বৃহত্তর ক্রিপ্টো বাজারগুলি EIP-1559 প্রকাশের পর তুলনামূলকভাবে উচ্ছ্বসিত সময়ের পরে একটি পুলব্যাক দেখেছে, NFT বাজারের মধ্যে উল্লেখযোগ্য কার্যকলাপ এবং অনুমান দ্বারা বিরামচিহ্নিত। ইথেরিয়ামের দামগুলি তাদের ATH-এর দিকে ঠেলে, $4,000-এর অন্তঃসত্ত্বা সর্বনিম্নে তীক্ষ্ণভাবে ফিরে আসার আগে মাত্র $3,168-এর লাজুক পর্যায়ে পৌঁছেছে।
আমরা এই সপ্তাহের শুরুতে বেশ নাটকীয় বিক্রি-অফ দেখেছি কারণ ইথেরিয়াম ব্যবসায়ীরা সিস্টেম থেকে লিভারেজ এবং উচ্ছ্বাসকে ফ্লাশ করতে দেখেছেন। ভিতরে আমাদের সাম্প্রতিক নিউজলেটার, আমরা লক্ষ করেছি যে বিটকয়েনের জন্য ফিউচার ওপেন ইন্টারেস্ট বাড়ানো হয়েছে, যেখানে ইথেরিয়াম ফিউচারের জন্য উন্মুক্ত সুদ আগের ATH-কে ছাড়িয়ে গেছে মূল্য ক্র্যাশ হওয়ার আগের দিনগুলিতে।
এটি এমন একটি সময়ে আসে যখন Ethereum নেটওয়ার্ক ব্যাপক ব্যবহার এবং ফি কনজেশন দেখতে থাকে, যা প্রাথমিকভাবে NFT মিন্টিং এবং ট্রেড দ্বারা চালিত হয়। আশ্চর্যজনকভাবে, এই ব্যাপক আগ্রহ এবং উচ্ছ্বাস ডেরিভেটিভস বাজারে প্রতিফলিত হয়েছে, ভলিউম এবং উন্মুক্ত আগ্রহ নতুন উচ্চতায় পৌঁছেছে।
ইথেরিয়াম বিকল্পের বাজারগুলি উন্মুক্ত আগ্রহে একই রকম স্পাইক বা সংশোধন দেখেনি। বিকল্পগুলির প্রতি উন্মুক্ত আগ্রহ প্রায়শই পেশাদার ব্যবসায়ীদের দৃষ্টিভঙ্গি প্রকাশ করতে পারে যে একটি অবস্থানের হেজিং প্রয়োজন বা একটি বড় পদক্ষেপ আসন্ন। এটি ব্যবসায়ীদের বেস অ্যাসেট বিক্রি করার প্রয়োজন ছাড়াই অবস্থানের ঝুঁকি পরিচালনা করতে দেয়। বিকল্প OI অবশ্যই একটি স্থানীয় উচ্চ খুঁজে পেয়েছে কিন্তু একটি ATH থেকে অনেক দূরে।
উচ্ছ্বাসের সময়ে, ব্যবসায়ীরা জামানতের বিপরীতে তহবিল ধার করার মাধ্যমে লিভারেজ নেওয়ার প্রবণতা রাখে। সাম্প্রতিক সুদের হার এবং ইকোসিস্টেম জুড়ে ক্রমবর্ধমান ফলন সহ DeFi হল এই ঋণের চাহিদার একটি মূল উপকারকারী৷ এই ফলনগুলি কম্পাউন্ড এবং Aave-এর মতো প্রধান ঋণদানের প্ল্যাটফর্মগুলিতে রিটার্নকে প্রভাবিত করে, যা পরে ইয়ার্ন ফাইন্যান্সের মতো অ্যাগ্রিগেটরগুলিতে ব্যাপকভাবে ব্যবহৃত হয়।
হারের একটি স্পাইক একটি সূচক প্রদান করতে পারে যে সিস্টেমটি উল্লেখযোগ্য পরিমাণে লিভারেজ গ্রহণ করেছে। মনে রাখবেন এটি অগত্যা আসন্ন ক্র্যাশের সংকেত দেয় না, কারণ হারগুলি কিছু সময়ের জন্য উচ্চতর থাকতে পারে এবং এই ক্ষেত্রে, একটি বর্ধিত সময়ের পরে প্রায় ~2% এ শুধুমাত্র একটি খুব সীমিত সময়ের জন্য উন্নীত হয়েছিল। প্রাইস ক্র্যাশ লিভারেজ ফ্লাশ করার আগে রেট 12%-এ শীর্ষে ছিল, 3-4%-এ ফিরে আসার পর থেকে হারগুলি।
