পল টিউডর জোন্স এবং পাওয়েল যুদ্ধে যান

পল টিউডর জোনস, একজন ম্যাক্রো-বিনিয়োগকারী, রয়টার্স দ্বারা বর্ণিত 'একজন দৈত্য' হিসাবে 1987 সালের বিশ্ব স্টক মার্কেট ক্র্যাশের পূর্বাভাস দেওয়ার পরে, জেরোম পাওয়েল এবং তার দুই দিনের নীতি বৈঠকের আগে বিস্তৃত ফেডের জন্য একটি সতর্কতামূলক শট গুলি চালিয়েছে।

"যদি তারা বলে 'আমরা পথে আছি, জিনিসগুলি ভাল,' তাহলে আমি কেবল মুদ্রাস্ফীতি বাণিজ্যে যাব। আমি সম্ভবত পণ্য কিনব, ক্রিপ্টো কিনব, সোনা কিনব, "জোনস একটি সিএনবিসি সাক্ষাত্কারে বলেছিলেন।

এটি মূল্যস্ফীতি সংক্রান্ত উদ্বেগের কারণে যা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে 5%-এ পৌঁছেছে, যখন ইউরোপে এটি প্রায় 2%-এ পৌঁছেছে।

পাওয়েল গত বছর আমাদের মত সময়কালের পরে কিছু সময়ের জন্য 2% এর উপরে মুদ্রাস্ফীতি সহ্য করার নীতি ঘোষণা করেছিল যেখানে একটি উল্লেখযোগ্য সময়ের জন্য মুদ্রাস্ফীতি 2% এর নিচে ছিল।

এটি সম্ভবত নীতিগত অব্যবস্থাপনা হিসাবে আমরা যা যুক্তি দিব তার জন্য পর্যাপ্ত জায়গা থাকলে একবার শক্ত করে কম মুদ্রাস্ফীতি থেকে অর্থনীতিকে দূরে সরিয়ে দেওয়া, যখন তারা বলবে সম্ভাব্য কৌশলের জন্য।

ফেডের কাছে বর্তমানে গোলাবারুদ নেই, যদিও তারা এটিকে অস্বীকার করতে পারে, ঋণ কেনার মাধ্যমে সরাসরি মুদ্রণ ছাড়াও। মুদ্রাস্ফীতির শেষে, ফেড সম্পূর্ণরূপে সশস্ত্র। তাই তারা মুদ্রাস্ফীতিকে ভয় পায় না। তারা সম্ভবত যা ভয় পায় তা হল ক্র্যাশ না হওয়ার সময় শক্ত হওয়ার সূক্ষ্ম ভারসাম্যকে আঘাত করা।

তাদের কাজ মূলত জোন্সের মতোই। যদিও জোন্স ভালুক হওয়ার আগে ষাঁড়ের কাছে ডলার বিক্রি করতে চায়, এবং এইভাবে ডলার কেনার জন্য প্রচুর ক্ষুধা থাকে, বা প্রকৃতপক্ষে বিটকয়েন/গোল্ড বিয়ার থেকে ষাঁড় হওয়ার আগে কিনতে চায়, ফেড কার্যকরভাবে ডলার মুছে ফেলতে চায় বন্ড বিক্রির মাধ্যমে বা ষাঁড়ের ক্রমবর্ধমান সেনাবাহিনীর কাছে সুদের হার বাড়ানোর সময় ভালুককে সাহসী করে না।

যদি জোনস ভুল হয়ে যায়, তাহলে সবচেয়ে খারাপ সময়ে তার অনেক কোম্পানির ব্যবস্থাপনায় আনুমানিক $44 বিলিয়ন সম্পদ পুড়ে যাবে।

যদি ফেড ভুল হয়, ট্রিলিয়ন পুড়িয়ে ফেলা হবে। বিশেষ করে এই ধরণের বাজারে, যাকে কেউ কেউ বলে একটি দখল করা বাজার যতটা যুক্তিযুক্তভাবে ফেডের বর্তমানে চলাচলের জন্য কোন জায়গা নেই।

