USD/JPY: ক্রমবর্ধমান হস্তক্ষেপ ঝুঁকি সত্ত্বেও অবিরাম JPY বিয়ারিশ প্রবণতা - মার্কেটপলস

• এপ্রিলের জন্য টোকিওর মূল-কোর মুদ্রাস্ফীতি 1.8% y/y এ এসেছিল, সেপ্টেম্বর 2022 থেকে এটির বৃদ্ধির সবচেয়ে ধীর গতি এবং BoJ-এর মূল্যস্ফীতি লক্ষ্যমাত্রা 2% এর নিচে।
• প্রত্যাশিত টোকিওর CPI-এর সর্বশেষ সেট পরবর্তী BoJ-এর সুদের হার বৃদ্ধির সময়কে পিছিয়ে দিতে পারে।
• US Treasuries-JGBs-এর প্রসারিত প্রিমিয়াম ফলন USD/JPY-তে আরও সম্ভাব্য উত্থানকে সমর্থন করবে।
• 2024 সালের মার্চের মাঝামাঝি থেকে USD/JPY তে বর্তমান উত্থান একটি নিম্ন অস্থিরতার অবস্থার সাথে রয়েছে যা জুলাই 2022 থেকে সেপ্টেম্বর 2022 এর মধ্যে দেখা যাওয়া আরও আকস্মিক সমাবেশ যা অক্টোবর 2022 সালে MoF থেকে প্রকৃত এফএক্স হস্তক্ষেপকে ট্রিগার করেছিল।

এটি আমাদের পূর্ববর্তী প্রতিবেদনের একটি ফলো-আপ বিশ্লেষণ, "USD/JPY প্রযুক্তিগত: ক্রমবর্ধমান ইউএস ট্রেজারি-JGB ফলন BoJ-এর হস্তক্ষেপের ঝুঁকিকে ছাড়িয়ে যায়" 11 এপ্রিল 2024 এ প্রকাশিত। ক্লিক করুন এখানে একটি সংকলন জন্য.

USD/JPY-এর মূল্য ক্রিয়াগুলি তাদের নিরলস ঊর্ধ্বমুখী আরোহন অব্যাহত রেখেছে এবং বুধবার, 155.00 এপ্রিল 24 মনোবিজ্ঞান স্তরের উপরে লঙ্ঘন করেছে এবং 1990 সালের পূর্বের জুন 155.10 এর সুইং উচ্চতার উপরে সাফ করেছে। মার্কিন ডলার গতকাল, 0.2 এপ্রিল ইউএস সেশনের শেষ নাগাদ JPY-এর বিপরীতে +25% লাভ যোগ করেছে যা 52-এর নতুন 155.75-সপ্তাহের উচ্চতায় পৌঁছেছে।

এখনও অবধি, USD/JPY 660 মার্চ 4.4-এর ঐতিহাসিক ব্যাংক অফ জাপানের (BoJ) মুদ্রানীতির সিদ্ধান্ত থেকে প্রায় +19 পিপস (+2024%) বেড়েছে যার আট বছরের স্বল্পমেয়াদী নেতিবাচক সুদের হার নীতির অবসান ঘটানো হয়েছে। এটির রাতারাতি কল সুদের হার 0 বছরে প্রথমবারের মতো 0.1-17% হয়েছে এবং 10-বছরের জাপানি সরকারী বন্ড (JGB) ফলন বক্র নিয়ন্ত্রণ কর্মসূচি বাতিল করেছে।

আজকের প্রারম্ভিক এশিয়ান সেশনে, USD/JPY 10 পিপসের একটি আঁটসাঁট পরিসরে লেনদেন করেছে কারণ বাজারের অংশগ্রহণকারীরা আজ প্রায় 0300 GMT এ BoJ থেকে সর্বশেষ আর্থিক নীতির সিদ্ধান্ত এবং অর্থনৈতিক দৃষ্টিভঙ্গি রিপোর্ট প্রকাশের জন্য অপেক্ষা করছে।

ঐকমত্য আশা করে যে ওভারনাইট কল পলিসি সুদের হারে কোন পরিবর্তন হবে না এবং এর মধ্যম প্রজেক্টেড কোর-কোর (তাজা খাদ্য এবং শক্তি ব্যতীত) মুদ্রাস্ফীতি 2 অর্থবছরের জন্য 1.9% y/y থেকে 2024% y/y-এ সামান্য ঊর্ধ্বমুখী সংশোধন আশা করে। এবং 2025।

