একটি ক্রিপ্টো লিকুইডিটি ক্রাঞ্চের মেকানিক্স

একটি ক্রিপ্টো-তরলতা সংকটের যান্ত্রিকতা ভাঙতে, আমরা একজন প্রাতিষ্ঠানিক বাজার বিশেষজ্ঞ, চাক লুগে, sFOX-এর কার্যনির্বাহী পরিষেবার প্রধানের সাথে বসেছি। sFOX প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের কাছে এর গভীর অর্ডার বইয়ের জন্য পরিচিত — 30 টিরও বেশি শীর্ষ এক্সচেঞ্জ, OTC এবং 80 টিরও বেশি বাজার থেকে উৎসারিত৷ Lugay 20 বছরেরও বেশি প্রাতিষ্ঠানিক অভিজ্ঞতা নিয়ে এসেছে এবং গত দুই দশকে বাজারের উল্লেখযোগ্য পরিবর্তনের মধ্য দিয়ে বসবাস করেছে। 

একটি ক্রিপ্টো তারল্য সংকট কি এবং এটি কিভাবে শুরু হয়? 

সংজ্ঞা সহজ. একটি ক্রিপ্টো তারল্য সংকট হল যখন প্ল্যাটফর্মে নগদ মজুদের তরল সরবরাহের অভাব থাকে এবং বাজারের দাম না পড়ে চাহিদা মেটাতে 1:1 রূপান্তরযোগ্য স্টেবলকয়েনের প্রয়োজন হয়।

এটি একটি ব্যাংক রান.

এবং ডিজিটালাইজড সম্পদের জগতে, মানুষের আচরণ আলাদা নয়। 2007-08 রিয়েল এস্টেট মার্কেট ক্র্যাশের মতো, উভয়ই ঝুঁকি-প্রতিদ্বন্দ্বী সম্পদ ব্যবস্থাপনায় সামান্য আগ্রহের সাথে অতি-প্রতিযোগীতামূলক ফলন অনুসরণ করে। চক লুগায়ের মতো যারা একাধিক শিল্প জুড়ে একই আচরণের সাক্ষী হয়েছেন।  

"আমি 2001 সালে বাজার সংশোধনের মধ্য দিয়ে বেঁচে ছিলাম। আমি 2008 সালে রিয়েল এস্টেট বিপর্যয়ের মধ্য দিয়ে বেঁচেছিলাম। আমি মনে করি যে আপনার পেশাগত ক্যারিয়ারে যদি আপনার এরকম অভিজ্ঞতা না থাকে তবে আপনি নিজেকে এই ধরনের বড় সমস্যাগুলির জন্য উন্মুক্ত রাখতে পারেন," লুগে বলেছেন 

“কোন নির্দিষ্ট গ্যারান্টিযুক্ত লাল পতাকা নেই যা তারল্য সংকটের ইঙ্গিত দেয়, তবে আপনাকে সবচেয়ে খারাপের জন্য প্রস্তুত করতে হবে। আপনি এখন যা করছেন তার অবিলম্বে রিটার্নের বলিদানে এটি আসতে পারে। কিন্তু পুরো পোর্টফোলিওতে আমার অর্ধেক ইক্যুইটি হারানোর চেয়ে আমি আজ একটি ট্রেডে অল্প পরিমাণ অর্থ হারাতে চাই কারণ আমি ভাল হেজিং কৌশল অনুশীলন করিনি। এই মুহূর্তে মহাকাশে একাধিক খেলোয়াড় এটা করতে পারবে না কারণ তারা নিজেদের সঠিকভাবে হেজ করেনি,” লুগে বলেছেন। 

কিভাবে তারল্য মেকানিক্স ভিন্ন 

যদিও মানব আচরণ শিল্প জুড়ে সামঞ্জস্যপূর্ণ থাকে, একটি ক্রিপ্টো তারল্য সংকটের মেকানিক্স ভিন্নভাবে কাজ করে। ক্রিপ্টোতে, খুব কম অন-র‌্যাম্প প্রতিষ্ঠানগুলিকে বাজারে এবং বাইরে প্রচুর পরিমাণে মূলধন স্থানান্তর করতে দেয়। এটিকে একটি নতুন শহর হিসাবে ভাবুন যেখানে অনেকগুলি উঁচু কিন্তু পর্যাপ্ত হাইওয়ে নেই এবং বাইরে। ক্রিপ্টো প্ল্যাটফর্মগুলি বাজারের মধ্যে যানজট নিরসনের জন্য মাটির উপরে রেলের মতো সমাধান তৈরি করেছে। তারা হয় নগদে 1:1 সমতুল্য মান ধরে রেখে সম্পদকে টোকেনাইজ করেছে বা 1:1 পেগ বজায় রাখতে অ্যালগরিদমিকভাবে নিয়ন্ত্রিত আর্থিক নীতি ব্যবহার করেছে। উপরের গ্রাউন্ড রেলের মতো, এই সমাধানগুলি সিস্টেমের মধ্যে তারল্য স্থানান্তর করতে সহায়তা করে কিন্তু একটি সহজ উপায় সরবরাহ করে না। সম্পূর্ণভাবে প্রস্থান করার জন্য তাদের এখনও এক্সচেঞ্জ বা স্টেবলকয়েন ব্যাঙ্ক রিডেম্পশন প্রয়োজন।   

