة.

تمتلك Ethereum خندقًا تنافسيًا واسعًا بشكل لا يصدق ، مما يجعل من الصعب على أي شخص آخر تجاوزها في سوق منصة تطوير blockchain. حتى لو طورت أمازون "قاتل Ethereum" الخاص بها غدًا ، فسيكون من الصعب القضاء على Vitalik وطاقمه القطط ستونر.

أنا قادرا على المضي قدما، ولكن تحصل على هذه الفكرة. Ethereum هي "شركة" بمعنى تقييم آفاقها المستقبلية ، مما يعني (إلى حد ما) أنه يمكننا حتى مقارنتها بالشركات التقليدية مثل Microsoft و Amazon.

للقيام بذلك ، نستخدم فكرة المقارنة ، أو (إذا كنت وكيل عقارات أنيق) "شركات".

تقييم سلاسل الكتل باستخدام المقارنات ("Comps")

لنفترض أنك في السوق للحصول على منزل جديد ، ووجدت المكان المثالي في حي لطيف: 3 غرف نوم ، 2 حمام ، مع غرفة نوم حديثة. ماذا يجب ان تدفع؟

سيخبرك معظم وكلاء العقارات بإلقاء نظرة على المقارنات ("comps") ، مما يعني "انظر إلى منازل 3BR-2BA مماثلة في نفس الحي والتي تم بيعها مؤخرًا ، وتأكد من أنك في نفس الملعب."

التقييم من خلال الشركات بعيد كل البعد عن الكمال (ربما يدفع كل شخص في هذا الحي مبالغ زائدة) ، ولكنه غالبًا ما يكون أفضل ما لدينا. لذلك علينا أن ننظر إلى الكومبتس على أنها "إحصائية اسفنجي" ، لأننا نقارن الأشياء الموجودة مماثل، لا مطابق. (ربما لم يكن لشركتك غرفة rumpus.)

العودة إلى blockchain: إذا كانت Ethereum عبارة عن منصة عمل ، فما هي الشركات التقليدية؟

يتبادر إلى الذهن Microsoft (Windows) و Apple (macOS) ، لكنهما بالطبع يفعلان أكثر بكثير من أنظمة التشغيل. Alphabet تصنع نظام Android الأساسي ، وكذلك Google والعديد من الشركات الأخرى. حتى Facebook عبارة عن منصة عمل ، على الرغم من أنها من نوع مختلف تمامًا.

هذه ليست معادلات مثالية ، ولكن هذا هو السبب في أننا نسميها "قابلة للمقارنة" ، وليس "مكافئات". دعونا نلقي نظرة على كيفية مقارنتهم:

مرة أخرى ، تكون المقارنات بطبيعتها إسفنجية ، لأنه لا يوجد شيئين متشابهين تمامًا. (وإلا فإنهم نفس الشيء). النقطة المهمة ليست الحصول على سعر محدد ، ولكن الدخول في الملعب.

من هنا ، يمكننا تطبيق اختبار الفطرة السليمة. إذا تم تقييم Ethereum أكثر من شركات التكنولوجيا هذه ، فسنعلم أنه تم المبالغة في قيمتها بشكل كبير. تم تقييم Ethereum ، على سبيل المثال ، ببضعة ملايين من الدولارات ، كنا نشك في أنها كانت مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية (وسأشتري الكثير منها).

باستخدام شركات ، نرى يبلغ إجمالي القيمة السوقية لـ ETH حوالي عُشر هذه الشركات ذات الوزن الثقيل. عندما أفكر في الإمكانات طويلة المدى لـ Ethereum ، والوتيرة الشديدة للابتكار التي أراها على المنصة اليوم ، يبدو هذا التقييم معقولًا.

الآن دعونا نغير شركات. لنفترض أن Ethereum ليس في ملف المنصة الأعمال ، ولكن الخدمات المالية اعمال. إذا نظرنا إلى هذه المجموعة من الشركات ، فإنها تصبح أكثر منطقية:

القيمة السوقية ليست هي الوحيدة القابلة للمقارنة: يمكننا أيضًا النظر إلى القيمة لكل مستخدم لمعرفة ما ندفعه لكل مستخدم ، عند مقارنتها بشركات الشبكة الأخرى مثل Facebook أو Twitter. (المزيد عن VPU هنا.)

نريد أن نقوم بالكثير من التركيبات المختلفة ، تمامًا مثلما تقارن منزل أحلامك بالكثير من مبيعات المنازل الحديثة. ثم نريد دمج هذا كمي التحليل مع نوعي لمعرفة مدى جودة "شركة" Ethereum. لهذا ، نستخدم بطاقة أداء مستثمر Blockchain الخاصة بنا ، والتي يمكنك التنزيل مجانًا.

استثمار القيمة في Blockchain

ربما يكون بن جراهام ووارن بافيت قد اخترعا الاستثمار القيم ، لكننا نجلبه إلى العصر الحديث.

من خلال النظر إلى سلاسل الكتل على أنها "شركات" ، يمكننا تطبيق المبادئ التي تم اختبارها عبر الزمن لاستثمار القيمة على البيتكوين والعملات المشفرة:

فكر كمالك: عندما تشتري أصلًا رقميًا ، تخيل شراء شركة. عندما تشتري ETH ، فأنت مالك جزئي في Ethereum. هل هذا مشروع رائع بمنتج رائع ، ومالية كبيرة ، وفريق إداري رائع؟ هل ستشتري 100٪ من Ethereum ، إذا أمكنك ذلك؟

حلل بدقة: استخدم كلاً من التحليل الكمي (الأرقام) والنوعي (الحكم) لتقييم ومقارنة العديد من مشاريع blockchain ، باستخدام "comps" لفحصها باستمرار مقابل سوق الأوراق المالية. قل "لا" لمعظم الفرص ، و "نعم" كبيرة لعدد قليل من الذهبي.

ابحث عن الأصول الرقمية المعروضة للبيع: ابحث عن مشاريع blockchain مقومة بأقل من قيمتها ، أو على الأقل حاول عدم المبالغة في الدفع. من الناحية المثالية ، أنت تبحث عن مشروع رائع بسعر عادل (أو أقل).

تجنب الخسائر: نوِّع استثماراتك ، ولا تضع كل بيضك في سلة واحدة. انظر لدينا محفظة Blockchain Believer لنهج plug-n-play لبناء خطة تشفير متنوعة.

فكر على المدى الطويل: هناك ألف مخطط للثراء السريع في التشفير. تجاهلهم. بدلاً من ذلك ، ركز على بناء الثروة على مدى العمر. لا تفكر في "الثراء السريع" ، ولكن "الثراء والتشبث".

سيستمر سوق الأسهم وسوق الكتلة في الاندماج بمرور الوقت. اليوم ، من المفيد التفكير فيهم كنسختين من الشيء نفسه.

قم بأداء واجبك ، وابحث عن الأسهم والكتل القيمة بسعر عادل ، واستثمر على المدى الطويل. هذا هو استثمار القيمة ، بغض النظر عن المكان الذي تستثمر فيه.

المصدر: https://www.bitcoinmarketjournal.com/blockchain-valuation/