ব্যাঙ্কগুলি ফেড লোন রোলিং রাখে

গত সপ্তাহে ডয়েচে ব্যাঙ্কের উপর অনুমানমূলক আক্রমণের ফলে ব্যাঙ্কের বাজারের সমস্যাগুলি লাঘব হয়েছে৷

কিন্তু ফেডারেল রিজার্ভ ব্যাঙ্কগুলির একটি অস্থায়ী প্রোগ্রাম অনেক বেশি স্থায়ী হয়ে উঠতে পারে কারণ ব্যাঙ্কগুলি তাদের ঋণ পরিশোধের জন্য কোন তাড়াহুড়ো করে না বলে মনে হয়।

কিছু 400 বিলিয়ন $ ফেড বাণিজ্যিক ব্যাঙ্কগুলিকে রেপো এবং ঋণের মাধ্যমে দিয়েছিল, এর মধ্যে $354 বিলিয়ন ব্যাঙ্ক টার্ম ফান্ডিং প্রোগ্রাম (BTFP) এর অধীনে যা কেনা মূল্যে সম্পদকে মূল্য দেয়, বর্তমান মূল্য নয়।

বৃহস্পতিবার প্রকাশিত ফেড ব্যালেন্স শীট দেখায় যে ব্যাঙ্কগুলি এখনও প্রায় 10 বিলিয়ন ডলারের ঋণের জন্য পরিশোধ করে $342 বিলিয়নে নামিয়ে এনেছে।

রাশি যে বাড়ছে না তা হয়তো স্বস্তিদায়ক হতে পারে, কিন্তু আমাদের এই ডেটার অনেকটাই ভরসায় নিতে হবে। ফেডের কোনো অডিট নেই, কোনো পাবলিক ব্লকচেইন নেই যেখানে আমরা সত্য সম্পর্কে নিশ্চিত হতে পারি। সেই ব্যালেন্স শীটের তীব্র পরীক্ষা-নিরীক্ষার পরে, কেউ অ্যাকাউন্টিং ম্যাসেজ ছাড়তে পারে না।

যদিও তাদের অভিহিত মূল্যে নিয়ে যাওয়া, যদিও সংকটের তীব্র অংশটি আপাতত শেষ হয়ে যেতে পারে, একটি দীর্ঘস্থায়ী পর্যায় তৈরি হতে পারে কারণ বাণিজ্যিক ব্যাঙ্কগুলি শেষ পর্যন্ত জনগণের ঝুঁকি নেওয়ার উপর নির্ভর করতে পারে - এবং ধারণ করার সুবিধাগুলির কিছুই নেই৷ বন্ডের মত অস্থির সম্পদ।

BTFP ডিজাইন করা হয়েছে বাণিজ্যিক ব্যাঙ্কগুলিকে ইউএস ট্রেজারিগুলিকে পরিপক্কতার জন্য রাখার অনুমতি দেওয়ার জন্য, যে সময়ে তাদের অভিহিত মূল্যে পরিশোধ করা হয়।

সুতরাং সহজ শর্তে, আপনি যদি সরকারকে শর্তে $1,000 ধার দেন তা দশ বছরে পরিশোধ করা হয়, তাহলে আপনি দশ বছরে $1,000 পাবেন।

যে বাজার বর্তমানে এই বন্ডকে $500 মূল্য দেয় তা দশ বছরে কোন ব্যাপার না কারণ আপনি এখনও $1,000 পাবেন। এবং তাই ফেড বর্তমানে বন্ডটিকে $1,000 মূল্যায়ন করছে, $500-এর বাজার হারে নয়।

সেই মূল্যায়নের ভিত্তিতে ব্যাঙ্কগুলি $1,000-এর ঋণ পেতে পারে, প্রয়োজন অনুযায়ী আমানতকারীদের পরিশোধ করতে পারে, এবং তাই অ্যাকাউন্টিং শর্তে বন্ডের মূল্য $1,000, বাজার বলে $500 নয়৷

আপনি যদি এটিতে অ্যাক্সেস পান তবে একটি চমৎকার বিমূর্ততা, যা জনসাধারণ অবশ্যই করে না, তবে বাণিজ্যিক ব্যাংকের নির্বাহীরা ফেডে বসেন যাতে তারা তাদের নিজস্ব নিয়ম তৈরি করে যা বাজারের বিষয়ে চিন্তা করে না।

এবং যতক্ষণ কিছু ভুল না হয় ততক্ষণ এটি সব কাজ করা উচিত, তবে অবশ্যই ঝুঁকি রয়েছে যে যদি এটি দীর্ঘস্থায়ী হয়ে যায় এবং এটি আকারে বৃদ্ধি পায়, তবে এটি জমা হয় এবং ঝুঁকিকে কেন্দ্রীভূত করে।

এটি মিটমাট করার জন্য, আমরা সম্ভবত আরেকটি ম্যাসেজ করব, তবে কেউ ভাবছে যদি কোনও সময়ে বিমূর্ততা বাস্তবতা থেকে খুব বেশি সরল না হয়।

উপরন্তু ন্যায্যতা প্রশ্ন আছে. বাণিজ্যিক ব্যাঙ্কগুলি যদি এটিতে অ্যাক্সেস পায়, তবে তাদের উচিত তাদের ব্যাঙ্ক অ্যাকাউন্টের মাধ্যমে জনসাধারণের জন্য একই সুবিধা করা।

আমরা বন্ডের জন্য সেকেন্ডারি মার্কেট থেকেও পরিত্রাণ পেতে পারি, তবে অবশ্যই একটি ধরা আছে কারণ এটি ঋণ।

সেই ঋণগুলি ফেডকে ফেরত দিতে হবে, এবং সুদের সাথে। যদি বন্ড মার্কেট একগুঁয়ে হয়, তাহলে এই বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলো কি মেয়াদপূর্তির আগ পর্যন্ত বছরের পর বছর সুদ দিতে পারবে?

এবং এই সম্পদগুলির অনেকের জন্য বন্ডের বাজার হঠকারী হবে কারণ পৃথিবীতে যারা সরকারকে বছরে 1% হারে দশ বছরের জন্য ঋণ চায় যখন নতুন ঋণ সরকার 4% প্রদান করে।

এই BTFP শুধুমাত্র স্বল্প মেয়াদে কাজ করে কিনা এই প্রশ্ন উত্থাপন করে, কিছু সময় কেনা এবং আত্মবিশ্বাসের সমস্যাগুলি মোকাবেলা করার জন্য, মাঝারি এবং দীর্ঘমেয়াদী উভয় ক্ষেত্রেই, সেই বন্ডের মূল্য $500।

কোনো প্রতারণা সেই সত্যকে পরিবর্তন করতে পারে না, এমনকি যদি পৃষ্ঠে এটি মনে হতে পারে যে এটি করে।

• এসইও চালিত বিষয়বস্তু এবং পিআর বিতরণ। আজই পরিবর্ধিত পান।
• প্লেটোব্লকচেন। Web3 মেটাভার্স ইন্টেলিজেন্স। জ্ঞান প্রসারিত. এখানে প্রবেশ করুন.
• উত্স: https://www.trustnodes.com/2023/03/31/banks-keep-rolling-fed-loans