SOFR D2D ভলিউম অদলবদল করে এবং শেয়ার করে

• SOFR অদলবদল হল ডিলার-টু-ডিলার USD অদলবদলের জন্য আদর্শ ট্রেড
• স্প্রেডওভার, আউটরাইটস, কার্ভস এবং প্রজাপতি হিসাবে ট্রেডিং
• একটি প্যাকেজ সামঞ্জস্য করা DV01 ব্যবহার করে বাজারের শেয়ার সর্বোত্তম পরিমাপ করা হয়
• নতুন তথ্য আমাদের এই মেট্রিকের কাছাকাছি যেতে দেয়
• আমরা গত সপ্তাহের ভলিউমের জন্য এটি করি (23-27 জানুয়ারী 2023)
• নিম্নলিখিত মার্কেট শেয়ার দেখাচ্ছে
• SOFR স্প্রেডওভার, TP-ICAP (IGDL, ISWV, TPSE) হল 50%
• প্রজাপতি, ঐতিহ্য (TSEF) আছে 55%
• বক্ররেখা, ঐতিহ্য (TSEF) 43%
• আউটরাইটস, IGDL 62%
• সতর্কতা প্রযোজ্য (নীচে দেখুন)
• সমস্ত SOFR অদলবদলের জন্য, এটি ICAP এবং TSEF এর মধ্যে একটি শক্ত কল, এর পরে BGC
• ডেটা এবং পদ্ধতির জন্য, পড়া চালিয়ে যান

D2D SEF-এ SOFR সোয়াপ ভলিউম

ভলিউম ইন এসইএফভিউ গত সপ্তাহের জন্য CFTC পার্ট 2 প্রবিধানের অধীনে D16D SEFs দ্বারা রিপোর্ট করা হয়েছে।

দেখানো হচ্ছে যে ট্র্যাডিশন $70 বিলিয়ন সহ সবচেয়ে বড়, তার পরে TP $42 বিলিয়ন এবং IGDL(ICAP) $32 বিলিয়ন। যাইহোক আমরা জানি যে বাজারের শেয়ারের পরিপ্রেক্ষিতে যা রাজস্ব ভাগের প্রতিনিধিত্ব করে, এই পরিসংখ্যানগুলিকে অন্তত দুটি কারণের দ্বারা আপেলের সাথে আপেলের তুলনার সামঞ্জস্য করতে হবে:

1. DV01-এর জন্য ধারণাগত, একটি সঠিক ঝুঁকি-সামঞ্জস্যপূর্ণ এবং তুলনীয় পরিমাপ, কারণ সংক্ষিপ্ত তারিখের ট্রেডের ধারণাগুলি দীর্ঘ-তারিখের চেয়ে অনেক বেশি এবং এগুলিকে একত্রিত করা দীর্ঘ-তারিখের তুলনায় স্বল্প-তারিখের ভলিউমকে বাড়িয়ে তুলবে। SEF ফি DV01 এর একটি ফাংশন হিসাবে চার্জ করা হয়।
2. প্যাকেজ, উপরের ধারণাগুলি হল একটি প্যাকেজের সমস্ত পায়ের সমষ্টি (একটি কার্ভ ট্রেডের 2টি পা, একটি প্রজাপতির 3টি পা রয়েছে) এবং তাই আউটরাইট (1 পা) এর তুলনায় এইগুলির মানকে অতিবৃদ্ধি করে। অ্যাডজাস্ট করা DV01 প্যাকেজে SEF ফি নেওয়া হয়।

In এসইএফভিউ, যেহেতু আমাদের কাছে টেনার তথ্য আছে, আমরা প্রথমটি করতে সক্ষম, কিন্তু দ্বিতীয়টি নয়, যেহেতু SEFs দ্বারা একটি সমষ্টিগত লেনদেন লেগ স্তরে ভলিউম রিপোর্ট করা হয়েছে (তাই সমস্ত 5Y ভলিউমের সমষ্টি, তা আউটরাইট, কার্ভস থেকে হোক না কেন, মাছি বা স্প্রেডওভার)।

চলুন আমাদের আগের টেবিলটি DV01 এ পরিবর্তন করা যাক।

এই সংখ্যাগুলির একটি দ্রুত পরিদর্শন, দেখায় যে ধারণাগত টেবিলের আপেক্ষিক পরিপ্রেক্ষিতে, TP নিচে এবং IGDL(ICAP) উপরে। এটি বোধগম্য, কারণ আমরা জানি TP ভলিউমের একটি উচ্চতর অংশ হল ছোট টেনার এবং IGDL-এর একটি উচ্চতর অংশ হল দীর্ঘ মেয়াদী৷

এর জন্য পারকান্টেজ শেয়ার হিসাবে এটি পরিমাপ করা হচ্ছে:

• ধারণাগত - ঐতিহ্য 38.6%, TP 23.3%, IGDL 17.3%, BGC 15%, ডিলারওয়েব 5.9%
• DV01 - ঐতিহ্য 37.5%, IGDL 24.3%, BGC 17.5%, TP 12.7%, DW 8%

যদিও এটি এখনও সঠিক শেয়ার নয়, কারণ প্যাকেজগুলি সরাসরি পা (উপরের পয়েন্ট 2) হিসাবে রিপোর্ট করা হয়েছে নির্দিষ্ট শেয়ারগুলিকে ওভারস্টেট এবং আন্ডার-স্টেট। উদাহরণস্বরূপ, আমরা জানি যে ট্র্যাডিশনের আয়তনে প্রজাপতির একটি উচ্চ অংশ রয়েছে, তাই এই ভলিউমটি একক পায়ের বিপরীতে 3 বার (প্রতিটি পায়ের জন্য একটি) গণনা করা হয় (প্রচলিতভাবে মাঝখানে)।

আমরা কিভাবে এই জন্য সামঞ্জস্য করতে পারি?

অদলবদল ডেটা রিপোজিটরি ভলিউম

সৌভাগ্যবশত, অথবা প্রকৃতপক্ষে ডিজাইনের মাধ্যমে, CFTC পার্ট 43 প্রবিধানগুলি সম্প্রতি রিপোর্ট করা প্রতিটি লেনদেনের জন্য প্যাকেজ এবং এক্সিকিউশন ভেন্যু (প্ল্যাটফর্ম_আইডি) উভয় তথ্য অন্তর্ভুক্ত করতে পরিবর্তিত হয়েছে। তাই আমরা থেকে একই ধারণাগত টেবিল তৈরি করতে পারি এসডিআরভিউ ট্রেড লেভেল ডেটা ব্যবহার করে।

উল্লেখ্য প্রথম পয়েন্ট হল যে মোট কলাম প্রতিটি SEF-এর জন্য একটি নিম্ন চিত্র দেখায়, SEFView থেকে আমাদের প্রথম টেবিলে যা ছিল তার তুলনায়। উদাহরণস্বরূপ TSEF, যা ঐতিহ্য, উপরে $59.96 বিলিয়ন দেখায়, এটিকে $60 বিলিয়ন বলা যাক, যখন SEFView টেবিলে আমাদের ছিল $70.4 বিলিয়ন, $10 বিলিয়নের পার্থক্য।

এই পার্থক্য কারণে ক্যাপড ধারণাগত নিয়ম, যার ফলশ্রুতিতে উপরের ক্যাপড কলামে দেখানো ধারণাটিকে ছোট করে দেখানো হয়েছে। TSEF-এর জন্য রিপোর্ট করা $17.9 বিলিয়ন, বৃহৎ বাণিজ্যের ধারণাগত পরিমাণের ক্যাপিং ছাড়াই $10 বিলিয়ন বেশি হত।

(এছাড়াও, TPSE-এর সাইড নোট হিসাবে, আমরা 4.5-জানুয়ারি-26 তারিখে $2023 বিলিয়ন ক্যাপড নোনশনাল ভলিউম বাদ দিয়েছি, এই ধারণার ভিত্তিতে যে এটি অ-মূল্য গঠন এবং ম্যাচবুক থেকে তাদের পোর্টফোলিও রেট রিসেট ম্যানেজমেন্ট পরিষেবা)।

এখন উপরের পরিসংখ্যানগুলিতে একটি প্যাকেজ সামঞ্জস্য প্রয়োগ করা যাক, তাই প্রতিটি প্যাকেজের জন্য একটি একক ধারণাগত পরিমাণ ব্যবহার করুন (বক্র বা ফ্লাইয়ের এক পা থেকে এবং সবগুলির যোগফল নয়)।

TSEF (ট্র্যাডিশন), IGDL (ICAP) এবং DWSF (ডিলারওয়েব) এর জন্য একটি বৃহত্তর আনুপাতিক হ্রাস সহ প্রতিটি SEF-এর জন্য হ্রাস লক্ষ্য করুন৷

এখন উপরেরটা করা যাক কিন্তু DV01 এর জন্য।

TSEF, IGDL এবং BGCD এর মধ্যে আয়তনের আরও সমতা দেখানো হচ্ছে।

এটিকে বাজারের ভাগের শতাংশ হিসাবে পরিমাপ করে, আমাদের এখন রয়েছে:

• ঐতিহ্য 30.1%, IGDL (ICAP) 27.9%, BGC 22.5%, TP 9.8%, DW 7.3%, ISWV (ICAP) 1.2%

SEFView আমাদের যা দিয়েছে তার সাথে তুলনা করুন (প্যাকেজ সমন্বয় ছাড়া):