নরম টোকিওর কোর-কোর সিপিআই দ্বারা মেঘাচ্ছন্ন পরবর্তী BoJ এর বৃদ্ধির সময়

যাইহোক, পরবর্তী BoJ-এর সুদের হার বৃদ্ধির সময় কিছুটা "জটিল" হতে পারে কারণ এপ্রিলের সর্বশেষ টোকিও মুদ্রাস্ফীতির তথ্য (আজকের শুরুতে) আগের মাসের থেকে কমেছে এবং প্রত্যাশার নিচে এসেছে৷ টোকিওর কোর-কোর মুদ্রাস্ফীতির হার (তাজা খাদ্য এবং শক্তি ব্যতীত) এপ্রিল মাসে 1.8% y/y-এ নেমে এসেছে মার্চ মাসে মুদ্রিত 2.9% y/y থেকে, 2.7% y/y এর সর্বসম্মতির নীচে, সেপ্টেম্বরের পর থেকে এটির বৃদ্ধির সবচেয়ে ধীর গতি 2022।

এটি একটি বড় আশ্চর্য হিসাবে বিবেচিত হয় যে টোকিওর মূল-কোর মুদ্রাস্ফীতির প্রবণতা, যা প্রায়ই জাপানের দেশব্যাপী CPI-এর একটি প্রধান সূচক হিসাবে উল্লেখ করা হয়, BoJ-এর মূল্যস্ফীতির লক্ষ্যমাত্রা 2% এর নিচে নেমে গেছে, যেখানে কর্মকর্তারা গত দুই মাসে "উচ্চ আস্থা" প্রকাশ করেছেন যে জাপান অর্থনীতি প্রায় 2% এ স্থিতিশীল মুদ্রাস্ফীতি বৃদ্ধির সাথে মুদ্রাস্ফীতিজনিত সর্পিল পরিবেশের দশক-প্লাস থেকে বেরিয়ে আসতে সক্ষম হয়েছে।

তাই, জাপানের স্টক মার্কেট সেশনের সমাপ্তির পরে আজ পরে BoJ গভর্নর Ueda-এর প্রেস কনফারেন্স সম্ভবত গুরুত্বপূর্ণ হবে কারণ তিনি সম্ভবত "প্রশ্ন করা" হতে পারেন যে নরম টোকিও সিপিআই প্রিন্ট একটি নতুন প্রবণতার সূচনা নাকি কেবল একটি বহিরাগত। তথ্যের এই নতুন সেটের আলোকে জাপানের মুদ্রাস্ফীতির প্রবণতা সম্পর্কে BoJ-এর দৃষ্টিভঙ্গি কতটা আত্মবিশ্বাসী তার নির্দেশিকা এই জুলাইটি পরবর্তী BoJ-এর সুদের হার বৃদ্ধির জন্য এখনও "লাইভ" কিনা তা আলোকপাত করতে পারে৷

JPY শক্তিশালী করার জন্য হস্তক্ষেপ এই সন্ধিক্ষণে অকার্যকর হতে পারে

চিত্র 1: US Treasuries/JGB ফলন 26 এপ্রিল 2024 থেকে মধ্যমেয়াদী প্রবণতা ছড়িয়ে দেয় (সূত্র: ট্রেডিংভিউ, চার্ট বড় করতে ক্লিক করুন)

গত দুই সপ্তাহে, মার্কিন ডলারের শক্তি কমানোর জন্য জাপানের অর্থ মন্ত্রণালয়ের কর্মকর্তাদের কাছ থেকে অনেক মৌখিক হস্তক্ষেপ হয়েছে কারণ USD/JPY আগের 151.95 স্তরের উপরে সাফ হয়েছে যেখানে জাপান কর্তৃপক্ষ 21 অক্টোবর একটি প্রকৃত FX হস্তক্ষেপ করেছে 2022, এবং JPY এর বিপরীতে মার্কিন ডলার বিক্রি করতে প্রায় 60 বিলিয়ন মার্কিন ডলার ব্যয় করেছে।

2022 সালের অক্টোবরের শেষের দিকে সেই সময়ে, ইউএস ট্রেজারি ফলন বৃদ্ধির গতি কমতে শুরু করে যা JGBs ফলনের তুলনায় এর ফলন প্রিমিয়াম কমিয়ে দেয়। তাই, এটি জাপানের এফএক্স হস্তক্ষেপের কার্যকারিতাকে শক্তিশালী করেছে যাতে তিন মাসের মধ্যে USD/JPY-কে -16% কমিয়ে 127.22 জানুয়ারী 16-এ সর্বনিম্ন 2023-এ পৌঁছে।

