আরএফআর দত্তক - এটি কি গ্রাউন্ডহগ দিবস?

• গত মাসে ISDA-Clarus RFR দত্তক সূচক ছিল 51.4%।
• এ নিয়ে টানা চতুর্থ মাস রয়ে গেছে 51%.
• SOFR গ্রহণ একটি নতুন সর্বকালের 58.3% আঘাত করেছে। 
• €STR গ্রহণ অস্থির থাকে।
• উপর অনুসরণ আমাদের শেষ ব্লগ থেকে, আমরা AONIA এ কটাক্ষপাত করি।

নভেম্বর 2022-এর জন্য ISDA-Clarus RFR দত্তক সূচক এখন প্রকাশিত হয়েছে.

দেখাচ্ছে;

• সূচক কিছুটা বেড়েছে 51.4%, এখন প্রায় 4 মাস ধরে অপরিবর্তিত!
• SOFR গ্রহণ একটি নতুন রেকর্ড সর্বোচ্চ 58.3% এ আঘাত হানে, গত মাসের তুলনায় সামান্য বেশি। 
• ধারণাগত দ্বারা মোট কার্যকলাপের 48% ছিল বনাম RFR, একটি নতুন রেকর্ড।
• আমরা ফিউচারে আরও ট্রেডিং কার্যকলাপ দেখেছি, যা সমস্ত RFR ঝুঁকির 41% - একটি সর্বকালের রেকর্ড।

ইতিহাসের পুনরাবৃত্তি হচ্ছে?

Groundhog দিবস একটি ঐতিহ্যবাহী চলচ্চিত্র বলে মনে হচ্ছে যা আসলে ক্রিসমাসে সেট করা হয়নি কিন্তু বছরের এই সময়ের সাথে যুক্ত। RFR দত্তক কিছুটা অনুরূপ - 2021 এর শেষ অবধি, যে কেউ এই বিষয়ে কথা বলেছিল (ভাল, কিছু নির্দিষ্ট চেনাশোনাতে!) এবং নিয়ন্ত্রকদের (বেশিরভাগ) LIBOR-এর জন্য একটি বছর-শেষ কাট-অফ বেছে নেওয়ার জন্য খুব নিষ্ঠুর মনে হয়েছিল যে ইন্ডাস্ট্রিতে আমি সন্দেহ করি যে কেউ তা তাড়াতাড়ি ভুলে যাবে।

যার আলোকে, আমি আমার ব্লগে নভেম্বর 2021 কভার করে দেখেছি যে RFR গ্রহণ কতটা ধীর ছিল তা মনে করিয়ে দেওয়ার জন্য, এমনকি মাত্র ~ 20 দিন বাকি আছে:

নিয়মিত পাঠকরা হাইপারবোলের স্তরে বিস্মিত হবেন না কারণ আমরা যত তাড়াতাড়ি সম্ভব RFR-এ স্থানান্তর প্রচার করার চেষ্টা করেছি। ইভেন্ট ঝুঁকি এড়ানো সব পরে শুধুমাত্র ভাল ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা.

যাইহোক, আরএফআর গ্রহণ এখনও 62-76% পরিসরে কম ছিল তিনটি মুদ্রার জন্য যা মুখে বন্ধ হয়ে যাচ্ছে (GBP, CHF এবং JPY)। তাই আমাদের কি অবাক হওয়া উচিত যে, এখনও 6 মাস বাকি, USD SOFR গ্রহণ "কেবল" 58.3% কিন্তু মাসে মাসে ধীরে ধীরে বাড়ছে? এটি সম্পূর্ণরূপে পূর্বের অভিজ্ঞতার সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ।

2022 সালের নভেম্বরে USD এর জন্য, আমাদের ফিরে তাকাতে হবে 2021 সালের জুনে GBP. তখন, SONIA বাজারের 61% ছিল, এবং এটি পরের মাসে 59% এ নেমে আসে। USD SOFR গ্রহণ একটি খুব অনুরূপ কোর্স অনুসরণ করছে বলে মনে হচ্ছে, যে কারণে এটি আজকাল প্রায় 58% একটি "প্রাকৃতিক মালভূমিতে" পৌঁছেছে। চক্রটি কীভাবে কাজ করে তা মনে হয়। এটা অর্ধেক এটা কঠিন না ব্লগ লিখুন যদিও এটা সম্পর্কে!

