عمال المناجم هم أكبر المخاطر التي تواجه سعر البيتكوين

أدناه مقتطف من إصدار حديث من مجلة Bitcoin Magazine Pro ، مجلة بيتكوين النشرة الإخبارية للأسواق المتميزة. لتكون من بين أول من تلقوا هذه الأفكار وغيرها من تحليلات سوق البيتكوين على السلسلة مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك ، إشترك الآن.

مع ارتفاع معدل التجزئة ، تظهر أوجه تشابه مع 2018

على أكتوبر 23، التعدين بيتكوين شهدت الصعوبة تعديلًا صعوديًا بنسبة 3.44٪ (بعد التعديل السابق بنسبة 13.55٪) ، مما دفع صعوبة التعدين إلى أعلى مستوى آخر على الإطلاق مع استمرار ارتفاع معدل التجزئة. مع ركود سعر البيتكوين عند 20,000 دولار أمريكي أكثر أو أقل خلال الأشهر القليلة الماضية ، لاحظنا بعض أوجه التشابه بين دورة السوق لعام 2018 والدورة التي نواجهها اليوم. 

لقد أدت ديناميكية معدل التجزئة المرتفع التي شوهدت طوال عام 2022 بينما انخفض سعر البيتكوين إلى الكثير من الضغط على عمليات التعدين العامة والخاصة. على مدار العام ، رأينا عمال المناجم العامة يستسلمون لحيازاتهم من البيتكوين ، حيث أدى تناقص الإيرادات وقيم الخزانة إلى زيادة الضغط على الميزانيات العمومية.

في ذروتها ، وصلت حيازات Bitcoin الخاصة بعمال المناجم العامة إلى أكثر من 46,000 BTC ولكنها انخفضت منذ ذلك الحين بنسبة 26 ٪ حيث تم بيع سندات Bitcoin بدافع الضرورة للوصول إلى المزيد من رأس المال وسداد الديون وعمليات التمويل وخطط التوسع. على الرغم من الأرقام التقديرية والتقريبية ، فإن كبار المعدنين العامين يشكلون أكثر من 20٪ من معدل تجزئة شبكة Bitcoin. إن التحركات من عمال المناجم العامة ليس فقط لبيع مقتنيات البيتكوين ولكن أيضًا لتوسيع وتعاقد معدل التجزئة الخاص بهم يكون له تأثير كبير على السوق. 

مع استمرار اتجاه سعر التجزئة إلى أدنى مستوياته على الإطلاق ، تزداد احتمالية حدوث حدث استسلام / تصفية عامل التعدين حتى انخفاض معدل التجزئة ، حيث تتوقف بعض الكيانات عن التعدين وتسييل أصولها (في شكل كل من البيتكوين و ASICs). 

باستثناء حظر التعدين في الصين خلال عام 2021 ، كان أكبر انخفاض في معدل التجزئة (7d MA) في تاريخ البيتكوين حوالي 35 ٪. في رأينا ، لن تنتهي دورة السوق الهابطة هذه حتى يحدث تدفق من أضعف المشاركين من عمال المناجم ، وهو ما يمكن ملاحظته من خلال انخفاض مؤقت ولكنه ذو مغزى في معدل التجزئة وسيقلل بالتالي من صعوبة التعدين ، مما ييسر الظروف للمشاركين الباقين على قيد الحياة.

في حين كان هناك بالفعل "استسلام" في حد ذاته في وقت سابق من هذا الصيف أثناء خفض سوق العملات الرقمية الأولي في يونيو ، فقد ذهب معدل التجزئة منذ ذلك الحين إلى الوضع الرأسي ، مع وجود أساطيل جديدة من الأحدث بيتمين أنتمينر S19 XP، شركة تعدين رائدة في الصناعة ، يتم نشرها الآن بشكل جماعي من قبل أكبر عمال المناجم.

بالنظر إلى الحالة الحالية لمعدل التجزئة والصعوبة ، نعتقد أن الضغط يتزايد بالفعل ، لكن الاندفاع المجازي لم يحدث بعد.

ميكانيكا السباق نحو القاع

يمكننا أن نرى بسهولة سيناريو حيث تفرض ضغوط أسعار البيتكوين الإضافية وضغوط إيرادات صناعة التعدين المزيد من ذلك على عودة البيتكوين إلى السوق جنبًا إلى جنب مع انخفاض كبير في معدل التجزئة. توضح الرسوم البيانية أدناه مقارنة معدل التجزئة ومسار السعر والنسبة المئوية للتراجع من 2018 واليوم الحالي. 

إذا كانت هناك حالة للخط الأخير السفلي ، فهذه هي الحالة ، ونهجنا القائم على البيانات جعلنا نميل نحو هذا مع وجود احتمالية جيدة للعب. في الرسم البياني أدناه ، لاحظ ما حدث لسوق البيتكوين في المرة الأخيرة التي حدث فيها ركود في الأسعار بعد انخفاض هذا العيار حيث ارتفع معدل التجزئة إلى قمم جديدة يومية (تلميح: الخط المنقط). 

على الرغم من أن التاريخ لا يتكرر ، إلا أنه غالبًا ما يكون متناغمًا ، ونهجنا القائم على البيانات قد دفع فريقنا إلى زيادة التنبيه بشأن الضغط الذي سيواجهه قطاع التعدين هذا وبالتالي سوق البيتكوين على المدى القصير.

على الرغم من أننا لا نقول بأي حال من الأحوال أن هذا يحدث على وجه اليقين ، فإن ارتفاع معدل التجزئة هذا يرتفع بينما يتم تداول أصل عملة البيتكوين نفسها بمستويات مكتومة بشكل متزايد من التقلب - 71٪ من أعلى مستوياتها السابقة على الإطلاق (حول وقت إجراء بعض أكبر استثمارات رؤوس الأموال الرأسمالية في البنية التحتية للتعدين) ، فمن المحتمل بشكل متزايد حدوث حدث استسلام نهائي من قبل عامل التعدين. هذا ليس تنبؤًا ، بل ملاحظة تستند إلى البيانات الموجودة حاليًا أمامنا.

المقالات السابقة ذات الصلة: