মুদ্রাস্ফীতির প্রত্যাশা কি আবদ্ধ হচ্ছে? তথ্যটি.

মুদ্রাস্ফীতি সামনে এবং সবার মনের কেন্দ্রে, আসুন একটি সাধারণ অনুমান পরীক্ষা করি। যদি মুদ্রাস্ফীতির প্রত্যাশা জমে উঠতে থাকে - অর্থাৎ মানুষ দীর্ঘ সময়ের জন্য মুদ্রাস্ফীতি বাড়বে বলে আশা করে - তাহলে কি ট্রেডিং কার্যকলাপে এর প্রমাণ আছে?

আমরা কি প্রমাণ দেখতে পারি? দুটি সম্ভাব্য সংকেত আছে:

1. মুদ্রাস্ফীতি অদলবদল আরো ট্রেডিং কার্যকলাপ.
2. মুদ্রাস্ফীতি অদলবদলের ভারটেড এভারেজ লাইফ অফ অ্যাক্টিভিটি বৃদ্ধি পায়, কারণ বাজারের অংশগ্রহণকারীরা মূল্যস্ফীতি হেজ করা সময় দিগন্তকে দীর্ঘায়িত করে।

এবং যদি আমাদের এমন কোন পাঠক থাকে যারা এই ব্লগের মুদ্রাস্ফীতির পটভূমি সম্পর্কে সচেতন নন, আমি এই সপ্তাহের শুরুর BIS হাইলাইটগুলি পরীক্ষা করার পরামর্শ দিচ্ছি:

আপনার যদি মুদ্রাস্ফীতি অদলবদল সম্পর্কে আরও সাধারণভাবে মনে করিয়ে দেওয়ার প্রয়োজন হয়, অনুগ্রহ করে এই বিষয়ে আমাদের সাম্প্রতিক পোস্টগুলি দেখুন:

1. G3 মুদ্রাস্ফীতি সোয়াপ ভলিউম উপরে আছে
2. ক্রেডিট এবং মুদ্রাস্ফীতি প্লাস ইউরোপীয় সমতা বড় ভলিউম

মাসিক সাফ মুদ্রাস্ফীতি অদলবদল ভলিউম

সাফ মুদ্রাস্ফীতি অদলবদলের মাসিক ভলিউম প্রথমবারের মতো $500 বিলিয়ন শীর্ষে মার্চ 2021. এটি মূলত 2020 সালে লেনদেন হওয়া মাসিক ভলিউমের দ্বিগুণ ছিল। কেউ কেউ যুক্তি দেখান যে বেশ কিছুদিন ধরেই এই মুদ্রাস্ফীতির গল্পের উপর বাজার ছিল!

সাফ মুদ্রাস্ফীতি ভলিউম আবার সেই চঞ্চল উচ্চতায় পৌঁছায়নি। থেকে গত 2 বছরের জন্য সাফ ভলিউম খুঁজছেন সিসিপিভিউ তবে খুব স্বাস্থ্যকর ভলিউম দেখায়:

দেখাচ্ছে;

• প্রতি মাসে EUR, GBP এবং USD মুদ্রাস্ফীতি অদলবদল ভলিউম সাফ করা হয়েছে। ভলিউম USD ধারণাগত সমতুল্য দেখানো হয়.
• প্রসঙ্গের জন্য, ফেব্রুয়ারি 2020 প্রথম মাসে বিশ্বব্যাপী ক্লিয়ার ভলিউম $300 বিলিয়ন ছাড়িয়ে গিয়েছিল।
• এখন, 2022 সালের মাসিক গড় পরিমাণ $400bn (জুন 4-এ আরও 2022টি ট্রেডিং দিন বাকি আছে!)
• এবং 2022 রেকর্ড বইয়ে আরও $0.5Trn মাস যোগ করতে পারে, 510 সালের মার্চ মাসে $2022bn ধারণাগত লেনদেন হয়েছে, মার্চ 9-এ ট্রেড করা সর্বকালের রেকর্ড মাসিক ভলিউমের 2021% এর মধ্যে।
• H1 2022 (এখন পর্যন্ত) ভলিউম H22 2-এর ভলিউমের তুলনায় 2021% বেশি৷ H1 কি ঋতু অনুসারে বড় আয়তনের সময়কাল? নীচের মতামত আমাদের জানতে দিন।

EUR মুদ্রাস্ফীতি সোয়াপ ক্লিয়ারিং

পর্যায়ক্রমে প্রতিটি মুদ্রার দিকে তাকালে, EUR মুদ্রাস্ফীতি অদলবদল বাজার একটি আকর্ষণীয় প্রাণী:

চার্ট দেখায়:

