الأسئلة حول احتياطيات USDC في Circle لا تزال قائمة على الرغم من التأكيدات

على الرغم من التأكيدات التي قدمها المدير المالي لشركة Circle Internet Financial Ltd، جيريمي فوكس جين، بأن الاحتياطيات التي تدعم عملة USD (USDC) كانت محمية، إلا أن المخاوف بشأن حالة الضمانات التي تدعم ما يسمى بالعملة المستقرة لا تزال تؤثر على العملة. والتي بلغت قيمتها السوقية أكثر من 55 مليار دولار أمريكي يوم الخميس.

نادي المحادثة في مقابلة حصرية مع Forkast قالت رئيسة التحرير أنجي لاو، Fox-Geen، إن الخضوع للتنظيم بموجب قوانين تحويل الأموال الحكومية في الولايات المتحدة يعني أن الشركة ليس لها أي حق في احتياطيات USDC المحتفظ بها في حسابات منفصلة مع المؤسسات المالية.

وقال فوكس جين: "المؤسسات التي تمتلك احتياطي USDC لا تقرضه بأي شكل من الأشكال لتنمية USDC". وأضاف: "إنهم يحتفظون فقط بالعملة الورقية داخل النظام المصرفي ويحتفظون بسندات الخزانة الأمريكية نيابة عن حاملي USDC، لذلك لا يوجد إقراض من USDC لتنمية USDC". "كل نمو USDC مدفوع بنشاط العملاء." 

وقالت فوكس جين إن سيركل لديها ما يتراوح بين 10 مليارات دولار إلى 15 مليار دولار أمريكي من النقد في متناول اليد لتلبية الطلبات الفورية من سندات الخزانة، التي تشكل ما يقرب من ثلاثة أرباع الاحتياطيات، كونها "الأصول السائلة الأكثر استقرارًا من حيث الأسعار في العالم". 

وفقًا لأحدث توزيع للاحتياطيات الأسبوعية لـ Circle، فإن 42.5 مليار دولار أمريكي من احتياطيات USDC المعلنة البالغة 55.5 مليار دولار أمريكي كانت عبارة عن سندات خزانة مؤرخة لمدة ثلاثة أشهر أو أقل، مع تعويض النقد للباقي. ومع ذلك، كما أبرز في ال Forkast مقابلة، لم يتم التحقق من اللقطة التي قدمتها شركة Circle من قبل أي مدقق خارجي مستقل، بما في ذلك Grant Thornton LLP. ولم يستجب المدقق لطلب التعليق من قبل Forkast.

انظر المقالة ذات الصلة: يقول سيركل إن العملاء يمكنهم استرداد قيمة USDC بالكامل في يوم واحد

يأتي ذلك وسط تكهنات شديدة في الغالب على وسائل التواصل الاجتماعي، على حالة الاحتياطيات التي لا تزال غير مدققة. 

تم تأجيج هذه بواسطة البند نشره يوم السبت الكاتب والصحفي الأمريكي مات طيبي حيث زعم أن سيركل لم يكشف عن حجم الاحتياطيات المخزنة فيها. 

في وقت مبكر من يوم الجمعة بتوقيت هونج كونج، نشرت شركة Circle تفاصيل غير مدققة لأصولها الاحتياطية بقيمة 55.7 مليار دولار أمريكي في محاولة لزيادة الشفافية.

وأظهرت الوثيقة أن سيركل تمتلك 13.58 مليار دولار أمريكي نقدًا و42.12 مليار دولار أمريكي في سندات الخزانة الأمريكية بمتوسط ​​استحقاق مرجح يبلغ 43.9 يومًا، اعتبارًا من 30 يونيو. ونشرت الشركة أيضًا قائمة بأوصياء النقد الاحتياطي، بما في ذلك بنك نيويورك. ميلون، وCitizens Trust Bank، وCustomers Bank، وNew York Community Bank، وSignature Bank، وSilicon Valley Bank، وSilvergate Bank، وUS Bancorp.

قالت Fox-Geen أن الدائرة تعمل على الكشف اليومي عن الأصول الاحتياطية وتحاول الحصول على إذن للكشف عن المبلغ النقدي الذي يحتفظ به كل أمين حفظ.

وقال أيضًا إن شركة Circle "لا يمكنها استخدام احتياطي USDC بأي شكل من الأشكال"، وتساءل المقال عن كيفية قيام جهة إصدار العملة المستقرة الأرباح المتوقعة 438 مليون دولار أمريكي لعام 2022 بأكمله من الفوائد الناتجة عن احتياطيات USDC. وتتوقع الشركة أن تجني فوائد أخرى بقيمة 2.19 مليار دولار أمريكي من الاحتياطيات، حسبما أظهرت التوقعات المشتركة في فبراير. 

وقالت فوكس جين: "إننا نحقق معدل عائد متحفظ على الاحتياطي" على سندات الخزانة والنقد المقوم بالدولار، ويتم الاحتفاظ به مباشرة مع المؤسسات المالية والأوصياء داخل المحيط التنظيمي الأمريكي. 

السنوية تلقى العائد وبلغ معدل الاستثمار في سندات الخزانة ذات أجل استحقاق ثلاثة أشهر 2.2% في أواخر التعاملات المسائية في آسيا يوم الخميس. حتى لو اقترن ذلك بعدم وجود عوائد على الممتلكات النقدية، وأي تقسيم محتمل في الأرباح، فإن متوسط ​​العائد المنخفض على الاحتياطيات المعلنة لشركة سيركل البالغة 54.01 مليار دولار أمريكي أعلى بكثير من الأرباح المتوقعة لعام 2022.    

في هذه الأثناء، قال متحدث باسم Forkast يوم الأربعاء، لم ولن تستخدم تلك الدائرة أموال حاملي USDC لإدارة أعمالها أو سداد ديونها.

"لا تستخدم Circle ولن تستخدم أموال حاملي USDC لإدارة أعمالها أو سداد ديونها."

- المتحدث باسم الدائرة

الاحتياطي

في مارس، الدائرة وافقت على جولة تمويل بقيمة 400 مليون دولار باستثمارات من BlackRock, Inc.، وFidelity Management and Research، وMarshall Wace LLP، وFin Capital. 

وكجزء من الصفقة، دخلت شركة BlackRock أيضًا "في شراكة استراتيجية أوسع مع Circle والتي تتضمن استكشاف تطبيقات سوق رأس المال لـ USDC"، وتنتهي بأكبر مدير أصول في العالم يدير الاحتياطيات النقدية لـ USDC من خلال صندوق Circle Reserve Fund. لكن نشرة الصندوق قدم مع لجنة الأوراق المالية والبورصة أظهرت أن شركة Circle هي الوحيدة التي يمكنها شراء أسهم في الصندوق. 

المزيد: يدعو مجلس الاستقرار المالي إلى معايير تنظيمية عالية للعملات المستقرة

وكتب الطيبي في مقالته: "إذا كانت شركة Circle هي الطرف المقابل الوحيد لصندوق احتياطي، فهذا يعني أن الاحتياطيات ستنتمي إلى الشركة، وليس مستخدميها". وشكك التقرير كذلك في البند الذي يسمح للصندوق الاحتياطي باستثمار ما يصل إلى ثلث أصوله في اتفاقيات إعادة الشراء العكسي. 

وقال متحدث باسم الشركة: "لا يمكننا التعليق على تفاصيل الصندوق في الوقت الحالي ونحن ننتظر الموافقة". Forkast يوم الاربعاء.

وتساءل طيبي أيضًا عما إذا كان سيتم حماية المستثمرين في ويسكونسن ومينيسوتا ووايومنغ، حيث تعمل شركة Circle في هذه الولايات دون تراخيص والحماية التي توفرها قوانين تحويل الأموال بالولاية. ومع ذلك، أظهر الموقع الإلكتروني للشركة أن لديها ترخيصًا لتحويل الأموال في ولاية مينيسوتا، مع عدم وجود تراخيص مطلوبة في الولايتين الأخريين إلى جانب مونتانا.

وقال متحدث باسم الشركة إن شركة Circle غير مرخصة في هذه الولايات لأنها لا تتطلب ترخيصًا حتى تتمكن الشركة من العمل. ومع ذلك، فإن الشركة مسجلة أيضًا كشركة خدمات مالية (MSB) لدى وزارة الخزانة الأمريكية، الأمر الذي يتطلب الالتزام بمتطلبات اعرف عملك (KYB)، ومكافحة غسيل الأموال (AML)، ومتطلبات الامتثال للجرائم المالية، و وأضاف المتحدث باسم. 

وقال المتحدث: "لا تعتمد الدائرة إذن على قانون الولاية للحماية من الإفلاس فحسب، بل تعتمد أيضًا على قانون الإفلاس الفيدرالي فيما يتعلق بالأصول التي تعتبر أصولًا للعقار (وتخضع للدائنين) وما لا يعتبر كذلك". 

ومع ذلك، في حالة إفلاس شركة Circle، لا تقدم الشركة أي تعهدات أو ضمانات بشأن ما إذا كانت جميع العملات الرقمية المدعومة الموجودة في المحافظ المستضافة سيتم إرجاعها إلى المستخدمين، ووثائقها القانونية أظهرت في وقت متأخر من يوم الخميس. وقالت شركة Circle على موقعها الإلكتروني إن خدمة محفظة Circle Account الخاصة بالشركة تسمح للعملاء بإيداع وسحب وإرسال واستلام وتخزين وتخصيص الأموال للاستثمار في العملة الرقمية. 

قال متحدث باسم الشركة: "نعم، يتم التعامل مع احتياطيات USDC بشكل مختلف في حالة الإفلاس عن الأصول الرقمية التي نحتفظ بها لأصحاب حسابات Circle"، مشيرًا إلى أن حسابات Circle متاحة فقط للمستثمرين والشركات المتطورة والمعتمدة.  

"يتم التعامل مع احتياطيات USDC بشكل مختلف في حالة الإفلاس عن الأصول الرقمية التي نحتفظ بها."

- المتحدث باسم الدائرة

انظر المقالة ذات الصلة: يقترح فام مفوض هيئة تداول السلع الآجلة أن يظل المنظمون محايدين تقنيًا على العملات المستقرة

وفي الوقت نفسه، المصرفي السابق والصحفي المالي فرانسيس كوبولا أشار أن الحفاظ على احتياطي سائل بالدولار بنسبة 1:1 من شأنه أن يحد من إصدار العملات المستقرة لقدرة المصدر على الحصول على مثل هذه الاحتياطيات. 

وقال كوبولا إنه ما لم يكن المُصدر بنكًا، فإن القدرة على الحصول على الدولار من مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي محدودة، مما يجبر المُصدر على الشراء في السوق المفتوحة.  

وقال كوبولا: "هذا يفسر سبب فك ارتباط (USDC) خلال حالة الذعر التي أصابت السوق في مايو". وأضافت: "لم تتمكن من الحصول على احتياطيات بالسرعة الكافية لإصدار كمية الدولار الأمريكي التي كان المستثمرون يطالبون بها، لذلك ارتفع السعر بشكل حاد".

وقال كوبولا إنه على الرغم من أن "الحل الواضح هو أن يصبح مصدر العملة المستقرة بنكًا"، إلا أنه سيحتاج إلى "ضمانات كافية عالية الجودة" مثل الديون الحكومية قصيرة الأجل مثل سندات الخزانة، والتي يجب شراؤها من السوق.

"إذا لم يتمكن مصدر العملة المستقرة من الحصول على ما يكفي من أذون الخزانة للحفاظ على احتياطيات بنسبة 100٪ في حالة ذعر السوق، فكيف يمكنه الحصول على أذون خزانة كافية لاقتراض تلك الاحتياطيات من بنك الاحتياطي الفيدرالي؟" قال كوبولا. 

"إذا لم يتمكن مصدر العملة المستقرة من الحصول على ما يكفي من أذون الخزانة للحفاظ على احتياطيات بنسبة 100٪ في حالة ذعر السوق، فكيف يمكنه الحصول على أذون خزانة كافية لاقتراض تلك الاحتياطيات من بنك الاحتياطي الفيدرالي؟"

- فرانسيس كوبولا

قال كوبولا: "لست متأكدًا من أن أولئك الذين يجادلون بأن مصدري العملات المستقرة يجب أن يصبحوا بنوكًا احتياطية بنسبة 100٪ قد فكروا في ذلك جيدًا". "إذا كان يتعين على جهة إصدار العملة المستقرة التي لديها حساب رئيسي من بنك الاحتياطي الفيدرالي الحصول على ضمانات من الأسواق من أجل اقتراض الاحتياطيات التي تحتاجها للحفاظ على ربطها، فإنها لا تستطيع ضمان ربطها".  

