তারল্য প্রাচুর্য

নির্বাহী সারসংক্ষেপ:

• বিটকয়েনে মূলধনের প্রবাহ অব্যাহত রয়েছে, রিয়েলাইজড ক্যাপ $540B-এর নতুন উচ্চতায় বেড়েছে, এবং সম্পদে মূলধন প্রবাহের হার এখন $79B/মাস ছাড়িয়ে যাচ্ছে।
• দীর্ঘমেয়াদী ধারকদের কাছ থেকে নতুন চাহিদায় সম্পদের স্থানান্তর ত্বরান্বিত হচ্ছে, নেটওয়ার্ক সম্পদের 44% এর বেশি এখন 3 মাসের কম বয়সী কয়েনের মালিকানাধীন।
• লং এবং স্বল্প-মেয়াদী হোল্ডার উভয় দলই টেবিল বন্ধ করে দেওয়ার সাথে সাথে মুনাফা গ্রহণ বিনিয়োগকারীদের আচরণে আধিপত্য বজায় রাখে। সামগ্রিক লাভের আধিপত্য যদিও দীর্ঘমেয়াদী হোল্ডারদের দিকে সরে যাচ্ছে।

তারল্য একটি ক্রমবর্ধমান জোয়ার

মার্চের শুরুতে বিটকয়েনের মূল্য ক্রিয়া পূর্ববর্তী চক্র ATH-এর উপরে নির্ণায়কভাবে ভেঙে যায়, যা মূল্য আবিষ্কারে একটি রূপান্তরকে ট্রিগার করে। যেমনটি আমরা গত সপ্তাহে কভার করেছি (WoC-13), এটি একটি উল্লেখযোগ্য পরিমাণ সরবরাহকে ব্যয় করতে এবং লাভ নিতে অনুপ্রাণিত করেছে।

এর ফলে খরচ করা কয়েনগুলি সাধারণত কম খরচের ভিত্তিতে, উচ্চতর মূল্যে পুনঃমূল্যায়ন করা হয়। যেহেতু এই কয়েনগুলো হাত পাল্টায়, আমরা এটাকে সম্পদ শ্রেণিতে নতুন চাহিদা এবং তারল্যের ইনজেকশন হিসেবেও বিবেচনা করতে পারি।

এই মেকানিকটিকে রিয়েলাইজড ক্যাপ মেট্রিক দ্বারা সুন্দরভাবে প্রকাশ করা হয়, যা সম্পদ শ্রেণিতে 'সঞ্চিত' ক্রমবর্ধমান USD তারল্য ট্র্যাক করে। রিয়ালাইজড ক্যাপ এখন $540B-এর একটি নতুন ATH মূল্যে, এবং $79B/মাস এর অভূতপূর্ব হারে বৃদ্ধি পাচ্ছে।

আমরা বাস্তবায়িত ক্যাপ HODL ওয়েভ মেট্রিক ব্যবহার করে বাস্তবায়িত ক্যাপের বয়সের ব্যান্ডগুলিকে ভেঙে ফেলতে পারি। এই টুলটি বিভিন্ন বয়সের ব্যান্ড জুড়ে থাকা USD মূল্যবান সম্পদের বণ্টনকে আলাদা করার জন্য বিশেষভাবে কার্যকর।

যদি আমরা 3 মাসের কম বয়সের মুদ্রার জন্য আলাদা করি, আমরা সাম্প্রতিক মাসগুলিতে একটি তীব্র বৃদ্ধি দেখতে পাব, এই নতুন বিনিয়োগকারীরা এখন মোট নেটওয়ার্ক সম্পদের ~ 44% মালিক। ছোট কয়েনের এই ঊর্ধ্বগতি হল দীর্ঘমেয়াদী ধারকদের প্রবাহিত চাহিদার তরঙ্গ সন্তুষ্ট করার জন্য উচ্চ মূল্যে তাদের কয়েন ব্যয় করার সরাসরি ফলাফল।

পূর্ববর্তী বিটকয়েন চক্রে এটি সাধারণ যে নতুন চাহিদা বৃদ্ধি অনুমানের জন্য একটি উচ্চ ক্ষুধা বরাবর আসে। এর ফলে ক্রমবর্ধমান অস্থির বাজারে পরিণত হয়, যা পূর্ববর্তী বিটকয়েন চক্রের ম্যাক্রো আপ-ট্রেন্ডের বৈশিষ্ট্য।

