$62Trn কি সত্যিই অদৃশ্য হয়ে যেতে পারে?

জানুয়ারী যতই পিছলে যাবে, আমরা শীঘ্রই 30শে জুন 2023-এর দিকে তাকিয়ে থাকব যখন USD LIBOR অবশেষে বন্ধ হয়ে যাবে প্রকাশনার।

যদিও সমস্ত লক্ষণ ইঙ্গিত দেয় যে USD বাজারে LIBOR রূপান্তর ঠিক ততটাই মসৃণ হবে গত বছর GBP, JPY এবং CHF, এটা শুধু বিরতি এবং লক্ষনীয় মূল্য 2022 সালে USD LIBOR বাজার কতটা বড় ছিল.

একবার আমরা H2 2023-এ গেলে, সেই ভলিউমগুলি কি SOFR-এ স্থানান্তরিত হবে, সেগুলি কি অদৃশ্য হয়ে যাবে নাকি আমরা এর একটি সমন্বিত গ্রহণ দেখতে পাব মেয়াদ SOFR শেষ ব্যবহারকারীদের মধ্যে? সময় এবং আমাদের তথ্য, বলবো.

2022 পর্যালোচনাতে

2022 সালে ব্যবসায়ের অবস্থা "স্বাভাবিক" থেকে অনেক দূরে ছিল। ইভেন্ট ঝুঁকি ঘটিত প্রায় সারা বছর ধরে উচ্চ ভলিউম. লেনদেন স্বাভাবিক হওয়া সত্ত্বেও, এটি বন্ধ হয়নি SOFR গ্রহণ 28% থেকে 58% পর্যন্ত বৃদ্ধি পাচ্ছে (এবং ডিসেম্বরে আরও বেশি) হিসাবে পরিমাপ করা হয়েছে ISDA-ক্লারাস RFR দত্তক সূচক:

এবং USD মার্কেটে RFR ট্রেডিং এর এই বর্ধিত ভলিউম সামগ্রিকভাবে কিছু আশ্চর্যজনকভাবে বড় ধারণাগত ভলিউমের মধ্যে এসেছে।

দেখাচ্ছে;

• 2019 সাল থেকে USD OTC ক্লিয়ারড ডেরিভেটিভের বার্ষিক ভলিউম সিসিপিভিউ.
• 2020 মনে আছে? যে পাগল বছর মহামারী সম্পর্কিত উচ্চতর ট্রেডিং ভলিউম কেন্দ্রীয় ব্যাংক যেমন হার কমিয়েছে? ঠিক আছে, 2022 ভলিউম তার থেকেও বেশি ছিল।
• চার্ট হাইলাইট হিসাবে, FRA ভলিউম প্রায় অদৃশ্য হয়ে গেছে যেহেতু ট্রেডিং এসপিএস-এ রূপান্তরিত হয়েছে. এটি 2022 সালে IRS লাল বারের আকারকে কিছুটা স্ফীত করে।
• প্রকৃতপক্ষে, 2021 সালে IRS+OIS ট্রেডিংয়ের আকারের সাথে OIS ট্রেডিং অনেকটা অভিন্ন, এটি সম্ভবত "ঝুঁকি স্থানান্তর" কার্যকলাপের সবচেয়ে প্রতিনিধিত্বমূলক পরিমাপ যা আমরা দেখেছি। অনেকটাই আইআরএস কার্যকলাপ 2022 সালে সম্ভবত SPS বা পোর্টফোলিও রক্ষণাবেক্ষণের সাথে যুক্ত ছিল।
• এটি সমানভাবে আকর্ষণীয় যে ভলিউমগুলি 2020 থেকে 2022 পর্যন্ত তুলনামূলকভাবে স্থিতিশীল ছিল।
• 62.7 সালে USD LIBOR-এর বিপরীতে অন্তত $2022Trn ধারনা লেখা হয়েছিল। $62Trn!!

2023 কি এমন একটি বছর হবে যেখানে $62Trn ধারনা আর বাজারে লেনদেন হবে না? নাকি পুরো $62Trn SOFR অদলবদল হবে?

সত্যটি সম্ভবত মাঝখানে কোথাও থাকতে পারে, তবে আমি ভেবেছিলাম এটি একটি সার্থক অনুশীলন ছিল 1) সেই ব্যবসার নিখুঁত আকার হাইলাইট করা এবং 2) অন্যান্য মুদ্রার দিকে তাকান যাতে আমরা 2023 সালে USD বাজারের আকারের জন্য কিছু সূত্র পেতে পারি কিনা। .

2023 এর জন্য অনুমান?

2023 সালে USD বাজারের চূড়ান্ত অবস্থা সম্পর্কে চিন্তা করা সত্যিই আকর্ষণীয়। অর্থাৎ আমরা কি $2023Trn থেকে $240Trn পর্যন্ত ভলিউমের এক তৃতীয়াংশের সামগ্রিক হ্রাস দেখতে পাব?