التدقيق

خلال الأسبوع الماضي، قام العديد من الأشخاص بذلك شكك حالة التقارير المدققة لشركة Circle، التي تزعم أن المعلومات المالية الواردة في هذه التقارير لم يتم تدقيقها بعد ديسمبر 2020. 

وقال متحدث باسم الدائرة ملف S-4A وأضاف المتحدث أنه تم تقديمه في 11 يوليو يحتوي على بيانات مالية مدققة لعامي 2021 و2020. ويحتوي أيضًا على بيانات مالية ربع سنوية مؤقتة للربع الأول والتي لا تخضع للتدقيق كما هو الحال في الممارسة المعتادة لأي ملف مقدم من هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC). 

• S-4A وقال المتحدث إن الملف المقدم في 6 مايو يحتوي أيضًا على نفس البيانات المالية المدققة، مضيفًا أنه "تم تدقيق احتياطي USDC وفقًا لمعايير مجلس مراقبة حسابات الشركة العامة (PCAOB) كجزء من تدقيق البيانات المالية لشركة Circle، والتي تم تقديمها علنًا إلى المجلس الأعلى للتعليم."

وقالت الشركة: "يتم الإبلاغ عن احتياطيات USDC كجزء من البيانات المالية لشركة Circle". وأضافت أن "الأرصدة وتصنيف البيانات المالية والإفصاحات المتعلقة بالاحتياطيات تخضع للمراجعة على أساس ربع سنوي والتدقيق على أساس سنوي من قبل أكبر خمس شركات محاسبة". "تتحقق عملية التدقيق من اكتمال ودقة وتكوين الاحتياطيات."

وقال المتحدث: "إن رأي التدقيق السنوي الصادر يتم على أساس PCAOB بما يتوافق مع خطة Circle لتصبح شركة عامة ويتم تضمين البيانات المالية المدققة في ملفات SEC الدورية الخاصة بـ Circle". 

تم تقديم هذه الإيداعات كجزء من صفقة Circle مع شركة الشيكات الفارغة (SPAC) التابعة لرئيس باركليز السابق بوب دايموند، Concord Acquisition Corp.، والتي قدرت قيمتها بـ 9 مليارات دولار أمريكي في فبراير، أي ضعف قيمة الصفقة الأصلية البالغة 4.5 مليار دولار أمريكي في يوليو 2021. .

Forkast وجدت أن الصفقة ستساعد شركة Circle في التأهل باعتبارها "شركة ناشئة للنمو"، مما يجعلها مؤهلة للحصول على إعفاءات معينة من متطلبات إعداد التقارير المختلفة المطبقة على الشركات العامة الأخرى، بما في ذلك الإعفاء من متطلبات شهادة المدقق فيما يتعلق بالرقابة الداخلية على التقارير المالية بموجب القسم 404. (ب) من قانون ساربينز-أوكسلي.

لكن متحدث باسم سيركل قال إن تصنيف "الشركة الناشئة" لا يغير حقيقة أن أي شركة عامة لا يزال يتعين عليها نشر بيانات مدققة. 

في نهايتها شهادة فيما يتعلق باحتياطيات USDC في مايو المتاحة على موقع الشركة على الويب، قالت Grant Thornton إنها لم تعرب عن رأي حول فعالية الضوابط الداخلية لشركة Circle المتعلقة بالاحتياطي. وأضافت أن المدقق "حصل على فهم" للإجراءات المتعلقة بالمعلومات المتعلقة بالحسابات الاحتياطية.

وقال متحدث باسم الشركة: "إن شركة المحاسبة الخارجية لدينا لا تعبر عن رأي بشأن الضوابط الداخلية لشركة Circle - وهذا ليس جزءًا من عملية التصديق هذه". Forkast. "إنهم يتحققون من صحة تأكيد سيركل بأن الأصول المقومة بالدولار الأمريكي المحتفظ بها في حسابات منفصلة تساوي على الأقل الدولار الأمريكي المتداول في تاريخ محدد."

- تم تحديث القصة لتعكس تقسيم Circle لاحتياطيات USDC التي أعلنتها الشركة يوم الجمعة.