"যদি তারা অবশ্যই সঠিক হয়, যদি তারা বলে, 'আমাদের কাছে ইনকামিং ডেটা আছে, আমরা আমাদের মিশনটি সম্পন্ন করেছি বা আমরা খুব দ্রুত কর্মসংস্থানে আমাদের মিশনটি সম্পন্ন করার পথে আছি,' তাহলে আপনি একটি টেপার পেতে যাচ্ছেন ক্ষোভ,” জোন্স বলেন. "আপনি স্থির আয়ের মধ্যে একটি বিক্রয় বন্ধ পেতে যাচ্ছেন। আপনি স্টক একটি সংশোধন পেতে যাচ্ছেন. এর মানে এই নয় যে এটা শেষ হয়ে গেছে।”

হুবহু। যে কারণে খাওয়ানো যাচ্ছে না যে. আমরা জানি ফেড কি করতে যাচ্ছে কারণ তারা বলেছে তারা কি করবে।

কিছু সময়ের জন্য 4%, 5% বা এমনকি উচ্চ মূল্যস্ফীতি উদ্বেগের বিষয় নয় কারণ আমাদের কাছে মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে লড়াই করার সরঞ্জাম রয়েছে, যা ফেড বলেছে।

আমরা চাই মুদ্রাস্ফীতি 2% লক্ষ্যমাত্রার চেয়ে উচ্চ স্তরে পৌঁছাতে এবং কিছু সময়ের জন্য সেখানে থাকতে, তারা এটাই বলেছে এবং আমরা জানি না যে তারা এটি অর্জন করেছে কিনা কারণ এক বা দুই মাস স্পষ্টতই 'কিছু সময় নয়' এবং তাদের নতুন লক্ষ্য 4% বা 5% আঘাত করা স্পষ্টতই বিপদের কারণ নয় কারণ তারা এটির জন্য লক্ষ্য করেছিল।

অ্যালার্মের কারণ কী এবং কিছু সময় কতক্ষণ? সাংবাদিকরা একটি উত্তর পাওয়ার চেষ্টা করেছিলেন, কিন্তু স্পষ্টতই খুব বেশি সফলতা ছাড়াই, সম্ভবত সবচেয়ে ভাল উত্তরটি হল যা যুক্তিযুক্ত ব্যক্তি মনে করেন শঙ্কার কারণ এবং এটি দীর্ঘ সময়ের জন্য।

এক মাস 5% এ, যখন ইউরোপ 2% এ, তাও নয়। সাত মাস, বা দুই বছর, হতে পারে। একটি লাফ 10% এবং তারপর সেখানে থাকার, হতে পারে. মে মাসের জন্য 5% এর পরিবর্তে তারা ঠিক কি লক্ষ্য করেছিল।

তাই যদি তারা জোন্সের মতকে উৎসাহিত করতে না যায়, তাহলে সম্ভবত তাদের অবশ্যই চলতে হবে, হয়ত কিছু ছোট ভাল্লুকের কাছে কিছু হাড় ছুঁড়ে দিতে হবে যাতে ষাঁড় আরামদায়ক বোধ করে।

আমি বিটকয়েন ভালোবাসি, এটা গণিত, জোন্স বলেন। 2+2 আজ 4 এবং 4 বছরে 2000 হবে। সে কিনল কিছু 2020 সালের মে মাসে যখন বিটকয়েন $13,000 ছিল। এখন তিনি বলেছেন:

"একমাত্র জিনিস যা আমি নিশ্চিতভাবে জানি তা হল আমি একটি মুদ্রাস্ফীতিমূলক মডেলের অধীনে 5% স্বর্ণ, 5% বিটকয়েন, 5% নগদ, 5% পণ্য, বাকি 80% আমি জানি না" থাকতে চাই।

ব্যক্তিগতভাবে তার মূল্য $5 বিলিয়নের বেশি বলে অনুমান করা হয়, তাই তিনি $250 মিলিয়ন বিটকয়েন কিনেছেন কিনা তা স্পষ্ট নয়, তবে এই 80/20 বিতরণ কিছুটা স্পষ্টতই পরামর্শ দেয় যে তিনি একটি ষাঁড় কারণ 80টি সম্ভবত স্টকে যাবে কারণ তারা অন্য কোথায় যাবে পণ্য, ক্রিপ্টো এবং নগদ নেওয়ার পরে যান।