অক্টোবর 90 থেকে 28-দিনের উপলব্ধিকৃত অস্থিরতা 55% থেকে প্রায় দ্বিগুণ হয়ে 2023% হয়েছে, যা সেই বিন্দুকে চিহ্নিত করেছে যেখানে বাস্তবায়িত ক্যাপ প্রবাহ উচ্চতর হতে শুরু করেছে।

সুপ্ত সরবরাহ পুনরায় জাগিয়ে তোলে

সরবরাহে ঐতিহাসিক নিবিড়তা অনুসরণ করে (দেখুন WoC-46-2023), দীর্ঘ এবং স্বল্প-মেয়াদী হোল্ডার সরবরাহের মধ্যে পার্থক্য বন্ধ হতে শুরু করেছে। দাম বাড়ার সাথে সাথে বিনিয়োগকারীদের অবাস্তব মুনাফা বৃদ্ধি পায়, এটি দীর্ঘমেয়াদী হোল্ডারদের (LTHs) তাদের হোল্ডিং থেকে অংশ নিতে প্রলুব্ধ করে।

900 সালের ডিসেম্বরে সেট করা 14.91M BTC-এর সর্বোচ্চ সীমার পর থেকে LTH সরবরাহ -2023k BTC কমেছে, এর প্রায় এক তৃতীয়াংশ (প্রায় -286k BTC) জন্য দায়ী GBTC ট্রাস্ট বহিঃপ্রবাহ।

বিপরীতভাবে, স্বল্প-মেয়াদী হোল্ডার সাপ্লাই +1.121M BTC বৃদ্ধি পেয়েছে, LTH বন্টন চাপ শোষণ করে, সেইসাথে এক্সচেঞ্জের মাধ্যমে সেকেন্ডারি মার্কেট থেকে অতিরিক্ত 121k BTC অর্জন করেছে।

দ্রষ্টব্য: ভিজ্যুয়ালাইজেশন সহজ করার জন্য LTH এবং STH সরবরাহ এখানে পৃথক y-অক্ষে প্রদর্শিত হয়।

দীর্ঘ এবং স্বল্প-মেয়াদী হোল্ডার সরবরাহের মধ্যে অনুপাত মূল্যায়ন করে আমরা এই পর্যবেক্ষণের পরিপূরক করতে পারি। আরও একবার, সমস্ত ম্যাক্রো আপ-ট্রেন্ডে একটি সুস্পষ্ট পতন দৃশ্যমান কারণ প্রভাবশালী বিনিয়োগকারীর আচরণ দীর্ঘমেয়াদী HODLing থেকে বন্টন, মুনাফা গ্রহণ এবং অনুমানের দিকে চলে যায়।

নীচের চার্টটি অন-চেইন খরচের ভিত্তিতে, সেইসাথে দীর্ঘ/স্বল্প-মেয়াদী হোল্ডার দল দ্বারা বিটিসি সরবরাহকে ভেঙে দেয়।

আমরা দেখতে পাচ্ছি যে প্রায় 1.875M BTC (সঞ্চালনের 9.5%) $60k এর উপরে অধিগ্রহণ করা হয়েছে, যার বেশিরভাগই স্বল্প-মেয়াদী হোল্ডার দল 🔴 দ্বারা মনোনীত। এই নতুন স্পট ক্রেতাদের অন্তর্ভুক্ত করা হবে, এবং প্রায় 508k BTC এখন US Spot ETF-এ অনুষ্ঠিত হয়েছে (GBTC বাদে)।

আমরা লাইভলাইনেস মেট্রিক ব্যবহার করে উপরে উল্লিখিত পর্যবেক্ষণগুলিকে শক্তিশালী করতে পারি, যা সরবরাহের মধ্যে সঞ্চিত 'হোল্ডিং টাইম' এর সামগ্রিক ভারসাম্য বর্ণনা করে।

সজীবতা একটি টেকসই বৃদ্ধির সম্মুখীন হচ্ছে যা ইঙ্গিত করে যে সামগ্রিকভাবে, দীর্ঘ-সুপ্ত মুদ্রার ব্যয় HODLed কয়েন দ্বারা 'ধারণ করার সময়' সঞ্চয়কে ছাড়িয়ে যাচ্ছে। এটি এই থিসিসটিকে পুনরুদ্ধার করে যে বাজারটি এমন একটি শাসনব্যবস্থায় রূপান্তরিত হয়েছে যেখানে ব্যয় এবং মুনাফা গ্রহণ এখন প্রভাবশালী বাজার মেকানিক।