টেরা/লুনার ইউএসটি হল একটি 1:1 অ্যালগরিদমিক স্টেবলকয়েনের উদাহরণ যা দুর্বল স্থাপত্যের কারণে ভেঙে পড়ে। এর পতনের আগে, তহবিল এবং বিনিময়গুলি এটিকে তারল্যের একটি গুরুত্বপূর্ণ উত্স হিসাবে ব্যবহার করেছিল। কিন্তু যখন এটি নিম্নমুখী হতে শুরু করে, তখন বাজারের কিছু বড় নির্মাতা তারল্য চাহিদা মেটাতে যথেষ্ট দ্রুত অগ্রসর হতে পারেনি। এবং স্বয়ংক্রিয় এবং বিকেন্দ্রীকৃত স্মার্ট চুক্তির বিশ্বে, দাম ঘন্টার মধ্যে শূন্যে নেমে গেছে। তাদের ব্যালেন্স শীটে ইউএসটি সহ তহবিলগুলি এর পরিণতি ভোগ করেছে। এবং এখন, একাধিক ক্রিপ্টো ঋণদান প্ল্যাটফর্ম দেউলিয়াত্ব এবং তরলতার সম্মুখীন হচ্ছে। 

এটি একটি বড় চুক্তি বলা একটি ছোটোখাটো হতে পারে। সাম্প্রতিক সময়ে ইউনিয়নের ক্রিপ্টো রাজ্যের ওয়েবিনার, আগের বিটকয়েন চক্রের তুলনায় আজকের বাজার সম্পর্কে চাকের এই কথাটি ছিল:

“আমি মনে করি এই চক্রের সবচেয়ে বড় পার্থক্য হল ক্রেডিট পতন। 2017 সালে আমাদের একটি তারল্য পরিস্থিতি ছিল, কিন্তু আমি মনে করি না যে আপনার সিস্টেমিক সমস্যা ছিল যা আপনি আজ দেখছেন। আমরা অজানা ভূখণ্ডে আছি।” 

অন-র‌্যাম্প এবং এক্সচেঞ্জগুলি থেকে সঠিক তারল্য সোর্স করা একটি বাজার-ব্যাপী সংকটের জন্য নেভিগেট এবং প্রস্তুতির চাবিকাঠি। চাক ব্যাখ্যা করেন যে প্রতিষ্ঠানগুলি পৃথক এক্সচেঞ্জের জন্য sFOX বেছে নেয় কারণ এটি এক বা দুটি নির্দিষ্ট তারল্য প্রদানকারীর অর্ডার বুক অ্যাক্সেস সীমাবদ্ধ করে না। পরিবর্তে, sFOX একটি প্ল্যাটফর্মে 30 টিরও বেশি তারল্য প্রদানকারীকে বান্ডিল এবং একত্রিত করেছে। 

তারল্য সংকটের সময় সমষ্টিগত তারল্য প্রদানকারীরা কীভাবে সাহায্য করতে পারে 

একটি বিনিময় বলুন sFOX এর সমষ্টিগত তারল্য একটি ধসে পড়া stablecoin অতিমাত্রায় উন্মুক্ত হয়. চাক উল্লেখ করেছেন যে প্রাতিষ্ঠানিক-স্তরের বিনিয়োগকারীরা 30 টিরও বেশি অতিরিক্ত তারল্য সরবরাহকারীর মাধ্যমে কিছুটা সুরক্ষা বজায় রাখতে পারে। sFOX অ্যাক্সেস সহজ করে তোলে কারণ সমস্ত কার্যকলাপ ইন-হাউসের যত্ন নেওয়া হয়। এর মধ্যে রয়েছে ট্রেজারি ব্যবস্থাপনা এবং সম্পর্ক স্থাপন — বিনিয়োগকারীদের সময় এবং সম্পদ সাশ্রয়। 

তিনি এমনকি যুক্তি দেন যে যখন একটি প্রতিষ্ঠান তারল্য সংকটের সময় প্রস্থান করতে চায়, তখন প্রতিষ্ঠানগুলি এক্সচেঞ্জে ঘটে যাওয়া কিছু সাধারণ মূল্য স্লিপেজ এড়াতে পারে। তারা স্মার্ট অর্ডার রাউটার এবং নির্দিষ্ট অ্যালগরিদমিক অর্ডার প্রকারের মাধ্যমে এই দক্ষতা অর্জন করে। 

উপসংহার ইন 

কোনও নির্দিষ্ট টোকেনে ব্যাপক মন্দা দেখার কোনও উপায় নেই, তাই প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের অবশ্যই নিশ্চিত করতে হবে যে তারা সম্পূর্ণরূপে হেজ করা হয়েছে। প্রথম এবং সর্বাগ্রে, তারল্য সংকট প্রায়শই বড় নেতিবাচক বাজারের গতিবিধির সাথে শুরু হয়। পরিবেশগত কারণগুলি ছাড়াও, যখন পোর্টফোলিও ম্যানেজার, হেজ ফান্ড এবং প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীরা ভাল ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা অনুশীলন করে না তখন বাজারের মন্দা ঘটতে পারে। 

sFOX-এর মতো সমষ্টিগত তারল্য প্রদানকারীরা শিল্পের ওটিসি ট্রেডিং ডেস্কের পাশাপাশি 30টিরও বেশি বাজার সহ 80 টিরও বেশি শীর্ষ এক্সচেঞ্জ উত্সের উপর অঙ্কন করে তারল্যের গভীর পুল অফার করতে পারে।

এই বিষয়বস্তু দ্বারা স্পনসর করা হয় sFOX.

প্রতিদিন সন্ধ্যায় আপনার ইনবক্সে দিনের সেরা ক্রিপ্টো নিউজ এবং অন্তর্দৃষ্টি সরবরাহ করুন। Blockworks' বিনামূল্যে নিউজলেটার সদস্যতা এখন.