জোন্স দৃশ্যত মাঝখানে খেলেন না, যখন ষাঁড় দৌড়াচ্ছে বা ভালুক দৌড়াচ্ছে। তিনি গার্ড পরিবর্তনের সময় খেলেন, টপস এবং বটম ট্যাপ করার লক্ষ্যে।

টপ সেট করার একটি উপায় হল তাদের উত্তেজিত করা। পাওয়েলকে এমন একটি ভুলের জন্য ঘাম করুন যা বাজারকে বিপর্যস্ত করে, কিন্তু আমরা যদি তাকে এই 80/20 বিতরণের বিষয়ে তার কথায় নিই, তবে তিনি নিজেও হয়তো মনে করেন না যে তিনি সফল হবেন।

তা সত্ত্বেও তিনি পাওয়েলের মতো কেউ এখন যে কঠিন অবস্থানে নিজেকে খুঁজে পাচ্ছেন তা তিনি তুলে ধরেছেন, কিন্তু একটি ম্যাক্রো দৃষ্টিকোণ থেকে এটা স্পষ্ট নয় যে মূল্যস্ফীতির স্বাভাবিক সময়ের চেয়ে বেশি এই পরামর্শটি অগত্যা ভুল।

আমরা জানি দৈত্য সংস্থাগুলি ট্রিলিয়ন নগদ টাকায় বসে আছে এবং মজুরি সত্যিই ঠিক রাখছে না, মহামারীর আগে অর্থনীতি 2008 সালের ক্র্যাশ থেকে খুব বেশি হতবাক হয়নি।

কিছু সময়ের জন্য মুদ্রাস্ফীতি যাত্রার অনুমতি দিয়ে অর্থের বেগ বাড়াতে বাধ্য করা রক্ষক পরিবর্তনের একটি উপায় হতে পারে, এই ক্ষেত্রে আশা করা যায় যে একটি সম্ভাব্য আরোহী ভালুক থেকে একটি আধিপত্য ধরে রাখার ষাঁড়ে।

এটি তত্ত্বগতভাবে উচ্চ মুদ্রাস্ফীতির একটি অদম্য প্রাণীর ঝুঁকি, কিন্তু সম্ভবত এখানেই 'কিছু সময়ের' কৌশলটি আসে।

অপ্রতিরোধ্য মুদ্রাস্ফীতি তখনই শুরু হয় যখন সাধারণ প্রত্যাশা একটি ক্রমবর্ধমান বা ক্রমাগত উচ্চ মূল্যস্ফীতিতে পরিণত হয়। যদি এটি কিছু সময়ের জন্য পরিবর্তে হয়, তাহলে এটি নাও হতে পারে।

এটিকে 'কিছু সময়ের জন্য' করার জন্য, 'কিছু সময়' থাকার পরে খাওয়ানো আরও প্রভাবশালী হয়ে উঠতে পারে, এতে প্রচুর অস্ত্রাগার রয়েছে, যার মধ্যে অর্থ পুড়িয়ে ফেলার মতো এটি তাদের মুদ্রণের মতো দ্রুত তৈরি করেছে।

একজনকে তাই ফেড এবং একজন ব্যক্তি বা প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীর মধ্যে পার্থক্য করতে হবে। পরেরদের বিটকয়েন বা পণ্যের সাথে হেজিং করার আগ্রহ থাকে, যখন স্টকের মাধ্যমে ফেডের রসের উপর ট্যাপ থাকে। ফেডের পুরো বাজার সমান করার আগ্রহ রয়েছে, যার অর্থ হল বিজয়ী এবং পরাজিতদের বেছে নেওয়া। এই ক্ষেত্রে ক্ষতিগ্রস্থরা নগদ সঞ্চয়কারী - কর্পোরেট হোক বা অন্যথায় - এবং বিজয়ীরা বিনিয়োগকারী।

এই নীতিটি শীঘ্রই যে কোনও সময় পরিবর্তন হওয়ার সম্ভাবনা নেই, কারণ একটি গোলাবারুদ-হীন খাওয়ানোর জন্য অগত্যা কিছু গোলাবারুদ প্রয়োজন এবং এটি মুদ্রাস্ফীতি ছাড়া এটি পেতে পারে না।

সূত্র: https://www.trustnodes.com/2021/06/14/paul-tudor-jones-and-powell-go-to-war