• ঐতিহ্য 37.5%, IGDL 24.3%, BGC 17.5%, TP 12.7%, DW 8%

আরও ভাল নম্বর পেতে আমরা আমাদের পদ্ধতি পরিমার্জন করার পরিকল্পনা করি।

আইএমএম অদলবদল

আমরা স্ট্যান্ডার্ড স্পট স্টার্টিং সোয়াপ থেকে IMM সোয়াপ ভলিউম আলাদা করে উপরের DV01-এও দেখতে পারি।

আমি জানি না উপরের IMM ভলিউমটি ইনভয়েস স্প্রেডস (IMM অদলবদল বনাম CME SOFR ফিউচার) কিনা, অন্য দিনে তদন্ত করতে হবে।

প্যাকেজ দ্বারা বাজার শেয়ার

এখন প্যাকেজের ধরন অনুসারে মার্কেট শেয়ারের দিকে নজর দেওয়া যাক; আউটরাইট, স্প্রেডওভার, কার্ভ, প্রজাপতি।

DV01 পরিমাণে প্রথম।

দেখানো হচ্ছে যে স্প্রেডওভার হল এখন পর্যন্ত সবচেয়ে বড় প্যাকেজ টাইপ যার $21.5 মিলিয়ন DV01 এবং SpreadoverCurves হল আরও $4 মিলিয়ন।

$7.6 মিলিয়ন DV01 সহ প্রজাপতি পরবর্তী বৃহত্তম।

(স্মরণ করুন এই দুটিই 10-25% সীমার মধ্যে কোথাও একটি অনুমানে বিশাল পরিমাণে নয়, ক্যাপড ধারণাগত নিয়মের কারণে কিছুটা কম-বিবৃত হয়েছে)।

এছাড়াও একটি প্যাকেজ সারি রয়েছে, যা একটি প্যাকেজের অংশ হিসাবে রিপোর্ট করা লেনদেনের জন্য একটি বালতি, যা আমরা অন্য প্রকারগুলির একটিতে শ্রেণীবদ্ধ করতে পারিনি বা একটি নতুন দানাদার প্রকারের প্রয়োজন হয় না। $8.8 মিলিয়ন DV01 এ এটি প্রত্যাশিত থেকে অনেক বড়, বিশেষ করে TSEF, BGC এবং DWSF এর জন্য। সুতরাং যে একটি মুলতুবি কাজ. এটা কি তথ্য দিয়ে, সবসময় বিশ্লেষণ, শ্রেণীবিভাগ এবং অর্থে আরো কিছু!

পরবর্তীতে DV01 এর শতাংশ শেয়ারের মতো একই ডেটা।

এতে দেখানো হচ্ছে:

• স্প্রেডওভারে, IGDL এর 35% শেয়ার রয়েছে, এরপর BGC এর 34% শেয়ার রয়েছে
• IGDL-এ ISWV যোগ করা (দুটি ICAP হিসাবে), ICAP বাড়িয়ে 40% করে
• ICAP-তে TPSE যোগ করার সময়, আমরা 50% হারে TP-ICAP পাই
• স্প্রেডওভার কার্ভ শেয়ার উপরে আলাদাভাবে দেখানো হয়েছে
• প্রজাপতি, ঐতিহ্য 55% শেয়ার আছে
• কার্ভস, ট্র্যাডিশনের 43% শেয়ার রয়েছে
• আউটরাইটস, IGDL এর 62% শেয়ার রয়েছে
• প্যাকেজ, আমাদের টিএসইএফ, বিজিসি, ডিডব্লিউএসএফকে পুনরায় শ্রেণীবদ্ধ করতে হবে

এসওএফআর অদলবদল শুরু হওয়া সমস্ত স্থানের জন্য একটি ভাগ পেতে এই সমস্তগুলিকে একত্রিত করে, আমরা পাই:

• TSEF 29.5%, IGDL 29.3%, BGC 23%, TPSE 9.25%, DWSF 7.5%, ISWV 2.5%

ক্যাপড নোশনাল নিয়ম এবং প্যাকেজ বাকেটের কারণে আবার সতর্কতা প্রযোজ্য, উভয়ের ফলেই এগুলির কিছু পরিবর্তন হবে।

যদিও এই পরিসংখ্যানগুলি শুধুমাত্র গত সপ্তাহের জন্য, তারা আমাদের বাজার শেয়ারের সেরা অনুমান উপস্থাপন করে।

আমরা সামনের সপ্তাহগুলিতে উন্নতি করার পরিকল্পনা করছি।

আজ যে জন্য সব.

• এসইও চালিত বিষয়বস্তু এবং পিআর বিতরণ। আজই পরিবর্ধিত পান।
• প্লেটোব্লকচেন। Web3 মেটাভার্স ইন্টেলিজেন্স। জ্ঞান প্রসারিত. এখানে প্রবেশ করুন.
• উত্স: https://www.clarusft.com/sofr-swaps-d2d-volumes-and-share/?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=sofr-swaps-d2d-volumes-and-share