বাজার বিশ্লেষণ সর্বদা সরবরাহ এবং চাহিদার মধ্যে ভারসাম্য খুঁজছে, প্রতিটি মুদ্রার দুটি দিক দিয়ে। উদাহরণস্বরূপ, দীর্ঘমেয়াদী হোল্ডারদের দ্বারা মুনাফা গ্রহণ উভয়ই বিক্রয়-পার্শ্ব চাপের একটি পরিমাপ, তবে স্বল্প-মেয়াদী হোল্ডারদের দ্বারা নতুন চাহিদার প্রবাহের উপরও একটি পাঠ।

অধিকন্তু, নতুন ATH-এ বা তার কাছাকাছি বাজারের লেনদেনের সাথে, যে কয়েনগুলি ক্ষতির সম্মুখীন হচ্ছে, বিশেষ করে STH কোহর্ট থেকে, সেগুলি 'স্থানীয় শীর্ষ'-এর কাছাকাছি অধিগ্রহণ করা ক্রেতাদের কাছ থেকে সুস্পষ্টভাবে নেওয়া হয়৷

প্রসঙ্গ হিসাবে এটির সাথে, আমরা এই দুটি মূলের লাভ এবং ক্ষতি গ্রহণের ঘটনাগুলির তুলনা করার জন্য বেশ কয়েকটি শক্তিশালী অন-চেইন মেট্রিক্স ব্যবহার করতে পারি, তবে মৌলিকভাবে বিপরীত বাজারের দলগুলি (LTHs এবং STHs)। আমরা তিনটি মূল মেট্রিকের একটি সেট ব্যবহার করব:

• উপলব্ধি লাভ-ক্ষতি - খরচ করা কয়েনের মূল্যের মোট পরিবর্তন হচ্ছে তাদের মূল খরচের ভিত্তিতে, যখন সেগুলি সরানো হয়েছিল তখন স্পট মূল্যে।
• উপলব্ধি লাভ/ক্ষতির অনুপাত - যা লগারিদমিক স্কেলে 1 এর ভারসাম্য মানের চারপাশে দোদুল্যমান, এবং বাজারের ইনফ্লেকশন পয়েন্ট চিহ্নিত করার জন্য একটি আদর্শ হাতিয়ার। একটি উদাহরণ হল যেখানে আপট্রেন্ডের সময় উপলব্ধ লোকসানগুলি সূচকীয় পদ্ধতিতে ত্বরান্বিত হয়, যা 'অনেক বেশি নয়' থেকে 'অর্থপূর্ণ কিছু' পর্যন্ত বৃদ্ধি পায় (ফসে পড়া স্থানীয়/বিশ্বব্যাপী শীর্ষ ক্রেতারা আতঙ্কিত হয়ে খরচ করতে শুরু করে)।
• সেল-সাইড রিস্ক রেশিও - মোট উপলব্ধ মুনাফা + উপলব্ধ ক্ষতির মধ্যে একটি অনুপাত যা রিয়ালাইজড ক্যাপ দ্বারা বিভক্ত। অন্য কথায়, এই মেট্রিক মুদ্রার মূল্যের মোট পরিবর্তন (বিরক্তকারী বল) এবং বাজারের মোট আকার (অবজেক্ট সরানো হচ্ছে) এর মধ্যে একটি অনুপাত বর্ণনা করে।

স্বল্প-মেয়াদী হোল্ডারদের সাথে শুরু করে, আমরা দেখতে পাচ্ছি যে তাদের লাভ/ক্ষতির অনুপাত একটি লাভের আধিপত্যের শাসনের মধ্যে ভাল থাকে, যেখানে লাভ 50x দ্বারা ক্ষতির বাইরে চলে যায়। 1.0 এর ভারসাম্য স্তরের নিয়মিত পুনঃপরীক্ষা পরামর্শ দেয় যে মুনাফা শোষিত হচ্ছে, এবং বিনিয়োগকারীরা সাধারণত সংশোধনের সময় তাদের খরচের ভিত্তি রক্ষা করছে।

আমরা এটাও দেখতে পাচ্ছি যে STH অনুভূত ক্ষতির পরিমাণ হ্রাসের সময় বেড়ে যায় কারণ স্থানীয় শীর্ষ ক্রেতারা বাজার কম যেতে পারে এমন প্রত্যাশার উপর আতঙ্কিত হয়ে খরচ করে। প্রতিটি ক্রমাগত সংশোধনের জন্য অনুভূত ক্ষতির পরিমাণও বাড়ছে, যা প্রতিটি পায়ে উচ্চতর ক্রেতাদের আয়তন এবং আকার বৃদ্ধির পরামর্শ দেয়।