• 3 সালে রেকর্ড 2021 মাস (ফেব্রুয়ারি-এপ্রিল) EUR মুদ্রাস্ফীতি কার্যকলাপে সত্যিই আলাদা।
• এই তিন মাস রেকর্ডে একমাত্র মাস যখন ভলিউম $200bn+ ধারণাগত সমতুল্য থেকে বড় ছিল।
• এই 3 মাস 166 সালে EUR মুদ্রাস্ফীতি অদলবদলের গড় মাসিক কার্যকলাপ $2021bn এ নিয়ে গেছে, যদিও এটি H2 2021 এ কিছুটা কম $130bn ছিল।
• 2022 সালে এখন পর্যন্ত গড় মাসিক ভলিউম $150bn এ বসে।
• 2022 সালে, ক্লিয়ার করা EUR মুদ্রাস্ফীতি ভলিউম মোট বৈশ্বিক ভলিউমের প্রায় 40% এর জন্য দায়ী। ধারণাগত ভলিউম অনুসারে এটি এখনও বৃহত্তম মুদ্রাস্ফীতির বাজার।

সিসিপিভিউ এছাড়াও ট্রেড করা টেনারগুলির একটি ব্রেক-ডাউন অন্তর্ভুক্ত।

দেখাচ্ছে;

• মে 2022 EUR মুদ্রাস্ফীতির অদলবদল বড় পরিমাণে দেখেছে। জুন 2022 কি এটিকে পরাজিত করবে?
• বিশেষ করে, মে 2022 এ পর্যন্ত সবচেয়ে বেশি পরিমাণে 10Y EUR সোয়াপ সাফ করা হয়েছে। আমাদের ডেটা ইতিহাসে এটিই একমাত্র সময় যে এক মাসে 60Y EUR মুদ্রাস্ফীতি অদলবদল করার সমতুল্য $10bn এর বেশি।
• যা 20 সালের রেকর্ড মাসের তুলনায় প্রায় 2021% বেশি।
• এটা কি একটি চিহ্ন যে মুদ্রাস্ফীতি হেজেসের গড় মেয়াদ বৃদ্ধি পাচ্ছে?

আমরা আমাদের টেনার ডেটা ব্যবহার করে EUR মুদ্রাস্ফীতি সোয়াপ ট্রেডিংয়ের ওজনযুক্ত গড় জীবন প্লট করতে পারি:

দেখাচ্ছে;

• সাফ EUR মুদ্রাস্ফীতি অদলবদলের ওজনযুক্ত গড় জীবন। এই হিসাবে গণনা করা হয় (Tenor in Months * Notional) / মোট ধারণাগত. এটি আমরা ব্যবহার করা পদ্ধতির কিছু অনুরূপ আরএফআর অ্যাডোপশন সূচক.
• আমরা সম্প্রতি দেখেছি দীর্ঘতম ওজনযুক্ত গড় আয়ু সর্বনিম্ন আয়তনের মাসগুলির মধ্যে একটি - আগস্ট 2020 - 110 মাসে (9 বছর)।
• তা বাদ দিয়ে, জুন এবং জুলাই 2021 7.5 বছরের (অর্থাৎ অগাস্ট 2020 থেকে বেশ খানিকটা কম) দীর্ঘ জীবন দেখেছে এবং আমাদের টাইম-সিরিজে 2022 বছরে মে 4 7.55র্থ দীর্ঘতম মেয়াদ হিসাবে এসেছে।

সামগ্রিকভাবে, আমি নিশ্চিত নই যে একটি শক্তিশালী সংকেত রয়েছে যে ট্রেডগুলি EUR-এ দীর্ঘতর হচ্ছে।

GBP মুদ্রাস্ফীতি সোয়াপ ক্লিয়ারিং

GBP বাজারের দিকে আমাদের মনোযোগ দেওয়া;

দেখাচ্ছে;

• GBP মুদ্রাস্ফীতি অদলবদল টেনার দ্বারা পরিস্কার করা ভলিউম। সমস্ত ভলিউম LCH SwapClear এ রয়েছে।
• 2022 সালে ভলিউম সত্যিই বেড়েছে - গত বছরের তুলনায় 34%।
• মার্চ 2022 একটি সর্বকালের রেকর্ড মাস ছিল, যেখানে $188 বিলিয়ন সমতুল্য লেনদেন হয়েছে।
• 1 সালের প্রথম সারিতে তিনটি বৃহত্তম ভলিউম মাস ঘটেছে!
• এবং মে 2022 ছিল সর্বকালের পঞ্চম বৃহত্তম।
• GBP মুদ্রাস্ফীতি ট্রেডিং এই মুহূর্তে অত্যন্ত সক্রিয়।

তাই একটি চিহ্ন রয়েছে যে মুদ্রাস্ফীতির প্রত্যাশা জিবিপি বাজারে প্রবেশ করছে – আমরা আগে যা দেখেছি তার চেয়ে অনেক বেশি কার্যকলাপ রয়েছে। বাণিজ্যও কি দীর্ঘ হচ্ছে?

