الدولار الأمريكي / الين الياباني - الوقوع في مقاومة رئيسية

تدخلات في الطريق؟

تسارع ارتفاع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني بشكل كبير في الأسابيع الأخيرة حيث أصبحت الأسواق وبنك الاحتياطي الفيدرالي متشددين بشكل متزايد بشأن أسعار الفائدة الأمريكية.

لقد حدث هذا في وقت كانت فيه العديد من البنوك المركزية تتجه في هذا الاتجاه، حتى البنك المركزي الأوروبي الذي بدا في مرحلة ما بعيدًا عن أسعار الفائدة فوق 0٪. ورغم أنهم لم يتنازلوا بعد عن نوع رفع أسعار الفائدة الذي تتوقعه الأسواق، إلا أنهم بالتأكيد يتجهون في هذا الاتجاه.

بنك اليابان هو الحالة الشاذة هنا. التضخم أعلى ولكن الأساسي لا يزال منخفضًا بشكل عنيد، مما يعني أن الضغط على البنك المركزي لرفع أسعار الفائدة غير موجود في الأساس. ولكن بدلا من السماح لصناع السياسات بالجلوس والاستمتاع بحظهم الطيب، فإن كونهم في وضع ناشز قد فرض تحديات أخرى، وأبرزها ما يتعلق بسياسة التحكم في منحنى العائد التي ينتهجها البنك المركزي.

عندما تكون أسعار الفائدة لدى البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم منخفضة للغاية، فإن الحفاظ على YCC أمر واضح ومباشر. قد تتقلب الأسعار قليلاً ولكن بشكل عام، فإن الاحتفاظ بها ضمن حدود معينة لا يشكل أي تهديدات كبيرة. عندما ترتفع العائدات في جميع أنحاء العالم وتعاني البلدان من ارتفاع معدلات التضخم، تبدأ سندات الحكومة اليابانية فجأة في رؤية ارتفاع عائداتها جنبًا إلى جنب ويضطر بنك اليابان إلى الدفاع عن تلك الحدود القصوى التي يمكن أن تسبب بعض المشاكل، كما نرى.

وفي الوقت الذي تقوم فيه الولايات المتحدة برفع أسعار الفائدة بقوة، يضطر بنك اليابان إلى شراء عدد غير محدود من سندات الحكومة اليابانية من أجل الحفاظ على سقف للعوائد مما يؤدي إلى ارتفاع زوج دولار/ين USD/JPY. وفي بعض النواحي، يعد هذا أمراً جيداً بالنسبة لليابان ومصدريها. ومن ناحية أخرى، فإن الأمر ليس جيدًا لأنهم يستوردون الكثير أيضًا، بما في ذلك الطاقة التي تعتبر باهظة الثمن بالفعل في الوقت الحالي. لكن القاعدة العامة بالنسبة لصناع السياسات هي أنه لا يوجد مستوى محدد جيد أو سيئ للعملة، بل الاعتقاد بأن سرعة تلك التحركات أكثر أهمية بكثير. إن الارتفاع أو التخفيض السريع في قيمة العملة (كما نرى الآن) يمكن أن يشكل مشكلة.

لذا فقد أثارت التحركات الأخيرة تكهنات بضرورة حدوث شيء ما. قد يكون ذلك تدخلات في سوق العملات الأجنبية من وزارة المالية أو تحولًا في سياسة YCC من بنك اليابان، وربما توسيع النطاق أو رفع المستوى الذي يرغب في الحفاظ على العائد فيه.

من منظور فني، ارتفع زوج دولار/ين USD/JPY بسرعة إلى المستوى الذي تراجع عنه سابقًا، في عامي 2007 و2015. ربما تكون هذه المعرفة قد ساهمت في عمليات جني الأرباح التي شهدناها أمس واليوم. ومن شأن التحرك فوق هذا المستوى أن يكون خطوة كبيرة محتملة وقد يثير قلق وزارة المالية وبنك اليابان.

يمكن أن يشير التحرك تحت خط الاتجاه الصعودي إلى حركة تصحيحية أعمق، على الرغم من أن ذلك قد يجذب الاهتمام بسرعة نظرًا لحجم الحركة التي سبقته. يمكن أن تتضاءل علامات أي من التدابير المذكورة سابقًا، ولكن حتى ذلك الحين، قد تصبح الأمور غير مريحة لواضعي السياسات مع استمرار اتساع الفجوة بين اليابان ومعظم البلدان الأخرى.

• كوينسمارت. أفضل بورصة للبيتكوين والعملات المشفرة في أوروبا.
• بلاتوبلوكشين. Web3 Metaverse Intelligence. تضخيم المعرفة. دخول مجاني.
• كريبتوهوك. الرادار. تجربة مجانية.
• المصدر: https://www.marketpulse.com/20220329/usd-jpy-running-major-resistance/