পরবর্তী, আমরা STH-এর জন্য তাদের লাভ বা ক্ষতি গ্রহণের ঘটনাগুলির আপেক্ষিক স্কেল মূল্যায়ন করার জন্য বিক্রয়-পার্শ্ব ঝুঁকি অনুপাত মূল্যায়ন করব।

• উচ্চ মান ইঙ্গিত করে যে এসটিএইচগুলি তাদের খরচের ভিত্তিতে একটি বড় লাভ বা ক্ষতির সাথে মুদ্রা ব্যয় করছে এবং বাজারের সম্ভবত ভারসাম্য পুনরায় খুঁজে বের করতে হবে (সাধারণত একটি অস্থির মূল্যের পদক্ষেপ অনুসরণ করে)।
• নিম্ন মান ইঙ্গিত করে যে বেশিরভাগ কয়েন ব্যয় করা তাদের ব্রেক ইভেন খরচের ভিত্তির কাছাকাছি, এটি নির্দেশ করে যে ভারসাম্যের একটি ডিগ্রী পৌঁছেছে এবং বর্তমান মূল্য সীমার মধ্যে 'লাভ এবং ক্ষতি' এর ক্লান্তি (সাধারণত একটি কম অস্থিরতার পরিবেশকে বর্ণনা করে)।

$70k এর উপরে সমাবেশের পরে, STH সেল-সাইড রিস্ক রেশিও অর্থপূর্ণভাবে বেড়েছে, যা সাধারণত বাজারের ইনফ্লেকশন পয়েন্টের (বিশ্ব এবং স্থানীয়) কাছাকাছি ঘটে। এটি সাধারণত পরামর্শ দেয় যে একটি নতুন ভারসাম্য এখনও তৈরি হয়নি, এবং বাজার সংশোধন এবং সংহত হওয়ার সাথে সাথে মেট্রিকটি তীব্রভাবে সংশোধন হচ্ছে।

আমাদের এলটিএইচ-এর মূল্যায়নের দিকে অগ্রসর হলে, আমরা দেখতে পাচ্ছি যে তাদের উপলব্ধ লাভ/ক্ষতির অনুপাত সূচকীয় এবং উল্লম্ব হয়ে গেছে। সংজ্ঞা অনুসারে, এটি ক্ষতির মধ্যে কোন LTH না থাকার ফলাফল যখন বাজারটি সম্প্রতি শেষ চক্র ATH-এর উপরে ভেঙে গেছে। এলটিএইচ মুনাফা গ্রহণে উল্লিখিত ঊর্ধ্বগতির দ্বারা এটি আরও উত্সাহিত হয়।

যদিও আপ-ট্রেন্ডের সময় STH-এর বাস্তবায়িত ক্ষতিগুলি ট্র্যাক করা বেশ উপযোগী, LTH-এর বাস্তবায়িত লাভ নিরীক্ষণ করা আরও কার্যকর, কারণ এটি বিতরণ চাপের একটি মূল উপাদান হিসাবে কাজ করে। এই বিন্দুটি ব্যাখ্যা করার জন্য, আমরা দেখতে পাচ্ছি যে সাম্প্রতিক সংশোধনের সময় STH-এর দ্বারা $3,500M এর তুলনায় LTH বাস্তবায়িত ক্ষতি প্রতিদিন মাত্র $114 হয়েছে।

এলটিএইচ রিয়েলাইজড প্রফিট ত্বরান্বিত হওয়ার সাথে সাথে তাদের সেল-সাইড রিস্ক রেশিও বাড়তে শুরু করেছে, বিশেষ করে অক্টোবর 2023 থেকে। এই মেট্রিকটি ঐতিহাসিক ATH ব্রেকগুলির সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণভাবে বৃদ্ধি পাচ্ছে যা প্রস্তাব করে যে এলটিএইচ কোহর্টের বন্টন চাপ এবং মুনাফা নেওয়া আগের চক্রের মতোই। আপেক্ষিক ভিত্তিতে।