বর্তমান প্রেক্ষাপটে, যদিও মার্চ মাসে শেষ BoJ মুদ্রানীতি বৈঠকের পর থেকে JGB-এর ফলন উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে যেখানে লেখার এই সময়ে 2-বছরের JGB ফলন 0.3%-এ রকেট হয়েছে, কাছাকাছি থেকে 34-বছরের উচ্চ বছরের শুরুতে 0%।

যাইহোক, মার্কিন কোষাগারের ফলন JGB এর চেয়ে দ্রুত গতিতে বেড়েছে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে অনেক বেশি স্থির এবং উচ্চতর মুদ্রাস্ফীতির প্রবণতার কারণে যা 2024 সালের শুরুতে বাজারের অংশগ্রহণকারীদের দ্বারা গ্রহণ করা পূর্বের উচ্চ প্রত্যাশিত ফেড ডোভিশ পিভট বর্ণনাকে বাষ্পীভূত করেছিল।

2 মার্চ 10 সাল থেকে JGBs-এর উপর 40-বছর এবং 11-বছরের ইউএস ট্রেজারিজের মধ্যে ফলন স্প্রেড প্রিমিয়াম প্রায় 2024 বেসিস পয়েন্ট (bps) বৃদ্ধি পেয়েছে যা ফলস্বরূপ মার্কিন ডলারের তুলনায় একটি দুর্বল JPY সমর্থন করে (চিত্র 1 দেখুন)।

গত 5 সপ্তাহে USD/JPY-এর কম অস্থিরতা আন্দোলন

চিত্র 2: USD/JPY প্রধান প্রবণতা 26 এপ্রিল 2024 (সূত্র: ট্রেডিংভিউ, চার্ট বড় করতে ক্লিক করুন)

জাপানি এমওএফ কর্মকর্তাদের সাম্প্রতিক মৌখিক হস্তক্ষেপগুলি FX বাজারের অস্থিরতার গতিবিধির উপর নজরদারির উপর কেন্দ্রীভূত হয়েছে যে কোনও ধরণের "অবাঞ্ছিত আন্দোলন যা বোঝায় যে USD/JPY এর গতিবিধি আকস্মিক হয়ে গেলে প্রকৃত হস্তক্ষেপ রূপ নিতে পারে৷

মজার বিষয় হল, 11 মার্চ 2024-এর সপ্তাহ থেকে USD/JPY-এর ঊর্ধ্বগতি তুলনামূলকভাবে কম অস্থিরতার অবস্থার সাথে রয়েছে যা এর সাপ্তাহিক পরিসরের 4-সপ্তাহের চলমান গড় (সর্বোচ্চ এবং সর্বনিম্ন মূল্য পয়েন্ট) দ্বারা পরিমাপ করা হয়েছে।

বিপরীতে, 4-সপ্তাহের সাপ্তাহিক পরিসর USD/JPY 2022 সালের অক্টোবরে প্রকৃত এফএক্স হস্তক্ষেপের আগে জুলাই 2022 থেকে সেপ্টেম্বর 2022 সময়কালে উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে (চিত্র 2 দেখুন)।

তাই, MoF FX বাজারে হস্তক্ষেপ নাও করতে পারে এইরকম একটি নিম্ন অস্থিরতার শর্ত যা USD/JPY-এর বর্তমান প্রধান আপট্রেন্ডিং পর্যায়ের সাথে রয়েছে।

বিষয়বস্তু শুধুমাত্র সাধারণ তথ্যের উদ্দেশ্যে। এটি সিকিউরিটিজ কেনা বা বিক্রি করার জন্য বিনিয়োগের পরামর্শ বা সমাধান নয়। মতামত লেখক; অগত্যা OANDA Business Information & Services, Inc. বা এর কোনো সহযোগী, সহায়ক, কর্মকর্তা বা পরিচালকের। আপনি যদি MarketPulse-এ পাওয়া কোন বিষয়বস্তু পুনরুত্পাদন বা পুনঃবিতরন করতে চান, একটি পুরস্কার বিজয়ী ফরেক্স, পণ্য এবং গ্লোবাল সূচক বিশ্লেষণ এবং OANDA Business Information & Services, Inc. দ্বারা উত্পাদিত সংবাদ সাইট পরিষেবা, অনুগ্রহ করে RSS ফিডে অ্যাক্সেস করুন বা আমাদের সাথে যোগাযোগ করুন info@marketpulse.com। পরিদর্শন https://www.marketpulse.com/ বিশ্ববাজারের বীট সম্পর্কে আরও জানতে। © 2023 OANDA ব্যবসায়িক তথ্য ও পরিষেবা Inc.