ইতিবাচক খবরে

আমাদের বাজারে ইতিবাচক আন্দোলন আছে, 1990 এর দশকের চলচ্চিত্রের সাথে কোন ক্ষীণ লিঙ্ক ছাড়াই! ধারণাগত দ্বারা পরিমাপ করা হয়েছে, RFR-তে বাজার লেনদেনের অনুপাত ক্রমাগত বাড়তে থাকে, এই মাসে 48.3% এ নতুন উচ্চতায় পৌঁছেছে:

এবং সম্পর্কিত খবরে, RFR ঝুঁকির অনুপাত যা একটি ফিউচার চুক্তি ("ETD) হিসাবে লেনদেন করা হয়েছিল 41%-এর নতুন সর্বকালের উচ্চে বৃদ্ধি পেয়েছে:

এই দুটি তথ্য কিছুটা সংযুক্ত – RFR-এ বেশি ফিউচার ট্রেডিং মানে তারা যে স্বল্প-প্রান্তের ঝুঁকির সাথে যুক্ত তা যেমন SOFR-এ চলে যাচ্ছে। এর ফলে আমাদের পছন্দের DV01 (ঝুঁকি) মেট্রিক্সে সুচ না সরিয়েই RFR হিসাবে ধারনাকৃত লেনদেনের পরিমাণ বৃদ্ধি পায়।

এটি এখনও কিছুটা বিভ্রান্তিকর যে আমরা কয়েকটি মূল মেট্রিক্সে ইতিবাচক গতি পেতে পারি (সেইসাথে SOFR গ্রহণের ক্ষেত্রে একটি নতুন উচ্চ) এবং তবুও শিরোনাম গ্রহণ সূচকটি স্থির থাকে।

AONIA

এই মাসে দত্তক নেওয়ার সূচককে কম টেনে নেওয়া মেট্রিকগুলির মধ্যে একটি হল AUD ট্রেডিং। যেকোন মাসে AONIA হিসাবে লেনদেনের ঝুঁকির পরিমাণ খুবই উদ্বায়ী - নীচের দিকে নজর দিন:

দেখাচ্ছে;

• ফেব্রুয়ারী 66 সালে সমস্ত AUD ঝুঁকির 2020% AONIA এর জন্য দায়ী।
• এটি 3 সালের মে মাসে 2021%-এ ফিরে এসেছে। আমি আপনাকে বলেছিলাম এটি অস্থির ছিল!
• এই বছর, প্রবণতা ধীরে ধীরে বেশি ছিল... নভেম্বর পর্যন্ত।
• এই ধরনের একটি অস্থির সময়-সিরিজের সাথে এটি সম্পূর্ণরূপে রেট এবং আরবিএ অ্যাকশনের বাজারের প্রত্যাশার উপর নির্ভর করে - বাজারের কাঠামো বা AUD বক্ররেখা সরলীকরণ.

কারণ আমি সময় একটি বিট ব্যয় করেছি এই সপ্তাহে AUD কারণ AUD এবং EUR-এর একই রকম গতিশীলতা আছে। দেখে মনে হচ্ছে টার্ম রেট চলতে চলেছে, তবে বাজার বেছে নেওয়ার লক্ষণ দেখাতে শুরু করেছে আরএফআর ট্রেড করতে. RFR গুলি কি সামঞ্জস্যপূর্ণ বাজারের অংশীদারিত্ব অর্জনের জন্য যথেষ্ট ট্র্যাকশন লাভ করবে বা কার্যকলাপটি স্বল্প-প্রান্তের পণ্যগুলিতে মনোনিবেশ করা অব্যাহত থাকবে?

এটি একটি খুব বিরল ঘটনা যখন €STR দত্তক AONIA দত্তক গ্রহণের শীর্ষে রয়েছে৷ আমরা কি 2023 সালে আদৌ একটি বিপরীতমুখী দেখতে পাব?