অস্ত্রোপচার

বিভিন্ন ধরণের অন-চেইন সরঞ্জাম এবং মেট্রিক্স জুড়ে, আমরা বিনিয়োগকারীদের আচরণের ধরণগুলিতে একটি স্বতন্ত্র পরিবর্তন দেখতে পাচ্ছি। দীর্ঘমেয়াদী হোল্ডাররা তাদের বন্টন চক্রের মধ্যে ভালভাবে রয়েছে, লাভ উপলব্ধি করে এবং উচ্চ মূল্যে নতুন চাহিদা মেটানোর জন্য সুপ্ত সরবরাহকে পুনরায় জাগিয়ে তোলে।

অন-চেইন কোহর্ট ব্যবহার করে, আমরা স্থানীয় এবং বৈশ্বিক ইনফ্লেকশন পয়েন্ট শনাক্ত করতে, বিশেষ করে লাভ/লোকসান মেট্রিক্সের সুবিধার জন্য সরঞ্জাম এবং সূচকগুলির একটি স্যুট তৈরি করতে পারি। এলটিএইচ এবং এসটিএইচ দলগুলির সমন্বয়, তাদের লাভ/ক্ষতি গ্রহণের আচরণের পাশাপাশি, বিনিয়োগকারীদের মনোবিজ্ঞান, অনুভূতি এবং পুঁজি প্রবাহের একটি তুলনামূলকভাবে অভূতপূর্ব চেহারা প্রদান করে।

দাবিত্যাগ: এই প্রতিবেদনটি কোন বিনিয়োগ পরামর্শ প্রদান করে না। সমস্ত তথ্য শুধুমাত্র তথ্য এবং শিক্ষাগত উদ্দেশ্যে প্রদান করা হয়. এখানে প্রদত্ত তথ্যের উপর ভিত্তি করে কোন বিনিয়োগের সিদ্ধান্ত নেওয়া হবে না এবং আপনার নিজের বিনিয়োগ সিদ্ধান্তের জন্য আপনি সম্পূর্ণরূপে দায়ী।

উপস্থাপিত এক্সচেঞ্জ ব্যালেন্সগুলি গ্লাসনোডের অ্যাড্রেস লেবেলের বিস্তৃত ডাটাবেস থেকে প্রাপ্ত, যা আনুষ্ঠানিকভাবে প্রকাশিত বিনিময় তথ্য এবং মালিকানাধীন ক্লাস্টারিং অ্যালগরিদম উভয়ের মাধ্যমে সংগ্রহ করা হয়। যখন আমরা বিনিময়ের ভারসাম্য উপস্থাপনের ক্ষেত্রে সর্বোচ্চ নির্ভুলতা নিশ্চিত করার চেষ্টা করি, তখন এটা মনে রাখা গুরুত্বপূর্ণ যে এই পরিসংখ্যানগুলি সর্বদা একটি এক্সচেঞ্জের রিজার্ভের সম্পূর্ণতাকে অন্তর্ভুক্ত করতে পারে না, বিশেষ করে যখন এক্সচেঞ্জগুলি তাদের অফিসিয়াল ঠিকানা প্রকাশ করা থেকে বিরত থাকে। আমরা ব্যবহারকারীদের এই মেট্রিক্স ব্যবহার করার সময় সতর্কতা এবং বিচক্ষণতা অবলম্বন করার আহ্বান জানাই। Glassnode কোনো অসঙ্গতি বা সম্ভাব্য ভুলের জন্য দায়ী করা হবে না। এক্সচেঞ্জ ডেটা ব্যবহার করার সময় অনুগ্রহ করে আমাদের স্বচ্ছতা বিজ্ঞপ্তি পড়ুন.

• এসইও চালিত বিষয়বস্তু এবং পিআর বিতরণ। আজই পরিবর্ধিত পান।
• PlatoData.Network উল্লম্ব জেনারেটিভ Ai. নিজেকে ক্ষমতায়িত করুন। এখানে প্রবেশ করুন.
• প্লেটোএআইস্ট্রিম। Web3 ইন্টেলিজেন্স। জ্ঞান প্রসারিত. এখানে প্রবেশ করুন.
• প্লেটোইএসজি। কার্বন, ক্লিনটেক, শক্তি, পরিবেশ সৌর, বর্জ্য ব্যবস্থাপনা. এখানে প্রবেশ করুন.
• প্লেটো হেলথ। বায়োটেক এবং ক্লিনিক্যাল ট্রায়াল ইন্টেলিজেন্স। এখানে প্রবেশ করুন.
• উত্স: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-14-2024/