ভেঞ্চার ডলার ধীরগতির হওয়ায়, ডিলের শর্তাদি বিনিয়োগকারীদের দিকে প্রবণতা শুরু করে

গত বছর এই সময়ে, ভেঞ্চার ডলার অবাধে প্রবাহিত হয়েছিল এবং প্রতিষ্ঠাতারা তাদের নিজস্ব শর্তাবলী এবং দামের নাম দিতে পারে চুক্তিতে।

প্রতিষ্ঠাতা দলের সাথে দেখা না করেই বিনিয়োগকারীদের অর্থ জমা করার গল্প ছিল, পূর্ণ যথাযথ অধ্যবসায় না করা এবং যেকোন বাস্তবতার পরিধি থেকে অনেক দূরে মূল্যায়নে সম্মত হওয়ার গল্প ছিল - সবই "পরবর্তী বড় জিনিসটি" মিস না করার প্রচেষ্টায়।

সময় স্পষ্টতই পরিবর্তিত হয়েছে.

অর্থায়ন অব্যাহত রয়েছে নিম্নগামী প্রবণতা মূল্যস্ফীতি, সুদের হার, ভূ-রাজনৈতিক সমস্যা এবং জনসাধারণের বাজারের সমস্যা বাজারে টানাটানি ঘটিয়েছে বলে ব্যক্তিগত মূল্যায়ন অব্যাহতভাবে ধাক্কা খাচ্ছে।

এছাড়াও তারা বিনিয়োগকারীদের কাছে বাজারে একটি দৃষ্টান্ত পরিবর্তন করেছে, যারা নগদ জমা করে তাদের কাছে চুক্তির শর্তগুলি আরও বন্ধুত্বপূর্ণ হয়ে উঠেছে।

"সবকিছুই পরিবর্তিত হচ্ছে - মূল্যায়ন, তারল্য পছন্দ, সবকিছু," বলেন নাদভ জাফরীর, ইসরায়েল ভিত্তিক সহ-প্রতিষ্ঠাতা এবং ব্যবস্থাপনা অংশীদার Team8. কোম্পানিটি এন্টারপ্রাইজ প্রযুক্তি, হেলথটেক এবং ফিনটেক বিশেষজ্ঞ কোম্পানি তৈরি করে এবং বিনিয়োগ করে।

এই বাজারে "এটা অনিবার্য", তিনি যোগ করেন।

ভিসি ল্যান্ডস্কেপে Ch-ch-পরিবর্তন

যেকোনো বাজারের মতো, উদ্যোগের বাজারটি চক্রাকারে। এই মুহূর্তে এর অর্থ হল গত কয়েক বছরের উচ্চ সময়ের তুলনায় কম মূল্যায়ন, তারল্য পছন্দ এবং ডিলমেকিংয়ের আরও স্বাভাবিক গতির আকারে এটি বিনিয়োগকারীদের কাছে ফিরে আসছে।

"মূল্যায়ন স্বাভাবিক অবস্থায় ফিরে আসছে," বলেছেন শ মিশেল, ব্যবস্থাপনা অংশীদার এ মার্লিন ভেঞ্চারস. “মূল্যায়ন শুরু হওয়ার আগে আমরা এটিকে 2019 বা 2020-এ ফিরে যাওয়া হিসাবে দেখছি। উদ্যোক্তারা '21'-এর মানসিকতায় থাকতে পারে না।

এর মধ্যে কিছু স্বাভাবিক করার অর্থ হল লিকুইডেশন প্রেফারেন্স, রিডেম্পশন রাইটস, র্যাচেটস এবং ট্র্যাঞ্চড ফাইন্যান্সিংয়ের মতো জিনিসের বৃদ্ধি।

"অবশ্যই লিকুইডেশন পছন্দের মত প্রতিরক্ষামূলক বিধান বৃদ্ধি পেয়েছে," বলেন যশ প্যাটেল, এ একজন সাধারণ অংশীদার টেলস্ট্রা ভেঞ্চারস.