লিকুইডেশনের সময় লিভারেজ হ্রাস একটি পরিষ্কার চিত্র দেখায় যে কীভাবে ঋণের বাজারগুলি সরে যাওয়ার মধ্যে অবস্থান করা হয়েছিল। এই ক্ষেত্রে, বাজার ইটিএইচ-এর একটি সুস্পষ্ট আধিপত্য দেখায় কারণ লিকুইডেটেড জামানত যা ইটিএইচ-এর মাধ্যমে ধার নেওয়া এবং লিভারেজ নেওয়ার অগ্রাধিকারের পরামর্শ দেয়। স্বাভাবিকভাবে, গভর্নেন্স টোকেনগুলি গত 7-দিনের মেয়াদে অন-চেইনে লিকুইডেশনের তুলনামূলকভাবে ছোট অংশের প্রতিনিধিত্ব করে।
লিকুইডেশন হওয়ার সাথে সাথে, লিকুইডেশন থ্রেশহোল্ডগুলি কোথায় বিদ্যমান এবং কীভাবে ট্রেডাররা ক্র্যাশের পরে নিজেদেরকে পুনরায় অবস্থান করেছে তার আপডেট করা অবস্থান আমরা দেখতে পারি। আমরা দেখি যে পরবর্তী রাউন্ডের উল্লেখযোগ্য লিকুইডেশন ETH $2,600 লেভেল পর্যন্ত শুরু হয় না।
বিটা (ETH এবং BTC) এর দামের তীব্র পতনের ব্যথার সাথে Alts থেকে একটি অনুরূপ পদক্ষেপ আসে, যেখানে গভর্নেন্স টোকেনগুলি সবচেয়ে বেশি আঘাত পেয়েছে। তবে, আমরা নোট করি যে বিক্রি-অফ সত্ত্বেও, ডিফাই প্রোটোকল ব্যবহার চেইনে আরও বেশি মূল্য ক্যাপচার করার গতিপথে এগিয়েছে। ETH-এর ডলার মূল্যে পুলব্যাক থাকা সত্ত্বেও, DeFi-তে ক্রমবর্ধমান ডলারের মূল্য নতুন সর্বকালের উচ্চতায় পৌঁছেছে।
বারবার আমরা দেখেছি যে DeFi প্রোটোকলগুলি শক্তি দেখায় এবং এমনকি বাজার সংশোধনের মধ্যেও আরও বেশি মূলধন শোষণ করে। একই সাথে, গভর্নেন্স টোকেনগুলি প্রোটোকল ব্যবহার এবং টোকেন মূল্যায়নের মধ্যে একটি সম্ভাব্য বিচ্যুতি নির্দেশ করে একই স্তরের শক্তি দেখাতে ব্যর্থ হয়েছে। যেহেতু TVL মে মাসে সেট করা ATHsকে অতিক্রম করেছে, গভর্নেন্স টোকেন মূল্যগুলি এখনও সমতুল্য পুনরুদ্ধার থেকে অনেক দূরে। প্রশ্ন হল যে এটি মান নির্ধারণের জন্য একটি সম্ভাব্য সুযোগ উপস্থাপন করে, বা মূল্যায়নের এই ভিন্নতা আরও কাঠামোগত ঘটনা কিনা।
যেহেতু DeFi-এর বেশিরভাগ ক্রিয়াকলাপ স্টেবলকয়েনকে কেন্দ্র করে চলতে থাকে, নিম্নলিখিত গভর্নেন্স টোকেনগুলি এখনও তাদের ATH মার্কেট ক্যাপ থেকে অনেক দূরে, যখন প্রোটোকল TVL একই সময়ের থেকে ATH-কে অতিক্রম করেছে: Aave, Curve, Compound, MakerDAO, Convex।
প্রথমে, আমরা মার্কেট ক্যাপস এবং সম্পূর্ণ মিশ্রিত মান (FDV: মার্কেট ক্যাপ সব ভবিষ্যৎ পুরস্কার/মোট সরবরাহ সহ, মার্কেট ক্যাপ শুধুমাত্র সার্কুলেটিং টোকেন অন্তর্ভুক্ত) বনাম স্টেবলকয়েন ভারী প্রোটোকলের মধ্যে প্রধান খেলোয়াড়দের টিভিএল-এর তুলনা করি। বিস্তৃত ব্যবধানে DeFi-তে সর্বাধিক TVL সহ এই পাঁচটি প্রকল্প।
পরবর্তী আমরা মে থেকে বর্তমান অনুপাত পরীক্ষা করি। এটি মে বনাম বর্তমান তারিখে কত বেশি মূল্যায়ন ছিল তার একটি আকর্ষণীয় গল্প বলে। বর্তমানে, একটি প্রোটোকলের প্রতিটি ডলারের মূল্য মে মাসের তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে কম হচ্ছে।
কার্যকলাপ এবং মান লকড ক্লিপিং পূর্ববর্তী উচ্চতা সত্ত্বেও, মে বনাম কম উত্সাহ দেখা গভর্নেন্স টোকেনগুলির কারণ একটি আকর্ষণীয় পর্যবেক্ষণ। আপাতত, ডিফাই গভর্নেন্স টোকেনগুলির প্রতি আগ্রহ NFTs এবং এমনকি ETH-এর তুলনায় পিছনের আসনেই রয়ে গেছে যখন স্টেবলকয়েন-কেন্দ্রিক প্রোটোকলের প্রকৃত ব্যবহার বেলুন হতে চলেছে।