ওয়েল, যে চার্ট একটি গল্প বলে!

• সাফ GBP মুদ্রাস্ফীতি অদলবদলের ওজনযুক্ত গড় জীবন।
• জুন 2021 দীর্ঘতম গড় কার্যকলাপ দেখেছে, 9.2 বছরে।
• 2022 সালে, সেই একই গড় জীবন 5.7 বছরের মতো হয়েছে।
• প্রকৃতপক্ষে, 2022 সালে এমন প্রমাণ রয়েছে যে ক্রিয়াকলাপের ওজনযুক্ত গড় জীবন অনেক ছোট হয়ে আসছে।
• এটি ব্যাখ্যা করতে সাহায্য করতে পারে কেন আমরা উচ্চতর ধারণাগত পরিমাণে ট্রেডিং দেখি। এটি ঝুঁকির সমান পরিমাণ, কিন্তু বক্ররেখাকে "উপরে" সংক্ষিপ্ত পরিপক্কতায় নিয়ে গেছে।
• উদাহরণস্বরূপ, মে 2022 3Y এর 2য় সর্বোচ্চ ভলিউম এবং ছোট টেনার লেনদেন হয়েছে।
• যাচাই করার জন্য আমাদের DV01 গণনার জন্য একটি।

USD মুদ্রাস্ফীতি সোয়াপ ক্লিয়ারিং

অবশেষে, মুদ্রাস্ফীতির প্রত্যাশা কি মার্কিন বাজারে প্রবেশ করছে?

দেখাচ্ছে;

• 2022 সালে মুদ্রাস্ফীতি ট্রেডিংয়ের কিছু বড় পরিমাণ।
• মার্চ 2022 সাফ USD মুদ্রাস্ফীতির অদলবদলের সর্বকালের রেকর্ড দেখেছে, প্রথমবারের মতো $140bn-এর উপরে।
• 2022 সালে মাসিক গড় ভলিউম, যদিও, 2021-এর গড় প্রায় সমান, প্রতি মাসে প্রায় $95bn.
• মাসিক ভলিউমগুলি বেশ উদ্বায়ী।
• 4টি ট্রেডিং দিন বাকি আছে, জুন 2022 ইতিমধ্যেই 2Y এবং তার কম সময়ের মধ্যে দ্বিতীয় বৃহত্তম পরিমাণে লেনদেন হয়েছে। এটি শুধুমাত্র 2022 সালের মার্চে পরাজিত হয়েছিল।

সেই শেষ ডেটা পয়েন্টের পরিপ্রেক্ষিতে, USD মুদ্রাস্ফীতি অদলবদলের ওয়েটেড এভারেজ লাইফের জন্য নিম্নলিখিত চার্টটি দেখে অবাক হওয়ার কিছু নেই:

• সাফ USD মুদ্রাস্ফীতি অদলবদলের ওজনযুক্ত গড় জীবন।
• ডিসেম্বর 2020 দীর্ঘতম গড় কার্যকলাপ দেখেছে, প্রায় 10 বছরে।
• 2022 সালে, সেই একই গড় জীবন 6.8 সালে 7.5 বছরের তুলনায় 2021 বছরের বেশি হয়েছে।
• চার্টটি পরামর্শ দেয় যে এই বছর বাণিজ্য কিছুটা কম হয়েছে।

সংক্ষেপে

• আমরা সংকেত খুঁজছি যে মুদ্রাস্ফীতির প্রত্যাশা বদ্ধ হয়ে উঠছে।
• আমরা পরামর্শ দিচ্ছি যে উচ্চতর ট্রেডিং ভলিউম এবং দীর্ঘতর গড় পরিপক্কতা মূল্যস্ফীতির প্রত্যাশাকে নির্দেশ করে।
• তথ্য দেখায় যে মুদ্রাস্ফীতি অদলবদল কার্যকলাপ গত বছরের তুলনায় এই বছর 22% বেশি।
• এটি বিশেষ করে জিবিপি বাজারের ক্ষেত্রে (+34%)।
• তবে এই দুই বাজারে লেনদেনের গড় আয়ু বাড়ছে বলে কোনো প্রমাণ নেই।
• EUR মুদ্রাস্ফীতি অদলবদল 10 সালের মে মাসে রেকর্ড পরিমাণ 2022Y অদলবদল ট্রেডিং দেখেছে, কিন্তু এটি একটি সাধারণ প্রবণতার অংশ বলে কোনো স্পষ্ট লক্ষণ নেই।