বর্ধিত লিকুইডেশন পছন্দগুলি একজন বিনিয়োগকারীকে সাধারণত তাদের মূল বিনিয়োগের বিনিময়ে 2 গুণ বা তার বেশি গ্যারান্টি দেয় এবং প্রতিষ্ঠাতাদের অংশীদারিত্বে কাটতে পারে।

একইভাবে, র‍্যাচেটস-এর মতো জিনিসগুলি-প্রাথমিক বিনিয়োগকারীদের দ্বারা তাদের অংশীদারিত্ব রক্ষা করার জন্য ব্যবহৃত একটি অ্যান্টি-ডিল্যুশন বিধান-এবং রিডেম্পশন অধিকার, যা বিনিয়োগকারীদের তাদের পছন্দের যেকোনো সময় তাদের অংশীদারিত্ব ত্যাগ করতে দেয়, এছাড়াও কখনও কখনও প্রতিষ্ঠাতাদের বিপদে বিনিয়োগকারীদের রক্ষা করে।

"আমরা এই জিনিস বাজারে ফিরে আসছে দেখতে," বলেন আলবার্তো ইয়েপেজ, সহ-প্রতিষ্ঠাতা এবং ব্যবস্থাপনা পরিচালক এ Forgepoint ক্যাপিটাল.

আর একটি লিভার যা কিছু বিদ্যমান বিনিয়োগকারীরা টানছেন তা হল পে-টু-প্লে রাউন্ড প্রতিষ্ঠা করা। এই মূলত বিদ্যমান বিনিয়োগকারীদের প্রয়োজন প্রো রেটা ভিত্তিতে বিনিয়োগ করুন বর্তমান বা ভবিষ্যতের রাউন্ডে, অথবা তাদের কিছু পছন্দের অধিকার হারাবে।

প্যাটেল বলেছিলেন যে তিনি শুনেছেন যে এই ধরনের রাউন্ডগুলি বছরের পর বছর ধরে মথবলে থাকার পরে ফেনাযুক্ত বাজারের কারণে ফিরে আসছে।

স্টার্টআপে প্রাথমিক বিনিয়োগকারীদের জন্য-যারা পরবর্তী সময়ে পোর্টফোলিও কোম্পানিগুলির পরবর্তী রাউন্ডগুলিতে বিনিয়োগ করে-পে-টু-প্লে রাউন্ডগুলি এই মুহূর্তে সাধারণ জ্ঞান তৈরি করে, ইয়েপেজ বলেছেন।

"আমি একজন বিনিয়োগকারী হিসাবে এটি দাবি করব," তিনি বলেছিলেন।

একটি ডাউন রাউন্ড সঙ্গে ঝামেলা

স্টার্টআপের প্রয়োজনের সময়ে পূর্ববর্তী বিনিয়োগকারীদের টাট্টু আপ নিশ্চিত করতে ভয়ঙ্কর "ডাউন রাউন্ড"-এ পে-টু-প্লে বিধান যোগ করা হয়।

যাইহোক, যদিও ফ্ল্যাট রাউন্ডগুলি এখন শোনা যায় না, ভিসিদের মতে ডাউন রাউন্ডগুলি একটু বেশি বিরল হয়েছে।

"আমি খুব বেশি ডাউন রাউন্ড দেখিনি," প্যাটেল বলেছিলেন। "সম্ভবত Q3 বা Q4 আপনি আরও দেখতে পারেন।"

যদিও আমরা অনেক ডাউন রাউন্ড দেখিনি, বেশিরভাগ বিনিয়োগকারীও এই ধরনের বৃদ্ধির বিরুদ্ধে সতর্ক করে।

"এগুলি একটি সংকেত যে আপনি আপনার বিনিয়োগকারীদের কাছে যা প্রতিশ্রুতি দিয়েছেন তা সরবরাহ করছেন না," ইয়েপেজ সিয়াড,

জাফরির বলেন, স্টার্টআপের জন্য তার সর্বোত্তম পরামর্শ হল যদি সম্ভব হয় তবে ডাউন রাউন্ড এড়ানো। এই ধরনের একটি রাউন্ড বোর্ডে বিষাক্ততা যোগ করতে পারে এবং স্টার্টআপে তাদের ইক্যুইটি কমিয়ে কর্মীদের ক্ষতি করতে পারে।