যদিও DeFi-এ মনোযোগ নিঃশব্দ থেকে যায়, NFT-তে মনোযোগ সাম্প্রতিক শিখর থেকে একটি টানা দেখা গেছে। OpenSea-এর ভলিউম অবশেষে তার ঐতিহাসিক দৌড় থেকে শিথিল হয়েছে, ATH এর প্রায় 1/3 দৈনিক ভলিউমে ফিরে এসেছে। সেই স্থানান্তর নির্বিশেষে, প্রধান সংগ্রহগুলিতে ফ্লোরের দাম ETH পদে শক্তিশালী রয়েছে।
এনএফটি বিতরণ একটি আকর্ষণীয় গবেষণা। কার কী আছে এবং কীভাবে এই এনএফটি হাত বদল করে তা বোঝার চেষ্টা করা বাজার কীভাবে কাজ করে সে সম্পর্কে আরও অন্তর্দৃষ্টি দিতে পারে।
ক্রিপ্টোপাঙ্কস এবং বোরড এপস পর্যবেক্ষণ করে আমরা বিভিন্ন সময়কালে সর্বাধিক ধারক টার্নওভার সহ সংগ্রহগুলি দেখতে পারি। যদিও ক্রিপ্টোপাঙ্কসের মতো একটি পুরানো সংগ্রহ ক্রিপ্টোপাঙ্কসের সবচেয়ে বড় ধারকদের কাছ থেকে উল্লেখযোগ্য বন্টন দেখছে, অ্যাপস সবচেয়ে বড় ধারকদের থেকে কম ঘন ঘন বিতরণ করা হচ্ছে।
যেহেতু NFTs Ethereum-এ প্রভাবশালী গ্যাস ভোক্তা হিসেবে রয়ে গেছে, নেটওয়ার্কটি বেশ জ্যামিত হয়ে পড়েছে কারণ Uniswap V3 এখন নিয়মিতভাবে V2 এর সাথে গ্যাস ব্যবহারের জন্য প্রতিযোগিতা করে।
ইতিহাসের বৃহত্তম NFT ইভেন্টগুলির মধ্যে একটি গতকাল ঘটেছিল কারণ 18k+ ঠিকানাগুলি The Sevens নামক একটি নতুন সংগ্রহ থেকে NFTs-এর দিকে তাকিয়ে ছিল৷ এটি ইথেরিয়ামের ইতিহাসে 10-মিনিট সময়ের মধ্যে গ্যাসের দাম এবং খরচের টেকসই সর্বোচ্চ রেকর্ডগুলির একটি। সাম্প্রতিক ইতিহাসে আরও বেশি ব্যবহার সহ একমাত্র অন্য ঘটনা হল জুন ক্র্যাশ। 18,000+ ব্যবহারকারী সংগ্রহে উপলব্ধ 7,000 NFT-এর উপর যুদ্ধ করেছেন। ফ্লোরের দাম বর্তমানে 1 ETH-এ বসে।
শেষ কথা
বৃহত্তর ক্রিপ্টো মার্কেটে উল্লেখযোগ্য লিভারেজ চালিত সংশোধন দেখতে পাওয়ায়, DeFi প্রোটোকলের ব্যবহার নতুন উচ্চতায় এগিয়ে গেছে, এমনকি টোকেনের দাম কিছুটা কম থাকা সত্ত্বেও। DeFi-তে স্টেবলকয়েন-কেন্দ্রিক ব্যবহার ইকোসিস্টেমের জন্য অগ্রগণ্য অ্যাপ্লিকেশন হিসাবে রয়ে গেছে, কারণ তারল্য দ্বারা শীর্ষ 5 প্রোটোকলগুলি সমস্তই ধার, ঋণ এবং বিনিময়ে স্টেবলকয়েনের ব্যবহারকে কেন্দ্র করে। এটা স্ট্যাবলকয়েন ফলন স্ট্যাকিং একটি পক্ষ.
ইতিমধ্যে, এনএফটিগুলি সামগ্রিক সেকেন্ডারি বাজারের স্বার্থে সামান্য পুলব্যাক দেখেছে। যাইহোক, ইতিহাসের বৃহত্তম মিন্টিং ইভেন্টগুলির মধ্যে একটি দ্য সেভেনস এর সাথে ঘটেছিল, যেখানে 18,000+ মিন্টার 7,000টি অনন্য সংগ্রহযোগ্যগুলির জন্য প্রতিদ্বন্দ্বিতা করেছিল। তার উপরে, CryptoPunks এবং Bored Apes-এ প্রিমিয়াম NFT-এর সবচেয়ে বড় হোল্ডাররা HODL মোডে চলে গেছে বলে মনে হচ্ছে, কম এবং কম ট্রেড এবং মালিকানার পরিবর্তন ঘটছে।