এটা ভাবতে লোভনীয় যে GBP বাজার একটি ভাল গাইড হতে পারে USD বাজারে কি ঘটতে পারে। LIBOR বন্ধের আগে UK-এর একটি খুব সক্রিয় FRA বাজার ছিল এবং অদলবদল বাজারের ফলে GBP LIBOR 6M কে বেঞ্চমার্ক হিসাবে বেছে নেওয়ার ফলে প্রচুর বেসিস ট্রেডিং হয়েছিল।

2022 সালে GBP ভলিউমের কি হয়েছে?

দেখাচ্ছে;

• 2019 সাল থেকে GBP OTC ক্লিয়ারড ডেরিভেটিভ পণ্যের বার্ষিক ভলিউম। এটি GBP পরিভাষায়, তাই আমরা যেকোন GBP অবচয় প্রভাব ভুলে যেতে পারি।
• 2022 সালে ভলিউম 25 এর তুলনায় 2021% কম ছিল।
• তারা 42 সালের তুলনায় 2022 সালে একটি বিশাল 2020% কম ছিল!
• প্রদত্ত দেওয়া বিশাল অস্থিরতা আমরা এই বছর যুক্তরাজ্যের আর্থিক বাজারে দেখেছি, ভলিউম হ্রাস শুধুমাত্র ট্রেডিং সহজতর এবং ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা সহজতর করার ফলে হতে পারে সোনিয়া আরএফআর.

যাইহোক, GBP মার্কেট কি JPY এর চেয়ে USD মার্কেটের জন্য কোন ভাল গাইড? 2022 সালে JPY ট্রেডিংয়ে কী হয়েছিল তা দেখুন:

• 2022-এ 2019 সাল থেকে সর্বোচ্চ পরিমাণ JPY ধারণাগত লেনদেন হয়েছে (JPY পদে, আবার কোনো FX প্রভাব উপেক্ষা করে)।
• JPY বাজার সবসময় FRA ঝুঁকি হিসাবে লেনদেন দেখেছে একক সময়ের অদলবদল, কিন্তু JPY হার শর্ট-এন্ডে অস্থির থেকে দূরে থাকার কারণে এটি কখনই ব্যাপকভাবে সক্রিয় ছিল না।
• ক্রিয়াকলাপের বৃদ্ধি ভালভাবে লক্ষণীয়।

এবং তৃতীয় মুদ্রা সম্পর্কে কি যা একটি LIBOR বন্ধের ঘটনা দেখেছে - CHF ("সুইস")?

CHF ভলিউম 2021 এর সাথে ইন-লাইন ছিল (CHF পদে), কিন্তু 10 এর তুলনায় প্রায় 2020% কম।

এবং ঝুঁকি?

তিনটি মুদ্রায় লেনদেন হওয়া DV01-এর দিকে তাকালে, গল্পটি প্রতিলিপি করা হয়েছে। GBP একটি উল্লেখযোগ্য পতন দেখেছি গত বছর লেনদেনের ঝুঁকির পরিমাণ, যদিও JPY এবং CHF বাজারগুলি করেনি:

এবং যখন USD বাজারগুলি 2022 সালে কিছু চিত্তাকর্ষক লুকিং কাল্পনিক পরিসংখ্যান পোস্ট করেছে, সত্যিকার অর্থে মনে হচ্ছে এর অনেকটাই স্বল্প মেয়াদী ব্যবসায় ছিল। 2022 সালে বাজারের মধ্য দিয়ে যাওয়া ঝুঁকির পরিমাণ আসলে আগের বছরের তুলনায় 10% কম ছিল:

এটি একটি মূল কারণ কেন আমরা বাজারে ট্রেড করা DV01 নিরীক্ষণ এবং বিশ্লেষণ চালিয়ে যাচ্ছি।

সংক্ষেপে

2023 আমাদের জন্য কি সঞ্চয় করে যে কারো অনুমান। এমনকি প্রভাব উপর একটি সংখ্যা নির্বাণ USD LIBOR বন্ধ ভলিউমের উপর একটি লটারি - এটি উপরের সংখ্যার উপর ভিত্তি করে 33% থেকে 10% পর্যন্ত হতে পারে!

বাজারগুলি স্বচ্ছতা প্রয়োজন এবং তাদের সঠিক ভলিউম নম্বর প্রয়োজন যাতে বাজারের অংশগ্রহণকারীরা বাজারের উপর আস্থা রাখতে পারে।

এই কারণেই ক্লারাস বিশ্লেষণ এবং প্রচার চালিয়ে যাচ্ছেন (হ্যাঁ, এবং বিক্রি!) ওটিসি ডেরিভেটিভের ডেটা।

• এসইও চালিত বিষয়বস্তু এবং পিআর বিতরণ। আজই পরিবর্ধিত পান।
• প্লেটোব্লকচেন। Web3 মেটাভার্স ইন্টেলিজেন্স। জ্ঞান প্রসারিত. এখানে প্রবেশ করুন.
• উত্স: https://www.clarusft.com/can-62trn-really-be-about-to-simply-disappear/?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=can-62trn-really-be-about-to-simply-disappear