"সিইওদের একটি ফ্ল্যাট রাউন্ড বা একটি পরিবর্তনযোগ্য নোট নেওয়ার কথা বিবেচনা করা উচিত," তিনি বলেছিলেন।

ইয়েপেজ বলেছিলেন যে তিনি 2008 সালের বিশ্ব আর্থিক সংকটের সময় রূপান্তরযোগ্য ব্যবহার করেছিলেন যখন তিনি একজন প্রতিষ্ঠাতা ছিলেন। মূল্যায়ন কমে যাওয়ায় তারা এখন জনপ্রিয়তা বাড়ছে।

নোটটি একটি স্টার্টআপের জন্য একটি স্বল্পমেয়াদী ঋণের মতো কাজ করে, কিন্তু পরবর্তী সময়ে ইক্যুইটিতে বিনিয়োগকারীকে পরিশোধ করা হয়, সাধারণত 15% থেকে 20% ডিসকাউন্টে, এবং প্রায় 6% এবং 8% এর মধ্যে সুদের হার অন্তর্ভুক্ত করতে পারে, সে বলেছিল.

"তারা এখনই অনেক অর্থবোধ করে," তিনি বলেছিলেন।

'বাজারে হিস্টিরিয়া'

বিনিয়োগকারী-বান্ধব শর্তাবলী যা বাজারে ফিরে আসছে তা একটি স্টার্টআপে নতুন বিনিয়োগকারীদের সাহায্য করতে পারে। যাইহোক, অনেক ভিসিও তাদের পোর্টফোলিও কোম্পানীগুলিকে যে পরামর্শ দিচ্ছেন সেরকম কিছু শেয়ার করতে ইচ্ছুক নয় যখন এটি একটি খারাপ চুক্তিতে আটকে না পড়ার কথা আসে।

"এই মুহূর্তে বাজারে হিস্টিরিয়া রয়েছে," মিশেল বলেছিলেন। "কিন্তু আপনি যদি গত বছর মাত্র $50 মিলিয়ন জোগাড় করেন, তাহলে এই বছর আবার বেরিয়ে যাওয়ার এবং $20 মিলিয়ন ফ্ল্যাট রাউন্ড বাড়াতে আপনার চিন্তিত হওয়া উচিত, তাই না?"

পরিবর্তে, মিশেল বলেছিলেন, স্টার্টআপদের তাদের সংখ্যার দিকে নজর দেওয়া এবং ভাল ব্যবসায়িক সিদ্ধান্ত নেওয়া উচিত। পরবর্তী বাড়াতে মুগ্ধ হবেন না, তিনি বলেন।

ইয়েপেজ যোগ করেছেন যে এই সময়টি সত্যই পরীক্ষা করবে যে তাদের কোম্পানির পিছনে একজন প্রতিষ্ঠাতা কী ধরনের বিনিয়োগ সিন্ডিকেট তৈরি করেছে।

"ভাল বিনিয়োগকারীরা বুঝতে পারে এটি একটি ম্যারাথন, স্প্রিন্ট নয়," তিনি বলেছিলেন। “মনে রাখবেন, একটি মূল্যায়ন একটি অন্তর্বর্তী স্টপ মাত্র। তারা বাজারের সাথে সব সময় পরিবর্তন করে।"

এটি প্রতিষ্ঠাতাদের জন্য একটি পদক্ষেপ পিছিয়ে নেওয়া, শ্বাস নেওয়া এবং পিছনের বার্নারে তহবিল সংগ্রহ করার জন্য একটি ভাল সময় হতে পারে।

"আমি মনে করি না এখন আপনার কোম্পানি সম্পর্কে বড় সিদ্ধান্ত নেওয়ার সঠিক সময়," মিশেল বলেছিলেন।

চিত্রণ: ডোম গুজম্যান

• Coinsmart. ইউরোপের সেরা বিটকয়েন এবং ক্রিপ্টো এক্সচেঞ্জ।
• প্লেটোব্লকচেন। Web3 মেটাভার্স ইন্টেলিজেন্স। জ্ঞান প্রসারিত. বিনামূল্যে এক্সেস.
• ক্রিপ্টোহক। Altcoin রাডার। বিনামূল্যে ট্রায়াল.
• সূত্র: https://news.crunchbase.com/venture/vc-deal-terms-startups-investors/